1.美股能源板块受挫,原油期货跌破100美元,英国两大臣辞职

2.当前世界经济发展形势和基本走向

3.美联储继续激进加息经济即将衰退已成市场共识

4.2022年美国加息利好哪些板块

美股能源板块受挫,原油期货跌破100美元,英国两大臣辞职

美国现货原油价格实时走势_美国银行原油价预测

在结束“独立日”小长假后,美股迎来本周首个交易日。

周二,美股科技、医疗健康板块尾盘出现强势反弹,带动指数暂时企稳回升。截至收盘,纳指涨1.75%,标普500指数涨0.16%,道指跌0.42%,早盘一度跌近2.4%。

国际油价大幅下跌,美国原油期货价格近两个月来首次跌破每桶100美元。受此影响,美股能源板块盘中持续走弱。

纳指强劲反弹,大型科技股领涨

当地时间7月5日,美股低开高走,三大指数收盘涨跌不一。

截至收盘,道琼斯指数下跌129.44点,跌幅0.42%,报30967.82点,早盘一度跌超700点;标普500指数收盘上涨6.06点,涨幅0.16%,报3831.39点,盘初曾跌近2.2%;纳斯达克综合指数收盘上涨194.39点,涨幅1.75%,报11322.24点,盘初一度跌超1.9%,振幅达3.71%。

盘面上看,大型科技股全线上涨,得以带动纳指强势拉升。脸书母公司Meta涨超5%,谷歌涨超4%,亚马逊、英伟达、奈飞涨超3%,苹果、微软涨超1%。特斯拉收涨2.55%,盘初一度跌超4%。

当天,欧洲议会以压倒性多数分别通过了《数字服务法》和《数字市场法》,将于2024年1月前后生效实施,被认为是主要针对谷歌、苹果和亚马逊等美国互联网巨头。

据悉,《数字服务法》规定,在欧盟经营的大型门户网站和社交媒体公司必须加强对非法内容的审查和用户数据的保护。《数字市场法》则要求被称为“看门人”的大型平台公司不能滥用市场支配地位打压其他竞争企业,不能未经用户许可强行推送广告或安装应用软件。违反上述两项法律的企业都将被处以巨额罚款。

热门中概股涨幅居前,理想汽车、小鹏汽车涨超6%,阿里巴巴、蔚来涨超3%,拼多多涨2.78%,京东、网易、贝壳跌超1%。

今年以来,美联储多次加息,美股主要指数录得约半个世纪以来最大上半年线跌幅。北京时间周四凌晨,美联储将公布6月份议息会议纪要,市场密切关注联邦公开市场委员会(FOMC)委员们对货币政策态度。

能源板块受挫

WTI原油期货跌破100美元

5日,能源股持续走弱,领跌美股主要板块。其中,壳牌、康菲石油跌超6%,埃克森美孚、道达尔跌超3%,雪佛龙、西方石油跌超2%。

国际原油期货价格大幅下跌,WTI8月原油期货收跌8.93美元,跌幅8.24%,报99.50美元/桶,这是近两个月来美国原油期货价格首次跌破每桶100美元;布伦特9月原油期货收跌8.86美元,跌幅7.94%,报102.77美元/桶,两者均创3月中旬以来单日最大跌幅。

美国石油价格信息服务中心(OPIS)全球主管克罗萨(TomKloza)表示,公众对经济衰退的担忧日益加剧,是最近石油和汽油期货抛售的主要驱动力。花旗集团报告预计,如果全球经济在今年放缓至衰退水平,布伦特原油期货价格可能在今年年底降至每桶65美元。

国际能源署发布的天然气市场最新季度分析指出,由于价格飙升以及俄罗斯天然气可能进一步减少供应,今年全球天然气消费将小幅减少,之后数年会缓慢增加。报告说,今年全球天然气使用量预期较2021年水平缩减0.5%;预计到2025年,全球天然气需求量仅比2021年增长1400亿立方米。而2021年一年的增长量就达1750亿立方米。

与此同时,国际能源署对天然气需求到2024年的增长预期相比上一次预测下调了60%,报告称,这主要源于“经济疲软以及从煤炭或石油转向天然气的能源转型规模变小”。

值得注意的是,韩国产业通商资源部当天宣布,计划到2030年将核电在韩国全国能源结构中的比重提升至30%以上。2021年这一比重为27.4%。该部门同时宣布恢复两座核反应堆建设。据央视新闻报道,韩国总统尹锡悦就职后,拒绝上届政府逐步淘汰核电的方案,承诺加大投资核电产业,使韩国重获安全核反应堆出口主要国家的地位。

原油市场外,主要农产品期货也出现大幅下跌。芝加哥期货交易所玉米市场交投最活跃的12月合约收于每蒲式耳5.785美元,比前一交易日下跌29美分,跌幅为4.77%;小麦9月合约收于每蒲式耳8.07美元,比前一交易日下跌39美分,跌幅为4.61%;大豆11月合约收于每蒲式耳13.16美元,比前一交易日下跌79.25美分,跌幅为5.68%。

