油价再次搅动全球金融_油价创新高

1.政治，时政热点题及其答案

2.急!!! 次贷危机为什么引发全球资本震荡

3.美国债务危机的影响中国

4.高分求一篇关于最近经济危机的英文文章,最好是有评论的```

5.关于金融外汇期货的一些问题.急!

政治，时政热点题及其答案

1) 美国次贷危机引发全球金融风暴

2) 当选

3) 爱尔兰否决里斯本条约 欧洲一体化进程遭重挫

4) 俄格爆发武装冲突

5) 北京奥运会成功举办

6) 大型强子对撞机启动 帮助破解宇宙之迷

7) 中国神七太空探索成功

8) 油价暴涨暴跌 市场恐慌加剧

9) 六方会谈曲折前进 美国将朝鲜从“支恐名单”中删除

10) 泰国政局动荡不安

11) 为打击索马里海盗 多国军舰开赴亚丁湾

12) 孟买恐怖袭击

13) 巴基斯坦伊斯兰堡爆炸

14) 汶川大地震导致8.7万人丧生

15) 缅甸热带风暴导致15万人丧生

16) 伊拉克局势依旧混乱 美军撤军协议签定

17) 中国的三聚氰胺扩散导致食品安全重大事故

18) 古巴***劳尔·卡斯特罗接任 改革出现曙光

19) 哥伦比亚115名人质获释

20) 福田康夫辞职 麻生太郎接任日本首相

21) 科索沃宣布独立

22) 巴基斯坦总统穆沙拉夫辞职

23) 巴以冲突频仍 和谈进程重启

24) 二十国集团财长和央行行长年会召开

25) 尼泊尔废除君主制 进入共和时代

26) 印度发射探月卫星

27) 联合国《残疾利公约》正式生效

新华网华盛顿11月4日电（杨晴川王薇）美国媒体公布的初步统计结果显示，民主党总统候选人、伊利诺伊州国会参议员贝拉克·在4日选举中获胜，当选美国第56届总统，并将成为美国历史上首位非洲裔总统。

1961年8月4日出生在美国夏威夷檀香山，父亲是来自肯尼亚的留学生，母亲是堪萨斯州白人。两人在就读夏威夷大学期间相识。由于父亲此后前往哈佛大学求学，从小由母亲抚养。两岁多时，父母婚姻破裂。6岁时，随母亲和继父前往印度尼西亚生活。

4年后，回到夏威夷。中学毕业后，他进入加利福尼亚州西方学院学习，后转入位于纽约的哥伦比亚大学，1983年毕业。1985年，来到芝加哥，从事社区工作。1988年，他进入哈佛大学法学院深造，还成为院刊《哈佛法律评论》首位非洲裔负责人。1991年在获得哈佛大学法学博士学位后，他返回芝加哥，成为一名律师，并在芝加哥大学法学院教授宪法。

19年，进入政坛，当选伊利诺伊州参议员。2000年，他竞选联邦众议员，但没有成功。2004年，他在民主党全国代表大会上发表主题演讲后引起广泛关注。同年11月，他当选伊利诺伊州联邦参议员。

在担任联邦参议员期间，他参与起草了有关控制常规武器的议案，推动加强公众监督联邦基金使用，并支持有关院外游说、选举欺诈、气候变化和核恐怖主义等问题的一系列议案。他还出访了东欧、中东和非洲的一些国家。

2007年2月，正式宣布竞选总统。他在竞选中以“变革”为主题，强调结束伊拉克战争、实现能源自给、停止减税政策和普及医疗保险等，并承诺实现党派团结、在国际上重建同盟关系、恢复美国领导地位。8月27日，他在民主党全国代表大会上获得总统候选人提名。

1992年与米歇尔·罗宾森结婚，育有两个女儿。

2000多年前，一个西方古国创办奥林匹亚竞技会，拉开了人类寻梦的序幕。100年前，一个东方弱国仰天长叹，梦追奥林匹克。2008年，北京踏着29个足印，演绎“同一个世界，同一个梦想”。当“鸟巢”里的圣火再次点燃人类，放飞人类梦想的时刻，橄榄枝绽放出染绿世界的新芽。

一、北京奥运会演绎世界之梦

同一个梦想——用奥林匹克精神牵手世界

19世纪末叶，被称为“现代奥林匹克之父”的顾拜旦提出了复兴奥林匹克运动的梦想。历经风雨百年，现代奥林匹克超越了体育运动本身，成为人的体质与心灵、精神与品质、力量与意志均衡和谐发展的一种人生哲学。

“致力于建设一个和平美好的世界”是奥林匹克的宗旨，也是奥林匹克运动追求的目标。现代奥林匹克运动团结、友谊、和平的精神，对人类有着崇高的感召力。在这里，差异成为促进人们互相交流的动因，矛盾成为互相学习的动力。2001年，当北京作为第29届夏季奥林匹克运动会举办城市接过五环旗的时候，注定这座城市将耸立一座象征奥林匹克大家庭空前融合的丰碑。在这座丰碑上，大写着“同一个世界，同一个梦想”，昭示着北京用奥林匹克精神牵手世界。

“同一个梦想”记载着华夏子孙问天的渴望，记载着中华体育健儿孑然一身步履奥运的足音，记载着中国军团申奥失利后的坚强，记载着13亿人民“给北京一个机会，还世界一个奇迹”的心声。正如国家所说，“同一个世界，同一个梦想”的口号，集中体现了奥林匹克精神，生动反映了北京奥运会宗旨。这个口号表达了我们的真诚愿望，就是中国人民愿同世界各国人民一道，在奥林匹克精神感召下，加强交流合作，共同谱写国际奥林匹克运动新篇章，共同创造人类更加美好的未来。“同一个梦想”诉说着全世界人民的共同意愿，向全世界热爱和平的人们发出心灵的呼唤和强烈的精神感召。全球1万多名运动员厉兵秣马，汇集在东经116度、北纬40度的坐标上；世界3万多记者涌向北京，奔波在飞扬的城市中；两万多名各国志愿者大军，奉献在五环旗下；国际奥委会大家庭的204个成员在圣火前留下了旷世空前的“全家福”。

同一个世界——用时代语言对话世界

7年前，北京提出了“新北京、新奥运”的主题和“绿色奥运、科技奥运、人文奥运”的理念，并于2005年提出了“同一个世界，同一个梦想”的口号。北京奥运的主题、理念和口号，反映了中国对奥林匹克精神的独特理解，体现着中国特色和时代精神。当闪耀人类文明之光的奥林匹克与走过五千年历史的东方古国相遇时，中国人民对奥林匹克运动的积极探索与实践，迸发出了新的思想火花，形成了展示时代大趋势的理念。“绿色奥运、科技奥运、人文奥运”，北京用时代的语言对话世界，世界用同样的感受回应北京。

人文奥运理念将古老中国“观乎天文，以察时变；观乎人文，以化成天下”的价值思索，与“团结、友谊、和平”的现代奥林匹克精神对接，揭示了奥林匹克精神蕴含的深厚人文底蕴。人文奥运理念的提出，为奥林匹克运动的发展树立了一个创造人文环境的标杆，在奥林匹克发展史上写下了浓墨重彩的一笔！

追寻绿色、承诺绿色、实现绿色，彰显着13亿中国人民对改善人类生存环境的倡导和争作贡献的境界。作为一种战略选择，绿色奥运的承诺与践行不仅为奥运会的成功举办献上了一份厚礼，而且引领着北京乃至中国的生态环境建设和发展方向；作为一种生存智慧，一个占世界人口1/5的最大的发展中国家选择了绿色之路，必将深刻地影响世界发展的进程。北京奥运会展现出的绿色，不只是中国的，更是世界的。

