央行优惠资金价格转移_央行降准资金流向

2024-06-19 22:40:58

1.央行宣布降准，告诉我们9大信息

2.央行货币政策“三不变”给房地产释放什么信号？

3.央行谈提前还房贷，支持新发放贷款置换原来的存量贷款，如何看待此举？将带来哪些影响？

4.量化宽松货币政策是什么

5.央行正回购,逆回购到底是什么意思

6.央行资金投放打出组合拳，累计投放超2万亿！“央妈的爱”回来了？

央行宣布降准，告诉我们9大信息

央行优惠资金价格转移_央行降准资金流向

今天（7月9日）下午5点，央行宣布： 于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

央行有关负责人表示：

总的来看，央行此次降准仍出乎意料，并不像此前市场预期的是定向降准或置换MLF降准。意义重大。

一、什么是降准？

降准的全称是降低法定存款准备金率。意思是央行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存央行的法定准备金占其存款总额的比率。

举个例子：

甲在A银行存款100块人民币，存期一年，存款利率1.7%。银行从甲那借来了100块钱，会拿去贷款，贷款一年银行利率可以拿到4%，所以我们在银行存款一年，银行赚了100（4%-1.7%）的差价。

但是实际情况中，银行拿到100块钱不可能全部拿去贷款，一是留一定的备付金，以防各种意外。二是央行要求商业银行每吸收一笔存款，需要留存一定比例到央行账户，这笔留存款的资金就是法定存款准备金。过去，我国大型银行存款准备金率达到过21%。也就是说我们在银行存100块钱，银行需要拿出21块钱存款央行账户。

这21块钱是法定存款准备金，也是商业银行自有资产，只是暂时不能使用。

法定存款准备金的目的：1、控制风险。我们的存款都是在商业银行，作为企业肯定想多赚点，比如拿到了100块钱存款，会想着把全部的100块钱拿去贷款，但这样一来，银行没有任何流动资金，随时会发生危机。这个道理和你还月供一样，你每月的月供是1万，而你收入也是一万，万一生病了哪来的钱就医？

2、流动性控制的需要。存款准备金率高一点，商业银行可贷款的资金就少一点，市场流动性也降低；存款准备金低一点，商业银行可贷款的资金就多一点，市场流动资金也变得多一点。所以存款准备金率变动往往是央行进行货币调节的重要方式。

二、降准的原因是什么？

1、引导实际贷款利率下降，降低实体经济特别是中小企业受到大宗商品涨价上涨带来的冲击。

2、6月份的物价数据回落给这次降准提供了空间。6月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.1%，上月是1.2%。6月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨8.8%，上月是9.0%。

可见，CPI依然在低位，且上涨压力不大（今年CPI控制目标是3%左右）。PPI则出现见顶的迹象，说明之前监管层稳价举措见到了成效。

三、降准和降息的关系是什么？

简单理解，降准是投放货币，降息是降低资金的价格。降准降息是央行最猛烈的货币政策工具。

1、降准意味着商业银行可以解冻在央行里的部分资金，流动资金增加、基础货币增加。基础货币通过在金融体系的反复流转可以产生数倍的广义货币（M2）。

广义货币（M2）是社会上存款、现金的总和，可以理解为社会上钱的总量。

2、降息分为两个层面，一是降低存款基准利率，二是降低贷款基准利率。我们的存款基准利率自2015年以来没有变动过，目前一年期存款基准利率是1.5%。我国目前的贷款基准利率是贷款市场报价利率(LPR)，目前一年期LPR利率是3.85%。最近一次调整是2020年4月。

