美股对冲基金价值如何确定-美股对冲基金价值如何

1.如何在美国建立对冲基金

2.桥水基金爆仓是怎么回事

3.十亿使用五十倍杠杆做空一个点能赚多少钱

4.美股六大科技巨头发生了什么

如何在美国建立对冲基金

新经理指南

您想成为一名对冲基金经理？经过几年跟随基金经理或经纪商的成功交易人或分析师，您想走自己创业的路子开创一个对冲基金，那么如何开始呢？首先，创建一个对冲基金需有目标，技能，耐心寻找您自己的雇员，以及相应的服务提供商来支持您的投资策略。这些服务商包括基金信息和持续法规支持方面的专业律师事务所。接下来是选择一个能提供卓越的交易技术，交易产品覆盖全球，保管人服务，交易报告，运营支持，资金引入，软美元和费用低廉的首要经纪商。最后，您需要有一个基金管理人来管理基金投资者，提供补充报告，计算每个月的基金净资产值。通常最后需要雇佣的服务商是审计公司，一般是在运营年末时需要的。

法律方面

完成了寻找法律代表的研究后，您需要做出雇佣一个律师事务所的决定。对大部分新经理来说，第一次见面是开始准备您的投资产品和公司文件方面的咨询。作为一名新的对冲基金经理，您需要有充分的准备来回答有关您的基金结构方面的问题，例如，单个基金或是主基金，在岸还是离岸投资，投资策略类型和交易的产品，费用结构，主要管理人的简历，等等。因为销售文件需要反复修改，以及提交公司注册文档，这个过程大约4个星期的时间。基金信息文件方面的起始成本可能会比较高，但长期看，这个钱是值得花的，因为这是呈现给潜在的投资人和服务商的主要文件。

首要经纪商

选择合适的首要经纪商是新对冲基金经理必须要考虑的重要事项。您必须做尽职的调查以确定您的首要经纪商提供的产品，服务，基础设施和支持将适合于您的策略；将能够提供您成功所需的任何服务。作为一个新经理，您的首要任务是提升基金表现和为基金募资，而不是在日常运行问题上花费时间。记住，您是一个新的基金经理，在您的基金的早期阶段保持最低的成本是必须的。

在评估首要经纪商中，您必须要清楚有哪些要求，成本结构，运行能力，持续的支持等。是否有每个月有任何最低的费用或AUM（管理资金总量）要求，如果有，要求是什么？其次，如果适用的话，应该讨论提供的交易产品及经纪商的全球运营能力。有些首要经纪商不支持所有的资产类型，如果您的投资策略和首要经纪商提供的产品不匹配，您需要继续寻找另一个首要经纪商。

因为交易能力是需要考虑的重要因素，您需要在这方面有详细的论证。讨论您的需求和可用的选择，例如电子交易，定单服务台，或是否为机构客户提供交易。了解您的首要经纪商的自我交易以及“委托交易”的佣金结构，杂费也应该记录在案并公开。在决定和您的首要经纪商确定关系之前，需要深入分析您的首要经纪商提供的交易平台，保护能力，保证金和风险要求和持续支持。

有些首要经纪商为对冲基金客户提供资本介绍项目。有些新经理可能会很成功地获得资本，有些可能不会。要记住，第一年内建立好的投资表现记录是获取投资人资本的关键，这是您的重点。同时，寻求来自家庭和朋友的初始投资资本在您基金的初期阶段永远是一个好的策略。

基金管理

基金管理人的作用是协助新的经理服务他们的投资人和如同外包部门一样处理月净资产值和表现费用计算。在评估基金管理人时，您应该考虑他们的技术技能，责任心，报告能力和处理您的特定投资策略的经验。当面试管理人时，了解他们的要求和实施您的策略的能力非常重要。使用他们的服务是否有每月最低要求，如果有，当您的AUM（管理的总资产）增加时，是否这些最低要求也随之增加？能提供哪些类型的报告和整体能力如何？这些都是您需要询问的问题，才能在您基金的初期阶段保证更好的管理您的成本结构和服务。

会计

会计和审计为您的基金提供审计服务和为基金合伙人准备的K-1的方面发挥重要的作用。在查看您的财务报告和您投资人的资本账户方面审计也承担重要的功能。他们的查看将确保会计控制的准确性，以及遵循运营和交易程序。

其他服务提供方

对大部分新对冲基金经理来说，一个新建立的对冲基金的核心团队包括律师，首要经纪商，基金管理人和会计审计是足够了的。首要经纪商和托管人能够提供新经理所需的许多基础设施方面的服务。但是，一定时间后，随着基金资产和投资人的增加，您的基金本身将需要更多的服务。可能包括基金的技术基础设施的进一步开发，交易能力，办公室的扩大，责任保险，医疗和退休计划，等等。

