1.桥水首席投资官:金价有望上涨30%,达到2000美元/盎司,对此你怎么看?

2.为什么货币战争说放弃美元与黄金挂钩,控制世界金融系统第一步完成

3.布雷顿森林体系的体系制度

桥水首席投资官:金价有望上涨30%,达到2000美元/盎司,对此你怎么看?

1950年以来金价_1955年金价

对于金价上涨30%上涨到2000美元每盎司的观点,我没有看方;这件事情本身同我关系并不大,其实同你我关系也都不大。

在2012年的时候,那时候国际金价在1800美元到1900美元的位置;黄金的日内波幅非常巨大;一天50美金的波幅属于很正常的,另外市场是非常疯狂的,市场上有很多观点黄金要涨到3000美元每盎司甚至5000美元每盎司;之后的行情大家都知道,黄金在2013年大跌到1190美元。

2012年3月份有一天晚上,美联储伯南克发表讲话,黄金一晚上,振幅高达100美金,跌幅达到80多美金;做交易这些年对于市场的预测观点,其实已经没有什么感觉了,甚至觉得这全都是废话。

黄金真的有可能涨到2000美元每盎司,但是我们该怎么从市场中赚到钱呢?另外黄金涨到2000美元每盎司的过程是什么呢?现在的金价是1550,如果我们现在开始建仓,黄金向下回调;我们该不该止损了,或者说我们该在哪里止损呢?

作为分析师,他只需要告诉大家,黄金会涨,会涨到什么位置,但从交易的角度我们必须要考虑回调的问题,仓位的问题,止损的问题;不解决这些问题,对于黄金上涨到2000美元每盎司或者3000美元每盎司其实同你我都没有特别大的意义。

因为我们无法从这一次的上涨中获利。

而且参与交易,交易有属于自己的框架,不可能像分析师说的那么轻松;到了明年,黄金真的涨到了2000美元每盎司,这位分析师可以站出来说,你看我说的对吧,但是从交易的角度出发,行情虽然上涨,甚至涨幅很大,但未必能够从市场中赚到钱,这就是交易同分析的区别。

因此:明年的事情没有人知道,你说呢?

黄金上涨到2000美元的 历史 新高,其实只是时间问题,关键只在于两个悬念,第1个悬念是,需要多久?第2个悬念是,是不是这一轮上涨周期?

我在专栏中对于黄金的价格走势有详细的分析,这里简述观点。

首先必须要明确,从金本位体系崩溃以来,黄金就一直进入上涨通道,这个上涨速度与人们的货币总量增加和货币总价值下跌是保持一致的,随着全世界经济增量的增加以及通货膨胀的速度,黄金最终平均价格会达到一次又一次的 历史 新高,所以突破2000美元只是时间问题,关键的问题就在于是不是这一轮上涨周期就能够达到这样的数字。

从黄金的周期性波动中,我们可以看到,从2015年以来黄金已经经历谷底,开始进行上涨周期,并且这个上涨周期在2019年更加明显。美国的经济出现了下滑迹象,同时美联储和欧央行又重新开启了宽松政策,这些都支撑黄金价格开始向上进一步浮动。可以认为黄金在本轮周期当中,会在未来的1~2年内达到一个相对的近年高点。

目前可以预测,黄金这一轮的高点可能会出现在2021年,也就是说至少2020年内,黄金达到2000美元的可能性太低了。那么黄金会不会在2021年达到2000美元吗?目前来看情况可能还需要再次观察。黄金突破 历史 新高需要两个条件,第1个条件是货币供应量超过2008年以后三轮量化宽松的总量,第2个条件是经济危机超过次贷危机的冲击。目前看来第1个条件已经满足,货币供应量确实大幅度增加了,但是这一次经济衰退是否会重演次贷危机的冲击,我觉得还未必,所以黄金是否能在2021年突破2000美元仍然需要继续的观察。

不过如果这个预言放置在无限长的时间里,那么黄金突破2000美元甚至3000美元都只是时间问题。

不要相信。

金价上涨,一定是世界动荡,要么是军事安全方面,要么是经济安全方面,那么现在有这个安全性变坏的趋势吗?