美债收益率倒挂,经济衰退担忧不减

美国2年期国债收益率盘中走高于10年期收益率,并且自2020年3月以来首次高于5年期收益率。市场分析认为,这种曲线倒挂现象预示经济放缓最终会导致短期利率下行。而10年期美债收益率大幅回落至2.9%以下,或预示下半年升息步伐可能放缓。

外汇市场方面,美元指数日内上涨1.3%,创20年新高106.796。欧元兑美元在触及2002年底以来最低后扩大跌幅,目前跌至1.0267。市场分析认为,欧洲经济复苏乏力、能源价格持续上涨和南欧国家负债率高等因素是导致欧元走弱的主要原因。

经济合作与发展组织(经合组织)7月5日对外表示,用消费价格指数计量的经合组织国家5月份平均通胀率达到9.6%,为1988年8月以来最高。通胀高企的原因是能源和食物价格的上涨。其中,能源价格平均上涨35.4%,食物价格平均上涨12.6%。其中土耳其、爱沙尼亚和立陶宛通胀率最高,土耳其甚至达到73.5%。而哥伦比亚、日本、卢森堡和荷兰保持了物价的相对稳定。

英国央行最新发布的金融稳定报告警告称,英国和全球经济前景“严重恶化”。受俄乌局势等因素影响,世界各地的能源和燃料成本正在迅速上涨,总体上使得生活成本提升的速度更快。为应对通胀,全球众多央行加息,债台高筑的政府将受到利率提升影响,这在一些欧元区国家已经显现。

英国央行指出,该国银行业拥有足够的资本和流动资金来支持家庭和企业对抗恶化的经济预期,但银行必须增加预留资金以应对挑战。从当前开始,银行将被要求留出相当于其总资产2%的金额作为缓冲资金,而不是正常情况下的1%。

美国5月工厂订单环比增长1.6%,超出预期,前值0.30%。瑞信策略师哥洛布(JonathanGolub)认为,美国经济可能避免衰退,但他降低了标普500指数的年底预期表现,即由4900点降至4300点。美国银行财富管理公司高级投资总监诺西(BillNorthey)亦表示,衰退风险是存在的,今年晚些时候出现的可能性正在增加,也许会在明年初。

美股二季度财报季即将开启,百事、达美航空、摩根大通、花旗集团等公司下周将披露最新业绩。摩根士丹利报告指出,与宏观经济表现相比,即将到来的美股财报季更是美股未来走势的重要考验。

英国卫生大臣和财政大臣因对首相失去信心而辞职

据央视新闻,当地时间5日,英国卫生大臣赛义德·贾维德和财政大臣里希·苏纳克因对首相约翰逊失去信心而从政府辞职。

贾维德在社交媒体表示,自己已向首相约翰逊递交辞呈。贾维德称,担任这个角色是一种巨大的荣幸,但自己很遗憾不能再凭良心继续工作下去。

苏纳克在辞呈中表示:“公众期望政府能够正确、称职和认真地管理国家。我相信这些标准值得为之奋斗,而我们的国家正面临着巨大的挑战,这就是我辞职的原因。”

当天,首相约翰逊为自己用人不察、任命保守党副党鞭克里斯托弗·平彻担任政府职务而公开道歉。

此前由约翰逊任命的保守党副党鞭克里斯托弗·平彻被曝“咸猪手”,并于6月30日辞职。然而,平彻后续被曝出更多不端行为,引发舆论对约翰逊是否明知其品行仍委以重任的质疑。

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当前世界经济发展形势和基本走向

2008年1月9日 联合国经济和社会事务部星期三在纽约正式发布了《2008世界经济形势与展望》报告。报告指出,美国房市泡沫破灭以及信贷危机加深、美元贬值以及全球贸易失衡等因素在2008年将继续给世界经济带来不确定性。

2006年世界经济增长率为3.9%,2007年为3.7%,报告预测2008年世界经济增长率为3.4%,延续下降趋势。

报告指出,2008年世界经济的不确定性将主要来源于美国经济。2007年第三季度,美国房市下滑的趋势变得更加严重,伴随着次级抵押贷款引发的信贷危机,经济前景不容乐观。

报告指出,美国房价在截止到2006年的十年间上升了近90%,因此有大幅下降的空间;而且,美国家庭的负债率近几年来快速上升,如果房价下跌达到15%的幅度,有可能影响消费者需求,使美国经济增长率下降两个百分点——这意味着美国经济将出现停滞。

一旦美国经济出现衰退,中国、欧洲和日本的出口增长都将受到影响,进而减少这些经济体对于发展中国家出口的需求,对世界经济将产生严重影响。

报告建议各国协调政策行动,改善国际贸易失衡的局面,稳定外汇市场。报告指出,汇率只是调整国际贸易失衡的手段之一,如果单纯依赖汇率调整,有可能导致美元进一步贬值以及国际社会对于美元丧失信心,因此,更为安全和有效的做法是刺激中国、日本和主要石油输出国等贸易顺差国的需求,以抵消美国需求紧缩产生的效果。