有充足的公司能够协助对冲基金实施扩充计划，但作为新经理开始一个新的对冲基金时，您应该集中在以下三个特定目标：1）寻求有经验的员工和最好的服务提供方；2）建立巩固表现良好的表现记录；3）努力，努力，再努力为您的对冲基金募集新的投资人。

这篇文章已被翻译成中文。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。

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桥水基金是世界上最大的对冲基金，管理着1600亿美元的资产，前不久其掌门人瑞达里奥向中国捐赠1000万美元以帮助抗击疫情。三十年来其以高胜率而闻名于投资界，且大多少年份的收益率都要高于10%。近期美股在疫情和油价的双重打击下遭遇大跌，而坊间也传出了桥水基金爆仓的传闻，了解爆仓机制的投资者都明白，爆仓会造成极大的损失，那此番桥水基金是实况究竟如何呢？

根据事后桥水基金掌门人瑞达里奥发布的信息来看，爆仓其实是子虚乌有的事情，但遭遇大幅赎回确实真的，可见桥水基金在之前做出了与市场趋势不同的投资，桥水旗下的全天候策略基金（AllWeather）和纯阿尔法策略基金（PureAlpha）3月以来跌幅超近10%-20%。

桥水基金属于对冲基金的范畴，与其他类型基金不同，对冲基金一般会使用杠杆进行交易，如遭遇大幅波动，对冲基金会发生较大的损失，很可能会发生爆仓。此前桥水一直采用买美国国债抵押买国债和其他资产再抵押的方式来进行滚动加杠杆，当前美国资本市场不容乐观，各大机构都疯狂的卖出国债，国债的流动性大大下降，如果桥水再遭受大力度的持续赎回，很可能因为无法满足客户要求而濒临破产，从而重蹈当年贝尔斯登的覆辙。

说到底还是桥水基金错估了疫情的形势，其实不只是桥水，美国许多的对冲基金也遭遇了非常大的损失，近期内美国市场的风险会维持较高的水平，持续的波动会产生连锁反应，届时持有现金才更安全。

