国际油价再现恐慌_国际油价迎来喜人下跌时间

2024-07-24 14:06:15

1.大庆油田2020年完成油气当量4302.77万吨

2.美国次级贷危机的成因及其对中国的启示!

3.问一些美国金融危机的问题

4.[紧急求助]关于2007中国股市200分奖励

5.地球上的能用多少时间

6.玉米价格会大涨吗？

7.有色金属板块为什么会大跌？可以的话，分析一下0004弛宏锌锗

大庆油田2020年完成油气当量4302.77万吨

国际油价再现恐慌_国际油价迎来喜人下跌时间

2020年，中国石油大庆油田在大战大考中交出“当好标杆旗帜、建设百年油田”的新答卷：完成国内原油产量3001.0319万吨、海外权益产量931万吨，双双超出；生产天然气46.5537亿立方米，实现“十连增”，销售天然气30.85亿立方米，均创历史新高，合计完成油气当量4302.77万吨，继续保持油气当量4000万吨以上持续稳产；油气完全成本和操作成本同比实现硬下降。

2020年，是“十三五”的收官之年，也是中国石油大庆油田振兴发展步入转型升级新阶段的第一年。面对肺炎疫情、国际油价断崖式下跌和极端恶劣天气等重重困难挑战，油田上下认真落实中国石油集团公司党组各项决策部署，牢记嘱托担使命、共克时艰“战严冬”，全力打好疫情防控阻击战、提质增效攻坚战和效益实现保卫战，取得了好于预期的工作成效。

油气勘探“多点开花”成果喜人。坚决大力提升国内油气勘探开发力度，坚持“油气并举、常非并重、海陆相并进”，富油凹陷常规油精细勘探、致密油气规模勘探、新区新领域风险勘探、矿权流转区块油气勘探等重点领域取得新进展新成果，全面超额完成储量任务。其中，在西坡、古龙和三肇有24口井获15吨以上高产油流，在海拉尔盆地乌-贝凹陷持续精细勘探取得突破性进展，贝X62井压后获日产50吨以上高产油流，在川渝地区合深4井获日产百万立方米以上高产工业气流，创四川盆地下二叠统单井产量历史新高。特别是大庆古龙页岩油勘探获重大战略突破，颠覆了传统的找油理念和认知，展现出良好的勘探开发前景，对于建设百年油田、推动我国陆相页岩油革命等具有重要意义。

油气开发全程“精准”油稳气增。面对老油田持续稳产的巨大压力，坚持把“精准”贯穿油田开发全过程，精准地质研究、精准方案设计、精准工艺措施、精准管理手段，加强水驱综合挖潜，推进三优化提效，主要开发指标均好于。坚持把大力推进天然气产业发展作为战略性、成长性工程来抓，加快增储上产步伐，全年生产天然气46.5537亿立方米、销售天然气30.85亿立方米，均创历史新高，并在持续推动天然气业务快发展方面取得突破性进展，油田开发建设历史上天然气日销量首次跃上千万立方米台阶，实现1008.33万立方米。

市场开发逆势拓展实现新突破。面对疫情防控和油价断崖式下跌带来的严重冲击，坚定实施“走出去”战略，构建联防联控机制，分区分级实施精准防控，实现海外权益产量931万吨，再创新高，连续2年保持900万吨以上水平，进一步巩固了内外并举的发展格局。国际油服业务合作实现新突破，相继签约南苏丹钻修井、南苏丹电泵服务、鲁迈拉钻井、哈法亚修井、土库曼斯坦管线等系列项目，与贝克休斯、哈里伯顿签约沙特钻井合同，中标东巴格达油田钻井项目，市场区域进一步扩大。积极推动库尔德钻井、南苏丹钻修井等国际市场复工复产，积极争取中蒙东线和南线口岸原油复运，推动塔木察格油田全面复工复产，通过深挖生产管理潜力，不仅弥补疫情影响的30万吨产量，还实现超产16万吨。在国内市场参与西南页岩气大开发、广东石化一体化EPC建设、上古天然气处理工程等重点项目，实现收入、签约双增长。