四、本次降准可以创造多少货币？

此次降准释放长期资金约1万亿元，1万亿可以约等于基础货币。

广义货币（M2）=基础货币货币乘数

目前的货币乘数应该是7倍左右，也就是说理论上可以创造数万亿M2。

五、当前全球其它主要国家的货币政策走势

当前全球主要国家货币政策趋于收紧。

美国： 6月17日，美联储议息会议中宣布，将超额准备金利率（IOER）上调至0.15%，之前为0.10%。将隔夜逆回购利率上调至0.05%，之前为0.00%。

接下来，美联储正式结束量化宽松并加息将只是时间问题

日本： 近期，消息，日本央行宣布削减下一季度的购债目标，并将开始发布季度购债计划。

欧洲： 欧洲央行目前未见有行动，但有欧洲央行官员料紧急买债计划或明年首季结束。

除此之外，多个新兴经济体已经提早加息。一季度，土耳其、乌克兰、俄罗斯央行则分别加息 200 个、50 个和 25 个基点。6月份巴西加息宣布加息75个基点。

六、今年中国会加息吗？

此次降准后央行今年下半年几乎不可能加息了。

现在的考虑点是本月20号公布的最新LPR时是否会下调（贷款降息）。

LPR利率主要受两方面因素影响，MLF利率和银行综合成本。

即：LPR利率=MLF利率+银行综合成本

1、MLF利率是政策利率，由央行确定，一般每月15号公布，目前来看，本月15号的MLF利率应该不会调整。

2、银行综合成本。银行主要是资金成本，主要是两方面，一是存款利率，存款利率越高银行资金成本越大。6月份，监管层对存款利率自律上限进行了优化，整体的存款利率有所下调。二是商业银行从央行拿到的资金成本。此前商业银行从央行拿到资金主要方式是以优质债券作为抵押，借入资金并支付给央行利息（逆回购或MLF操作）。而降准投放的资金是长期的，没有利息的。

所以降准后商业银行的资金成本会降低。理论上有助于降低LPR利率。

个人房贷、企业贷款等实际利率一般会参考LPR定价，如果LPR利率下调，理论上实际利率也会下调。

七、当前我国法定存款准备金率是多少？

央行对不同的商业银行执行不同的法定存款准备金率。总的框架是三档两优。

第一档：工农中建交和邮政储蓄银行六大商业银行

第二档：股份制商业银行和城市商业银行及部分规模较大的农村商业银行

第三档：县域农商行等农村金融机构

（表格数据并非最新，仅供参考）

两优是普惠金融定向降准政策和贷款比例考核政策。两优的意思是在原来的基础上享受0.5%-1.5%的法定存款准备金率优惠。

八、央行降准与资产负债表的关系是什么？

在美国，货币投放主要通过扩表（扩大资产负债表规模）。新冠疫情后美联储的这一波量化宽松主要表现为：放水（扩大资产负债表）、降息。

扩表的意思是美联储用美元从市场上购入优质债券，最后市场上的货币增加（基础货币），美联储资产增加（债券规模增加）。即美联储扩表的过程就是投放货币的过程。

而中国央行则不一样。央行降准后，法定存款准备金会有部分转化成超额存款准备金，超额存款准备金是商业银行可以自由支配的资金。但法定存款准备金和超额存款准备金都属于金融性公司存款，它们之间的变动不会增加金融性公司存款，也就不会增加央行的负债或资产。

所以，央行降准，可以给市场投放货币，但不会增加资产负债表规模。

九、央行降准的影响

1、银行：央行降准后第一利好是银行，因为商业银行资金成本降低了。当然这里的资金是成本价，而银行贷款给个人和企业则是销售价，央行让银行成本价降的目的最终还是希望降低销售价。央行负责人表示： 此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

对于股市楼市则维持此前看法：

2、经过此前金融政策（房贷收紧、房贷加息）以及房地产调控加码，甚至今年可能试点房地产税，房地产已经明显降温，特别是二手房，已经闻到了降价的味道。降准，一些业主可能有所激动，捂盘的动力增加，但拉长来看，降准的利好对楼市的影响有限，资金仍比较难进入楼市。当下，房价不能过热成为共识，未来楼市如果升温肯定会迎来更大的调控。

3、股市可能比预想的略好一些。我之前对2021年股市的判断是不会有大行情，操作难度很大，赚钱效应不高，现在看法依然没变，只是说未来可能比预想的略好一些。

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央行货币政策“三不变”给房地产释放什么信号？

我国经济已在全球实现了率先复苏，下一阶段，货币政策将如何发力，是否会出现转向，是否会有所谓的“退出”，这是当前市场普遍关注的问题。

8月25日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，中国人民银行副行长刘国强、中国银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企介绍金融机构支持实体经济政策落实有关情况，并答记者问。