科技是人类发展的引擎。奥运发展史同样也是一部科技成果在体育运动中逐渐渗透与应用的历史。北京依靠科技的魅力打造一届“有特色、高水平”的奥运会，把智慧奉献给了人类。筹办7年，北京在诸多领域，展示着中国创造，催生着亿万国人的创新意识。

从申办成功到全力筹办，从庄重承诺到努力践行，北京奥运会的三大理念，从无形到有形，带来了北京的成长、中国的进步，带来了一个全新的奥运会。

急!!! 次贷危机为什么引发全球资本震荡

今年以来美国次贷危机仍在不断深化，进一步渗透到与房贷相关的美国金融领域，金融领域的风险在加大，由次贷导致的危机有可能进一步迅速蔓延全球。危机失控的后果将十分严重，不仅美国金融危机到了更危险的阶段，而且对全球范围的影响也不能低估。因此，从更深层次剖析美国次贷危机现象的形成和实质以及近期影响、防范金融风险依然很有必要。

自2007年夏美国次贷危机爆发至2008年7月，美国资产价格泡沫依次破灭，许多持有次级房贷的银行和与房贷相关的金融机构纷纷破产，金融产品的风险及流动性短缺进一步扩散，并引发了全球主要金融市场的持续动荡。到2008年7月，历时近一年的美国次贷危机和国际金融市场动荡一度似乎出现缓解迹象，甚至有些国际金融机构和学者乐观地估计美国次贷危机最严重的时期可能已经过去。但实际上今年以来美国房地产业持续低迷、房价继续下跌，在恐慌情绪下许多美国银行业股票被抛售，银行挤兑现象不断增多。从目前美国房地产市场看，房地产价格仍有下跌的空间（有关机构预计美国房价还将有近10%的下跌空间），弥漫在市场上的恐慌情绪没有消除。由此可见，今年以来美国次贷危机仍在不断深化，进一步渗透到与房贷相关的美国金融领域，金融领域的风险在加大，由次贷导致的危机有可能进一步迅速蔓延全球。危机失控的后果将十分严重，不仅美国金融危机到了更危险的阶段，而且对全球范围的影响也不能低估。因此，从更深层次剖析美国次贷危机现象的形成和实质以及近期影响、防范金融风险依然很有必要。

一、美国次贷危机不断深化的现状

2008年7月以来，先是美国著名房贷银行印地麦克银行因客户大量取款引发流动性危机而倒闭（6月底该银行出现支付危机至7月初倒闭的11天时间内，客户提走了约13亿美元）。这是美国历史上第二大规模的倒闭银行，仅次于年破产的美国大陆伊诺伊国民银行。紧接着，由美国支持的两大按揭信贷融资机构“房利美”和“房地美”股票遭到大量抛售，股价一周内曾跌去五成，一年之内市值损失了八成。7月25日，又有两家小银行－－内华达州的第一国民银行和加州的第一传统银行宣布破产。至此，今年以来受次贷危机恶化影响美国已有3家银行倒闭。目前，美国许多银行和与房贷相关的金融机构或面临着倒闭的风险，或出现巨额亏损，甚至美国花旗与美联银行等大银行今年以来也严重亏损。据公布的第二季度业绩，花旗与美联银行亏损额分别达到25亿美元（比预期的要少）和88.6亿美元。在美国万家银行和与房贷相关的金融机构中，今年第二季度就有近100家银行和与房贷相关的金融机构出现不同程度的危机。美国的房屋按揭市场规模高达6.5万亿美元，比美国国债市场要大。目前，次级按揭占房屋按揭市场总规模的12.6%。在次贷风波中，专门放贷给高风险借款者的美国机构一直在违约案上升和按揭者丧失抵押品赎回权问题上一筹莫展。而美国次贷危机向与房贷相关的金融机构的渗透，导致美国房地产市场雪上加霜。为此许多专家和学者认为，次贷危机已超出了次贷的领域，正不断向银行和与房贷相关的金融机构扩散，美国新一轮次贷危机可能是美国金融领域危机的“前奏”，次贷危机将有可能逐渐演化成全面的金融危机，并引发新一轮全球性金融动荡。

由于美国次级抵押被打包成标准化的债券出售给各类金融机构的投资者（主要包括各商业银行、资产管理公司、对冲基金、保险公司、一些国家的央行以及主权基金等金融机构），再加上全球金融市场一体化的迅速膨胀，美国次贷危机的不断深化和波及的范围十分广泛。次贷危机不仅给美国金融领域带来巨大变化，而且还在持续不断地扩展到美国之外有关国家和国际市场，引起全球各主要市场的震荡，股票市场反应更为强烈。据不完全统计，目前美国与次贷危机相关的损失已超过2万亿美元，潜在的损失可能超过3万亿美元，相当美国GDP的20%以上。尽管目前美国次贷危机的起因是美国房地产价格泡沫破灭和市场利率上升，但暴露出的是机构降低信贷标准、忽视风险管理、借款人过度借贷以及监管部门监管不力等问题。由于类似的问题在其他信贷市场也始终存在，因此次贷危机引发了人们对其他信贷市场问题的担忧，造成更多的恐慌。今年以来美国许多银行和与房贷相关的金融机构出现的种种困境，反映了美国金融系统长期存在的问题与风险隐患，一旦某个环节出现了问题，就有可能酿成全面的金融危机。

从当前美国的金融状况看，尽管美国向市场大量注资，并对有关银行和与房贷相关的金融机构给予特别融资等救急措施，加之降息预期的存在，暂时也许会缓解市场的流动性危机及防止可能出现的全面性金融危机，但由于目前信贷紧缩及金融市场的压力仍然存在，市场上悲观气氛浓厚，受次贷危机深化影响导致各种不确定因素不断增多，各种危机隐患仍难以排除。再加上国际油粮价格仍相对高企，由此引发的通膨压力使美国在联邦基准利率上进退两难。由于美国联邦基准利率目前已降到2%，继续降息刺激经济的空间已极为有限。因此，美国经济和金融形势的诸多不确定性，使美国次贷危机不断深化带来的进一步影响能否缓解，在未来的几个月内依然前景未卜，还没有足够的根据可以断言美国次贷危机已经见底。

近期美国新一轮资产价格泡沫的进一步释放，表明美国次贷危机还在不断深化，冲击力仍在持续，美国再次面临着金融领域的风险和经济的衰退。从经济学的角度看，次贷危机引发的美国经济衰退和金融动荡，与美国历次的经济大萧条较为相似。这反映在银行及金融机构因次贷的巨额损失及房地价格大幅下滑导致违约金额剧增，致使相关金融机构遭受严重损失，并造成经济的持续下滑。同时，国际粮食与原油价格高企形成的通膨压力进一步削弱了消费能力及企业投资意愿，加剧了经济的衰退，使美国面临着经济与金融的双重考验。

二、美国次贷危机形成的深层次原因

次级房贷危机是典型的鼓励居民购房，金融机构又将房贷资产证券化而导致的流动性短缺的金融领域危机。但从美国目前的次贷危机看，表象是房地产业泡沫破裂而形成的，深层次的根本原因是实体经济和金融领域长期失衡，最终通过与房贷相关的金融领域危机的形式爆发出来，其实质是资产价格泡沫破裂释放到金融领域的严重危机。