提质增效落实落细成效显著。牢固树立“过紧日子”思想和“一切成本皆可降”理念，深入开展“战严冬、转观念、勇担当、上台阶”主题教育活动和提质增效专项行动，全力打好精准开发、降本节支、结构调整、瓶颈技术、市场拓展、安全环保“六个攻坚战”，取革命性措施，最大程度向油气产量、内部挖潜、深化改革、科技创新、开源增收、本质安全要效益，水电能耗连续4年实现“负增长”，油气完全成本和操作成本同比实现“双下降”。

创新驱动大力实施作用凸显。坚持把创新摆在发展全局的核心位置，制定油田核心技术发展路线图，推行市场化、开放式研发模式，建立“没有院墙的研究院”，大力攻关“卡脖子”技术，油田勘探技术攻关取得新突破，精准开发技术持续完善，工程技术实现配套升级，全年累计创新重大核心技术10项、取得标志性技术成果28项，荣获中国石油集团公司2020年度勘探重现特等奖1项。同时，大力推进“数字油田、智能油田、智慧油田”三步走战略，智慧指挥中心上线运行，云数据中心建设全面完成，全油田70.8%的大型站场、95%的老区变电站实现集中监控、无人值守，以信息化促进了劳动组织方式变革。

改革攻坚纵深推进激发活力。紧紧抓住改革窗口期，加大力度、加快节奏，顺利完成“三供一业”及公交、市政、医疗及高等院校等企业办社会职能剥离移交。全力打造以体系手册为统领、制度标准为支撑、岗位责任制为基础、新时代岗检为保障的新时代“四位一体”岗位责任制综合管理体系，建立差异化、梯度型工效挂钩考核机制，进一步巩固扩大经营自主权改革，完善内部市场化机制，为高质量发展提供发展活力动力。

与此同时，大庆油田牢固树立底线思维，慎终如始抓紧抓实疫情防控工作，深入开展“全面查摆官僚主义、形式主义，彻底整治‘三违’行为活动”，安全环保态势平稳受控，中国石油集团公司首个碳中和林项目落户大庆油田；抓好基层夯实基础，不断提升企业治理体系和治理能力现代化水平；全面加强党的建设，大力推进“基层党建工作质量提升三年行动”，推广党建协作区新模式，推动党组织建设全面进步全面过硬，持续开展大庆精神铁人精神再学习再教育再实践，政治文化优势充分发挥。

美国次级贷危机的成因及其对中国的启示!

成因:引起美国次级抵押市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押是指一些机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的。

利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行的收回造成影响的危机。

在美国，是非常普遍的现象，从房子到汽车，从到账单，无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用者，简称次级者。

由于之前的房价很高，银行认为尽管给了次级信用借款人，如果借款人无法偿还，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行。但是由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的＋利息，甚至都无法弥补额本身，这样银行就会在这个上出现亏损。（其实银行知道你还不了。房价降温，另一方面升息都是他们一手掌控的）

一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次债危机。

美国次级抵押市场通常用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还，其后以浮动利率偿还。

在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押市场迅速发展。

随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押的借款人不能按期偿还，进而引发“次贷危机”。

对中国的影响:第一，次贷危机主要影响我国出口。

次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%。美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。

其次，我国将面临通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力。

由于国际大宗商品价格居高不下，以及我国冰雪地震等自然灾害的影响，我国的农产品、生产资料、生活消费品等价格持续上涨，目前已形成成本推动型通货膨胀。2008年1—5月份累计，全国居民消费价格总水平同比上涨8.1%，流通环节生产资料价格同比上涨16.7%。同时，人民币升值又将进一步影响中国出口增长。

最后，次贷危机将加大我国的汇率风险和资本市场风险。

为应对次贷危机造成的负面影响，美国取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。目前中国的外汇储备已经超过1.5万亿美元,美元贬值10%—20%的存量损失是非常巨大的。在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流向我国寻找避风港，将加剧我国资本市场的风险。

