罗杰斯谈油价下跌_罗杰斯和他的投资预言

1.问下08年的金融危机

2.通货膨胀是什么原因？有哪位高人可以给我解释一下。多谢！

3.白糖的SR805是什么意思啊？

问下08年的金融危机

美国金融危机表面看是由住房按揭衍生品中的问题引起的，深层次原因则是美国金融秩序与金融发展失衡、经济基本面出现问题。

金融秩序与金融发展、金融创新失衡，金融监管缺位，是美国金融危机的重要原因。一个国家在金融发展的同时要有相应的金融秩序与之均衡。美国在1933年大危机以后，出台了《格拉斯-斯蒂格尔法》，实行严格的分业监管和分业经营。在随后近60年里，美国金融业得到了前所未有的发展，但在其高速发展的同时，金融市场上的不确定性相应增加。1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，推行金融自由化，放松了金融监管，并结束了银行、证券、保险分业经营的格局。

此外，金融生态中的问题，也助长了金融危机进一步向纵深发展。金融生态本质上反映了金融内外部各要素之间有机的价值关系，美国金融危机不仅仅是金融监管的问题，次贷危机中所表现出的社会信用恶化、监管缺失、市场混乱、信息不对称、道德风险等，正是金融生态出现问题的重要表现。

从1999年开始，美国放松金融监管使金融生态环境不断出现问题。金融衍生品发生裂变，价值链条愈拉愈长，终于在房地产按揭环节发生断裂，引发了次贷危机。华尔街在对担保债务权证(CDO)和住房抵押债券(MBS)的追逐中，逐渐形成更高的资产权益比率。各家投行的杠杆率变得越来越大，金融风险不断叠加。

美国金融危机的另一原因还在于美国经济基本面出了问题。20世纪末到本世纪初，世界经济格局发生了重大调整，世界原有的供需曲线断裂，出现了价格的上升。美国取了单边控制总需求的办法，使得原有的供给缺口不断扩大，物价持续上升，就业形势出现逆转，居民收入和购买力下降。

过去60年，美国经济增长和国内消费超出了本国生产力的承受能力。一方面，美国在实体经济虚拟化、虚拟经济泡沫化的过程中，实现不堪重负的增长；另一方面，美国把巨额的历史欠账通过美元的储备货币地位和资本市场的价值传导机制分摊到全世界。这增加了美国经济的依赖性，动摇了美国经济和美元的地位和对它们的信心。

次贷危机之前美国出台的一系列限制进出口的法案和政策，是导致经济环境走弱的重要因素。在进口方面对发展中国家制造各种贸易壁垒，在出口方面又对技术性产品设限，这些政策直接推动了美国物价的上升，减少了美国的就业机会，抑制了国内的经济创新动力，这也是金融危机爆发的重要诱因。

金融危机席卷全球 成都现农民工“返乡潮”

农民工：不晓得啥是“金融危机”，只知企业先降薪后裁人。劳务市场：近期农民工求职者同比上涨30%

成都现抑郁症患者，工作丢女友吹都怪金融危机

失恋了，金融危机害的；股票被套牢了，金融危机引起的；公司倒闭了，金融危机触发的……

－－看全国各地的变化：

网站六间房裁员三分之二，六间房整体员工规模将从200人减至60人，其中200人为六间房全国范围的总人数。

全国工资性收入大幅回落，国内出现降薪潮有7成公司不打算招新员工了，8成人暂时不打算跳槽了，09届毕业生有590万，加上未就业的往届毕业生，总共有600万在挣扎。

据悉，武钢、宝钢都在酝酿降薪，其中武钢员工拟降20%。稍前的消息是万科、中原降薪裁员，东航、南航降薪裁员，波导、夏新被迫削减人力成本，中石油大幅裁员……降薪裁员已波及房地产、航空、石化、电力、IT、证券、金融、印刷等一系列行业。而最无招架能力的是外出打工的中西部民工，四川、安徽、河南等省都不同程度出现了民工返乡潮。

中国人民银行决定，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、基准利率相应调整。个人住房公积金利率保持不变。

香港金管局降息0.5个百分点：香港金融管理局周四将基本利率下调0.5个百分点至1.5%。

中国一月内两度降息并取消利息税：从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

－－看国际变化：

2008年10月20日，韩实施大规模金融救援

2008年10月20日，荷兰向荷兰国际集团大规模注资

2008年10月20日，拉美各国央行将联手应对金融危机

2008年10月17日，德通过5000亿欧元救市

2008年10月17日，花旗痛失美国最大银行宝座

2008年10月15日，美股再现“黑色星期三”

2008年10月14日，美国公布首轮救助方案细节

2008年10月13日，英国向银行注资370亿英镑

2008年10月12日欧元区国家通过大规模救助

2008年10月10日，西班牙批准组建一个规模为300亿欧元的基金

2008年10月9日，冰岛金融监管委员会宣布接管该国最大的商业银行Kaupthing

2008年10月8日，瑞典宣布向Kaupthing在瑞典境内分行给予援助

2008年10月7日，冰岛宣布接管陷入财困的当地第二大银行Landsbanki

2008年10月7日，道琼斯指数四年来首度跌破万点，这是2004年10月以来，该指数首度跌破万点关口

2008年10月4日，布什签署大规模金融救援方案

布什签署了总额达7000亿美元的金融救援方案。美国财政部长保尔森当天表示，将尽快开始实施这项方案。2008年10月3日，富国银行从花旗手中抢购美联

美国富国银行3日宣布将以总价151亿美元的价格收购美联银行

为应对金融危机，全球大裁员，IT企业转战新兴市场.根据最新的统计数据，这一个多月来“裁员”运动很猛很暴烈。从9月中旬起，仅美国IT公司总计宣布裁去19683个工作职位，而且还不包括惠普与IT外包服务提供商EDS合并后即将裁剪的24.6万人。但是在所有的裁员中，5家大公司占了90%的比例。

