军工主题基金价格_军工主题基金价格走势

1.医药军工主题基金越跌越买？

2.军工板块逆势走强军工基金表现亮眼 机构这样说

医药军工主题基金越跌越买？

医药军工主题基金越跌越买?

医药、军工等上半年表现平平的主题基金，份额却增长得较快。与此同时，反弹力度很大、深受市场追捧的新能源板块，主题基金份额的增长却不如预期，不少产品甚至出现了规模下滑。那么今天小编在这里给大家整理一下基金的相关知识，我们一起看看吧!

医药军工主题基金越跌越买?

上半年，医药、军工等板块表现平平，但主题基金的“吸金”情况却不容小觑。

对此，上海证券基金评价研究中心高级分析师高云鹏认为，一方面，上半年疫情形势和地缘政治冲突为医药和军工这两大赛道带来了一些题材方面的热度;另一方面，对于军工板块来说，国企改革带来了一些外部的利好，而医药板块经过一段时间的调整，估值已经进入了较低的位置。

“早期军工板块的业务由于透明度没那么高，所以许多投资者进入时较为谨慎。不过随着改革的推进，叠加部分地缘政治因素，大家对于军工企业的业务以及未来盈利的预期都在提升。在资金进入的过程中，股票的价格往往比较容易得到体现。”高云鹏告诉证券时报记者，“此外，国产替代、大飞机概念、军舰下水等也都是板块情绪的催化剂。”

至于医药板块，她认为，首先，由于近几年疫情的持续性，医药相关领域的需求一直存在，主题热度也一直存在;其次，尽管前期集的节奏和力度对板块的表现造成了较大影响，但随着预期落地以及节奏放缓，投资者对医药板块的恐惧情绪有所缓解;最后，由于板块现在的价格相较高位已经跌了不少，从估值等方面来看，其实已经到了均值减两倍标准差以下的位置。“在这个位置上，对于估值继续下挫的安全保护就会比较足。”高云鹏说。

也有业内人士告诉证券时报记者，个人投资者在上半年对医药主题基金的加持，或许正是出于摊薄成本的考虑。“部分在估值较高位买入的投资者，目前还处在亏损状态，在医药板块长期起色不大的情况下，通过低位加仓的方式，可以降低持仓成本，对于已被‘套牢’的持有人而言，这不失为一种策略。”该业内人士坦言。

不过，他补充道，在今年上半年仍能选择加仓，意味着投资者对医药板块的基本面和未来发展前景还是看好的，虽然这种情况下的加仓实属无奈之举，但是总体而言，可见医药主题基金的投资者对其信心尚存。

新能源主题基金份额不见涨?

与上述主题基金形成鲜明对比的是，在经历了一段时间的震荡后，新能源板块整体反弹大超预期。然而，板块估值的反弹却并没有明显转化为新能源主题基金份额的增长。

有基金人士向证券时报记者表示，这主要是由于新能源板块在这轮反弹中涨幅较大。尽管投资者对新能源车和光伏等板块有较好的预期，但就估值而言，由于短期内拉涨过猛，新能源企业的业绩已经提前预支了很多，“此时出手，还是有恐高的情绪。”

在高云鹏看来，除了估值的原因，新能源这一主题的特殊性，以及由此带来的样本偏差，也是造成这一统计结果的重要原因。换句话来说，主题基金的份额变动，并不能代表整个新能源板块的投资吸引力。

“新能源主题基金的统计结果很可能有样本偏差。表面上看，基金名称中带有‘新能源’字样的基金，在上半年规模增长的不多，下跌的不少。但实际上，以新能源为投资主题的基金远不止这些，比如大家耳熟能详的、以投资新能源见长的基金经理们，他们的代表产品大多不是以主题基金的形式命名的，但是重仓的基本都是新能源的股票，这部分就没有被统计进去。”她表示。

不仅如此，高云鹏还认为，有不少主题基金其实使用了一些替代性的词汇进行命名，比如“低碳”“环保”等，这些主题基金和新能源主题基金的持仓非常接近。此外，汽车主题基金里也有不少投向新能源车的持仓，很多先进制造主题基金也在上半年重仓了新能源的股票。“相似的主题基金太多了，要把这些做清楚的区分，其实并不容易。”高云鹏坦言。