无论军事还是经济,都有不利的新闻出来,但能让人觉得意外,觉得未来更糟吗?没有,大不了就是:“还没转好啊。”

所以,黄金可以涨,但没有大涨的基本面依据。

黄金的基准价已经太高了,因为这些年世界各国都释放流动性了,利率甚至是负的。负利率可能是今年上涨的原因,但负利率还会扩大化吗?

从震荡角度,现在它在上涨,但近几年的震荡空间在1000~1800之间,所以,轻易不看到2000点。一年前的震荡空间在1400以下,现在来的1400之上震荡了。

短期看,我觉得近期高点1566附近需要突破或回调,要给个明确方向,等等看吧。

我认为是有可能的!

因为对于现在的情况来看,黄金的长期上涨局面并没有改变,而且更重要的是,黄金自带避险情绪,一旦美国这个世界第一大国出现了经济衰退,出现了金融危机,甚至爆发了全面战争,黄金的涨幅是惊人的,抱团避险的情绪是非常高的。

那么,美国经济在2020年出现风险的概率有多大呢?其实概率是相当的高!

1、非农就业数据在10-11月表现强劲,但仅仅只是因为之前罢工潮回工后的短期现象决定的,而长期来看,非农就业数据依然处于低于预期的空间之内,对于经济的预判相当不理想;

2、美国的失业率一直处于红线下方,在 历史 上每一次失业率触及红线下方都会出现反弹,一旦失业率提升了,美国的居民就会陷入不安,造成恐慌情绪的升级;

3、美国的金融市场是非常强大的,但是就算走了10年牛市也必定有走熊的一天,在 历史 上从来没有改变过。此次美国三大指数纷纷走出了22倍以上的高市盈率状态,处于高风险、高估值的区域。所以,未来一旦经济市场不好,美国的金融市场也一定支撑不了现在的高估值,必然出现下跌;

结论:

目前的美国可以说是衰退前夕,因为美国的长短美债收益已经出现了倒挂,说明了12个月内的衰退概率非常高,在加上美国现在那么多经济数据和金融估值不理想,自然造成了一定避险情绪的升级。

所以,从2019年开始,黄金其实已经进入了一个长期上升趋势,而在未来,一旦衰退落地,美国的经济自然会节节败退,黄金上涨空间也就打开了!

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您好!

黄金自今年初就获得了不错的成绩,创下了1600美元/盎司的高位,黄金上涨一般受避险情绪、通货膨胀、全球利率等因素影响,鉴于目前对黄金的看涨形势,突破2000美元是绝对有可能的,事实上黄金也正在朝这一目标努力。

在美伊冲突期间,黄金可谓是开年红,涨势如潮,勇攀高峰,一度飙升到1611美元附近,创下了至2011年以来的 历史 高位,在全球争端不断的情况下黄金的避险是不用考虑就应该拥有的投资。后市虽然避险情绪得以改善,恐慌指数得以消化,黄金回吐超买维持1550美元/盎司区间,但黄金持续的看涨信号从来没有断,事实上很多投资者已经在为黄金新一轮牛市做好了准备。

Heritage Capital的Paul Schatz称:“到2025年,金价将至少达到每盎司2500美元至3000美元。我不认为黄金的涨势已经结束。”这表明目前金价每一次的回调都可能是一次入场的机会,都会带动不少投资者大举买进黄金,就目前黄金价格1550美元/盎司只是一个底部水平,黄金价格现在才正在走向了上涨的道路。

总得来说,投资君认为尽管金价已经数次回调再反转,黄金依然对投资者充满吸引力,再加上当前不确定因素颇多,不管是从黄金的保值功能,还是避险功能,黄金都是投资者不错的选择,黄金真的是不用考虑就应该买入的资产,突破一个2000美元只是一个新的底部。

并且,从2018年底至今,随着美国降息,欧央行宽松货币政策、美国贸易战的深化、英国脱欧问题、美伊冲突等综合因素的推动,国际黄金价格至1160位置附近低位强势上涨至1610位置附近高位,一年多的时间涨幅近40%。