值得注意的是，在本次政策例行吹风会上，金融监管部门传递出货币政策“三不变”的信号，即：稳健货币政策的取向不变，保持灵活适度的操作要求不变，坚持正常货币政策的决心不变。

货币政策：需要有更大的确定性来应对各种不确定性

据中国人民银行副行长刘国强介绍，金融服务实体经济的质效持续提升。货币信贷合理增长，增速明显高于去年。7月末，广义货币供应量M2与社会融资规模增速分别为10.7%和12.9%，较2019年末高2个和2.2个百分点。前7个月新增贷款13.1万亿元，同比多增2.4万亿元。企业贷款利率显著下行。7月份企业贷款利率为4.68%，同比下降0.64个百分点。

刘国强表示，注重保持货币政策的节奏，是今年政策的一个重要特征，“我们不是一上来就把子弹打光，而是根据统筹疫情防控和经济发展的需要，根据阶段性的重点任务一步一步来，不手忙脚乱，把握好节奏。”

央行货币政策司司长孙国峰称，疫情带来的不确定性增加，金融市场情绪难免受一些影响，货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性。他提出“三不变”：稳健货币政策的取向不变；保持灵活适度的操作要求不变，既不让市场缺钱，也不让市场的钱溢出来；坚持正常货币政策的决心不变。“我们没有采取零利率甚至负利率，以及量化宽松这样的非常规货币政策，因此也就不存在所谓的退出问题。”孙国峰强调。

对于下一阶段的货币政策，孙国峰指出，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，完善跨周期设计和调节。总量上，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，支持经济向潜在增速回归。结构上，有效发挥结构性货币政策工具的精准导向作用，引导新增融资重点流向制造业、中小微企业等实体经济，支持经济高质量发展，促进提升潜在产出水平。价格上，继续发挥贷款市场报价利率改革的潜力，综合施策，推动降低综合融资成本，确保实现为市场主体减负1.5万亿元的预期目标。

继续深化LPR改革，企业贷款利率还会进一步下行

去年8月份，人民银行改革完善LPR形成机制，经过一年来的持续推动，刘国强表示，人民银行将继续深化LPR改革，推动实现利率“两轨并一轨”。进一步优化LPR传导机制，督促金融机构更好地将LPR内嵌入贷款FTP，就是银行内部资金转移定价曲线中，增强贷款内外部定价与LPR的联动性。着力完善央行政策利率体系，健全以公开市场操作利率为短期政策利率和以中期借贷便利利率为中期政策利率的央行政策利率体系，促进市场利率围绕作为中枢的央行政策利率波动。

对于MLF利率和LPR连续四个月保持不便，是否意味着降准降息的必要性有所降低的问题。孙国峰对此回应称，LPR是报价行根据自身对最优质客户实际发放贷款利率的水平，在以中期借贷便利利率为代表的公开市场操作利率基础上加点报出，加点幅度取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。LPR和中期借贷便利，也就是“麻辣粉”利率的点差并不完全固定，体现了报价行报价的市场化特征。如果我们观察4月份以来MLF利率和LPR虽然保持不变，但实际上每个月报价时都有几家报价行根据自身资金成本等因素调整报价，由于最后取一个算术平均值，还没有达到0.05%的就近取整步长，所以使得最终发布的LPR没有变化。

孙国峰表示，未来LPR的走势取决于宏观经济趋势、通货膨胀形势以及贷款市场供求等因素，具体要看报价行的市场化报价。同时也应当看到，LPR和贷款利率不是简单的对应关系，2020年7月企业贷款利率同比下降0.64个百分点，降幅明显超过同期一年期LPR的降幅，体现了LPR改革疏通利率传导机制的效果。随着LPR改革推动贷款利率下降的潜力进一步释放，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。

化解房地产金融风险，住房租赁金融支持政策力度有望加大

今年以来，金融监管部门引导金融机构加大力度，有效支持实体经济的发展。而金融支持实体经济力度加大的背后，主要表现在以往银行对房地产行业贷款过多。其中，新增房地产贷款占全部新增贷款的比重曾于2016年达到46%的最高峰。