越南金融危机，重蹈11年前覆辙：高达25.2%的通货膨胀、持续扩大的贸易逆差和财政赤字、过多的外债规模，这个国家的货币体系暴露在巨大的风险中。

新华网纽约10月24日电，由于投资者对全球经济可能陷入衰退的恐慌抵消了石油输出国组织（欧佩克）减产消息的影响，国际油价24日开盘后大幅下挫超过7%。

10月17日，已申请破产保护的美国加州百货连锁集团Mervyn's宣布将在年底前关闭所有剩余的149家商店，其店铺开始清仓销售商品。

2008金融危机会对中国经济的影响

一、正是美国家庭的巨大负债，消化了中国不断膨胀的产能

美国金融危机，首先会带来心理冲击。这场危机必然会在中国资本市场制造悲观气氛，中国持有的这些金融机构的资产会缩水、海外投资者也可能大量抛售中国资产回母国自救，从而对中国资本市场施以向下压力。但更主要的，中国的经济是高度外向的，进出口总值超过GDP的60%，以前正是由于美国人借钱消费，消化了中国的过剩产能，从而使美国的金融和中国的制造双繁荣，现在美国金融一倒，必然终结美国人借钱消费模式，中国制造随之受影响。

二、中国的解困之道又指向老生常谈——扩大内需

我们无须重复令全世界都羡慕的老生常谈——中国拥有巨大的内需潜力。大算盘不难打：只要国内需求有较大的扩展，这些年来为外需服务的庞大制造业能力，只要有一部分转向对内，中国经济就不但可能持续高速增长，而且也许对全球经济“过冬”也不无小补。

三、真正困难的问题只有一个：究竟怎样才能把中国的内需潜力释放出来？

所谓内需不足主要是因为国民收入分配问题。收藏了GDP三分之一的财富，居民收入的比例实在太低，如此中国消费率怎能不走低。其次是改革，提高经济效率，把财政收支、金融资本政策控制、价格体系控制中相当多低效的地方改进，比如减免进口税费、开放民间金融服务、改革征地制度，开放粮食出口、以矿权公开招标……，如此必能促进经济增长……(据腾讯财经)

2008金融危机专家观点摘要

李稻葵：未来两年将出现世界性金融危机

世界范围金融危机的乌云正在聚集，未来两年内，全世界将出现一次新型的金融危机。这一金融危机的最大受害者将是一些新兴市场国家，这对中国发展带来了挑战和新的机遇。

陶冬：中国未大面积受次贷危机影响

陶冬表示，中国从基础面来讲，是唯一一个真正大面积未受到次贷风暴影响的国家。虽然资本项目的管制又救了中国一次，但金融开放、资本项目开放是中国经济发展到一定程度后不可避免的……

申银万国：次级债风波的影响有限

虽然由于各国央行出手干预，美国的次级债风波一度有所缓和。但近日随着某些问题的进一步暴露，形势似乎变得再度严峻起来，海外证券市场也因此出现了剧烈的调整……

花旗经济学家：次贷危机对中国没有直接影响

如果美国进入萧条的话，通过测算，美国经济放缓1%，中国经济增长将会放缓1.3%。美国可能在下半年减息0.25%，而明年可能持续1到2次减息，最终在2008年年底达到4.5%的中性利率水平……

巴曙松：次级债危机对中国股市的影响不大

对于次级债危机对中国股市的影响，巴曙松认为影响不大。他认为，次级债危机对中国股市更多是心理层面的影响，其直接的联系管道就是可能对两地同时上市的公司有价格争议……

格林斯潘：美金融危机百年一遇

格林斯潘在接受美国全国广播公司访时说，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格。

罗杰斯：有生之年看不到金融危机触底反弹

罗杰斯说,这是一条漫长道路,事实上,在我们有生之年似乎都看不到了.他说：“伯南克(美联储)和他的伙计们开始来援救了,这可能会把问题掩盖一段时间，当然我不知道他们能掩盖多久,然后灾难就会继续。”

伯南克提议转移金融公司不良资产

伯南克提议，将美国金融公司资产负债表中的不良资产转移到一个新的机构中去。　这项是保尔森纳和伯南克的又一次努力，此前他们未能恢复金融和房地产市场信心。

保尔森：对美国金融市场弹性持有信心

保尔森称，健康的资本市场，是具有活力的美国经济的主要骨架，也是美国经济和美国家庭的关键。我们对美国的金融资本市场的弹性应持有信心。

卡恩：明年经济会复苏

卡恩表示，尽管日前爆发的美国金融风暴增加了经济发展的潜在威胁，IMF预计全球经济会在2009年逐步复苏。IMF预测2008年全球经济增速降至约4%，这将体现为美国、欧洲、日本的经济放缓，大多数新兴市场国家和发展中国家的经济增势减缓。

索罗斯：英国是下一个

索罗斯接受英国广播公司(BBC)记者访时，就雷曼兄弟公司申请破产保护和美国国际集团(AIG)陷入困境发表意见。他说:“我担心，在一定程度上，我们仍在进入风暴的过程中，而非走出风暴。”