“同义词”“近义词”不断涌现，其实反映的是新能源主题投资快速壮大的现状。在高云鹏看来，随着近几年的发展，新能源行业已经形成了主题性的投资机会，投资范围较广，产业链上下游的企业也与其他板块有诸多交集。“新能源产业链的上游，主要是一些类的公司，比如硅料、有色等，但这些企业并不只是属于新能源的范畴，它们也属于周期板块，同时也是军工、半导体等行业的上游，板块间的交叉较为错综。”她告诉证券时报记者，“产业链下游也是类似的情况，以新能源车为例，下游的很多车企和零部件企业，其业务既有传统的部分，也有能源革命转型的部分，还有智能化的部分。如果以新能源作为一个业务增长点来进行投资的话，覆盖到的企业类型会非常庞杂。”

此外，高云鹏认为，当一个板块表现好的时候，除了相应的主题基金以外，很多全市场基金也会进入该领域;而当一个板块处于下跌通道时，主题基金由于受基金合同限制，无法将大仓位移出，但非该主题基金却可以将仓位换到更具吸引力的板块。这也是新能源主题基金显得不那么纯粹的原因之一。

基金“吸金”秘诀何在?

尽管主题基金的规模变化有诸多影响因素，但基金业绩表现和基金规模之间的联系，这一问题依旧值得讨论——强力的业绩反弹对于基金份额的变化到底影响几何?

一位第三方基金研究人士向证券时报记者表示，自己早先时候研究过规模和业绩的关系。“我发现如果要靠业绩表现来带动规模的话，需要业绩特别突出，比如在管的产品最近一年在同类中业绩第一，引起市场的普遍关注，这样才能够吸引较多的机构资金，或者在互联网平台上起量。”她表示。

该基金研究人士的研究表明，虽然从长期来看，稳健型基金产品的投资表现更好，但这类产品一般不会选择走极致的风格，去博取短期的极致收益，因此无法“一炮而红”，在销售端起量。不过，对于持续营销的产品，由于有公开的业绩记录，投资者一般只要求长期业绩表现较好即可，不需要短期涨幅特别猛。

在高云鹏看来，基金规模的经营，仍需注重天时、地利、人和。她表示，首先要有业绩，业绩是规模的必要非充分条件，规模持续扩大的基金，往往在某些特定市场行情下具备亮眼的业绩;其次是产品特色，特色鲜明的基金往往更容易被市场有效识别，更易于匹配到相应的目标客群，获得更快的增长。此外，基金公司的品牌号召力、持续性的营销投入也很关键。“基金公司的倾斜，也是基金经理能否出圈的重要影响因素之一。”高云鹏说。

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军工板块逆势走强军工基金表现亮眼 机构这样说

　过去一个月，在A股各大指数持续震荡下行的行情中，军工板块一枝独秀，走出一波反弹行情。受益于板块反弹，军工主题基金净值也普遍上涨，且近一个月的整体表现遥遥领先其他主题基金。在不少业内人士看来，军工板块当前估值处于底部区域，而且行业出现景气度回升，再加上此前基金持仓较低，目前已具备配置价值，未来行情值得期待。

　 军工板块的曲折调整路

　 目前正处于年内第二波反弹

　从申万国防军工指数的历史表现来看，军工板块过去几年来表现一直弱于大盘。自2015年6月指数达到3365.93点的历史高位后，便进入漫漫的下行通道。

　今年2月至4月，该板块出现持续上涨，累计涨幅最高超过25%，但随后迎来明显回调，到今年6月下旬到达的925.21点的阶段性低点，较历史最高点跌幅已超过7成。

　不过，自8月份以来，军工板块反弹势头明显。过去1个月，国防军工行业逆势上涨，涨幅居首，期间涨幅一度超过8%。上周国防军工行业涨幅再次居首，涨幅超过了4%。不过，昨日受大盘整体调整影响，该板块的跌幅超过2%。