未来,影响黄金价格的诸多因素多是不确定性偏多的。

首先,如果我们定全球经济下行趋势还将持续,短期内国际经贸关系的缓和难以改变长期国家利益之间的冲突。

在此背景下,个国家、地区范围内经济恢复仍将缓慢。经济问题依旧突出。

美国债务问题、美股风险、宽松美元政策,欧洲债务问题、我国的经济泡沫问题、世界各国的汇率贬值问题、经济矛盾引发的地缘政治冲突问题等都将可能是驱动黄金上涨的重要因素。

根据 历史 经验来看,如果近些年再度爆发2008年那样的金融危机的话,按照当下世界经济体量和货币总量,资产的避险、保值情绪推动下,黄金涨幅超越2000点或许不是问题。

本身当下货币趋于贬值趋势,黄金的货币表现也更加通胀。

反之,如果在中美贸易缓和的推动下,国际经贸关系逐渐好转,各国债务问题逐渐解决,经济泡沫不断被消除,地缘政治紧张关系不断缓解,黄金的避险、保值功能下降,自然也就不会有过高的涨幅。

就当下世界宏观趋势来说,我个人还是偏悲观的。国家之间经济利益的冲突已经不单单是贸易逆差的问题,而是世界经济结构洗牌重组的问题。这是一种 历史 潮流,是前进路上必然要出现的争端。而解决起来也不是短时间内就能实现的。

就此,宏观风险还将持续,未来黄金上涨还将是主要趋势。

桥水的预测算是保守的,本人观点是未来黄金能达到3000美元/盎司。可能就在最近几年发生。

2020年毫无疑问要将宽松货币政策将持续下去。这是全球性的。美联储相当于世界央行,不仅连续降息更是从12月份开始了扩表行为(购入债券向金融机构释放资金)。这将带动全球央行进入宽松浪潮。

货币宽松一定会引发通胀避险,这利好于黄金。但这种利好绝对不不至于把黄金带到2000美元。真正的风险在于经济下行情况下的系统性风险积累和全球宽松引发的货币信用问题。比如下面这点。

美联储“扩表”的操作是在2008年金融危机时发明。当时是为了保护大型金融机构。后来,“扩表”操作在2013年引入中国 (MLF、SLF) 。一直使用到现在。2019年12月美国也捡回了这个工具。

不得不说,这种工具确实好用,能够通过释放流动性解决债务集中违约风险和金融泡沫风险。 但是请记住:货币政策永远解改变不了经济的周期。 经济周期变化的本质是人群集体性心理发生变化,由此导致的生产和消费欲望改变。人群活性强,生产和消费同步扩张,经济上行,比如之前二年的中国。人群活期弱,生产和消费欲望同步萎缩,比如现在的欧洲。

2020年,中国将(其实已经)进入第二阶段下行期,美国、欧洲将进入第八阶段下行期。之所以宽松货币,是为了防止下行周期中引发债务杠杆的爆破和系统性风险。

但宽松货币的作用也只能是缓和下行的速度。当宽松货币边际效果减弱而下行压力强化,该来的系统性风险还会再来。那时会连同宽松货币的副作用一起发作:通胀的恶化。

通胀一旦开启,黄金直线跃升。

放眼全球,地缘摩擦正在加剧,各种不利因素也在积累。即使一时有缓和,但是根本矛盾没有解决。其最终还是会引发武力冲突。这就不多说了。

记住,乱世黄金。

黄金2011年9月1921美元/盎司调整到2015年12月1045美元盎司,之后再走反弹-主升行情,当下处于Ⅲ- 5浪主升行情结构之中,突破Ⅲ—3浪高点之后才会迎来Ⅳ浪调整,然后是Ⅴ浪主升行情,未来想像空间无限,如果有人说黄金未来再次突破1921美元/盎司,我觉得也是完全有可能!

按波浪理论计算Ⅲ浪空间为(1374-1045)/1045=(X-1122)/1122,

X=1475,

X1=1.19*X=1756,

未来四浪回调大概率不会低于Ⅲ—4低点1444,套用公式再计算一次,五浪空间分别是1792和2132!