比尔·盖茨：金融危机可能要延续两到三年

微软创始人兼比尔及梅林达·盖茨基金会会长比尔·盖茨周三表示，美国可能需要两到三年的时间才能从当前的经济危机中恢复过来。

盖茨称，90年代和近10年的大部分时间里，全球经济增长情况一直很好，现在美国经济遭受了一点挫折，这可能延续两到三年的时间。

应对金融危机，各国举措一览

中国 下调存款准备金率和存基准利率 10月9日起暂免征收个人储蓄存款利息税

美国 美联储联合其他五央行共同降息50基点 美联储9000亿输血银行体系

欧盟 共同降息50基点各国将提高最低存款担保额度 欧洲央行加大对金融系统注资力度

英国 英国宣布新救市方案 将动用五千亿英镑

日本 日本首相下令研拟追加经济对策规模庞大日本央行一日内3次注资货币市场

俄罗斯 俄罗斯向银行大规模注资9500亿卢布俄罗斯对股市设立新的涨跌幅限制

澳大利亚 澳央行降息100个基点 幅度为16年之最

西班 牙西班牙设立300亿欧元基金支持银行

荷兰 荷兰将本国银行存款账户担保额提至10万欧元

德国 德国出台诸多应急措施

2008金融危机的幕后元凶

元凶一：过度消费的投资者

正是无限制扩张的消费和透支欲在背后使坏。美国依靠资本市场的泡沫来维持消费者的透支行为，市场被无节制地放大了。

元凶二：腰包鼓鼓的金融从业者

华尔街打着金融创新的旗号，推出各种高风险的金融产品，不断扩张市场，造成泡沫越来越大。

元凶三：睁眼闭眼的监管者

美国较为宽松的监管制度一定程度上也导致了这次风波，而整个监管体制显然已经无法跟上金融创新的速度。

元凶四：百依百顺的亚洲国家

亚洲国家的传统经济增长模式，给了美国实施宽松的货币政策且输送流动性的无限动机，让其有足够的流动性。

2008金融危机进展

2008-10：全球六大央行联手降息

2008-10：英五千亿英镑救市

2008-10：美国救市法案正式生效

2008-09：华盛顿互惠银行倒闭

2008-09：美五大投行均成历史

2008-09：AIG国有化

2008-09：美国银行收购美林

2008-09：雷曼兄弟破产

2008-09：两房危机美出手

2008-03：贝尔斯登猝死

2008-03：美联储2000亿美元救市

2008-01：全球金融机构相继爆巨亏

2007-08：全球大部分股指下跌

2007-08：贝尔斯登总裁辞职

2007-07：全球金融市场震荡

2007-03：新世纪金融公司濒临破产

2007-02：抵押风险浮出水面

通货膨胀是什么原因？有哪位高人可以给我解释一下。多谢！

基本概念

通货膨胀(Inflation)一般指因纸币发行量超过商品流通中的实际需要的货币量而引起的纸币贬值、物价上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。

通货膨胀在现代经济学中意指整体物价水平上升。一般性通货膨胀为货币之市值或购买力下降，而货币贬值为两经济体间之币值相对性降低。前者用于形容全国性的币值，而后者用于形容国际市场上的附加价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。

通货膨胀，是指经济运行中出现的全面、持续上涨的物价上涨的现象。纸币发行量超过流通中实际需要的货币量，是导致通货膨胀的主要原因之一。

各种解释

不同学派对通货膨胀的起因有不同的学说。

1.货币主义的解释

对于通货膨胀最广为人知也最直接的理论是：通货膨胀导因于货币供给率高于经济规模增长。此说主张以比较GDP平减指数与货币供给增长来作测量，并由中央银行设定利率来维持货币数量。此观点不同于下述之奥地利学派者在于其着重于货币之数量而非实质。在货币主义架构下，货币的聚集是重点所在。

货币数量理论，简单的说，就是经济体所耗货币总量取决于现存货币总量。下列公式创自此说：p 为一般消费品物价水平，dc为消费品总需求量，而sc消费品总供给量。

公式背后的观念是：在消费品总供应量对消费品总需求量相对下降，或消费品总需求量对消费品总供应量相对上升时，一般消费品物价会随之提高。基于总开销主要基于现存货币总量的观点，经济学者们以货币总量计算消费品总需求量。于是乎，他们断定总开销与消费品总需求量随著货币总量提高。于是相信货币数量理论的学者们同样也相信物价上涨的唯一原因就是经济成长（表示消费品总供给量正提高），以及央行因之以货币政策提高现存货币总量。

以此观点来说，通货膨胀的最根本原因是货币供给量多于需求量，于是“通货膨胀是一定会到处发生的货币现象”，弗里德曼如是说。意指通货膨胀的控制有赖于货币上与财政上的限制。不可令借支过于容易，其自身亦不可超额。此观点着重于中央预算赤字与利率，以及经济生产力，也就是由生产成本（总供应）所推动的通货膨胀( cost - pull inflation )。

2.新凯恩斯主义的解释

（neo-keynesian） 依新凯恩斯主义，通货膨胀有三种主要的形式，为robert j. gordon所说的“三角模型”的一部分：

·需求拉动通胀 ——通货膨胀发生于因GDP所产生的高需求与低失业，又称菲利普斯曲线型通货膨胀。

·成本推动通胀 ——今称“供给震荡型通货膨胀”（supply shock inflation），发生于油价突然提高时。

·固有型通货膨胀（built-in inflation）—— 因合理预期所引起，通常与物价／薪资螺旋（price/wage spiral）有关。工人希望持续提高薪资，其费用传递至产品成本与价格，形成恶性循环。固有型通货膨胀反应已发生的，被视为残留型通货膨胀，又称“惯性通货膨胀”，甚至是“结构性通货膨胀”。

3.菲利普斯曲线通货膨胀说

（phillips curve）（或称需求面）：需求带动理论主要集中于货币供给：通货膨胀可由流通中的货币数量与经济供应力（其潜在输出）相关。这点在（可能于对外战争或内战期间）印行超额的货币引起金融危机时特别鲜明，有时会导致恶性通货膨胀使得物价飞涨（或达每月上涨一倍的程度）。

货币供给在程度温和的通货膨胀中也扮演主要角色，但其重要性有争议。货币主义经济学家相信其具强力连结；相反地，凯恩斯主义经济学者强调总体需求在其中的角色，而货币供给仅只是总体需求的决定性因素。