次贷风暴之鉴

美国次级抵押信贷风波起于今春，延于初夏，在仲夏七八月间扩展为全球共振的金融风暴。虽经各国央行联手注资、美联储降低再贴现利率等干预措施，目前危势缓解，但其冲击波仍在继续蔓延。国内舆论8月以来已对此国际金融给予较高关注，24日以后，又有中国银行、工商银行、建设银行中报相继披露所持次贷债券数额新闻发生，更证明了中国在危机中难以完全涉身事外。

当前，准确估计包括三大行在内的中国金融机构在次贷债券投资中的损失，恰如整体评估此次全球次贷风暴整体损失之原委，尚嫌为时过早。然而，以宏观视角细察此次全球性次贷风暴积聚、爆发、扩散之路径，已可总结出若干经验教训，对资产价格泡沫畸高、资本管制将去未去的中国正是镜鉴。现实表明，金融自由化在本质上应当是金融体制的进步，其中包括风险防范体制的不断完善。监管层、金融机构、房地产业等领域的“有力者”，均应加倍警惕资产泡沫，切勿以今日的快感换取明天的伤痛。

国际观察家在分析此次金融风暴时普遍认为，美联储长期执行低利率政策、衍生品市场脱离实体经济太远、金融文化仍有欠提高，乃是此次金融动荡的三大原因。其中尤以第一条为甚。

在美国历时最长的经济景气结束后，网络泡沫破灭、“911”等因素，迫使美联储连续降息。没有理由指责这一经济刺激政策的总体取向。但在具体操作上，美联储的货币政策仍有值得反思之处。其最初两年降息力度过大，真实利率有时甚至为负；此后虽连续17次加息，将联邦基金利率由1%上调至5.25%，美元仍处于长期的贬值阶段。以通胀指标考察，美联储在经历了初期的成功后，在2003年下半年到2005年下半年，也曾出现月度CPI涨幅略高的情况， 2005年9月甚至达到4.7%。美联储在加息上过于谨慎，应变迟缓，对于全球流动性过剩难辞其咎，更形成此轮金融动荡的根源。由是看来，货币当局正确判断形势并果断取措施，至为重要。

衍生品市场链条过长，而基本面被忽略，也使风险不断放大。美国的次级抵押信贷本始于房屋的实际需求，但又被层层衍生成不同等级的资金提供者的投资品种。而次级按揭客户的偿付保障与客户的还款能力相脱节，更多地基于房价不断上涨的设。在房屋市场火爆时，银行得到了高额利息收入，金融机构对房贷衍生品趋之若鹜。一旦房地产市场进入下行周期，则违约涌现，危机爆发。因链条过长，市场的自我约束和外部监管都变得相当困难；因中间环节多为“别人的钱”，局中人的风险意识相当淡薄。长链条固然广泛分散了风险，但危机爆发后的共振效应可能更为惨烈。

次贷风暴还表明，纵使在美国这样金融业高度发达的国家，大众层面的金融文化仍有待提高。种种报道表明，在美国申请次级抵押的信贷者中，许多人甚至不知何为复利，亦不会计算未来按揭成本，但仍然兴致勃勃申请了自己本无力偿还的房贷，住进自己本无力购买的房屋。如此行事者大有人在，然而，大众性癫狂永远无法战胜市场涨跌无常的铁律，泡沫的突然破裂必然会给经济社会带来巨大的创痛，首当其冲者正是误入泡沫丛中的弱势群体。

此轮次贷风暴还对现有美国金融体制提出了诸多挑战。可以想见，从长远计，危机必然成为市场革旧布新的重大契机。而美国监管当局应对危机的举措，也当在治标与治本的双重意义上给予更多关注和解读。7月18日，美联储伯南克在美国国会作证时已对这些举措作了详尽阐述。其核心是保护市场正常运行，主要手段有二：一是法治，修订旧法，颁布新规；二是信息披露，打击金融机构向购房者、债券投资者欺诈兜售的行为。另一方面，布什在其8月31日讲话中宣布，联邦住房机构将为那些陷入困境的者提供担保，使其以优惠利率获得融资；并表示，的工作是帮助购房者，而不是救援投机者，也不是救援那些明知没有能力仍然购房的人。市场指数涨跌并未成为“监管指南”，市场玩家意志无法左右货币当局，正体现了“远离华尔街”的基本原则。