1、2019年桥水做空美债,唱多做空美股。经历了一年的崩溃论反复,桥水基金在2019年业绩惨淡,这种惨淡完全是方向性错误。2019年前11个月,桥水阿尔法旗下两个子策略,分别亏损0.69%和2.05%。而全球基金经理平均收益率也有8%。

2、从2000年至2018年,桥水似乎没有亏损。但是年化收益率2%。你会发现这只基金基本长期跑通胀而已。所以,……

3、桥水瑞达利欧最近一年热衷于来中国宣传。同时桥水获得国内的私募批文,成为私募基金。看中中国资本市场,既看中了投资标的,也看中了中国投资人的钱。这一点毋庸置疑是桥水的正确选择。只是,不要被他的经济科普所误导。

看好黄金不就是看空全球经济吗?还有其他解释吗?

黄金有可能到2000美元,但是黄金到2000美元前提是美国经济崩溃。根据经济危机10年的规律,我国其实早已有很多经济学家判断说,美国要崩溃,美元要崩溃。可是,就是没崩溃。现阶段中美和解的前提下,不但不会马上崩溃,还会更加快速的增长。再加上2020年是美国大选年,暂时没有崩溃的危险。

但是2000美元的黄金会到,因为 历史 上黄金就两次接近或者超过2000美元。

本身黄金就是避险资产,除非有风险,或者量化宽松到了极限。否则金价就蹲着不动,蹲50年黄金都没有突破2000美元,也不在意再蹲50年。很多人认为美元毛了,美国发行了很多美元。

但是从黄金 历史 你可以看出,黄金也在毛。一方面黄金不是工业品,他是投资品为主,占8成以上的投资需求,如果大家不用黄金当货币,那么黄金没有太大价值。另一方面黄金每年都在开。 历史 上各时期以来共开黄金约19万吨,其中约三分之二是自1950年以来开的。如今每年黄金产量3500吨左右。所以黄金也有通货膨胀,甚至于美元的通胀水平有时候还黄金高。毕竟黄金的流通不如美元。美元是占据全球结算67%的份额。

所以。瑞达利欧说对了,但是是正确的废话。因为他不可能承诺黄金在何时达到2000美元的区域。个人认为,美国大选年经济出问题概率不高,而美国公司债到期高峰在2021年以后,尤其是2025年。所以,如果中美不闹变扭。两个国家都有五年的发展时间。

1985-1989类似日本的发展形态。当然,最后要看中国如何处理经济膨胀带来的副作用,要不要走日本的政策路径是一个问题。(我不认为日本在过往 历史 上做错了,《广场协议》不是错误,1987年降息也不是错误。因为那些貌似作对的国家,如今都没有变为发达国家,比如阿根廷,比如委内瑞拉,比如俄罗斯)

黄金做为货币锚定物,它具有价值“恒定”的作用,货币因为铸造成本、印刷成本很低,加之铸币权的拥有,以及税收的困难;货币具有超发倾向。黄金在11年35美元一盎司,现在1570美元一盎司,美元“贬值”45倍。如果不设期限,2000美元/盎司根本不算什么!一定会达到而且将一路增加,好像黄金升值一样,实际上根本原因是美元贬值。

但美元毕竟是世界公认的世界货币,公认的原因是美元是有原则发行:1,美联储独立于美国,独立执行货币政策,独立账目;2,美国是法治国家,公权力法无授权不可为。

美元理性印刷,意味着黄金相对升值是缓慢的。黄金单边上涨和单边下跌,无不与风险的发生与缓和相关。我认为黄金的价格支撑是1300附近,那是投资的买点。每个人都有关于黄金的基本面和技术面评估,真诚的表达就有参考价值。

为什么货币战争说放弃美元与黄金挂钩,控制世界金融系统第一步完成

其实黄金不做大哥很多年了,江湖已然也不是从前江湖了。

很久很久以前,大浪淘沙之后,黄金做了几千年的货币,马克思说过货币天生是金银。而黄金最近一次做为货币出现是在1944年之后的事了,二战把世界的经济弄成一片废墟,货币当然更加混乱不堪。不能在这么乱下去了,于是各国商量出一个办法,美元和黄金挂钩,35美元一盎司黄金,其他国家货币跟美元挂钩,这个办法就被称为布雷顿森林体系。人们把它称作货币的锚,这样就不乱了,不至于货币像废纸一样乱发。