这里我直接提出我认为通货膨胀（CPI）形成的真正原因：“通货膨胀产生的真正原因是资本对利润率平均化的要求。换句话说：相同单位的资本要求得到相等的投资回报，即资本无差别化。然而现实中资本无差别化不可能存在，这往往受到资本进入行业或产业的难易程度影响。所以资本进入行业或产业的难易程度产生了利润平均化的级差，这种行业或产业之间客观存在的级差利润率可以在完全市场条件下取得某种均衡，这种均衡一旦被打破，就会拉大行业或产业之间的利润率比率，从而产生通货膨胀。资本进入行业或产业的难易程度受利率，分工，行业生产力，投资规模，科学技术的保密程度，人力，品牌，信誉，专利，标准，原材料的可获得性等因素的影响。

通货膨胀是资本主义经济的固有属性，在现实生活中创新的推动，市场需求的波动，劳工的议价等会使资本利润率产生差异，进而价格被扭曲，之所以会这样，最重要的是科学技术的推动使投资者觉得投资有差异，利润率也应当有差异；因而通货膨胀通常发生在利息率降低，通货供应充足的情况下，在这时，那些充足的资金会迅速的从利润率低的行业流向利润率高的行业；即流动资金越多，对行业利润率平均化要求越迫切。而在高利息率时期，资金紧缺，各行业对利润率平均化要求不高，因而行业间利润率差就高，但是如果各行业的相对利润率被充分扭曲时，高利息率下同样有发生通货膨胀的可能。CPI指数是个不太准确的概念，因为它不能包含全部商品，事实上未包含的商品往往具有更强的指导性。如创新的产品在进入市场时售价高而占GDP的比重小；而另一些将要被淘汰的产品价格偏低，占GDP的比重也偏低，统计指标常常将之忽略。

打破平衡往往是由成本，需求，创新这三者的易变性决定的，这三者在大多数情况下并不由企业决定，比如成本中：原料，人力资本由外部决定；需求由顾客决定。在经济扩张与衰退期需求波动较大；创新往往改变生产率，所以创新由行业与产业之间的创新成果的相对性决定，且偶然性大。表现因素

稳定的小幅度通货膨胀的其中一个影响是难以重新谈判降价，特别是对薪资与合约而言更是如此。所以物价若缓步上涨，则相关的价格便较易于调整。有多种物价会“滞留降价”，但悄悄上涨。所以零通货膨胀（物价维持平准）的效应会以降低价格、盈利、与雇员数的方式影响到其他方面。所以，若干公司的执行部门视温和的通货膨胀为“润滑商业巨轮”。追求完完全全的价格稳定会带来极具毁灭性的通货紧缩（物价持续降低），将导致破产与经济衰退（甚至经济萧条）。

金融体系视通货膨胀之“潜在风险”为高于储蓄累积财富的基本投资诱因。换句话说，通货膨胀就是市场对金钱的时间价值之措辞。也就是说，因为今天的一元较明年的一元更具价值，所以未来的资本价值在经济学上有所扣减。此种观点视通货膨胀为对未来资本价值的不确定性。

对低阶层者而言，通货膨胀通常会提高由经济活动之前的贴现所产生的负面影响。通货膨胀通常导因于提高货币供给政策。对通货膨胀的所能进行的影响是对停滞的资金课税。通货膨胀升高时，提高对停滞的资金的税负以刺激消费与借支，于提高了资金的流动速度，又增强了通货膨胀，形成恶性循环。在极端的情形下会形成恶性通货膨胀（hyperinflation）

国际贸易：若国内通货膨胀率较低，遭削减的贸易余额会破坏固定汇率。

鞋底成本：因为现金的价值在通货膨胀时会萎缩，在通货膨胀时期人们因此会倾向持有较少的现金。此词表示真实的成本会更经常流向银行。（鞋底成本一词是句玩笑话，意指因走到银行而磨损鞋底所产生的成本。）

菜单成本：商号须更勤于改变产品价格。此词表示餐厅用于改印菜单所需的成本。

恶性通货膨胀：若通货膨胀升高的程度失去控制，会干扰到正常的经济活动，损害供给能力。

在一经济体中，会有若干部门编入通货膨胀指数，而若干部门没有，通货膨胀行为会自未编入的部门向编入的部门重新分配。在影响幅度小时，这属于一种政策性的选择，不对储蓄而对变现优先权与手头资金课税。若影响超出一定幅度时，则其效应歪曲，成为个人“对通货膨胀的投资”，也就是鼓励对通货膨胀的预期心理。

因为以上打击通货膨胀的理由都高于打击其预期行为与打击持有大量资金所需的小幅影响，大部分的中央银行顾及物价稳定性，都以可见但极低的通货膨胀为目标。

影响因素

在有通货膨胀的情况下，必将对社会经济生活产生影响。如果社会的通货膨胀率是稳定的，人们可以完全预期，那么通货膨胀率对社会经济生活的影响很小。因为在这种可预期的通货膨胀之下，各种名义变量（如名义工资、名义利息率等）都可以根据通货膨胀率进行调整，从而使实际变量（如实际工资、实际利息率等）不变。这时通货膨胀对社会经济生活的的唯一影响，是人们将减少他们所持有的现金量。但是，在通货膨胀率不能完全预期的情况下，通货膨胀将会影响社会收入分配及经济活动。因为这时人们无法准确地根据通货膨胀率来调整各种名义变量，以及他们应取的经济行为。

（一）在债务人与债权人之间，通货膨胀将有利于债务人而不利于债权人

在通常情况下，借贷的债务契约都是根据签约时的通货膨胀率来确定名义利息率，所以当发生了未预期的通货膨胀之后，债务契约无法更改，从而就使实际利息率下降，债务人受益，而债权人受损。其结果是对，特别是长期带来不利的影响，使债权人不愿意发放。的减少会影响投资，最后使投资减少。