2008年是亚洲金融危机十周年。《财经》曾于6月下旬出版前马来西亚央行高级官员及香港证监会前沈联涛先生有关专著，用意即在从邻人血泪中吸取经验教训。相较亚洲金融危机，此次全球次贷风暴对中国既为再度警醒，又在时间和案例的层面更具贴近性。由人民币的巨大升值压力为本，中国面对的资产泡沫只会更为庞大，中国房地产市场和股市风险估值过低、风险防范缺失已是不争的事实。无论今天的“理论者”如何以“新兴市场”、“人口红利”等种种说法自我宽慰，清醒者没有理由不考虑未来的风险代价，未雨绸缪已再不可拖延。不独如此，随着6000亿元特别国债发行，中国外汇投资大规模出海蓄势待发。次贷风暴警示对于未来“走出去”的战略安排亦是意味深远。

从这个意义上说，近在眼前的全球性次贷风暴对中国人可能是件幸事。认真体味此次风暴之教训，我们应尽可能避免危机的在中国生根发芽，引致未来无穷祸患。

面对美国次贷危机中国应取的措施

当前，面对通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力，我国应取灵活从紧的货币政策，避免经济的“硬着陆”。同时，应借鉴美国等西方国家的经验，取较为积极的财政政策，通过减免税、增加投资和支出、提高社会保障水平、加快医疗体制改革等措施刺激经济的增长，使经济仍然能够维持一个较高的增速，以缓解就业压力。

A.灵活从紧的货币政策。在货币政策上仍然保持紧缩态势，但要根据经济运行的实际状况灵活调整，防止过度紧缩，可实行谨慎加息。当前的信贷控制在实质上已经提高了企业的资金成本，进一步提高利率对经济面的打击可能会很大。

B.积极的财政政策。

(1)扩大投资。根据以往的经验，出口的下降对国内的投资增速将造成一定的拖累，需要用扩大投资的方式来对冲这部分的影响。投资的重点领域是受雪灾、地震影响较大的基础设施以及农业基础设施。

(2) 增加支出与补贴。继续扩大社保和医保的覆盖面，体现教育的公平性；加大农业直补的方式鼓励农业生产，增加农民收入，提高农民消费水平。

(3)减免税收。减税可以提高企业的利润，增加居民可支配收入，从而有利于企业增加投资、扩大供给，有利于居民增加消费，扩大内需。包括取消利息税、进一步提高所得税的免征基数、进一步提高低收入群体的补贴等。

C.抓住时机进行产业结构调整。调整出口产业结构。我们应该抓住有利时机，逐步降低加工贸易和低附加值产品的出口比重，逐步提高一般贸易和高附加值产品的出口比重。同时要继续坚持不懈促进节能减排。

美国次级贷危机对中国的启示：次贷风险的滋生主要是源于抵押机构放松条件，为不具备还款能力的高风险客户提供了信贷，而投资银行创造了大量基于这些的高风险衍生证券。金融机构应强化稳健经营意识，在业务创新与风险防范之间取得平衡。

本次危机暴露出评级机构存在失误。由于直接参与衍生产品的设计并为其提供评级，评级机构面临明显的利益冲突，丧失了独立性。关键在于，当前的国际评级市场具有明显的寡头垄断性，评级结果存在对主要发达国家企业和债券评级的普遍高估以及对其它国家的普遍低估的现象，评级机构的公信力受到削弱。报告认为应增加现有评级体系的竞争性，避免评级结果的系统性偏倚。

此外，报告指出，金融监管应跟上金融创新的步伐。要加强对复杂金融产品的风险监管，特别是，对信用衍生品等的监管要改进，要强化资产支持证券发行机构对基本债务人的债务履约能力的监督责任。