美国次贷危机爆发并向全球扩散以来，其主要焦点集中在更深刻的国际金融市场问题上，包括国际金融市场失衡，甚至国际金融体系变化带来的失衡等。国际金融市场失衡的概念较为复杂，其中包含诸多金融领域的问题，如国际金融结构的失衡及由此带来的货币和汇率问题以及由此导致的贸易失衡和通胀等全球经济问题。全球经济和国际金融失衡问题在美国次贷危机出现之前就已经十分严重，并扩散至经济增长和结构调整的宏观领域。其根本原因是美国赤字增长和全球贸易不平衡，以及美元贬值、利率差别和投资资金无序流动。无疑，全球金融失衡是与经济全球化发展过程联系在一起的。在全球经济增长的拉动下和经济全球化过程中，经济的增长和需求的增加使国际金融市场出现了一些十分明显的特征，即在全球范围内大量资金源源不断流入房地产行业和矿产、能源等行业的实体经济领域。由于全球流动性资金流入实体经济领域的速度和规模达到了一定的甚至是疯狂的程度，不仅导致了国际金融领域严重失衡，也推动资产价格泡沫的膨胀。而随着近年来美国房地产泡沫的不断积累，实体经济和金融领域长期失衡出现的危机首先从次贷危机反映出来。由于实体经济和金融领域失衡十分严重，不仅次贷危机难以在短期内缓解，还有可能进一步演变成金融领域的全面危机。

由于近年来经济和需求的增长主要表现在新兴经济体中，西方发达国家总是以此为口实将资产价格泡沫和通胀归咎于新兴经济体或发展中国家。但目前国际金融领域的失衡、资产价格泡沫的膨胀和通胀的症结并非如此。从国际金融体系看，发达国家与新兴市场经济体或发展中国家之间的失衡主要表现在经济增长差别上，导致全球流动性资金大量流入新兴市场经济体和发展中国家。这些国家经济规模的扩大，一方面在一定程度上消化了部分投资资金，另一方面经济和需求的增长也在不断消化“热钱”的流入，即使存在着泡沫也是经济和需求增长过程中的泡沫，而不会引发全球性资产价格泡沫和通胀。同时，全球投资资金流入新兴经济体和发展中国家，弥补了这些国家资金的短缺，在一定意义上有益于国际金融领域的平衡，缓解了发达国家长期流动性过剩出现的局面。而发达国家内部之间出现的资金过度流动，不是反映在经济增长、经济结构或贸易失衡这些宏观层面上，而是反映在实体经济和金融经济领域之间的失衡。美国次贷危机以及其在发达国家的蔓延就是最典型的例子。因为发达国家内部实体经济和金融经济领域间的失衡最为严重，所以美国次贷危机首先冲击的是西方经济体，而不是新兴市场经济体和发展中国家。因此，显而易见全球范围的资产价格泡沫和通胀不是来自新兴市场经济体或发展中国家。如果说有一定的关联，也不应反映在资产价格泡沫的金融领域。从资产价格泡沫形成的角度看，近年来美国等发达国家的一些实体经济行业出现了过快增长，全球流动性资金过度流入实体经济，使国际金融领域失衡现象进一步恶化，国际资金流动更加无序。同时，美国房产业高速过快发展推动房产价格过快上涨，拉动了与此相关的房贷行业和次贷证券市场的发展，房贷行业和次贷证券市场的膨胀又使金融经济领域筹借到的资金加速投入房产建筑业，这种逐步升级的循环投资方式形成了资产价格泡沫，最终必然崩溃。与此同时，美国房贷行业和次贷证券市场的膨胀使许多国家和金融机构卷入其中，资产价格泡沫的破裂也必然在全球蔓延，美国次贷危机向亚洲的蔓延，与其说是扩散还不如说是转嫁危机。

另外，近年来美国等发达国家在矿产、能源等行业的实体经济领域的过度投资以及在农产品补贴等问题上的做法，为全球通胀埋下了“伏笔”，并为矿产品、石油和粮食期货市场上的大肆投机提供了刺激因素。此外，美国爆发次贷危机之后，全球经济和国际金融失衡问题愈演愈烈，特别是次贷危机带来的美国资产泡沫崩溃和美元贬值在国际货币市场进一步演变为货币政策和汇率等领域的问题，使国际金融失衡问题更加复杂化。甚至有人预言如果出现新一轮经济危机将有可能从金融领域开始。

三、美国次贷危机更广泛的影响

美国的次贷风波带来了一场前所未有的危机，因此需要对次贷危机的延伸进行新的认识并高度重视。由于目前美国房价暴跌引发的次贷危机仍在不断加深，不仅使有关从事次贷的银行危机四伏，而且正逐渐渗入从事次贷以外的住房抵押行业。再加上市场恐慌因素导致投资者从房地产市场抽逃资金，加剧了流动性危机的进一步恶化，由美国房地产市场泡沫大量释放引发的次贷危机有可能向住房抵押继续延伸，演变成更为广泛的金融危机，从而加大美国金融市场上的动荡并向全球扩散风险。

从全球范围看，本轮美国次贷危机对世界许多地区金融市场造成的巨大影响，可能严重削弱投资者对全球资本市场的投资信心，消除对美国经济和房地产市场恢复的期望，加剧美元的进一步贬值，加重资本市场的恐慌气氛，一有任何风吹草动不可避免导致市场动荡加剧。据统计，目前外国投资者总计持有22%左右已发行的美国机构长期债券，规模约1.4万亿美元，其中不乏与美国房贷金融机构有关的债券，中国和日本是此类债券的最大的投资者（其中中国约占外汇储备的38%，日本约占24%）。如果美国为进一步缓解次贷危机对房地产市场进行干预，有可能引发新一轮美元贬值“风潮”，从而直接使许多持有巨额美元债券的银行与金融机构遭受重大损失。特别是一旦这类债券缩水，中国和日本将首当其冲。从日本的情况看，日本持有的美国机构债券最多的是私有公司和商业银行债券。近年来由于日本企业需求持续低迷而客户存款却继续增长，日本银行一直在大举投资机构证券等海外债券，美国机构债券被认为既安全可靠又能提供高收益率。美国机构债券成为日本私有公司和商业银行主要的投资渠道，因此日本私有公司和商业银行受到的影响更严重，有可能直接导致日本金融市场的动荡。而日本的一贯做法是一旦国内出现金融动荡便从海外抽调资金稳定国内市场，变相向海外其他金融市场转嫁国内出现的危机，此举对亚洲地区影响最为广泛。我国与日本有很大的不同，我国所持的美国机构债券大部分都是以以外汇储备的形式持有的，在美国新一轮次贷危机的冲击中我国也未能幸免（据美国财政部的数据，我国持有“房利美”和“房地美”债券达到3760亿美元）。另外，美国次贷危机的蔓延不仅导致全贷市场进一步紧缩，同时也波及到股市地产板块。由于美国次贷危机震动了整个国际金融领域，投资者担心美国次贷危机将进一步扩大及美国经济将受到进一步负面影响而纷纷抛股，拉低了与房地产和与房贷相关的金融类股票。据统计，今年以来全球50个主要股市的总市值急剧减少至不足53万亿美元，市值与去年高峰时期相比至少蒸发了10万亿美元，平均跌幅超过了17%。其中股市上房地产类股票多次出现集体跳水，在不到七个月的时间里全球房地产类股票跌幅多则50%以上，少则也在10%以上，在全球各地股市房地产类股票跌幅最大。