金融海啸摧毁“华尔街神话” 世界经济面临历史转折

这是最坏的时代,也是最好的时代。

在这个最坏的年代,我们遭遇了近一个世纪以来最猛烈的金融海啸,“华尔街神话”伴随着高盛和大摩的转型而灰飞烟灭,世界经济也随之陷入二战以来最深的衰退。随着金融风暴持续渗透到实体经济,世界经济已走到一个历史的“转折点”。

在这个最好的时代,经济全球化的大步推进,让我们有机会见证包括中国在内的全球七大央行联手降息的大胆救市举措,也促成了被视为“布雷顿森林第二”的G20金融峰会的成功举行,更让世人领略了主要国家动用数万亿美元刺激经济的决心,而中国的4万亿元投资计划尤其令人称道。

雷曼兄弟的倒掉

2008年6月24日,晴,纽约曼哈顿。在第七大道745号大楼巨大的外墙电子屏上,“雷曼兄弟”的字幕不停地变换着各种鲜艳的颜色反复滚动。

2008年11月19日,阴,有风,纽约曼哈顿。第七大道745号大楼巨大的外墙电子屏依然吸引眼球,不过滚动播放着的字幕已被“巴克莱资本”所取代,基色也变成只有蓝白两种。

9月15日,随着次贷危机进入第二个“高危期”,美国第四大投资银行雷曼兄弟公司出人意料地宣告破产。雷曼在美国的核心业务和固定资产,被英国的巴克莱资本以区区15亿美元收购,这便有了上述戏剧性的一幕。而雷曼在美国以外的业务则被日本的野村收入麾下。

雷曼并非次贷危机引发的破产首例。今年3月,在次贷危机的第一个“高危期”,美国第五大投行贝尔斯登因陷入流动性危机而不得不委身摩根大通,美联储专门为该交易提供融资。7月份,金融市场形势再度恶化,随着美国两大住房抵押贷款融资机构——房利美和房地美陷入困境后,危机迅速升级。两个月后,为避免“两房”破产对美国和世界金融体系造成难以估量的破坏,美国政府宣布接管“两房”。

不过,在很多人看来,放任雷曼破产是布什和保尔森任内最大的败笔。瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬算了一笔账:如果当初政府出手救雷曼,成本应该不超过60亿美元,但保尔森当时不出手的决定,却使全世界最终营救金融体系的成本超过1.3万亿(现在看来这一成本还在不断增加)。“雷曼破产,使大家对金融体系的信心一夜间崩溃,银行间的资金流动陷于停顿,最后迫使政府不得不全面打救金融业。”

次贷危机的起源

和雷曼同期落难的还有美国第三大投行美林,只不过后者以一个更体面的价格被卖出,接手的一方是美国银行。随后,美国前两大投行高盛公司和摩根士丹利公司宣布转为银行控股公司。

五大行中“硕果仅存”的高盛和大摩被迫转型,某种意义上也正式宣告了始于上世纪30年代的华尔街投行神话的终结。这不仅体现在这些机构再不能不顾后果地从事以往高风险高收益的业务,也直接导致了数十万华尔街精英丢掉饭碗。过去动辄上千万乃至上亿美元的“年终大红包”,也可能就此成为历史。

自认为帮助美林躲过一劫的塞恩,日前无奈地宣布放弃期望中的1000万美元年终奖。大摩的麦晋桁也宣布今年不拿分红,就连被认为在本轮危机中受创最小的高盛,其CEO布兰克费恩及其他六位高管也已被告知今年将没有年终奖。业界估计,相比去年,今年美国银行业的年终奖金可能缩水50%-70%。在主张“强有力的金融监管”的上台后,华尔街要想重回高薪时代恐怕更难。

本月在接受彭博电视采访时,在华尔街打拼了61年的前贝尔斯登CEO格林伯格感叹说,他“参与开发”的华尔街模式已经一去不返了。而这场悲剧的起源,居然是美国一群所谓的“次贷购房者”。

所谓次贷,是指美国房贷机构针对收入较低、信用纪录较差的人群专门设计出的一种特别的房贷。相对于风险较低的优质贷款而言,这类贷款的还贷违约风险较大,因此被称为“次贷”。从2001年到2005年,美国住房市场在长达5年的时间里保持繁荣,一些银行等放贷机构纷纷降低贷款标准,使得大量收入较低、信用纪录较差的人加入了贷款购房的大潮。不过,随着美国利率此后不断上升,2007年夏,美国次贷危机全面爆发。此后,危机持续发展,导致大批美、欧金融机构陷入困境甚至破产,最终在2008年9月升级为一场全面的金融危机,并波及世界其他地区。