但是实践是检验真理的真理的唯一标准。这一体系运行了近30年后,美国挺不住了,13年美国宣布美元贬值,美元停止兑换黄金,战后以美元为中心的布雷顿森林体系瓦解了。16年,在牙买加首都金斯敦,实行黄金的非货币化,取消官价,黄金价格完全由市场自由决定,各国的货币不再通过美元和黄金挂钩,从此黄金就是黄金,货币就是货币两不相干。

那么布雷顿森林体系哪出了问题了呢?原因就是世界在前进,而锚的作用的就是不叫你向前进,于是就出现美元和黄金挂钩挂到最后失控了,黄金变成了套在美元脖子上的绞索,最终货币放弃黄金。

地球上的黄金储量是固定的,而人们对货币的需要是不断增长的,当黄金开量的不能满足货币需求量的时候,黄金必须被放弃,布雷顿森林体系大体就是这么瓦解的。二战之后各国经济从废墟中慢慢恢复过来,美国国力在相对退步,从1950年之后,美国就很少有贸易顺差,35美元兑换一盎司黄金的官价叫美国变成了世界的冤大头,因为各国对黄金的需求越来越大,市场的黄金的价格远远高于35美元,不用干别的,人们只要从美国换出黄金到市场上卖掉就可以把美国的财富掏空,美国当然不干了。所以就有了13年的新经济政策和16年的牙买加会议。

40年快过去了,有人又扛起来黄金复辟的大旗。

据UBS计算,根据美国货币供应量和黄金储备的比例,如果要在美国恢复金本位,金价需要涨到6000美元一盎司以上. 而如果要在日本、中国和美国这三个国家恢复金本位,那么金价必须高于9000美元一盎司才行。

这是一个巨大的诱惑,然而人们在飞蛾扑火。

布雷顿森林体系的体系制度

第二次世界大战后的国际货币体系同历史上的国际货币制度相比,有了明显的改进。

第一,建立了永久性的国际金融机构。布雷顿森林体系建立了国际货币基金组织、国际复兴开发银行等永久性国际金融机构。通过国际金融机构的组织、协调和监督,保证统一的国际金汇兑本位制各项原则、措施的推行。

第二,签订了有一定约束力的《国际货币基金协定》。金本位制对汇率制度、黄金输出人没有一个统一的协定,货币区是在规定的地区实施宗主国、联系国的法令。战后的《国际货币基金协定》是一种国际协议,对会员国具有一定的约束力。它的统一性在于把资本主义国家囊括在国际金汇兑本位制之下;它的严整性在于对维持货币制度运转的有关问题做了全面规定,并要求各国遵守。

第三,根据《国际货币基金协定》,建立了现代国际货币管理所必需的各项制度。例如,国际收支调节制度、国际信贷监督制度、国际金融统计制度、国际汇率制度、国际储备制度、国际清算制度等。 第一,第二次世界大战后的国际货币制度不是按各国的铸币平价来确定汇率,而是根据各国货币法定金平价的对比,普遍地与美元建立固定比例关系。

第二,战前,黄金输送点是汇率波动的界限自动地调节汇率。第二次世界大战后,人为地规定汇率波动的幅度,汇率的波动是在基金组织的监督下,由各国干预外汇市场来调节。

第三,国际金本位制度下,各国货币自由兑换,对国际支付一般不取限制措施。在布雷顿森林体系下,许多国家不能实现货币的自由兑换,对外支付受到一定的限制。

第四,金本位制度下,国际储备资产主要是黄金。第二次世界大战后的国际储备资产则是黄金、可兑换货币和特别权,其中黄金与美元并重。在外汇储备上,战前包括英镑、美元与法国法郎,第二次世界大战后的国际货币制度几乎包括资本主义世界所有国家和地区的货币,美元是最主要的外汇储备。