当然，尽管美国次贷危机的延续对我国的直接影响并不突出，但间接的影响不可避免。首先，美国新一轮次贷危机意味着外部金融环境更加不确定，特别是由于美国、欧洲和日本等发达国家的债券投资者不愿承担次贷危机带来的更多风险，必然要转嫁危机。其次，美国次贷危机爆发以来，由于人民币对美元汇率的不断升值，再加上未来我国市场增值预期十分明显，我国就成了次贷危机的“避风港”。特别是在人民币升值的预期没有改变的情况下，目前国际“热钱”不但没有撤出中国的迹象，而且还在不断涌入。尽管大量资金流入并不一定是坏事，至少使我国金融市场上的流动性资金十分充裕，但由于流入我国金融市场和房地产行业的“热钱”大部分是投机性质的，在金融和房地产市场上会在一个合理的估值区域伺机而动甚至兴风作浪，加大了国内金融和房地产市场上资金的流动性风险。另外，投机性“热钱”具有一定的隐蔽性，“热钱“的载体既多样化又很难监测，其规模和走向难以判断，增大了我国资本市场的不确定性，因此管理难度也就进一步加大。虽然目前美国次贷危机的深化与我国金融机构的关联度不是太强，但毕竟有一定的牵连，其中包括：

（一）由于我国一些金融机构在不同程度上涉足美国抵押债券，因而损失较大，金融领域面临着重大风险。据美国官方统计，到2008年5月底我国金融机构持有的美国机构债券高达4333亿美元。如果美国经济得不到有效改善，抵押债券资产市场的估价值继续下降，不仅全球经济将陷入严重的危机和资产变量的重估，我国金融机构也将面临着无法挽回的损失。

（二）国家外汇储备资产安全面临着威胁。由于我国外汇储备和外汇资产大部分是美元单位，如果美国次贷危机继续深化，我国持有的大量美元外汇储备和美元外汇资产的实际价值将大幅缩水，承担美国次贷危机继续深化影响带来的巨大风险。

（三）人民币升值和出口下降压力进一步加大。随着美国次贷危机恶化的可能以及美国经济衰退风险的增大，短期内美元弱势将难以改变，人民币在美元贬值的驱使下升值压力进一步加大。美国贷危机继续的深化和美元的不断贬值，将降低美国居民的投资和消费信心，从而导致中国对美国出口的下降，使我国部分出口企业的生存条件恶化。

（四）宏观调控难度加大。受美元贬值影响。以美元单位计价的国际大宗商品如粮食、原油和黄金等的价格有可能将进一步上扬，全球性通胀将继续恶化。通胀风险加大将导致我国宏观经济调控难度加深。

（五）股市和资本市场的风险加大。由于美国次贷危机在短期内难以解决，市场对美国和全球经济前景预期悲观，将有可能导致美国乃至全球股市持续低迷，包括中国股市在内的全球股市风险将不断增大。如果美国次贷危机继续演化，可能会使一些投资于我国资本市场的境外机构撤回资金，我国资本市场和股市将承受更大的风险。

另外，从金融机构的承受能力看，美国的次级市场仅仅是市场的一个部分，而且主体是多元化的，即使这些金融机构破产，国有资产的损失也不会太大。但我国则不同，许多地方都把房地产行业作为经济的支柱产业，土地转让收入和相关税收占地方财政收入的相当一部分，再加上一些地方房地产宏观调控政策执行不力，因此在某种程度上地方对高房价负有一定的责任。同时，我国市场的房贷基本上都是由几大国有商业银行垄断，即使是其他商业银行，也都是有一定规模的国有资产，因此房地产出现的泡沫也就是国有资产的泡沫。尽管目前美国次级危机对我国房地产和与房地产相关的金融领域的影响并不明显，但并不等于类似美国次级危机的隐患不存在，需要加大风险评估力度。美国次级危机的爆发有许多值得进一步深入研究和思考的问题，对其认识不能仅仅关注表面现象。

四、美国次贷危机后的全球范围调整

美国次贷危机爆发以来，全球股市多次下泻，国际货币市场持续震荡不定，金融商品价格不断攀升，一些规模庞大的金融机构或出现巨额亏损或倒闭。美国又是注资又是减息和减税以救市，但仍无济于事。所有迹象显示，目前美国次贷危机已经引发了金融领域的危机，受此影响全球也正面临着严重的金融危机。为此，美国次贷危机后全球范围的调整势在必行。

美国次贷危机反映的是资产价格泡沫破裂及实体经济和金融领域失衡的现象。长达10多年的实体经济过热推高了能源和粮食价格，最终难以承受的通胀压力必然要通过金融危机的方式表现出来。虽然次贷危机的表象是美国房贷行业和次贷证券市场的泡沫，但缓解次贷危机的不断恶化最终需要从实体经济和金融经济之间的失衡进行调整，是全球范围的调整，调整过程也将是漫长和带有许多不确定性的。从深层次看，次贷危机和资产价格泡沫实际上是实体经济和金融经济两大领域之间的失衡，与经济结构的失衡有很大的区别。经济结构的失衡可以通过相关的政策和措施在短期内得到调整，而实体经济和金融领域失衡的则是两大经济间的调整。这在短期内难实现相对平衡。因为在全球化过程中全球经济失衡更主要的成分是实体经济和金融经济之间的失衡，这种失衡现象具有全球化的多种因素。

当前，受美国次贷危机的影响，全球金融市场动荡进一步显现，全球经济结构面临着新一轮全面调整，调整主要包括三个方面。一是发达国家内部的调整。由于发达国家之间实体经济与金融经济的失衡异常严重，使长期把持国际金融领域主导地位的美国与其他西方发达国家的裂痕不可弥合，分歧难以消除。因此调整难度可想而知。二是发达国家与新兴市场经济体和发展中国家的调整。这与其说是调整不如说是博弈，实际上是国际金融格局变化的过程。美国的主导地位会进一步下降，新兴市场经济体将发挥更重要的作用。三是经济结构的调整。由实体经济和金融经济失衡所导致的价格泡沫和次贷危机，以及由此产生的全球通胀、市场信心低迷和恐慌、贸易平衡、扭曲的能源和粮食价格以及期货市场投机猖獗等问题，最终需要全球范围的实体经济和金融经济重新实现均衡之后才会彻底解决。

目前种种迹象表明，不仅美国次贷危机远未结束，而且引发新一轮次贷危机的可能性依然存在，并还在继续向全球扩散。即使次贷危机不再恶化或有所缓解，但滞后的影响也会在下半年进一步显现。到目前为止，美国房地产仍面临着的困境，甚至有继续恶化的可能。受其影响，美国经济仍面临金融市场动荡等诸多困难，美国金融市场的动荡和经济的衰退无疑将拖累全球经济。美国经济是当今全球经济最重要的引擎。美国不仅是世界最大的消费市场，也是最大的对外投资主体。这两方面都能够推动和拉动全球经济的发展。如果美国次贷危机进一步深化并导致美国经济出现衰退，将恶化美国的消费市场，使世界各地区的商品在美国销售受到严重影响。在投资领域等方面，如果美国金融市场进一步恶化，将影响到全球金融领域的稳定。因此，由于目前美国次贷危机的发展和影响仍存在着极大不确定性，特别是受高油价、高粮价、美元贬值和资产泡沫崩溃等因素影响，通胀在下半年有可能进一步加剧，经济增长减缓已成为定局，全球经济也将进入一个全面调整时期。

美国债务危机的影响中国

美国在世界经济体系中处于中心的位置，自1917年以来固若金汤的美国主权信用破天荒地被全球市场动摇后，引发全球股市暴跌,原油及大宗商品价格连续走低，美元汇率大幅波动。美债危机的危害，除了降低美元地位，动摇世界对美国的信心外，也使得全球市场变得更加不明朗与不确定。它将对当前脆弱的全球金融造成沉重的打击，甚至有引发新一轮全球金融危机的可能。