实体经济深受冲击

金融危机也使世界经济处于一个历史的“转折点”。按照国际货币基金组织的预测,今、明两年世界经济增长速度预期仅为3.7%和2.2%,为2002年以来最糟糕表现。世界银行等的预测更为悲观。

在这场金融风暴中,美、欧的主要金融机构遭到严重冲击,全球主要金融市场持续动荡,信贷紧缩严重。危机不断地从金融业向其他行业、从虚拟经济向实体经济扩散,致使美、欧、日三大经济体陷入衰退,世界经济严重减速。

上周,世界银行宣布了一个月来对世界经济增长的第二次下调,该行预计,今、明两年全球经济增长速度将大幅放慢,而明年世界贸易也将出现自1982年以来的第一次下降。预计今年全球GDP增长率为2.5%,明年则进一步回落至0.9%。而该行此前的预期为1%。

联合国本月初发布的一份报告也预计,明年全球经济增长率可能不会超过1%。IMF则预计,明年发达经济体经济将下滑0.3%,发展中和新兴经济体经济增速将明显放慢至5.1%左右。

早在2007年美国次贷危机开始显现时,美国一些次贷机构就纷纷破产。随着危机愈演愈烈,投行、保险公司、养老基金等因大量持有次贷支持证券而遭受巨额损失。据美国高盛公司统计,全球金融机构在美国次贷危机中所遭受的损失将高达1.4万亿美元,而截至今年11月份已经暴露出了8000亿美元。

由于美、欧金融机构在次贷危机中损失惨重,加上投资者对世界经济前景缺乏信心,美、欧、日主要股市持续动荡,大幅下挫。自今年年初至12月初,美国纽约股市三大股指跌幅均超过34%,英国伦敦、法国巴黎和德国法兰克福股市主要股指跌幅均超过35%,日本东京股市主要股指跌幅超过46%。股市大跌不仅严重影响了投资者的信心,还对企业融资产生了不利影响。

美国权威研究机构全国经济研究局本月宣布,美国经济自去年12月开始陷入衰退。由此算来,美国经济处于衰退之中已有一年时间。欧元区和日本经济均在今年第二、三季度连续下滑,也都陷入了衰退。随着发达经济体经济出现下滑,发展中经济体也受到波及。

在摩根士丹利亚洲主席罗奇看来,当今世界已进入“后泡沫时代”,整个2009年世界都将维持衰退,至少要到2010年才可能有缓慢的复苏。“在全球化时代,我们陶醉于跨境联系带来的繁荣。但是,随着繁荣走向极端并孵化出致命的资产泡沫的全球化,结果必将是泡沫破灭所带来的后遗症。”

美国经济有望率先反弹

多位经济学家认为,世界经济在接下来的六个月中仍将异常艰难甚至持续恶化。不过,随着更多货币和财政刺激措施开始发挥作用,主要经济体有望在明年下半年或是年底前后迎来复苏,其中,美国经济有望率先出现反弹。

经济明年底企稳已成共识

巴克莱资本联合首席经济学家马基认为,当前已经或正在进入全球性的衰退。他表示,美国的经济萎缩会持续几个季度,预计今年第四季度和明年第一季度美国经济会大幅萎缩。到明年第二季度,经济可能出现温和增长。到下半年,增长可能会更为明显。

具体来说,巴克莱资本预计第四季度美国经济会萎缩2.5%,明年第一季度预计负增长1.5%,第二季度预计实现1%的增长,而明年下半年则可能增长3%。

马基表示,如果美国经济明年下半年出现复苏,将对其他经济体带来很大的帮助,因为对美国的出口会增加。

标准普尔首席经济学家怀斯认为,这一次全球更像是在经历一次同步衰退,这在以往不大看到。不过怀斯也表示,总体而言,他认为到明年年底,经济情况会开始好转。

怀斯表示,以往更多看到的是,一个国家先陷入衰退,其他国家受到牵连出现经济下滑。而这一次,尽管金融危机首先在美国爆发,但欧洲经济却比美国提前感受到了冲击。美国已经陷入衰退,日本的经济滑坡则基本与美国同步,而欧洲的衰退可能比美国更为温和,但可能持续更久。

曾在美联储任经济学家的摩根大通美国经济学家费罗利表示,他们的最乐观的预期是,到明年下半年,美国经济会出现温和复苏。其他国家可能也是差不多的情形。摩根大通预计,美国经济明年下半年增长2.5%,上半年可能负增长1%,而今年第四季度可能负增长4%。

IMF首席经济学家布兰查德表示,全球经济低迷的状况很可能持续到2009年年底,届时可能见底。这主要是因为,许多引发本轮危机的因素可能在那个时候出现转机。比如在美国,楼市有望在明年中期见底;而去杠杆化的过程还可能持续一段时间,但也有可能在2009年年底停止。此外,金融机构的放贷意愿也有望逐渐恢复,加上财政和货币政策的刺激,都有望帮助经济在明年晚些时候复苏。