（二）在雇主与工人之间，通货膨胀将有利于雇主而不利于工人

这是因为，在不可预期的通货膨胀之下，工资增长率不能迅速地根据通货膨胀率来调整，从而即使在名义工资不变或略有增长的情况下，使实际工资下降。实际工资下降会使利润增加。利润的增加有利于刺激投资，这正是一些经济学家主张以温和的通货膨胀来刺激经济发展的理由。

（三）在与公众之间，通货膨胀将有利于而不利于公众

由于在不可预期的通货膨胀之下，名义工资总会有所增加(尽管并不一定能保持原有的实际工资水平)，随着名义工资的提高，达到纳税起征点的人增加了，有许多人进入了更高的纳税等级，这样就使得的税收增加。但公众纳税数额增加，实际收入却减少了。由这种通货膨胀中所得到的税收称为“通货膨胀税”。一些经济学家认为，这实际上是对公众的掠夺。这种通货膨胀税的存在，既不利于储蓄的增加，也影响了私人与企业投资的积极性。

改革开放以来，我国经历了三次比较严重的通货膨胀，分别发生在1980年，1988年和1994年。

测量因素

通货膨胀之测量由观察一经济体中之大量的劳务所得或物品价格之改变而得，通常是基于由所收集的资料，而工会与商业杂志也做过这样的调查。物价与劳务所得两者共同组成物价指数，为整组物品的平均物价水准之测量基准。通货膨胀率为该项指数的上升幅度。物价水准量测整体物价，而通货膨胀是指整体物价的上扬幅度。

对通货膨胀没有单独性的确实量测法，因通货膨胀值取决于物价指数中各特定物品之价格比重，以及受测经济区域的范围。通用的量测法包括：

生活指数CLI（cost of living index）为个人生活所需费用的理论增幅，以消费者物价指数（consumer price indexes）概估之。经济学家对特定的CPI值应估计为高于或低于cli值有不同的看法。这是因为CPI值公认具“偏向性”（bias）。CLI可用“购买力平”（ppp, purchasing power parity）来调整以反应区域性商品与世界物价的广泛差距。

消费者物价指数（CPI）（consumer price index）测量由‘典型消费者’所购物品之价格。在许多工业国家中，该指数的年度性变化百分比为最通用的通货膨胀曲线报告。该项测量值通常用于薪资报酬谈判中，因为雇员希望薪资（名目）能相等或高于CPI。有时劳资合约中会包含按生活指数调整条款（cost of living escalators），表示名目薪资会随CPI的升高自动调整，其调整之时机通常于通货膨胀发生之后，幅度较实际通货膨胀率为低。

生产者物价指数（PPI）（Producer Price Indexes）测量生产者收购物料的价格，与CPI于物价津贴、盈利、与税负上有所不同，导致生产者之所得与消费者之付出产生差距。PPI反应于CPI升高而上升，具有典型的延迟。虽说其具多样化的组合，一般相信这种延迟的特性使得根据今日的PPI通货膨胀粗估（rough-and-ready）明日的CPI通货膨胀成为可能；各种的论述与内容有极重要的不同。

批发物价指数（wholesale price index）测量选择性货品之批发价格变化（特别是销售税），与PPI极为类似。

商品价格指数（commodity price index）测量选择性商品售价之变化。若使用金本位制，则其所选择的商品为黄金。美国使用复本位制，其指数包含黄金与白银两者。

GDP平减指数（GDP deflator）为基于国内生产总值的计算：名目GDP 与经通货膨胀修正后的GDP （即不变价格（constant-price）GDP 或实质GDP ）两者间所使用的金钱之比例（参见实质与名目经济）。这是对价格水准最宏观测量。本指数也用来计算GDP 的组成部分，如个人消费开支。美国联邦储备改用核心个人消费平减指数（personal consumption deflator）及其他平减指数作为制订“反通胀政策”的参考。

个人消费支出价格指数（pcepi）（personal consumption expenditures price index）。2000年2月17日，在半年一度的国会金融政策报告（亦即humphrey-hawkins报告）中，联邦公开市场委员会fomc（federal open market committee）声称将主要的通货膨胀测量法自cpi改为连锁式个人消费开支价格指数。

因为每一种测量法都基于他种测量法，并以固定模式结合在一起，经济学家经常争议在各测量法及通货膨胀模式中是否有‘偏差’存在。例如，boskin委员会于1995年找出美国劳工部统计局（bls）所计算出的CPI具有偏差。在对其偏差进行定量分析后，他们认为当年度的通货膨胀遭过分夸大。因“快乐论”（hedonic ）所带来的科技创新增加与以平价品取代昂贵的商品，两者都会降低CPI-U的升高率。另一个例子是在1980年代早期，无人居住的出租单位并不计入CPI-U与CPI-W的租金收入部分；在加计此部分后，通货膨胀率实际上是极度的受低估，于是在1982年的CPI计算中加入了这项改变。

现存的争论为应否计入关于快乐论的调整部分，包含人们会在高物价的地区不可企及时搬迁到较便宜的地区。也有人认为指数中的购屋部分极度低估了日常生活费用对房价的冲击，亦极度低估了医疗费用在退休者的日常费用中的重要性。

相反概念

·通货紧缩

1、区别

⑴含义和本质不同： 通货膨胀是指纸币的发行量超过流通中所需要的数量，从而引起纸币贬值、物价上涨的经济现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。

通货紧缩是与通货膨胀相反的一种经济现象，是指在经济相对萎缩时期，物价总水平较长时间内持续下降，货币不断升值的经济现象。其实质是社会总需求持续小于社会总供给。

⑵表现不同： 通货膨胀最直接的表现是纸币贬值，物价上涨，购买力降低。通货紧缩往往伴随着生产下降，市场萎缩，企业利润率降低，生产投资减少，以及失业增加、收入下降，经济增长乏力等现象。主要表现为物价低迷，大多数商品和劳务价格下跌。