第五,国际金本位制下,各国实行自由的多边结算。战后的国际货币制度,有不少国家实行外汇管制,用贸易和支付的双边安排。

第六,国际金本位下,黄金的流动是完全自由的;布雷顿森林体系下,黄金的流动受到一定的限制。第二次世界大战前,英、美、法三国都允许居民兑换黄金;实行金汇兑本位的国家也允许居民用外汇(英镑、法郎或美元)向英、美、法三国兑换黄金;第二次世界大战后,美国只同意外国在一定条件下用美元向美国兑换黄金,不允许外国居民,用美元向美国兑换黄金。 布雷顿森林体系有助于国际金融市场的稳定,对战后的经济复苏起到了一定的作用。

第一,布雷顿森林体系的形成,暂时结束了战前货币金融领域里的混乱局面,维持了战后世界货币体系的正常运转。

固定汇率制是布雷顿森林体系的支柱之一,不同于金本位下汇率的相对稳定。在典型的金本位下,金币本身具有一定的含金量,黄金可以自由输出输入,汇价的波动界限狭隘。1929至1933年的资本主义世界经济危机,引起了货币制度危机,导致金本位制崩溃,国际货币金融关系呈现出一片混乱局面。以美元为中心的布雷顿森林体系的建立,使国际货币金融关系有了统一的标准和基础,混乱局面暂时得以稳定。

第二,促进各国国内经济的发展。在金本位制下,各国注重外部平衡,国内经济往往带有紧缩倾向。在布雷顿森林体系下,各国偏重内部平衡,危机和失业情形较之战前有所缓和。

第三,布雷顿森林体系的形成,在相对稳定的情况下扩大了世界贸易。美国通过赠与、信贷、购买外国商品和劳务等形式,向世界散发了大量美元,客观上起到扩大世界购买力的作用。固定汇率制在很大程度上消除了由于汇率波动而引起的动荡,在一定程度上稳定了主要国家的货币汇率,有利于国际贸易的发展。

第四,布雷顿森林体系形成后,基金组织和世界银行的活动对世界经济的恢复和发展起了一定的积极作用。其一,基金组织提供的短期暂时缓和了战后许多国家的收支危机,促进了支付办法上的稳步自由化。基金组织的业务迅速增加,重点由欧洲转至亚、非、拉第三世界。其二,世界银行提供和组织的长期和投资不同程度地解决了会员国战后恢复和发展经济的资金需要。基金组织和世界银行在提供技术援助、建立国际经济货币的研究资料及交换资料情报等方面对世界经济的恢复与发展起到了一定作用。

第五,布雷顿森林体系的形成有助于生产和资本的国际化。汇率的相对稳定,避免了国际资本流动中引发的汇率风险,有利于国际资本的输入与输出;为国际间融资创造了良好环境,有助于金融业和国际金融市场发展,也为跨国公司的生产国际化创造了良好的条件。 由于资本主义发展的不平衡性,主要资本主义国家经济实力对比一再发生变化,以美元为中心的国际货币制度本身固有的矛盾和缺陷日益暴露。

第一,金汇兑制本身的缺陷。美元与黄金挂钩,享有特殊地位,加强了美国对世界经济的影响。其一,美国通过发行纸币而不动用黄金进行对外支付和资本输出,有利于美国的对外扩张和掠夺。其二,美国承担了维持金汇兑平价的责任。当人们对美元充分信任,美元相对短缺时,这种金汇兑平价可以维持;当人们对美元产生信任危机,美元拥有太多,要求兑换黄金时,美元与黄金的固定平价就难以维持。

第二,储备制度不稳定。这种制度无法提供一种数量充足、币值坚挺、可以为各国接受的储备货币,以使国际储备的增长能够适应国际贸易与世界经济发展的需要。1960年,美国耶鲁大学教授特里芬在其著作《黄金与美元危机》中指出:布雷顿森林制度以一国货币作为主要国际储备货币,在黄金生产停滞的情况下,国际储备的供应完全取决于美国的国际收支状况:美国的国际收支保持顺差,国际储备资产不敷国际贸易发展的需要;美国的国际收支保持逆差,国际储备资产过剩,美元发生危机,危及国际货币制度。这种难以解决的内在矛盾,国际经济学界称之为“特里芬难题”,它决定了布雷顿森林体系的不稳定性。