美国经济可能率先反弹

耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武表示,到明年下半年,美国经济反而可以比西欧、拉美甚至亚洲国家的经济更快地复苏。反倒是那些不太发达的国家,受这次打击之后,复苏的时间可能更长,难度可能更大。

陈志武表示,很多人认为美国经济在经过这次危机后可能要彻底垮掉,但他觉得这种结论有些太夸张,也有些太早了。他表示,美国经济的自我调整和复苏的能力,过两年回过头来看会超过很多人的预期。

这次金融危机是源于美国,然后影响到全球各国的经济。所以,这种情况下,按照一般的理解,这就意味着美国经济比其他国家受挫的程度会更严重,受拖累的时间也会更长。不过陈志武也指出,从现在来看,美国经济过去经过了两个世纪的发展,特别是其金融市场,尽管这次出现了危机,但整个金融体系的架构还在。所以,到明年某个时候,一旦当大家看到金融和经济危机已经到底了,接下来美国经济复苏的速度会超出人们的想像。

标准普尔的怀斯表示,美国已经陷入衰退,并可能持续到明年年中。美国这次的衰退的程度并未严重超出以往,只是持续的时间比一般情况要长一些。其他工业化国家中,日本的情况与美国会很类似。欧洲的衰退则可能更为温和,但会持续更久,可能到明年年底。

还有很重要的一点就是新总统的号召力。陈志武认为,的上任可能会让整个美国社会对自己的未来的信心得到极大提振。也许可以做到像罗斯福那样。1933年罗斯福总统上任以后,把美国社会的信心和凝聚力一下子呼唤出来,让美国大大小小的家庭和企业都愿意和新总统一起接受新的挑战,作出自己的贡献,尽快帮助美国经济走出大萧条。

陈志武表示,明年1月20日上任后,可能在很多方面模仿一些罗斯福的做法,会在金融、证券市场制度架构方面作出改革,在刺激经济增长方面也会出台很多举措来刺激消费,同时也能在国际社会得到更广泛的社会群体的支持,这对美国经济在明年下半年出现复苏会有很大帮助。

股市:震荡仍可能持续数月

多位国际权威经济学家表示,金融危机最黑暗的时期可能已经过去。不过,金融市场特别是股市接下来几个月仍可能持续震荡。

金融危机或已见底

多数经济学家认为,金融危机的最坏时期应该算是已经过去。但他们也提醒说,在局势尚未完全明朗之前,当前还不宜过分乐观。

曾在美联储任职多年的摩根大通经济学家费罗利认为,在过去一段时间各国纷纷采取重大措施稳定市场和刺激经济的作用下,再出现像雷曼兄弟这样的大型机构倒闭的风险已大大下降。从这个角度说,金融危机的最糟糕时期已经过去。

巴克莱资本联合首席经济学家马基则表示,他个人不大愿意下类似于我们已经渡过最坏时期的判断。“美联储和财政部推出的一系列举措,的确似乎已经在市场上产生了一些积极效果,我们预计这种正面效应会继续下去。”

耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武表示,金融危机某种意义上说已经到底,当然这个底肯定不是V型,而是U型底。但是对实体经济的冲击还刚刚开始。

马基表示,在现阶段还存在危机继续恶化的风险,所以他认为现在还没到过于自信和乐观的时候,大家还必须对金融体系可能出现的更多负面发展保持警惕。

标准普尔首席经济学家怀斯表示,对金融市场来说,最坏的时期可能已经过去,但由此带来的经济冲击才刚刚开始。他表示,有迹象显示信贷状况有所改善,但仍有很多不确定性。总的来说,他认为信贷市场已过了最黑暗的时期,但要改善不是一朝一夕的事。

“在我看来,在彻底恢复正常,可能需要几年时间。”怀斯说。他以1997年亚洲金融危机时的状况为例表示,尽管当时只是一个地区性的危机,但受此影响,银行体系在几年后才恢复正常。

股市未来数月震荡为主

对于金融市场未来的走势,费罗利认为,股市接下来会继续消化经济方面的负面消息,经济的疲软会抑制股市的任何上涨。市场仍会持续波动。就美股而言,股市可能还会创出新低。“尽管我们已经很接近底部,但仍有进一步下跌的可能性。”标准普尔的怀斯表示,股市可能已经接近底部。股市通常会先于经济3-6个月企稳,如果说经济能在明年中期复苏的话,那么股市有望在今年年底左右企稳。

陈志武则预计,未来六个月中,道指可能在7000点到11000点之间震荡,然后随着投资人对美国经济的前景改观,股市可能出现回升。陈志武表示,从投资价值上来看,美国和欧洲等发达股市在现在和未来几个月中存在显著的长期投资机会,甚至包括金融业。尽管今天金融股跌得很惨,但长远来看,金融业前景依然看好,长期的投资价值依然非常高。