⑶成因不同： 通货膨胀的成因主要是社会总需求大于社会总供给，货币的发行量超过了流通中实际需要的货币量。 通货紧缩的成因主要是社会总需求小于社会总供给，长期的产业结构不合理，形成买方市场及出口困难导致的。

⑷危害性不同： 通货膨胀直接使纸币贬值，如果居民的收入没有变化，生活水平就会下降，造成社会经济生活秩序混乱，不利于经济的发展。不过在一定时期内，适度的通货膨胀又可以刺激消费，扩大内需，推动经济发展。通货紧缩导致物价下降，在一定程度上对居民生活有好处，但从长远看会严重影响投资者的信心和居民的消费心理，导致恶性的价格竞争，对经济的长远发展和人民的长远利益不利。

⑸治理措施不同：治理通货膨胀最根本的措施是发展生产，增加有效供给，同时要取控制货币供应量，实行适度从紧的货币政策和量入为出的财政政策等措施 。治理通货紧缩要调整优化产业结构，综合运用投资、消费、出口等措施拉动经济增长，实行积极的财政政策、稳健的货币政策、正确的消费政策，坚持扩大内需的方针。

2、联系

⑴二者都是由社会总需求与社会总供给不平衡造成的，亦即流通中实际需要的货币量与发行量不平衡造成的。

⑵二者都会使价格信号失真，影响正常的经济生活和社会经济秩序，因此都必须取有效地措施予以抑制。

表现形式

·典型表现－－物价上涨

一般地说， 通货膨胀必然引起物价上涨，但不能说凡是物价上涨都是通货膨胀。影响物价上涨的因素是多方面的。

①纸币的发行量必须以流通中所需要的数量为限度，如果纸币发行过多，引起纸币贬值，物价就会上涨。

②商品价格与商品价值成正比，商品价值量增加，商品的价格就会上涨。

③价格受供求关系影响，商品供不应求时，价格就会上涨。

④政策性调整，理顺价格关系会引起上涨。

⑤商品流通不畅，市场管理不善，乱收费、乱罚款，也会引起商品价格的上涨。可见，只有在物价上涨是因纸币发行过多而引起的情况下，物价上涨才是通货膨胀。

白糖的SR805是什么意思啊？

三氧含量

郑糖大涨的理由:(转帖)

1. 产区销区销量总体偏淡，南宁现货价格3590元/吨。

2. 泰国原糖进口成本3388元/吨，国内现货升水203元/吨。

3. 根据巴西unica的统计,截止6月中旬,中南部地区已将入榨甘蔗量的55%用于洒精生产,这一比例高出前预期的预计。

4. 全球资金流动性过剩，股市暴涨，商品价格暴涨，通货膨胀迹象显露，但糖价却一路下跌。糖市中买方不缺资金，缺乏的是对市场的信心。

5. 市场分析人士认为，在市场等待比5月更加乐观的6月份销售数据出台的同时，从近期有关会议传言中也可以嗅到有关方面有可能再次组织更加重大的利好来刺激糖市。如果消息面出现什么变化，利好的可能性相当大。

6. 巴西、印度的原糖增产情况已经基本得到了疏导，巴西方面主要转产酒精，印度方面主要转化为缓冲库存。中国国储面对当前国内糖市情况不可能熟视无睹。实际上，华商储备袁永康6月23日的讲话可能暗示国储后期会有所作为，如果广西地方政策陷入困境的话。

有效信息

1. 华商储备处长袁永康先生于6月23日（南宁）白糖期货投资论坛上发表了关于国储调控与糖价波动的演讲：①今年收储已经测试完毕，将出公告办法，企业跟系统一联接就可交糖拿钱。②目前国库一颗白糖都没有。今年一定要想方设法收储糖。成品糖应占70%，原糖占30%，或者成品糖占60%，原糖占40%。③储备规模偏小，目前规模160万吨，国储规模应该200万吨以上，才能真正起蓄水池作用。

2. 6月26日持仓结构对多头不利的状况并未得到改善。不过，如果目前是底（抑或阶段性底），那么情况不算严重。多空双方有三点值得注意：①当晚外盘显示原糖底部信号进一步加强；②广西地方政策坚挺，国家放出可能收储之信号；③本周是6月最后一周，周末或接近周末，6月销糖数据明朗。市场预期后期消费数据看好。

3. 截止6月22日当周，郑糖注册仓单7295张，较上周增加485张。有效预报400张，上周1085张。SR707空头套保1055张，与上周相同。SR801空头套保6684张，上周5684。

4. 白糖远期批发市场有向上走好迹象，短期指标也显示郑糖反弹尚未结束。如果原糖主力合约10月在9美分之上企稳，加上国内政策面坚挺和夏季白糖消费数据看好预期，郑糖有望利用时间换空间站稳3600和3650而形成阶段性反转。这里，原糖企稳是国内白糖走好的关键前提。

5. 持仓结构显示，郑糖空头高度集中，主力空头与散户多头对峙。不过，如果目前是底部，这种情况还不算严重。后势发展可能重演曲线救市一幕，象当初避重(SR709)就轻(SR801)，多头可能绕开SR801而攻取SR805。

6. 截止6月19日当周，原糖基金净空持仓8708手，上周净多持仓9069手。总持仓从6月初以来持续下降，当周下降9954手。

7. 巴西中南部地区为了满足国内旺盛的需求，开榨后一直将生产的重心放在酒精上。巴西将把57.3%的甘蔗用于酒精生产，另外42.7%的甘蔗用于生产食糖。而在上一榨季，生产食糖和酒精的用蔗比例分别为47.6%和52.3%。