每一次危机都是新的，但都是流动性危机。流动性来如汪洋，去也匆匆。中国商业银行的超额储备从7％已经下降到目前的1％－2％，流动性富余已经不大不错，美国次级房贷只是美国房贷市场的很小一部分，目前次级房贷危机给金融机构带来的损失与已知的大危机相比也还相对较小。但其对国际金融市场造成的影响远比1998年美国长期资本管理公司危机时大，而且正在演变成继上世纪80代拉美债务危机、90年代亚洲金融危机以来的10年一遇的全球金融市场大危机。其理由有二：金融风险指标和各国央行的反应。先看金融风险指标：反映流动性紧缺程度的美国10年期国债利率，在短时间内从5．3％就下跌到4．7％以下，其幅度超过了1998年长期资本管理公司危机的程度。VIX指数上周（8月17日）超过30，达到危机水平。VIX指数是描述金融系统波动性或风险增加的一个重要指标，金融市场运行正常之下的VIX指数在10到12左右。危机已经迫使各国央行取史无前例的联合行动。本次危机虽然产生于美国金融市场，但当德国产业投资银行和法国巴黎银行遭受危机的巨大冲击之时，欧洲中央银行被迫率先（8月9日）向欧洲金融市场注入1300亿美元。紧接着，美联储也向美国的银行体系注入240亿美元；随后，澳大利亚和日本的中央银行也都注资救市。8月9日、10日两天之内，全球中央银行向市场注入3223亿美元的资金。就在8月17日，美联储还被迫降低再贴现利率50个基点，将商业银行向中央银行融资的抵押品范围扩大到次级抵押债券，并鼓励商业银行通过中央银行贴现窗口融资，来缓解危机的迅猛扩散。21世纪新危机这场危机爆发自今年3月，在8月份来势凶猛，让全球央行似乎有点措手不及。这是一场什么样的危机？我的判断是，这是21世纪的第一场全球性的金融危机。每一场危机都是新的，不变的是都有流动性危机的一面。这里说“新”有几个含义：一是危机源自于最发达国家，然后蔓延到全球。自1929年以来发生的金融危机，基本都是源自于发展中国家，比如拉丁美洲债务危机、亚洲金融危机。当然，美国1990年代也发生过存贷危机，德国、西班牙也出现过银行危机，但没有造成全球影响。因此，我们把金融危机防范的重点都放在了发展中国家身上，对发达国家金融市场的问题有所忽视。但现在危机突然由发达国家爆发。二是危机发生的机制是新的。从危机伴随的现象看，在这场新危机中，汇率不再是主要问题。在以前的拉美债务危机、亚洲金融危机中，危机发生国的货币往往会大幅贬值；但本次危机中，美元还在升值。坚挺的原因在于，美元不仅是各国的储备货币，也是全球交易的最重要度量单位，不可能对自身贬值。金融机构在危机中，纷纷抛售次级放贷债券等低信用级别债券，买入美国国债，从而形成对美元的需求。从危机发生的传导机制来看，拉美债务危机等传统金融危机主要是通过流动性的断裂，引起汇率变化，然后再影响到银行，或者先银行再汇率，最终进一步传导到实体经济，其传导模式是流动性＋汇率＋银行，或者流动性＋银行＋汇率。但本次危机首先是次级信用的房贷违约率增加，引起投资于次级贷债券市场的数量分析对冲基金和共同基金巨亏，然后影响到国际大投资银行，进一步传导金融市场出去的。其危机传导的机制是流动性＋信用＋金融市场模式。挑战全球央行各国央行在应对传统金融危机中，无论在理论上，还是在实践方法中，都比较成熟了。