对A股市场,陈志武表示,“未来几个月还会有很多阴云,因为中国的企业盈利和经济指标在未来六个月或是九个月只会越来越坏,而不是越来越好。”但是也许从明年上半年以后,中国股市可能出现新一轮上涨。当然,“大小非”的问题还有待解决。他认为,A股未来六个月探新低的可能性很小,但是上涨的空间会比较有限,大概会在2000点上下波动一段时间。

巴克莱资本的马基表示,过去一段时间股市受到了企业盈利和世界经济增长降温预期的影响,也出现了大幅下跌。但通常情况下,股市会先于经济企稳。从历史经验来看,在经济出现明显复苏之前,股市已经开始企稳一段时间。

美元强势有些过头

对于前一段时间风头正劲的美元,专家表示,美元走强凸显了全球投资人仍对美国经济实力抱有信心,但当前的上涨可能有些过头了。

摩根大通的费罗利认为,美元近期走强主要原因有二:一方面,这是对前期美元疲软的报复性反弹。因为在今年夏天,市场对美元过分看空;另一方面,此前大家对美国经济衰退的担忧很盛,但没想到后来欧洲和其他经济体也纷纷陷入相对,因此,美元相比之下反倒成为抢手货。短期内,他认为美元可能在今后几个月出现调整。

标普的怀斯表示,美元只是从此前两年的过度弱势中反弹,但当前有些太强。过去几年,美元对欧元等货币的走势更多体现了利率的相对走势。在2006年时,欧洲的利率要低于美国,资金于是流向美国,推动美元上涨、欧元下跌;但随着美国利率下调和欧洲加息,欧元对美元开始持续上涨。

但在过去几个月中,随着欧洲陷入衰退,欧元遭到抛售。当然,美元的走强还受到日元套利交易的影响。由于大量套利交易在风险上升时选择平仓,欧元遭到打压,日元相对走强,美元也受到影响。

“就目前而言,我并不认为美元汇价太大偏离长期均衡水平,但我预计,一段时间以后,随着形势恢复稳定,避险意愿下降,欧元对美元可能回到1.40附近。”怀斯说。

美联储继续激进加息经济即将衰退已成市场共识

最近几个月,美联储频频向市场发出以激进加息方式遏制通胀的强烈信号,投资者在通货膨胀和经济衰退的恐惧中落荒而逃。上周四,美联储公开市场委员会发表了货币政策声明,与7月27日的声明相比,最新声明只改动了第一句话,即把7月份声明中“最近的消费和生产指标表现疲软”改为“最近指标表明消费和生产温和增长”,措辞似乎较为缓和。

然而,美联储19位经济学家所给出的对未来三年多的货币政策目标预测值让市场感受到后续加息的压力。就2022年底的联邦基金利率而言,只有一位经济学家预测年末值低于4%,有8位经济学家预测年末值将达到4.125%,另有9位预测利率将达到4.375%,也只有一位经济学家认为利率会达到4.625%,即年末至少大于4%。最新调整后的联邦基金利率范围为3%—3.25%,这意味着在11月2日和12月14日的两次会上至少加息100点以上,其中一次为75个基点,另一次50个基点。至于2023年的联邦基金利率,经济学家出现了一些分歧,预测年末利率至少4.325%、4.675%和4.785%的人数各有6人,表明明年联邦基金利率变动会很小。

通货膨胀和经济衰退的幽灵徘徊在美国金融市场上空,除能源股票外,大多数资产价格呈现不同幅度的下跌。截至9月23日,迄今为止今年(与2021年末收盘价相比)标准普尔500指数下跌了22.51%,道琼斯工业平均指数跌18.57%,以科技股为主的纳斯达克指数大跌30.53%。通常情况下,股票市场下跌时,资金会流入债券市场,但现在两大市场均在下跌,债券市场已不具有了惯常的避险功能,这足以见投资者的恐慌心理。

美联储如何看经济增长、失业率和通胀?

与联邦公开市场委员会的政策相比,美联储19位经济学家(包括12位具有投票资格的决策官员)对未来主要经济指标预测所含的政策信息更丰富,对金融市场的影响更大。在6-9月期间,美联储获得了更多的经济指标信息,经济学家对经济增长、失业率和通货膨胀的看法比以前更加保守了。首先,与6月份相比,美联储经济学家对2022年的经济走势不再那么乐观了。鉴于第一季度经济下滑1.6%,第二季度再下滑0.6%(第二次估算),经济学家们预测全年增长率为0.1%-0.3%,这显然更符合实际情况,因为第三季度GDP可能再度缩水。即便经济金融形势如此严峻,美联储经济学家的字典里却没有“经济衰退”这几个字眼,这的确难以令金融市场信服。

其次,尽管美联储决策官员们常说,就业增长保持强劲,然而,19位经济学家却调高了未来的失业率预测值。此前,美联储官员们非常自信经济会实现软着陆,现在看来遏制通货膨胀必须付上失业增长和经济衰退的代价,因此美联储也不再提软着陆了。事实上,在过去六十年里,美联储尝试了11次经济软着陆,但仅在1994-1995年取得了唯一一次成功。保持高水平、高质量就业固然重要,但在当前的形势下鱼与熊掌不可兼得,失业人数增长是必然的。从预测值的趋势来看,美联储经济学家认为失业率最高会升至4.6%,依然幻想着经济增长减速对就业市场影响有限。