8. 巴西食糖工业联盟（UNICA）上本周四表示，截止6月1日，2007/08榨季巴西中南部地区的糖产量减少至360万吨，降幅为10.5%，比去年同期的水平减少了425,500吨。UNICA表示，今年至今，每吨甘蔗的产糖量也从去年同期的57.9公斤/吨降至51.2公斤/吨。与之形成对比的，每吨甘蔗的酒精产量则从去年的38.9公升/吨增加到42公升/吨。

9. 印度宣布上调食糖缓冲库存至500万吨。目前印度出口商暂停向国际市场倾销食糖。

10. 从事商品交易已25年多的全球商品公司总裁格里格?史密斯近日在接受访时表示，随着油价上涨刺激乙醇需求增加，通常需要12－18个月才能消耗的过剩白糖库存，现在很快会被消耗掉。市场低估的白糖价格到年底有望翻倍，可能会升至20美分/磅。这家对冲基金公司管理的资产规模为2.1亿美元。

11. 印度暂时从国际市场上退出。俄罗斯将于明年开始上调原糖进口关税，将刺激进口商提前购巴西原糖。在前几日的下跌中，价格已经跌破部分巴西糖厂的成本线。市场传言产糖大国开始改种其他作物。

12. 目前美原糖期货在筑底，但这个底是小底还是大底还不能肯定。对于一个大底来说，需要更多的振荡才能完成，国际糖业组织（ISO）预测近几个月原糖价格会到8美分。

13. 6月21日早上中央电视台一台播报随着全球气温的变暖，今年酷热的天气已经到来，今年的酷热天气是三十年来最热的一年。

14. 目前国内糖市阶段性库存压力比较大，由于广西力挺3600的销售价，短期内糖价是上下两难。

15. 虽然5月份白糖进口较去年增加较多，但白糖配额发放是有限的。除此之处，国内基本面没有什么变化。

16. 资金面情况对多方不利。现在对多方最为关键的是原糖价格的企稳，只有原糖价格企稳，多方才能平静地等待6月份的销售数据的公布。否则不排除有一次暴跌的可能。近日农产品暴跌是否会传染到郑糖市场，值得关注。

17. 国内基本面没变化，本年度消费数据仍然看好。有消息与观察，3600元/吨价位，广西制糖企业微利或亏损，湛江部分糖厂亏损。郑糖走势偏离国内基本面和政策面。

18. 目前原糖走势成为国内糖市是否稳定的关键因素。如果原糖继续向下调整，国内糖市的稳定则需要广西地方拿出更加坚定的收储措施及其实际行动，否则只有等待国储政策行动。

19. 对多头不利的数据是人民币持续升值和5月份进口量（19万吨）远高于去年同期（近6万吨）。原糖价格企稳对于国内糖市走出疲弱有不能忽视的作用。

20. 广西糖协秘书长就广西收储情况接受食糖网站访时表示，广西取了动态收储策略。这意味着广西收储的白糖不一定要在本榨季销售。同时，还透露，6月18日，全广西制糖企业一天就卖了5万吨糖，其中两个集团就卖了23700多吨，6月底前基本上可以把今年的增产部分（171万吨）消化完，广西6月销量肯定比5月有大幅度增长。

21. 有市场人士观察到，白糖终端用户库存非常少，大都随购随销，而且取联销进货。由于糖价不稳，中间商蓄水池没有发挥作用。

22. CRB连指创历史新高，国际农产品大幅上涨、继续走牛，美原油指数突破70美元/桶。国际原糖持续下跌与周边环境过度背离。

23. 市场预计今年印度食糖产量还将增加80-100万吨，达到2780-2800万吨，食糖过剩量达到800万吨。印度将白糖收储量由300万吨提高到500万吨。印度食糖出口公司（ISEC）称，低于10美分的价位公司不出口白糖。

24. 巴西七月初将汽油中的酒精浓度从23%上调至25%，国际分析人士称，上调2%相当于抵消70-80万吨的食糖产量。

25. 6月14日广西糖协理事长扩大会议通过各网站表明广西产销数据的权威性和准确性。

26. 广西3600以下所有糖厂不卖糖，同时23家糖厂在网上收储。这意味着广西可能在糖价大幅下跌的时候买进（收储）云南糖，广西对白糖后市信心很大。

27. 目前资金面情况对多头不利，市场将在不稳定的心理压力下不断测试与挑战广西地方3600收储的决心和实际措施。

28. 据伦敦6月13日消息，国际糖业组织(1SO)一高级经济学家Sergey Gudoshnikov周三称，在印度出口过剩及大量巴西供应的重压下，未来数月原糖价格将跌向每磅8美分，并预估巴西陈旧的糖厂面临的生产成本为超过每磅7美分。

29. 从目前统计数据、销糖趋势和销区库存来看，目前国内白糖价格走势已经偏离基本面情况。同时，国内白糖走势已经偏离政策面情况。这种情况的扭转需要一个过程。

30. 资金面由空头主导转向多头主导有一个振荡过程，该振荡过程的一个表现是主力资金空头持仓不断减少，而多头持仓不断增加。近期具有现货背景的主力资金在减持空单。

31. 业内人士分析，巴西老糖厂的边际成本在6.5美分一线，新糖厂在8.5美分一线，并认为，巴西糖厂不会因为价格跌破成本就不卖糖。只有先跌破巴西糖厂的生产成本，从利润上抑制巴西糖厂的扩张，才能解决目前全球的大量剩余问题。

32. 占全国糖产量半壁江山的广西宣称不惜一切代价守住3600元/吨，并首次批发市场收储，收储单位包括具有批发市场会员资格的23家制糖企业。业内人士认为，广西希望通过网上收储，能对糖市起到四两拨千斤的作用。

33. 对于糖市无视政策调控继续疲软，悲观气氛漫延，市场在等待广西如何“不惜一切代价”，在等待广西食糖收储第二期政策。

34. 对于广西加大政策支撑糖价力度，市场表现平淡：①市场处在回调整理当中，还未做好上涨的准备；②政策影响存在时滞（政策未被市场理解）；③市场对国际原糖走势忧虑。待国际原糖走稳、政策完全被理解和郑糖调整结束，政策调控及其力度自然反映到价格中来。