发展中国家也通过向发达国家学习，逐步掌握防范危机的知识和技能，比如增加外汇储备、控制财政赤字，完善银行体系的监管等。本次危机中，受到冲击最大的是以数量分析为基础的对冲基金和共同基金，而以基本面分析为基础的基金损失还相对较小。对冲基金和共同基金以数量分析工具对次级抵押债券定价，是目前金融工具最为复杂的，这让中央银行家们全面认识这场危机，找出相应的解决途径，颇具挑战。在传统金融危机中，如果银行发生危机，中央银行去救助金融机构，就是在救中小储户，使企业免予倒闭，从而避免社会更大的失业；如果出现汇率／货币危机，中央银行直接动用外汇储备（如果还有的话），或向国际货币基金组织或其他国家央行求助，在汇率市场干预，比如1994年的墨西哥，虽然也会受到一些人士的批评，但都合情合理。在本次危机中如果央行拿纳税人的钱去救助非银行金融机构和市场，则相对困难。参与次级债券投资的都是大型非银行金融机构，并不向中小储户开放的，“是有钱人玩的游戏”。中央银行直接救助资本市场则相当困难，至少比干预汇率市场要困难得多。促使金融机构之间彼此救助也不容易的，因为这些金融机构之间都是竞争关系。当然，1998年长期资本管理公司危机时，在美国纽约联储的牵头下，被高盛、摩根等13家与之交易的金融机构巧妙救援。但这些机构与长期资本管理公司是客户关系，金融机构救助自己客户是说得通的。现在深陷危机的都是大投资银行，他们是竞争关系，救助难以向自己的投资人／合伙人交待。况且，本次危机给投资银行带来巨大冲击远大于亚洲金融危机。启示亚洲国家在亚洲金融危机之后，痛定思痛，都在努力改善自己的宏观经济政策，减少财政赤字，增加外汇储备，增强银行体系的稳定性，取得有目共睹的成绩。但发展中国家如果以为这样可以避免危机，或者“独善其身”，则答案并非如此！在全球金融一体化的今天，只要你是金融市场中的一员，其他国家如果发生金融危机，你就很难不受影响。在过去的一周，亚洲股市出现全面暴跌就是一个证明：韩国、日本一周下挫11．4％和9％，香港恒生指数在上周五也一度狂泻近1300点。而就在两周前，亚洲金融市场还弥漫着乐观情绪，认为本次危机不会对亚洲造成多大的冲击。事实上，在本次危机中，全球最大的投资银行、全球的基金经理，就在全球寻求变现的机会，即使亚洲本省比较健康。更有甚者，恰恰是亚洲经济好，面临流动性危机的全球金融机构和投资者更要到亚洲市场变现，让亚洲的折价达到全球的水平，成为危机变现的“牺牲品”。第二个启示是，发展中国家必须要关注发达国家的金融市场，包括里面的衍生工具，以及具体交易机制，以助于取措施应对外来危机的冲击和影响。因为发达国家金融市场的“城门失火”，会殃及发展中国家的“池鱼”。但发展中国家金融开放必须积极推进，除了增强银行体系的稳定性之外，要积极增强整个金融系统的稳定性和金融市场的稳健性。第三个启示是，每一次危机都是新的，但都是流动性危机。流动性是金。事实上，我们看到，美国在本次危机之前和初期，金融市场的流动性都十分充裕，但到了7月就突然紧张起来，以至于后来出现流动性枯竭。流动性是具有内生性的，来如汪洋，去也匆匆，中国的货币政策调控，也应该掌控节奏，让流动性留有一定的富余空间。随着法定存款准备金水平上调到12％，中国商业银行的超额储备从7％已经下降到目前的1％－2％，流动性富余已经不大。同时，中国其他宏观调控政策也要留有余地，以减少外界因素突然影响对中国意想不到的冲击。