1.美国债务危机将给国际市场增加不确定性及风险，将冲击包括中国在内的各国对外投资决策与现有经济政策。因为美国债务危机引发的全球性危机，可能导致美欧经济出现第二次衰退。为应对这种不确定性，我国可能不得不重新评估国际经济形势，相应地调整政策。美债危机是一个时间特征点，标志着西方社会经济复苏的努力再次失败。我们必须警惕，对于占中国出口比重59%以上的欧美市场来说，如果其经济衰落，那么将严重影响到我国的出口，国内出口型产业面临洗牌，继而影响我国以出口带动经济增长的模式。淘汰掉一些没有技术含量和生存能力的企业，而以高新技术为主的产业，由于较低的需求价格弹性和较高的产品附加值将得以生存并占有一席之地。此外，以往和内陆出口企业比起来拥有对比优势的沿海出口企业，他们的优势将会下降，这就对内陆出口企业的发展有所帮助，同时将导致中国经济发展速度放缓，但科技导向型企业迎来新一轮发展机遇。

2.美国债务危机可能导致中国的房地产崩溃，进而银行坏账急剧增加，金融系统崩溃。

3.面对欧美各国经济衰退的风险，中国货币政策也到了是否要调整的十字路口。一旦美国债务危机爆发，国际货币美元必然大幅贬值。由于人民币的汇率和美元长期绑定在一起，所以人民币必然对美元大幅升值，同时对所有的非美元货币（由于货易，国际油价，金价都是以美元结算）将会贬值。这还只是其一，而且之前美国的救市的一大举措就是打开印钞机，开始印钞票，又开始实施零利率政策，这必然使人民币对美元更进一步升值，而对其他货币进一步贬值。随着人民币对美元升值还会造成的是人民币对内的大幅贬值，这将使中国国内产生通货膨胀。中国人民将会继续忍受低工资，高物价之苦。

当然了美债危机对中国也不是没有积极的方面。

人民币升值迫使中国改变现有的货币特别是汇率政策。另外经济政策也必须有所调整，在重视出口的同时，必须要扩大内需，增加消费和对外投资。此外，由于美元是国际贸易中的主要结算货币，国际市场主要的投资工具及不少国家的储备货币，就必然造成世界上利益格局重大调整，其对国际市场造成的影响与冲击也是巨大的。由于美元不仅是本币也是国际货币，如果美国国家信用出现任何问题或下调，都容易对国际市场造成巨大震荡及其他国家对美国的不满，甚至于冲击当前国际货币运行机制。在这种情况下，重建新的国际货币体系当然重要，但远水解不了近渴。因此，在新利益架构下，可能有必要重构中国经济对外发展战略并加强中国在国际货币体系中的话语权。

可以说，美国债务危机，无论是从短期来看，还是从长期来看，都将会对的经济决策产生巨大的影响。市场必须密切关注这种影响所导致的经济政策调整。

高分求一篇关于最近经济危机的英文文章,最好是有评论的```

纽约：经济危机殃及餐饮业

New York's vaunted restaurant scene is in for some lean times, according to the newest Zagat survey released on Tuesday, with price hikes coming at a time when diners say they are eating out less often and spending less in the face of dire economic conditions.

"Restaurants are clearly feeling the pinch from the economic crisis," said Tim Zagat, founder of the survey now in its 30th year which bases its food, decor and service ratings for some 2,000 restaurants on feedback from restaurant patrons.

But he added that the industry would weather the hard times, just as it did following the 1987 stock market crash and the September 11 attacks.

The pullback was not limited to diners, either, the survey found. Restaurant openings declined for the first time since 2003, down to 119 from last year's 163, and 187 just three years ago.

Nearly 40 percent of the survey's 38,000-plus respondents said they were coping with the shaky economy by eating out less often, and by patronizing less expensive restaurants.

All this in a year in which Zagat found prices up 3.3 percent, or far more than the one percent annual hike that prevailed over the past six years. High-end diners were hit even harder, with a nearly 10 percent tab increase.

The erage tab in New York was $40.78, still less than the steepest US total of $44.44 in Las Vegas, and far behind other world capitals such as Paris, Tokyo, and even Toronto.

The bracing findings were one explanation for a spate of new burger, pizza and barbecue places that popped up this year, the survey noted. Even celebrity chefs such as Alain Ducasse and Jean-Georges Vongerichten opened bistros or noodle shops.

Any good news mostly centered around establishments that topped the ratings. Per Se nabbed the top spot for the first time for both food and service, with diners citing an "unforgettable, transcendental gastronomic marathon" -- with an erage $303 tab to match.

The ratings cellar was once again reserved for theme restaurants like American Girl Place or Hard Rock Cafe, but celebrity hangout Elaine's scraped bottom with even lower marks for service and décor.

据Zagat调查公司本周二发布的一项最新调查显示，纽约的高档餐厅如今可是生意惨淡。受经济危机和物价上涨的影响，纽约人不再像过去那样经常“下馆子”，餐饮支出也有所减少。

该调查的发起人蒂姆?扎格特说：“餐饮业已明显感到经济危机的影响。”这项已有30年历史的年度调查主要根据食客的反馈评估纽约约2000家餐厅的菜品、装修和服务。

但扎格特认为，这次餐饮业最终会度过难关，就像挺过1987年的股市崩盘和“9/11”恐怖袭击一样。

此外，调查发现，少的还不仅仅是食客，今年纽约新开张的餐馆数量自2003年来首次下跌，从去年的163家减少至119家，而三年前则为187家。

在3.8万多受访者中，近40%的人称他们为了应对眼下的经济危机，已经不经常出去吃饭，或者选择去较便宜的餐馆就餐。

Zagat调查发现，今年纽约的餐饮物价整体上涨了3.3%，大大超过过去六年所保持的1%。其中高端消费者倍受打击，价格涨幅达到了近10%。

在纽约出去吃一顿饭平均花费为40.78美元，低于全美最高的、的44.44美元，比起巴黎、东京甚至多伦多等其它国家的首都则要低得多。

调查指出，这些“鼓舞人心”的发现可以解释为什么今年纽约冒出了很多汉堡店、皮萨店和烤肉店。就连阿兰?杜卡斯和希恩-乔治四?沃格里腾这样的名厨也开起了小酒馆或拉面馆。

好消息大都关于那些在评级中名列前茅的餐馆。Per Se首次摘得菜品和服务“双科冠军”，食客们对它的评价是“令人难忘、无与伦比的美食享受”，这家餐厅的平均消费为303美元。

主题餐厅“美国女孩”和“滚石咖啡”再次垫底，但名人Elanie’s 的服务和装修这两项指标得分更低，排在最后一名。

经济危机：我们老百姓能做些什么？

Billions of pounds he been wiped off the value of shares after recession fears sparked panic selling across the world. The experts say there is more pain to come - and everyone will eventually feel the impact of the market downturn.

I he shares, should I worry?

If you are still holding stocks and shares in individual companies you're either a hardy soul or he been burying your head in the sand as the markets he been jittery since the start of the year. "This is fairly late in the day - nervous investors will he already moved into cash or safer investments," says Martin Bamford, an independent financial adviser at Informed Choices.

Baby

If you do hold money in the market you need to decide if it is time to crystallise your losses, or if you he the stomach to sit tight and hope for a recovery. Parents who he invested their child trust fund (CTF) voucher in the stockmarket should not be too alarmed - there are years to go before the money can be withdrawn, or in the case of a stakeholder CTF is moved to safer investments, in which time the market could recover.

I moved my money - will I be OK?