十亿使用五十倍杠杆做空一个点能赚多少钱

受疫情的影响，美股这段时间发生过多次熔断。

但在大多数人亏钱的时候，也有少数人通过做空大赚一笔。

对冲基金经理比尔?阿克曼，投入了2700万美元，几周内就变成了26亿美元。

很多人因此觉得做空是一夜暴富的捷径。

可现实往往跟想象中的截然不同。

做空更像是通向一夜返贫的捷径。

因为即使你判断正确，同样很难赚到钱。

以最近出问题的瑞幸咖啡为例。

不少投资人，早就发现瑞幸的数据不太对劲，断定这家公司有问题。

然后他们做空瑞幸，结果呢，赚钱的是少数，大多数赔了一大笔钱。

我听到的最多的一位投资人，因为做空瑞幸，亏损了2000万美元。

有一位投资人，通过调研发现瑞幸模式是一个靠补贴才能持续获客的生意，且可能永远无法盈利。

他当时用抓取的信息和门店采访店员的信息计算，发现和瑞幸公布的单量差距极大，“大概相差35%”。

这位投资人坚信自己的判断，事实证明，他也确实判断对了。

他投入了大量资金，并用了十倍杠杆，在2019年8月到11月直接或者间接持有了市场上超过50%的瑞幸做空期权和部分空票。

他还把数据和推论都写进了邮件，匿名发送给了持股瑞幸top10的机构基金。

想象中，应该是瑞幸的问题曝光，股价大跌，这位投资人大赚一笔。

现实中，瑞幸继续增发，并在香港路演募资大获成功。

此后瑞幸65天股价上涨255%。

这位看到真相的投资人虽然及时止损，没有负债爆仓。

但也亏损惨重，亏损了几百万美元。

再之后过了87天，瑞幸才自曝问题，股价下跌93%。

但这位投资人早已出局了。

还有一位投资人，有多年做空经历，曾成功做空多家财务的公司。

瑞幸上市后，他两次建仓做空，最终顶不住股价涨幅平仓，以亏损2000万美元收场。

凯恩斯这样解释：不要轻易做空，市场保持不理性的时间可以超过你保持不破产的时间。

所以现实中通过做空股票赚到钱的人，远远少于通过做多股票赚钱的人。

做空的问题在于，它站在时间的对立面，它风险无限，而收益有限。

假设你真的有一双慧眼，能够洞悉公司的未来价值。

你发现一家有价值的好公司，只要买入长期持有，就一定能赚到钱。

即使公司短期股价因为某种原因下跌，长期还是会上涨，你只要拿着就能赚钱。

但如果你发现一家没有价值，甚至存在财务行为的公司。

你想靠做空大赚一笔，即使你的判断正确，但可能还是会赔很多钱。

不过话又说回来，正是因为做空太难了，所以一旦成功就会赚很多钱。

比尔?阿克曼几周内就把2700万美元变成了26亿美元。

这不是因为做空赚钱容易，而是因为做空赚钱难，所以一旦成功收益更大。

因为风险和收益成正比，做空这么难，如果成功后收益也一般，那肯定就没人选择做空了。

反者道之动。

对大多数人来说，千万不要想着通过做空赚钱。

但如果你就是对做空赚钱非常感兴趣，谁劝都不听。

一定要记住几点原则：

第一控制好风险。

通过购买时机和做空金额的选择，尽可能把风险控制在能承受的范围。

也就是未言胜，先言败。

别想着赢了赚多少钱，先想想最坏的结果。

如果全输了，最大的损失能不能承受。

如果不能承受，那就别参与。

第二是计划好退出时间。

做多是时间的朋友，时间越长，越有利。

但做空不是，时间越长，变数越多。

所以一定要计划好退出的时间，以免出现意外事件，让自己爆仓亏损。

所以即使觉得还能赚钱，也要见好就收，按照事先制定好的计划，及时离场。

第三是计划好赚了钱后怎么做。

如果在交易之前，你对怎样处理收益并不明确，就容易变得贪婪。

就像赌徒很容易把赢来的钱又全部放上赌桌一样，总有一天会全部赔光。

在获得收益之前，要先想清楚如何利用。否则，钱就会来得快，去得快。

用2700万赚了26亿的比尔·阿克曼赚到钱后，没有继续做空。

而是把赚到的钱用来购买劳氏（Lowe's）、希尔顿（Hilton）和伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）等公司的股份了。

什么是高手，这就是高手。

所以我还是喜欢巴菲特的投资理念。

找一支有价值的股票，只要这家公司业绩不发生变化，就一直持有，最好持有一辈子。

你可能觉得这样赚钱慢，但生活的有趣之处在于，有时候慢才是快。

美股六大科技巨头发生了什么

当地时间10月27日，纳斯达克指数重挫1.63%，美股六大科技巨头苹果、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、微软、奈飞、脸书母公司Meta集体走低，Meta更是收盘下跌超24%。这六大科技巨头总市值一夜共计蒸发2766亿美元，约合人民币19995亿元。

在美联储持续大幅加息与欧美金融市场剧烈波动的共振下，美股对冲基金的净杠杆率创下过去一年以来最低，反映美股风险偏好的回落。

美股六大科技巨头集体下跌

当地时间10月27日，美股三大指数表现分化，纳斯达克指数跌幅明显。

据Wind数据，截至收盘，道琼斯工业指数涨0.61%，报32033.28点；标普500指数跌0.61%，报3807.3点；纳斯达克指数跌1.63%，报10792.68点。

美股科技股表现疲软，六大科技巨头集体下跌。据Wind数据，截至收盘，苹果跌3.05%，亚马逊跌4.06%，奈飞跌0.56%，谷歌母公司Alphabet跌2.85%，微软跌1.98%，Meta跌24.56%。上述美股六大科技巨头总市值单日合计蒸发约2766亿美元，约合人民币19995亿元。

值得注意的是，Meta收盘报97.94美元，自2016年2月以来首次跌破100美元关口。

分析人士称，三季度业绩接连不及预期是美股科技巨头集体下挫的重要原因。

财报数据显示，微软最新季度营收增速创2017年以来新低，净利润同比降14%，创两年多来最大降幅。谷歌母公司Alphabet最新季度营收和净利润均低于华尔街预期，凸显出美国经济放缓和高通胀对数字广告领域的打击。Meta最新季度净利润为同比大跌52%，连续四个季度下滑。苹果最新季度营收创新高但失去两位数同比增长幅度。亚马逊最新季度营收和下一季度销售净额指引均不及华尔街预期。

美股对冲基金净杠杆率创一年新低

在美联储持续大幅加息与欧美金融市场剧烈波动的共振下，海外对冲基金的杠杆投资倍数骤然降低。

高盛集团旗下机构经纪业务部门发布的最新数据显示，今年以来对冲基金的净杠杆率已下降约20个百分点至65%，创下过去一年以来最低点。

摩根士丹利大宗经纪业务部门发布的数据则显示，美国多空股票策略对冲基金的净杠杆率降至41%，这种状况在过去10年期间极少出现。

分析人士称，通常状况下，净杠杆率的迅速下降，意味着对冲基金的投资风险偏好相应回落。

惠誉发布最新的研究报告显示，预计2023年底美国机构的杠杆贷款违约率将在2%-3%，反映宏观经济衰退风险正不断加大，预计2024年底美国机构的杠杆贷款违约率将上升至3%-4%。