中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清曾表示，房地产业过度融资，不仅挤占其他产业信贷资源，也容易助长房地产的投资投机行为，使其泡沫化问题更趋严重。

正是在一系列的监管政策和行业政策配合下，到2019年底，新增房地产贷款占全部新增贷款的比重下降到了39%。今年1-5月份，进一步下降到了25%，这也有效防范化解了房地产金融风险。

近日，全国政协委员、中国证监会原主席肖钢在接受媒体采访时表示，当前，房地产金融的一个突出矛盾是，金融供给过度与金融支持“租购并举”不足同时存在。一方面，银行对房地产行业贷款过多。另一方面，金融服务“租购并举”制度，加快住房租赁市场快速发展的力度不够。受制于教育、户籍、医疗、社保等公共服务落实中仍存在一些问题，租金收益率低，投资回报期限长，社会投资积极性不高。

而在8月20日，住房城乡建设部、人民银行在北京召开的重点房地产企业座谈会上，除了已明确形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，要求房地产企业合理安排经营活动和融资行为，防范化解房地产金融风险外，会议还就完善住房租赁市场金融支持政策体系，加快形成“租购并举”住房制度等进行了研究。

实际上，今年以来，在住建部指导和支持下，根据完善住房保障体系试点工作安排，已经开展了金融对政策性租赁住房的支持工作。

5月9日，中国建设银行与广州、杭州、济南、郑州、福州、苏州6个城市签订《发展政策性租赁住房战略合作协议》。预计在未来三年内，提供不少于1900亿元的贷款，合计筹集约80万套(间)政策性租赁住房，解决上百万名新市民的安居问题。6月12日，中国建设银行与沈阳、南京、合肥、青岛、长沙5个城市第二批签订《发展政策性租赁住房战略合作协议》。据初步测算，中国建设银行预计提供不少于1100亿元的贷款，支持5个城市在未来3年内，以市场化运作方式筹集约40万套（间）政策性租赁住房，解决约80万新市民的安居问题。截至目前，已有两批共计11个城市与中国建设银行签订发展政策性租赁住房战略合作协议。

肖钢表示，为了进一步加快推进“租购并举”的住房制度，建议在“十四五”期间深化房地产金融改革，探索建立健全房地产公共金融服务体系。对于如何才能完成这些任务？肖钢认为，可以分两步走：第一步，大力支持中低收入者购房需求；第二步，要大力支持公共租赁住房建设。为此肖钢建议，多措并举，鼓励支持企业从“开发-销售”向“开发-租赁”模式转变，推动房地产业从重资产负债向轻资产经营过渡，从房地产制造商向资产管理人转变。

对此，肖钢也提出了5条具体建议：一是，做好规划，因城施策，将租赁住房供应纳入地方规制，明确建造标准；二是，地方政府提供无偿式低价用地，落实相关税收优惠政策，加大金融支持力度，缓解住房租赁企业经营困难和资金链断裂风险；三是，支持改建闲置房地产为租赁市场的资金需求，实现多元化开发，节省投资成本，增加有效供应；四是，提高租户的适应性，实行差异化的租金折扣，推进政府住房租赁监管服务平台建设；五是，推出公募不动产信托投资基金（REITs），对于只租不售的租赁住房资产，允许公开发行REITs进行再融资，丰富资本市场投融资产品和工具，助力减少投资朝方的氛围，降低金融机构与企业的资金压力，逐步实现滚动发展。

从传递的一系列信号来看，未来金融对于住房租赁市场的支持政策力度有望加大。

央行谈提前还房贷，支持新发放贷款置换原来的存量贷款，如何看待此举？将带来哪些影响？

央行提前还房贷、支持新发放贷款置换原来的存量贷款，是一项有着积极影响的政策举措。这一举措将带来以下几个方面的影响：

1. 降低居民还贷压力：由于房贷是很多人生活中的重要开支之一，央行提前还房贷将帮助减轻居民的还贷压力。这对于那些购房者来说是一个好消息，特别是在当前经济形势下，许多人可能面临着经济困难。