次贷危机给中国的启示

和美国相比，如果经济减速，中国房地产市场仍有两点优势。首先，中国房地产市场规模远远小于美国，这意味着借款人违约数量增加对中国经济的影响和美国不能同日而语。其次，即使违约率上升，大多数抵押房产的首付款和近期的升值可以抵消影响。这将使中资银行免于遭受美国同行经受的损失。不幸地是最大的输家是房屋所有人，因为他损失了数额可观的首付款。

最重要的教训是，资产证券化过程必须对所有投资者保持透明。抵押证券化存活得越久，他就越成功，提供其他更激进产品的愿望就越强烈。只要购买证券的投资人能真正理解伴随产品的风险，该体系就能正常的发挥作用。如果过程不够透明或者让人迷惑，就像美国的情况一样，而导致投资人根本不知道他们在买些什么，问题就会应运而生。

另外，中国也应该找出充分获取借款人历史信用的办法。只有在那种情况下，信用风险过度的借款人才能获得。最后业应该设定较低的抵押还贷收入比例的门槛。和目前首付款要求相衔接，这个数字不能超过50％。如果借款人被允许花费大比例的收入支付月供，且经济继续放缓，那么房地产市场崩溃的所有必要因素就都已经具备了。

经济逆转对任何国家而言，都不可避免，包括中国。因此当经济强劲时，未雨绸缪就显得非常重要。如果经济降温，这些目前苦苦经营勉强还贷的供房者，那时他们的还贷能力又将会怎样呢？

中国业应该从他们的美国同行所犯的错误中吸取教训，思考危机的内涵。是时候取必要的措施，以使任何对中国经济的负面长期影响最小化。

左小蕾：次贷危机带来六大启示

左小蕾认为，全球都低估了次贷危机的影响，去年8、9月份取的措施并没有意识到次贷危机的严重性，仅仅是一些短线的救市动作。同时，左小蕾认为，在应对次贷危机的冲击时总结一下其对金融市场的启示是非常有必要的，尤其是对于中国这样的新兴市场国家来说。她认为，次贷危机给我们带来的启示主要有以下几个方面：

一是新兴市场的金融自由化要与承受能力相匹配。“金融自由化推动的是金融资本，次级债整个就是要帮助那些金融资本追求高风险高收益，它创造了很多的高风险高收益的产品，最后就过火了，就过分了，没有风险的时候能得到高收益，但如果有风险的时候就未必是高收益了，风险大到一定程度的时候，对于新兴市场来说你可能承受不起。所以新兴市场的金融资本的自由化，应该与经济发展程度，与经济调整的弹性、能力，特别是金融体系、风险防范的能力等等承受能力要匹配，不能够超越。否则的话就会带来很多的风险，而且这些风险还不能自救，美国可以通过美元的国际货币地位来拯救市场，欧洲可以通过欧元这种国际货币的地位拯救经济和市场，可是新兴市场国家是做不到的。”

二是虚拟的经济跟实体的经济不能离得太远。“次贷本身就是一个很大的风险，在它的基础上又发了很多的衍生产品，一级一级的衍生上去，而且这些产品总的市值最高的时候大概是大大超过了GDP总量，所以就形成了一个大泡泡，后果就是爆发金融危机，无非就是两个结果，第一个就是爆发金融危机，全球都在为它买单，金融市场震荡，经济可能还要持续低靡。另外一个结果就是救市，然后全球严重的通货膨胀，而且全球经济危机也是在高通胀下一触即发，所以这种虚拟经济与实体经济的特点制造很多大泡泡，最后结果都是经济危机，所以我们必须要思考金融市场的体制，金融市场是不是要走这么远？虚拟经济是不是要走这么远？”

三是金融服务业是不是要回归到主营业务。金融服务业是要追逐高风险高收益还是真正的提供服务？“把金融市场变成一个真正的优化配置的地方，最后推动经济的成长，这是金融服务业对经济的最基础的也是最根本的贡献。”左小蕾认为，“任何事情都要有一定的限度，次贷危机应该提醒我们金融行业要怎么发展？主营业务实什么？这些都要有一个根本的思考。”

四是美元本位的问题。左小蕾认为，美元本位的国际货币体系没有一个相应的国际金融体系来平衡和管理。如果美联储根据美国的经济来实施货币政策，那么其救市行为可能会造成全球的流动性过剩，造成全球的通货膨胀。因此，她认为，面对美元本位的现状，必须要有应急的措施，以便将风险降到最小。同时，左小蕾建议中国在国际金融体系改革过程中，将这些问题提出来以保护自己的利益。

五是继续完善国际游戏规则。左小蕾认为，次贷危机以后有些国际游戏规则要改善，有些要加强，有些还要从根本上改变，还有很多的要深入探讨，比如监管体系。至于是要严加监管还是不要监管，左小蕾表示，事实证明有进一步加强监管的要求。