　从个股表现来看，自8月底上市的新兴装备自上市以来累计涨幅已超过150%，9月初上市的天奥电子自上市以来累计涨幅已超过75%，至今尚未打开涨停板。

　此外，耐威科技、中航电子等8月的阶段性低位反弹以来，最高涨幅已超过15%，最高超过20%。此外，景嘉微、振芯科技、中国重工自8月的阶段性低位反弹以来，最高涨幅已超过10%，不过最近两个交易日跟随大盘出现调整。

　 军工主题基金领先

　受益于板块反弹，军工主题基金净值也普遍上涨，且近一个月的整体表现遥遥领先其他主题基金。

　据统计显示，截至9月9日，近一个月来净值涨幅最大的6只基金均为军工主题基金B类份额，其中有5只涨幅均在20%以上，1只接近20%。富国中证军工B近一个月净值涨幅高达42.07%，鹏华中证国防B、易方达军工B两只涨幅均超35%，融通中证军工B和前海中航军工B两只基金涨幅超20%，申万菱信中证军工B则超过19%。不过，经过昨日的调整，各基金净值有所回落。

　除分级基金外，其他类型军工主题基金近一个月基本都取得正收益，其中，国投瑞银安全、鹏华中证空天一体军工、鹏华中证国防近一个月净值涨幅均超过10%，国泰中证军工ETF、广发中证军工ETF、华宝中证军工ETF、易方达中证军工ETF、融通中证军工、易方达军工、长信国防军工等都超过了9%，此外，博时军工主题、前海开源中证军工、富国中证军工等多只军工主题基金近一个月涨幅均在8%以上。

　不过，值得一提的是，虽然过去一个月，军工主题基金表现出彩，但相关ETF产品的份额并没有出现明显改观，只有国泰中证军工ETF今年以来份额出现翻倍，但主要增幅出现在上半年，下半年以来份额增幅不大，甚至个别产品还随着业绩的回升，近期出现较大幅度的缩水。

　 机构看好军工板块行情

　随着军工板块走强，不少机构也表达出了自己的观点。

　在北方某基金经理看来，从军工企业的半年报来看，军工行业基本面改善逻辑逐步得到验证，短期军工板块向好，在一定程度上也受中报业绩的催化。预计三季度行业改善还会有进一步体现。在该基金经理看来，由于在盈利攀升的预期下，行业估值处于历史较低位置，而且未来军工改革落地也值得期待，这一板块目前已具有一定的安全边际，具备了较好的配置价值。

　在华商基金看来，从基本面观察，军工板块景气度显著回升，订单情况持续改善；军工中报业绩表现亮眼，部分标的的利润端增速超出预期，产业链景气得到进一步验证；此外，部分军工企业出现大股东增持的行为，这也在一定程度上释放出军工集团看好企业未来发展前景的积极信号。

　华商基金认为，军工板块基本面独立于国际形势和经济周期，板块业绩向好趋势较为确定，估值处于历史较低位置，向前看，军工改革落地值得期待，推荐关注有较高内生成长确定性、且估值与成长性匹配度高的军工标的。

　不过，也有市场分析人士认为，虽然目前股市市盈率处于底部，短期仍无强劲的反转动力，作为一枝独秀的军工板块，行情持续性将受到挑战。“中美冲突一直压制股市风险偏好，目前市场向上的压力依然存在，底部不是一蹴而就的，存在持续震荡甚至下跌的可能。”某基金分析人士表示。

　不过，从目前券商研究机构的发声来看，看好的声音较多，下面基金君为大家梳理了部分券商机构的观点。

　 东吴证券：

　 当前时点我们坚定看好军工板块行情

　2018年上半年军工产业链不同环节的上市公司业绩均有显著增长，元器件、材料等类别企业上游领域的需求弹性很大，具有灵活机制的民营企业上半年增速较快，整个军工产业链呈现出高度景气。此外，各军工类企业的存货和上游购量同时增加，突显军工产业链下游的旺盛需求。