最后,美联储经济学家认为通货膨胀会出现奇迹般下降。7月,美联储决策者们最偏爱的以PCE(PersonalConsumptionExpenditurePrice)测算的通货膨胀为6.3%,而经济学家预测全年值为5.4%,明年为2.8%,通货膨胀如何实现断崖式下降?8月,美国能源产品和二手轿车及卡车价格承接了7月的下降趋势,市场普遍看好预期通胀会持续降温,然而其它商品和服务价格居高不下,8月消费者价格指数居然达到8.3%。在计算通货膨胀时,美国劳工部给予商品和服务消费指数的权重分别为39.865%和60.135%,仅能源价格和二手车价格下跌不会引起通货膨胀压力的全面消退。可以预见,下周公布的PCE指标走势与8月份CPI走势大体一致。

沃尔克经验依然适用吗?

美国通货膨胀问题已持续一年多时间,目前仍居高不下,现任美联储主席8月份在杰克逊霍尔(JacksonHole)举行的央行会议上多次致敬前任联储主席沃尔克,表示美联储首要任务就是要治理通货膨胀。言外之意就是,美联储要搬沃尔克经验来彻底制伏国内通货膨胀。然而,此一时非彼一时,沃尔克经验依然管用吗?

在治愈长期困扰美国经济的高通胀问题方面,沃尔克主席确实取得了非凡成就。沃尔克于1979年8月6日至1987年8月11日期间担任联储主席。他刚上任时,以消费者价格指数测算的通货膨胀率高达11.84%(为1975年1月以来的新高),联邦基金利率为10.72%。当年11月4日,伊朗发生革命,德黑兰大学生扣押了57名美国外交官和公民,事件导致美国和伊朗关系交恶,国际市场上原油价格暴涨,增加了美国国内通胀压力。1980年3月,美国通货膨胀迅速升至14.59%,为1948年以来的最高纪录。在沃尔克主席主导下,联邦基金利率(实际)由他上任时的10.72%被推高至1980年3月末的19.85%。即使后来通胀压力整体减缓,如1981年7月降至10.77%,而联邦基金利率仍维持在21.09%(7月1日)。1981年11月之后,美国通货膨胀彻底告别了双位数时代,而联邦基金利率直到1983年1月2日才降至个位数。

虽然目前的通货膨胀形势似乎与沃尔克上任时相似,但当下政治和经济大环境却完全不同。第一,当时的两位美国总统尊重并全力支持沃尔克主席。1980年大选时,里根总统在44个州获胜,有着良好的民意基础,当时美国社会没有像现在这样分裂,民主党和共和党的地盘没有像现在这样固化。第二,当时国际经济一体化处于萌芽期,世界仍分为东西方两大阵营,彼此经济往来很少。第三,当时的通货膨胀问题就是“印钞机现象”,央行超发货币是通胀产生的根本原因;随着伊朗危机解决,原油价格逐步回落,部分缓解了国内通胀压力。第四,美国经济结构发生了变化。沃尔克在任时,美国服务业对国民经济的贡献度为48.07%,而2022年二季度,服务业对美国经济贡献度达到了59.32%。最后,美国在世界的经济地位下降。1983年,美国国民生产总值占全球的31.37%,2021年第二季度降至23.88%。

当前美国通货膨胀成因较为复杂,来自国内外影响因素皆有,不完全是货币政策操作失误所致。政府及央行信誉、国内政治形势、疫情下全球供应链体系紊乱、芯片短缺、产业结构变化、国际经济一体化大潮下的民粹主义、俄乌冲突、中美关系、信息快速传播下市场连锁反应、美国基础设施滞后等多种因素发挥着不小的作用。照搬沃尔克的铁腕手法未必有效。

美国对外输出通胀也将拖累自身经济增长

美联储货币政策的急速转向既没有顾及其盟友的经济实情,就更不会考虑新兴市场经济体的经济现实,以及欠发达国家的经济困难。据最新统计数据,许多国家出现了通货膨胀。以20集团(G20)成员国(占全球GDP的86.2%)为例,按通货膨胀程度,本研究把这些经济体分为三档:土耳其(80.21%)、阿根廷(78.5%)、俄罗斯(14.3%)、荷兰(12%)和西班牙(10.5%);英国(9.9%)、欧盟(9.1%)、巴西(8.73%)、墨西哥(8.7%)、意大利(8.4%)、美国(8.3%)、德国(7.9%)、南非(7.6%)、新加坡(7.5%)、印度(7%)、加拿大(7%)、澳大利亚(6.1%)、韩国(5.7%)和印度尼西亚(4.69%);沙特阿拉伯(3%)、瑞士(3.5%)、日本(3%)和中国(2.5%)。除少数几个国家外,20国集团大多数成员国都面临着严重的通胀问题。早在今年7月,国际货币基金组织就警告世界经济衰退即将来临,把今年经济增长率预期由去年的6.1%调低至3.1%。