第三,国际收支调节机制的缺陷。该制度规定汇率浮动幅度需保持在l%以内,汇率缺乏弹性,限制了汇率对国际收支的调节作用。这种制度着重于国内政策的单方面调节。

第四,内外平衡难统一。在固定汇率制度下,各国不能利用汇率杠杆来调节国际收支,只能取有损于国内经济目标实现的经济政策或取管制措施,以牺牲内部平衡来换取外部平衡。当美国国际收支逆差、美元汇率下跌时,根据固定汇率原则,其他国家应干预外汇市场,这一行为导致和加剧了这些国家的通货膨胀;若这些国家不加干预,就会遭受美元储备资产贬值的损失。 前期预兆

1949年,美国的黄金储备为246亿美元,占当时整个资本主义世界黄金储备总额的73.4%,这是战后的最高数字。

1950年以后,除个别年度略有顺差外,其余各年度都是逆差。11年上半年,逆差达到83亿美元。随着国际收支逆差的逐步增加,美国的黄金储备日益减少。

20世纪60~70年代,美国深陷越南战争的泥潭,财政赤字巨大,国际收入情况恶化,美元的信誉受到冲击,爆发了多次美元危机。大量资本出逃,各国纷纷抛售自己手中的美元,抢购黄金,使美国黄金储备急剧减少,伦敦金价上涨。为了抑制金价上涨,保持美元汇率,减少黄金储备流失,美国联合英国、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建立了黄金总库,八国央行共拿出2.7亿美元的黄金,由英格兰银行为黄金总库的代理机关,负责维持伦敦黄金价格,并取各种手段阻止外国持美元外汇向美国兑换黄金。

60年代后期,美国进一步扩大了侵越战争,国际收支进一步恶化,美元危机再度爆发。1968年3月的半个月中,美国黄金储备流出了14亿多美元,3月14日一天,伦敦黄金市场的成交量达到了350~400吨的破记录数字。美国没有了维持黄金官价的能力,经与黄金总库成员协商后,宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金,市场金价自由浮动。

崩溃标志

第一,美元停止兑换黄金。 11年7月第七次美元危机爆发,尼克松于8月15日宣布实行“新经济政策”,停止履行外国或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。

11年12月以《史密森协定》为标志,美元对黄金贬值,美联储拒绝向国外中央银行出售黄金。至此,美元与黄金挂钩的体制名存实亡。

第二,取消固定汇率制度。13年3月,西欧出现抛售美元,抢购黄金和马克的风潮。3月16日,欧洲共同市场9国在巴黎举行会议并达成协议,联邦德国、法国等国家对美元实行“联合浮动”,彼此之间实行固定汇率。英国、意大利、爱尔兰实行单独浮动,暂不参加共同浮动。其他主要西方货币实行了对美元的浮动汇率。至此,固定汇率制度完全垮台。

美元停止兑换黄金和固定汇率制的垮台,标志着战后以美元为中心的货币体系瓦解。布雷顿森林体系崩溃以后,国际货币基金组织和世界银行作为重要的国际组织仍得以存在,发挥作用。

体系瓦解

20世纪70年代初,在日本,西欧崛起的同时,美国经济实力相对削弱,无力承担稳定美元汇率的责任,贸易保护主义抬头,相继两次宣布美元贬值。各国纷纷放弃本国货币与美元的固定汇率,取浮动汇率制。以美元为中心的国际货币体系瓦解,美元地位下降。欧洲各国的许多人一度拒收美元。在伦敦,一位来自纽约的旅客说:“这里的银行,旅馆,商店都一样,他们看到我们手里的美元时流露出的神情,好像这些美元成了病菌携带物一般。”在巴黎,出租车上挂着“不再接受美元”的牌子,甚至乞丐也在自己帽子上写着“不要美元”。美元失去霸主地位,但迄今为止仍然是最重要的国际货币。