　站在当前时点，我们坚定看好军工板块行情的原因如下：

　1、军工上市公司中报亮眼，报告中的主机厂利润平均增速66%，产业链景气得到进一步验证；

　2、股价和估值处于底部，8月以来板块跌幅较大，目前主流军工标2018年PE中位数小于35倍，部分标的小于30倍；

　3、预计2018三四季度军工行业改革持续推进，驱动板块行情。

　 证券：

　 军工行业景气度持续提升，建议适时加大持仓力度

　理由如下：

　1、行业基本面持续改善。

　2018H1营收和扣非净利增速相较于Q1进一步扩大，显示军工行业景气度持续回升，与年初判断基本一致。认为，随着军队改革渐近尾声，行业订单补偿性增长对业绩的提振大部分在四季度和2019年体现，叠加“十三五”规划前低后高的购节奏，行业基本面持续改善可期。

　2、公募基金持仓向上空间较大。

　2018H1基金军工持仓占比为3.05%，略高于2017年底的2.43%，依然是2014年以来的相对低点。从当前时点来看，军工持仓占比指标下行空间较为有限，但向上空间较大。

　3、行业估值进入底部区域。

　当前军工行业整体估值约45x，仅高于2008年底至2009年初以及2011年底至2012年初的水平，已进入历史底部区域。军工行业估值中枢约为61x，估值回归空间约36%。

　 国海证券：

　 营收增长盈利强化，景气度有望进一步提升

　理由如下：

　1、营收增长盈利强化，景气度有望进一步提升。

　2018年中报，军工行业营业收入同比增长11.27%，归母净利润同比增长24.40%，营收、净利润增速相比2017年进一步提高，并且三费明显下降，呈现收入加速增长盈利快速提升的良好态势。从细分领域来看，除船舶板块收入下滑以外，其余板块均实现增长，航空板块收入和利润增速均较高，盈利能力较强。

　2、国际国内形势下，军工成长性和确定性优势凸显。

　国际局势方面，贸易大战不断升级，高端制造成为重点打击对象；国内方面，在多重因素的影响下，国内经济发展承压。国防军工行业发展以意志为主，在高度重视的背景下，持续保持高增长。以申万行业分类为基础，按照2018年中报净利润增速排序，军工行业排名第五，成长性和确定性优势凸显。

　3、改革推进，利润空间提升。

　标志着国企改革全面深化的双百行动启动，制约国企发展动力和活力的治理结构、经营机制、激励约束机制成为主要突破口。除中航机电、航天电子等多家入选的企业直接受益外，双百行动更有望加速军工国企的全面改革。此外，作为2018年军民融合委员会工作重点的军品定价改革有望落地，激励约束定价有望推行，进一步打开军工企业盈利空间。

　4、板块估值和基金持仓处于低位。

　进入2018年，军工行业基本面大幅改善，板块存在明显的投资机会，阶段性涨幅明显。估值方面，经过近三年的调整，板块动态估值约为60倍，降低到2014年的水平，相对历史已经处于低位。基金持仓方面，自2016年Q2开始，基金配置比例一路下滑，当前处于近四年来的低位，低配0.17%。

　 信达证券：

　 军工行业有望走出独立行情

　目前市场情况来看，市场目前担忧的是是否会出现“杀盈利”的情况，军工行业具有明显的逆周期确定性，在估值底已经形成的情况下，盈利下行风险很小，中报基本面也同样反映盈利持续改善趋势，在机构低配、估值处于历史相对估值低位、盈利保持大幅度改善趋势情况下，军工行业有望脱离与创业板的联动效应，形成独立行情。

　军工基本面大周期是向上的，这主要是基于装备研制列装周期成熟带来的购量提升、国防开支上行做出的判断，在国内经济温和下行背景下，市场目前对各行业后续盈利预期不乐观，担忧在经济下行背景下企业盈利出现下滑，但相较来说军工企业整体收入和盈利水平受军品购周期影响更大，与宏观经济运行相比具有较明显的逆周期特性。

　因此，后续军工企业在宏观经济整体承压背景下，盈利将具有较高的韧性及景气度，在机构低配、估值处于历史相对估值低位、盈利保持大幅度改善趋势情况下，军工行业有望脱离与创业板的联动效应，形成独立行情。

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