上周四(北京时间),美联储加息后,一些中央银行开始步美央行后尘,上周四也被称为“超级星期四”。当天,瑞士央行宣布加息75个基点,短期利率升至0.5%,脱离了负利率区;英国央行宣布加息50个基点,短期利率升至2.25%,并将开始出售所持的部分债券资产;挪威央行宣布加息50个基点,短期利率调整为2.25%;印度尼西亚央行加息50个基点,政策利率上调至4.25%;菲律宾央行加息50个基点,隔夜拆借率上升至4.25%。加拿大经济已显疲态,欧元区国家经济增长陷入重重困难,这些央行是否加息不久就见分晓。二十国中,只有中国和日本是例外,中国还适度放松了银根,日本则坚决维持负利率政策。

美联储连续大幅度加息让许多G20集团成员国左右为难,本国经济的实情不允许跟进加息,但国内通胀和货币大幅贬值又迫使央行跟上美联储加息节奏。对欧盟来说,只要俄乌冲突不尽快结束,美国牵头实施对俄罗斯的经济制裁最终会搬起石头砸到欧盟自己的脚。在亚洲,日本经济发展尤其缺乏连续性;韩国芯片出口锐减;印度经济已连续缩水两个季度。全球经济一体化已发展到目前的程度,一些国家的“脱钩”言论甚嚣尘上,完全是一种自欺欺人、自私自利、没有担当的说法,于全球通胀治理有百害而无一利。

经济即将衰退已成市场共识

美国金融市场并不买美联储的账,因为经济现实很残酷。华尔街大行们并不看好美国经济前景,经济即将衰退之说已逐渐成为市场共识。本周,高盛集团将2022年末标准普尔500指数收盘价下调16%至3600点。正如高盛集团的大卫·科斯汀(DavidKostin)所言,利率变化太猛烈,市场前景特别黯淡。上周五,美国银行表示,第四季度GDP将缩水1%,12月份失业率将升至5.6%。摩根大通首席战略主管大卫·凯利认为,美国经济一只脚似乎已踏进了经济衰退泥潭,经济无法承受4.25%-4.5%的利率之重。其他分析师大都持相似看法,经济衰退只是时间问题。美联储亚特兰大的GDPNow(GDP实时预测)9月20日显示,今年第三季度的经济增长为0.3%。

治理通货膨胀肯定会导致经济衰退。上世纪80年代,沃尔克就职后15个季度里就有6季度经济出现不同程度衰退,尤其是1981年第四季度和1982年第一季度分别缩水4.3%和6.1%,1982年第三季度下跌1.5%。股票市场上,1980年,标准普尔500指数上涨25.77%,1981年跌9.73%,1982年反弹14.7%。目前的大环境完全不同以往,通胀成因更复杂,服务行业占比较重,加息能否产生预期效果的确存疑。无论如何,美联储一味加息肯定会加速经济衰退到来。

展望未来,金融市场会高度关注10月初陆续登场的上市公司第三季度业绩报告,将特别留意权重股对公司前景的展望。此外,10月13日将公布的美国消费者指数和27日公布的第三季度GDP增长(预估值)将对市场产生较大影响,而本月30日公布的PCE指数也需关注。考虑到股票指数已经释放出较大的下跌动量,我们认为标准普尔500指数会下探3350点,年底之前应在3400至3900之间波动。其它金融资产价格走势与标准股票指数高度相关,投资者自然会以此推断它们的价格波动范围。

2022年美国加息利好哪些板块

美国加息利好出口型板块、贵金属板块和原油板块。

1.出口型板块:美国加息会导致美元升值,人民币贬值,这对出口型板块来说是利好因素。虽然贬值对出口刺激有限,但美元升值仍有助于出口。

2.贵金属板块:美国加息可能引起新兴经济的资本流失,这增加了对经济下降的担忧,因此贵金属如黄金等的防御性需求可能会增加。

3.原油板块:美元升值对原油等以美元计价的产品会带来压力,但美联储执行加息的决定关键指标是CPI。如果CPI下降,美联储的加息空间会受到限制。而原油价格作为商品的基础成本,对CPI有重要影响,因此原油价格的反弹空间影响着美国加息的空间。

美国加息是加什么息?

美国加息是指美联储调整联邦基金利率,这会导致银行存款利息和贷款利息增加。联邦基金利率是银行之间相互贷款的利率,也是美国银行为了满足准备金要求或进行票据交换时向联邦基金支付的利率。当美联储加息时,意味着货币供应量减少,美元会升值,而人民币兑美元的汇率也会受到影响,即人民币贬值。因此,美国加息对于银行、汇率和货币供应量都有一定的影响。