2. 刺激消费和经济增长：提前还房贷将使得更多的居民能够释放出更多的可支配收入，从而有望刺激消费需求的增长。当消费增加时，将给各行业带来更多的商机和发展空间，进而促进经济的增长。

3. 推动房地产市场活跃度：通过支持新发放贷款置换存量贷款，央行有望推动房地产市场的活跃度。这将有助于促进房地产市场的交易量增加，为房地产行业注入新的活力。同时，这也有助于防止房地产市场出现大规模的价格下跌，保持市场稳定。

4. 促进金融机构利润增长：新发放贷款将为金融机构提供更多的贷款业务机会，从而有望增加其贷款收入。这对于金融机构来说是一个积极的因素，可以帮助它们提高盈利能力和市场竞争力。

总的来说，央行提前还房贷、支持新发放贷款置换存量贷款的举措将在减轻居民还贷压力、刺激消费和经济增长、推动房地产市场活跃度以及促进金融机构利润增长等方面发挥积极作用。然而，需要注意的是，政策的具体实施和效果还需要进一步观察和评估。

量化宽松货币政策是什么

量化宽松主要是指央行在实施零利率或接近零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性，以鼓励支出和借贷。也简单描述为间接多印钱。

量化宽松政策涉及的国债不仅数额巨大，而且周期较长。一般来说，只有当利率等常规工具不再有效时，货币当局才会采取这种极端手段。

量化调控的目标是锁定长期低利率，各国央行不断向银行体系注入流动性，向市场投放大量货币。也就是说，在量化宽松下，央行对经济实施的货币政策不是微调，而是猛药。

央行正回购,逆回购到底是什么意思

正回购是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。也是央行经常使用的公开市场操作手段之一，央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。较央行票据，正回购将减少运作成本，同时锁定资金效果较强。\x0d\\x0d\逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时央行扮演投资者，是接受债券质押、借出资金的融出方。\x0d\\x0d\逆回购像今年春节前夕，资金比较紧张，央行为了维护货币资金市场稳定开展逆回购\x0d\新闻：　信息时报讯（记者徐岚）春节前的最后一个交易周，央行继续在公开市场进行了1500亿元14天期逆回购操作。\x0d\正回购资金过于宽松的时候就会开展正回购\x0d\\x0d\注意：正回购到期相当于逆回购效果\x0d\ 逆回购到期相当于正回购效果

央行资金投放打出组合拳，累计投放超2万亿！“央妈的爱”回来了？

在连续数月“抽水”之后，“央妈”态度有所转变。

8月24日，央行开展1600亿元逆回购操作，逆回购操作上演“十二”。不仅如此，自8月7日以来，央行逆回购、“麻辣粉”（中期借贷便利，MLF）、国库现金定存等工具纷纷上阵，打出一套资金投放组合拳，累计投放超2万亿元，净投放超1万亿元。

“央妈的爱”又回来了？

资金投放组合拳

央行逆回购操作十二！

8月24日，央行开展两品种共1600亿元逆回购操作，对冲500亿元央行逆回购到期，实现净投放1100亿元。

8月7日以来，央行已连续12个工作日开展逆回购操作，操作量累计达1.33万亿元，累计实现净投放7500亿元。

先前的MLF操作也很给力。8月17日，央行对本月到期的两笔MLF一次性续做7000亿元，超过5500亿元的到期规模，为4月以来首次实施超额续做。

8月21日，央行、财政部还开展了500亿元的今年中央国库现金定存操作，与本月到期规模相同。

逆回购操作、MLF操作、国库现金定存操作纷纷上阵……近两周多时间，央行打出了一套资金投放组合拳。自8月7日以来，央行通过上述3项操作投放的流动性合计已达2.08万亿元，净投放1.05万亿元。无论是投放力度还是持续时间，亦或者是工具手段多样性，近几个月来颇为少见！

4月到7月，央行曾多次锁长放短，各种“粉”缩量操作，流动性呈现净回笼。市场参与者对“央妈的爱”产生疑虑。