35. 目前市场处在多空力量转换时期，国内基本面将决定郑糖走势。多多理解政策的含义，多多考察在宏观调控中的作为与效果。

36. 在市场重点转移到需求方面之时，广西加大政策调控力度，近日糖市有望走出底部。

37. 6月10日广西糖协召开紧急会议：要不惜一切代价保证糖价稳定在3600元/吨以上，要求各制糖企业不要在3600元/吨以下卖糖。网上收储30万吨白糖，追加5000万元资金支持，承储企业由原来8家增加到所有制糖企业。

38. 市场重点将转移到需求方面。各种需求因素将逐渐被挖掘并发挥作用。原糖对国内糖市的影响将逐渐被淡出，郑糖将以低开高走、跌少涨多方式走出原糖困绕。

39. 5月份全国累计产糖1194.86万吨（较去年同期增长35.55%），累计销糖784.01万吨（较去年同期增长33.47%），销糖率65.62%（较去年同期下降0.98%）。

40. 产销新数据显示，今年产量虽然大幅增长，但销量也同样大幅增长，这表明国内食糖消费潜力巨大。

41. 国内基本面决定郑糖走势。市场以时间换空间方式等待5月产销数据出炉和国际原糖企稳。原糖每一次下跌，国内盘将以跳空低开、然后振荡上行、跌少涨多形式进行行情整理。

42. 广西糖协张鲁宾认为，当前销区库存比较小，目前广西价格比上榨季和本榨季初低1000元，同时猪肉价格上涨导致玉米和淀粉糖价格上涨，最近美国农业部把中国食糖消费增长调高至7%，中国人均糖消费增长有巨大潜力。这些表明后期国内食糖消费需求很大，广西库存249.5万吨在销售上没有什么问题。

43. 5月份，云南产糖178.34万吨，累计销糖率48.2%。较4月份销糖率43.6%提高了0.46%。

44. 目前美国已经有上百家工厂生产乙醇，预计2008年消耗全球一半的玉米。印度已有9个州和3个区下令使用调和5%乙醇的汽油。菲律宾通过法案，用乙醇作为交通运输燃料。泰国决定从2008年起，在销售的91号汽油中掺入10%乙醇。

45. 郑糖多头绕过近月709空头重仓把手，扎驻远月801，在政策支持下，走农村包围城市、曲线救市之路。明日或下周SR709将走出带量行情，预期行情向上。

46. 印度石油部长称，印度可能考虑将汽油中的酒精从目前的5%提高到10%。近日巴西糖协负责人提出，生产酒精所用农作物的比例将从现在的51%提高到62%。

47. 国际农产品奔在牛市的路上。国际原油保持60美元之上。国际原糖持续下跌与周边环境过度背离。此次原糖破9美分并快速大幅跌至8.6美分可能意味着熊市快走到尽头。

48. 近日巴西糖协负责人提出，生产酒精所用农作物的比例将从现在的51%提高到62%。欧洲生物乙醇燃料协会日前发布信息称，2006年欧洲生物乙醇燃料产量达15.65亿升，比2005年的9.13亿升增长了71%。

------------------------------------------

鲜花 鸡蛋 回复 时间:07-07-06 11:40

开心不易

所有发帖|订阅文章

加为好友|给我留言 从2月底下跌以来,那么多的利空,(几乎是每天都有新利空),可糖真的跌了吗?从3800到3500就这300--350点的幅度,而库存糖已消耗70%--75%,还有4个月才能见新糖,国内的通货膨胀在蔓延,天平正在向多头倾斜,一但多糖得到确认,那么,糖将爆发前所惟有的单边轧空行情,一手糖就可赢利丰厚,而再向下,就是最空的空头也不敢看3000点以下,期货行情是极端风险的游戏,面对如此小风险的机会为何不做?

开心不易大声宣布:郑糖空头市场自下周一结束!!!!

理由:罗杰斯作多,外糖必涨!!!

国际知名基金经理和投资人罗杰斯表示，因房屋市场可能崩盘，他正在出售华尔街银行股票，并建议通过购买糖来投资初级商品市场。 罗杰斯长期以来一直坚定看多商品市场，并认为亚洲，特别是中国的经济快速增长，令该地区比美国或欧洲对投资者更具吸引力。

罗杰斯在20世纪70年代与金融大鳄索罗斯共同创立了赫赫有名的量子基金。“金融公司、股票经纪商、投资银行，这些我统统作空。我看空金融服务公司，主要是美国公司。”在对投资者发表演讲后，罗杰斯还称,美国金融业存在“最好”的作空机会。

“房屋市场的问题将在美国长期存在,可能要比其他国家更麻烦。但全球经济增长的额外部分集中在华尔街的投资银行家手中，他们赚取了巨额财富，世界发展不应如此。”

罗杰斯还警告称,在上证指数自年初以来累计上涨逾35％后，中国股票估值过高。

“目前我不会买入中国股票，但我也没在卖。”他还称如果股市下跌40~50％，“我将大举增仓”。

罗杰斯表示，他青睐的商品投资目标是农产品。

他表示，铅在触及纪录高点后，是他最不看好的商品。“这不意味着我抛售铅，我的意思只是我最不看好铅，糖较历史高点低85％，而铅触及纪录高点……在过去几年中上涨了600~700％。”

郑糖继续做多,大的机会不要理睬小的回调

牛市成立,短线调整,调整幅度:0801:3450\3421\3400\3385(极限),你可以不在乎这几十点的调整,也可以短线做高抛低吸,但一定别忘记在8月底要买回,做多,9月一定要发动的.祝多糖兄弟们好运! 现在的白糖行情如下图:刚刚启动早着呢!!!