It depends where and when you moved it. Money market funds, which had traditionally been seen as a safe hen for investors, he been falling too, while commodities prices he also been dropping. Property funds are doing badly and even cash accounts, which used to be regarded as the safest of safe places to put your money, he had a bad week with the collapse of Icese. Fixed-interest securities, which traditionally do well when stock markets fall, he failed to ignite this time round, but Bamford reckons they will bounce soon. But he adds: "There is risk in every type of asset class in a recession."

My pension is invested in the stock market. Should I be worried?

Most people start moving money into safer investments as they near retirement, so those with pensions invested in stocks and shares should still he time on their side. However, Bamford says there will be some people roaching retirement who are still exposed to the markets. "There will be people who he been completely caught out by this," he says. "They might he to reconsider their plans for retirement - the timing and their lifestyle may he to be different."

Earlier this week, Hargrees Lansdown said the value of personal pensions had fallen by a fifth since last year. The latest we of falls will he wiped even more off their value. However, the firm's head of pensions research, Tom McPhail, says if you he more than 10 years until retirement the best strategy "is just to ignore what is going on at the moment". He explains: "This will all he probably played out by the time you get to retirement, so you should keep paying your regular contributions to your pension."

I he an occupational pension - will I be hit?

You could be. If it is a defined contribution scheme, where the amount you receive when you retire depends on the performance of the assets in which it is invested, then you are in the same boat as anyone with a personal pension. If you are about to retire the company operating your work pension should he been moving your share of the money into safer assets, so you won't be hit too hard. If you he years to go before you finish work, then there is time for losses to be recovered.

If you he a final salary scheme, where the amount you get is linked to your earnings, then you will be insulated from the falls in the short term, says McPhail. "In the medium term it will he an impact, though. One result that we will see is final salary schemes closing at a faster rate than at the moment."

Ros Altmann, an independent pensions analyst, says most employers are likely to give up on final salary schemes: "Most of them were in deficit before the market falls, and almost all will be now." More worrying, she says, is that if your company fails and you end up hing to claim your pension through the Pension Protection Fund, you will only get 90% of what you had sed.

My pension has plummeted and now I he to buy an annuity

Unless you he reached 75, at which point the rules say you he to use your fund to buy an annuity to provide you with an income, you might want to sit tight in case the market recovers. The sum of money you he with which to buy the annuity will determine how much you he to live on for the rest of your life, so you might want to wait to see if your fund recovers some of its value and you can buy a better income. The is considering suspending the rules so that those who he reached 75 can also wait.

However, McPhail warns: "The risk of not cashing in your investment is that there is no certainty that the market will recover soon." And while you wait for it to bounce back, annuity rates could fall. "If you are keeping your money in the market waiting for a recovery, then keep your eye on annuity rates too," he says.

If you are concerned, it would be wise to take advice.

I don't he shares or a pension - will I be OK?

"It's easy to see it as just problems in the financial markets, but this is going to he a knock-on effect on everybody," says Bamford. "The only questions are to what extent and how long it will take to feel the impact."

As the FTSE falls value is knocked off the UK's biggest companies, leing them with less money to invest. Instead of expanding their businesses they could start reducing staff numbers, leading to redundancies.

Those companies do not exist in a vacuum - they do business with other firms who will also be hit if they start to rein in their spending. Workers everywhere could eventually feel the impact of the downturn.

Is there any good news?

A little. The price of oil has slumped in recent weeks, which should mean cheaper petrol and could ultimately push down gas prices. Interest rates he been cut by 0.5% this week and further cuts are likely as the Bank tries to prop up the UK economy, which is good news for the third of borrowers on tracker mortgages. And while base rate cuts are usually bad news for sers, the fact that banks and building societies are seeking cash means they are still offering attractive interest rates on deposits.

经济衰退导致的恐慌性抛售导致股票市值被抹去了数十亿英镑。专家们说，这还不算完呢－－最终，每个人都会感受到市场低迷的冲击。

我是持股人，我该担心吗？

如果您手中仍有个别公司的股票，不是心理承受力特强的话，那就是从年初市场动荡的时候开始就一门心思死扛了。马丁.班福特(Martin Bamford)，Informed Choices公司的独立财经投资顾问说：“现在已经太晚了，稳健的投资者转成了现金或更安全的投资领域”。

如果您在市场中资金，那割肉的时候到了；或者，您有安安稳稳坐等经济恢复的本事。向儿童信托基金投资（CTF）的父母无需太过担心－－离取出这些钱还有相当长的一段时间，否则，若CTF的持股人把资金转到更安全的投资项目时，市场可能已经复苏了。

我已经离市，总该没事了吧？

这要看看您把资金移到了哪里，什么时候转移的。传统上被投资者们视为安全天堂的货币基金同样在下跌，于此同时，日用品的价格也在下跌。产权基金糟透了，即使是现金账户，这个曾被认为是最安全存钱地点的地方，也因为Icese的崩溃经历了糟糕的一周。固定利率的有价证券，传统上认为会在证券下跌时表现尚佳的它，这次却没有爆发它的小宇宙，但是班福特预计他们会很快反弹。他补充说，“在经济不景气中，任何形式的资产都有风险。”

我的退休金都投到了股市，我该担心吗？

大多数人在临近退休时把他们的投资转成了比较安全的投资方式，所以，这些把退休金投入证券和股票的人此刻仍有时间。然而，, Bamford说，部分临近退休者仍有暴露于市场危机中的风险。“有些人将完全意识到这一点，他们必须重新审议自己的退休－－不论是在退休时间还是退休后的生活方式上都将被迫变得不同。”

本周早些时候，Hargrees Lansdown 曾说，个人退休金的价值自去年开始已缩水了五分之一。最近几天的下跌浪潮使得缩水数值变得更大。退休金研究公司的主管汤姆.麦克菲尔(Tom McPhail)说，如果离退休尚有10年以上，那么此刻的最佳策略就是“充耳不闻”。他解释说：“等到退休金开始发放时，很可能这一切都已经过去了，所以您应该保持退休金的缴纳。”

我有一份职业养老金－－这会被冲击吗？

有可能。如果这是一份界定养老金（defined contribution scheme），在这种养老金中，您的收益和基金的资产投资收益表现挂钩，就是说，您和任何同样持有个人养老金的人坐在一条船上。

麦克菲尔说，最终薪金方案（ final salary scheme）中，您的收益和与收入挂钩，如果您有这项方案，就可以避免短期的下挫。“虽然在中期上仍然会有冲击。最终我们可以看到的一个结果是，在这段时间，薪金方案关闭速度要得快得多。”

罗斯.奥特曼(Ros Altmann)，独立退休金分析师。他说，多数的雇员倾向于放弃最终薪金方案：“他们中的多数人在市场下挫之前就已经出现了赤字，现在几乎全部出现了赤字。”更令人担忧的事情是，如果您的公司已倒闭，并最终不得不从养老金保障基金（Pension Protection Fund）取出退休金的话，您能得到的只是所存全部金额的90％。

我的退休金暴跌，现在必须去买一份年金（annuity）了。

除非您已经75岁了，处于这种情况下，规定上说您必须用存款买一份年金以提供一份收入，您可以坐等可能出现的市场复苏。您用来买年的资金量将决定您余生赖以为生的收入，所以，也许您想等等看您的基金价值是否能回弹一些，这样您的收入就会有所改善。正在考虑延缓这些规定，这样，达到75岁的人群仍可等待一段时间。

然而，麦克菲尔警告说：“投资不兑现的风险在于，市场复苏的明确信号并不存在。”而在您等待经济反弹的时候，年金收益率可能已经下调了。“如果您把资金放在市场里等待复苏就一定要紧密关注年金收益率。”

如果您理解了这一点，就会知道，纳建议是一种很聪明的方式。

我没有股票或退休金，总该安全了吧？

班福特说：“单纯的金融领域的问题易于发现，但是金融领域的问题会引起连锁反应，唯一的问题是，范围会有多大，感受到冲击需要多长时间。”

富时指数上英国大公司们市值的大跌导致他们可投资资金的减少。无须扩展市场，他们可以开始减少员工的数量，这导致裁员。

这些公司并非存在于真空中－－他们与其他同样紧缩开支的公司做生意。最终所有的雇员都可以感受到市场低迷的冲击。

有什么好消息吗？

很少。近几周，石油价格暴跌，这意味着便宜的汽油，最终将导致油价下跌。本周，银行试图救市，利率下调了0.5％并有进一步下调的可能，这对追踪的第三方借贷者来说是个好消息。一般来说，基本利率的下调对于储蓄者是坏消息，而银行和建筑业正寻求现金这一意味着他们仍将为储蓄提供诱人的利率。

关于金融外汇期货的一些问题.急!

美圆与黄金、石油及一些外汇币种的特性

一、美元与黄金

美元跌的时候黄金在涨，而黄金跌的时候美元则往往处于上升途中，黄金与美元在全年的大部分时间内呈负相关。为何美元能如此强的影响金价呢？

这主要有三个原因：首先，美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。第二，美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格显然与世界经济好坏成反比例关系。第三，世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。比如，20世纪末金价走入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增长，美元坚挺关系密切。

二、美元与石油

美国作为世界上最大的石油消费国和净进口国，石油价格上涨无疑会给美国的经济带来负面的影响，并导致美元实际汇率的波动。从历史情况来看，历次石油危机都造成了美国经济的衰退，并且是导致美元实际汇率波动的主要原因。但是对美元实际汇率走势的分析将不同于前述对一般石油进口国的分析，其主要原因是国际石油交易都是以美元计价和结算的，油价的上涨意味着对美元支付需求的上升，因而美元仍有可能继续保持强势货币的地位，从而使分析变得复杂。

学者的理论研究和实证分析均表明石油价格的波动是导致美元实际汇率变化的主要因素。概括而言，石油价格的大幅上涨主要通过以下三种途径对美元名义汇率产生影响，进而影响美元实际汇率水平的波动。

首先，油价的上涨会全面提高生产资料成本和生活成本，从而导致通货膨胀水平的上升，而通货膨胀又会提高名义货币需求从而导致国内信贷需求水平的上升，进而吸引更多的外资流入美国。国外资本的流入将导致美元汇率的上升。与此同时，美国国内的货币政策又常常会加强美元的升值过程，联储往往在石油价格上升的初期取提高利率等紧缩性的货币政策来控制通货膨胀水平，这样利率水平的升高会吸引更多的国外资本流入从而导致美元名义汇率的上升。

其次，油价的上涨使得石油输出国的贸易出现盈余，以美元为主的外汇储备增加，产生所谓的“石油美元”，这些石油美元出于逐利的需要会进入国际金融市场大量购买美元资产，进而导致美元名义汇率的上升。

第三，油价的持续上升会导致世界经济的衰退，使得石油进口国的国际收支出现不确定性，因而这些国家纷纷提高他们外汇储备中的美元资产比率来维持汇率的稳定，这就进一步提高了对美元的需求，导致美元名义汇率的上升。

在上述三方面影响机制的综合作用下，美元在面临石油价格上涨时出现名义汇率水平上升的情况。在名义汇率上升的情况下，实际汇率水平的变化取决于美国国内的物价水平与国外价格水平之比。由于美国的石油消耗比其他国家要大，因此油价上涨对美国一般物价水平的影响程度要比其他国家大。这样相对物价水平的上升与名义有效汇率的变化方向一致，因而在油价上涨时，美元的实际汇率水平将会上升。

美元指数说明

出人意料的，美元指数并非来自 CBOT 或是 CME ，而是出自纽约棉花 (NYCE) 。纽约棉花建立于 1870 年，初期由一群棉花商人及中介商所组成，目前是纽约最古老的商品，也是全球最重要的棉花期货与选择权。在 1985 年，纽约棉花成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以 100 为强弱分界线。一共取了 10 个国家为计算标的，以欧元、日圆、瑞士法郎、及英镑为主。价格影响因素

1.美国经济整体表现—货币强弱为国力之显现

a 、贸易经常帐 (Trade Deficit)

美国经济自 1999 年下半年以来持续扩张，转强的消费需求及企业投资大幅扩张使得进口额持续大幅增加，但由于出口额却未能随之成长，导致贸易逆差的缺口持续扩大，按理说这时必须透过货币贬值的效果来解决，但由于目前美国仍坚持强势美元政策因此其贸易赤字持续扩大，长此以往势必影响美元之强势地位。

b 、失业率 (Unemployment Rate)

1999 年底美国失业率降至 1960 年代以来的新低，由于担忧劳动市场紧缩将导致通膨，进而压缩企业获利， FED 开始行一连串紧缩货币政策，差点使得美国经济出现硬着陆之危机，失业率更在 2001 年 3 月出现近年来新高。

c 、企业获利 (Profit Earning)

受到劳动成本，资金成本大增且消费减缓的影响，美国企业获利水准出现逐年下降的趋势，今年以来不断发布的企业获利预警及调降财测的动作将使美国的经济强势地位受到严重威胁。

d 、生产力成长性 (Growth of Productivity)

要生产力持续成长，即使劳动成本增加，即使就业成本上升仍不至于导致通膨。恩此美国能否顺利软着陆的关键将落在生产力身上。但是今年以来资本利用率及资本设备支出一再创下新低，对于生产力的提升并不是一个乐观的消息。近来各界包括葛林斯班都促请小布什应加速培植技术劳工，而此一方案将有机会大幅改善劳动力的结构，进而增加生产力。整体而言，预估今年生产力的成长将是逐步趋于平缓，而其仍具有抑制通膨的力量。

2.美国利率动向

由于美国拥有相当强势及独立的央行，因此货币决策对其经济整体表现具有关键性的影响力，因此每次联准会的例行性调息会议都会对汇市产生或多或少的冲击。由于利率直接影响外币存款的固定收益高低，因此美元指数的强弱受到调息的冲击甚大。在过去讲求固定货币收益的年代里，一国货币的存款利率越高可吸引越多的国际资金汇入进行套利而使得汇率走强，但在近年来美国股市高科技股狂飙之后，由于利率升高不利股市整体表现，反而使得国际资金汇出行紧缩货币政策的国家，汇价也因而走软。利率的走向则取决于上述的整体经济因素，如通货膨胀率、货币供给成长率、经济成长率、央行政策等。因此市场对未来美国利率水准的预期会影响到美元指数的价位。

3.股市表现

一国股市若表现优异，将吸引国际资金流入投资，进而带动汇率上扬。代表作为此波美股的新经济热潮，令人咋舌的高投资报酬率使得高科技类股成为全球的超级吸金机器，而美国股汇市也同步展开一波多头行情。

4.其它主要货币的相对强弱度—欧元

在欧元推出后，德国马克、法国法郎、意大利里拉、荷兰币、及比利时法郎五合一，欧元一跃成为最重要的权值货币，占美元指数总成数高达 57.6% ，影响甚钜，权值也形成集中在欧元、日圆、及英镑三者身上的趋势。因此，欧洲央行的货币政策动向及欧元区的经济表现都是观察美元指数强弱不可或缺的要素。

（3）影响美元的因素

影响美元的基本面因素

Federal Reserve Bank (Fed): 美国联邦储备银行，简称美联储，美国中央银行，完全独立的制定货币政策，来保证经济获得最大程度的非通货膨胀增长。Fed主要政策指标包括：公开市场运做，贴现率(Discount Rate)，联邦资金利率(Fed Funds rate)。

Federal Open Market Committee (FOMC): 联邦公开市场委员会，FOMC主要负责制订货币政策，包括每年制订8次的关键利率调整公告。FOMC共有12名成员，分别由7名官员，纽约联邦储备银行总裁，以及另外从其他11个地方联邦储备银行总裁中选出的任期为一年的4名成员。

Interest Rates: 利率，即Fed Funds Rate，联邦资金利率，是最为重要的利率指标，也是储蓄机构之间相互的隔夜利率。当Fed希望向市场表达明确的货币政策信号时，会宣布新的利率水平。每次这样的宣布都会引起股票，债券和货币市场较大的动荡。

Discount Rate: 贴现率，是商业银行因储备金等紧急情况向Fed申请，Fed收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标，但是其变化也会表达强烈的政策信号。贴现率一般都小于联邦资金利率。

30-year Treasury Bond: 30年期国库券，也叫长期债券，是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。市场多少情况下，都是用债券的收益率而不是价格来衡量债券的等级。和所有的债权相同，30年期的国库券和价格呈负相关。长期债券和美元汇率之间没有明确的联系，但是，一般会有如下的联系：因为考虑到通货膨胀的原因导致的债券价格下跌，即收益率上升，可能会使美元受压。这些考虑可能由于一些经济数据引起。

但是，随着美国财政部的“借新债还旧债”的实行，30年期国库券的发行量开始萎缩，随即30年期国库券作为一个基准的地位开始让步于10年期国库券。

根据经济周期的不同阶段，一些经济指标对美元有不同的影响：当通货膨胀不成为经济的威胁的时候，强经济指标会对美元汇率形成支持；当通货膨胀对经济的威胁比较明显时，强经济指标会打压美元汇率，手段之一就是卖出债券。

作为资产水平的基准，长期债券通常一般会受到由于全球的资本流动而带来的影响。新兴市场的金融或政治动荡会推高美元资产，此时，美元资产作为一种避险工具，间接的会推高美元汇率。

3-month Eurodollar Deposits: 3月期欧洲美元存款。 欧洲美元是指存放于美国国外银行中的美元存款。如：存放于日本本国外银行中的日圆存款称为“欧洲日圆”。这种存款利率的差别可以作为一个对评估外汇利率很有价值的基准。比如以USD/JPY为例，当欧洲美元和欧洲日圆存款之间的正差越大，USD/JPY的汇价越有可能得到支撑。

10-year Treasury Note: 10年期短期国库券。当我们比较各国之间相同种类债券收益率时，一般使用的是10年期短期国库券。债券间的收益率差异会影响到汇率。如果美元资产收益率高，汇推升美元汇率。

Treasury: 财政部。美国财政部负责发行债券，制订财政预算。财政部对货币政策没有发言权，但是其对美元的评论可能会对美元汇率产生较大影响。

Economic Data: 经济数据。美国公布的经济数据中，最为重要的包括：劳动力报告（薪酬水平，失业率和平均小时收入），CPI（Consumer Price Index 消费者价格指数），PPI，GDP（gross domestic product，国内生产总值），国际贸易水平，工业生产，房屋开工，房屋许可和消费信心。

Stock Market: 股市。3种主要的股票指数为：Dow Jones Industrials Index（Dow，道琼斯工业指数）, S&P 500（标准普尔500种指数）和NASDAQ（纳斯达克指数）。其中，道琼斯工业指数对美元汇率影响最大。从20世纪90年代中以来，道琼斯工业指数和美元汇率有着极大的正关联性（因为外国投资者购买美国资产的缘故）。影响道琼斯工业指数的3个主要因素为：1）公司收入，包括预期和实际收入；2）利率水平预期；3）全球政经状况。

Cross Rate Effect: 交叉汇率影响。交叉盘的升跌也会影响到美元汇率。

Fed Funds Rate Futures Contract: 联邦资金利率期货合约。这种合约价值显示市场对联邦资金利率的期望值（和合约的到期日有关），是对联储政策的最直接的衡量。

3-month Eurodollar Futures Contract: 3月期欧洲美元期货合约。和联邦资金利率期货合约一样，3月期欧洲美元期货合约对于3月期欧洲美元存款也有影响。例如，3月期欧洲美元期货合约和3月期欧洲日圆期货合约的息差是决定USD/JPY未来走势的基本变化。

影响世界黄金价格的主要因素

20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：

一、供给因素:

供给方面因素主要有：

1、地上的黄金存量

全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。

2、年供求量

黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。

3、新的金矿开成本

黄金开平均总成本大约略低于260美元/盎司。由于开技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。

4、黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况

在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。

5、央行的黄金抛售

中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。

二、需求因素：

黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。

1、黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化。

一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。

而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从19年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。

2、保值的需要。

黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相对于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。

3、投机性需求。

投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货构筑大量的空仓有关。在1999年7月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司(近300吨)。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。

三、其他因素：

1、美元汇率影响。

美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌；美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。11年8月和13年2月，美国两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元/盎司。回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。

2、各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。

当某国取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。但在19年以后，利率因素对黄金价格的影响日益减弱。

比如今年美联储十一次降息，并没有对金市产生非常大的影响。惟有在“9.11”中金市受利。

3、通货膨胀对金价的影响。

对此，要做长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。虽然进入90年代后，世界进入低通胀时代，作为货币稳定标志的黄金用武之地日益缩小。而且作为长期投资工具，黄金收益率日益低于债券和股票等有价证券。但是，从长期看，黄金仍不失为是对付通货膨胀的重要手段。

4、国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响。

债务，这一世界性问题已不仅是发展中国家特有的现象。在债务链中，不但债务国本身发生无法偿债导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备黄金，引起市场黄金价格上涨。

5、国际政局动荡、战争等。

国际上重大的政治、战争都将影响金价。为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、16年泰国、1986年“伊朗门”等，都使金价有不同程度的上升。比如今年9月份的恐怖组织袭击美国世贸大厦曾使黄金价格飙升至今年的最高近$300。

6、股市行情对金价的影响。

一般来说股市下挫，金价上升。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。

除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规，也将对世界黄金价格的变动产生重大的影响。

近30年黄金价格的走势和近年的大幅度下跌，主要原因可以从以下几方面来认识：

首先是黄金在货币体系中主导地位的丧失。20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的崩溃,黄金已基本非货币化，商品属性逐渐增强；2000年4月，瑞士通过全民公决废除了金本位制，黄金非货币化的程度进一步加深。黄金价格的新一轮下跌，就是黄金货币属性的进一步衰退，商品属性的进一步增强。所以，黄金货币职能的衰退，是国际金价维持30年下跌的大背景。

其次，是西方主要经济强国出售黄金，造成黄金供给比较充裕。由于欧洲各国的黄金储备长期价值被低估，如在10年购入的黄金每盎司才35美元左右，出售黄金换汇，提高各国金融资产价值和质量成为必然选择。瑞士准备出售约1300吨黄金，约占其黄金储备的一半。英国也准备出售约415吨黄金，相当于其黄金储备的58%；国际货币基金组织也将10%的黄金储备变现。

第三是进入90年代以来，美国和西方国家经济总体保持良好的发展局面，通货膨胀压力不大，投资黄金保值的需求不旺，难以刺激黄金价格上升。

除此之外，电子化发展，黄金在国际清算手段的作用下降，而储备成本却是最高的。欧元的诞生也使欧元区国际储备结构产生变化，欧洲中央银行明确宣布将把黄金储备下调到15%左右。这些都使黄金作用和需求受到影响，黄金价格下降也在所难免。