六是金融市场的创新。“金融市场的创新体现在金融产品的创造上，通过次贷危机的影响可以看到金融市场的创新需要一定的规模限制。

问一些美国金融危机的问题

先来回顾短短1年多内的一系列“震撼人心”的消息：

HSBC罕见地发布预警－new century finance倒闭－Bear Stearn告破被廉价收购－ IndyMac等10多家银行破产倒闭－房利美，房地美告破，美弃资300亿美元拯救－150年历史的雷曼破产－美林被BOA收购－AIG告破，美弃资850亿拯救－高盛，摩根斯坦利转为商业银行－最大储蓄银行Wa-Mu破产－然后就是正在紧张激烈摩擦中的bailout plan。。。。没“赶上”01年的9.11，但在来到美国的第二个年头，现在确确实实感受到了一场金融和经济的9.11――美国次贷危机！感受着房市的哀鸿遍野，华尔街的分崩离析，股市的动荡不堪，全球资本市场的紊乱和投资者信心的一泄千里。。。。

作为一个非金融业的生物学生,,当看到这一堆堆震人耳目的新闻时，3个问题立刻萦绕我心头：什么是次贷危机？它为什么会发生？它的影响为什么会这么大？美国财政部的报告说现在问题的一个关键是信贷市场流动性的缺乏。然而，即使作为一个外行，了解了

这个危机的来龙去脉以后，我必须说这次美国也是全球的次贷危机，根本原因如果用一句话来概括的话，那就是金融界的贪婪和对其的放纵而导致的。信贷市场流动性呆滞只是结果，不是原因。为什么这么说？弄清了那3个问题，就显而易见。

什么是次贷危机？先得了解什么是次贷。美国金融业把借款人分为两个等级: prime 和 subprime。 Prime指那些信用记录较好，收入稳定，资产有保证的借款人；subprime则指那些信用和资产保证比较差的借款人。把钱贷给这些subprime的人，就是次贷。以房贷的形式发放，就是次级房贷。显而易见，把钱借给这些subprime的人，风险很高。那么这个次贷危机是怎样发展而来的呢？

最早要从21世纪伊始开始，网络经济的泡沫后，美国为了刺激经济，大幅降息到40年来最低水平，政策上也大力刺激消费。降息有3个直接的影响：企业借钱变容易,成本变低，扩张生产更容易；消费者借钱消费更容易成本变低，消费因此更昌盛（特别在美国这样有着借贷消费的民族性的国家）；消费者储蓄的动机降低，更多资金流向市场。在这样的背景下，房地产开发商开始到处开发项目,而居民也都开始积极买房，房地产业逐渐一遍火热，而房地产的火热，很容易就拉动其它行业比如建材，零售业的上升，进一步刺激消费。因为居民的买房需求被拉动和推动，需求大于供应，房价不断上涨（回想当时miami, palm等地的房价）。而房价的上涨进一步刺激了居民和投机商买房。设想一下，在当时买一幢房，设50万，首付20％＝10万，剩下从银行，分5年付清，每年本金加利息9万，那么5年为房子总共付55万。而当时房价涨势喜人，5年后房

子涨价到70万，买了房子，不仅白拿了房子，还尽赚了15万！因此，大批居民涌向银行买房，投机商更是不会错过这样的，大力加入炒房，使得房价进一步升高。房市的火热程度可想而知。开始阶段，银行和房贷机构的要求还是比较高的，要拿到房贷需要良好的信用和资产纪录。然而，这样的者有限，这部分市场逐渐达到饱和。银行和房贷机构如果就此打住，那么就不会有今天的局面。然而，面对房贷的高利润回报（比如例子中40万5年产生5万的利润，达到12.5％的回报率。实际的可能更高），金融界的贪婪，使得他们根本不想就此罢休，而把手伸向了那些信用和资产保证差的客户，也就是subprime市场。这些人大都没有固定收入，信用记录差，通常很难拿到房贷。为了赚取高额利润，银行和房贷机构开始放松限制，向这些人提供房贷。当时甚至出现了无本买房（不需要多少document，甚至无需首付）。而且，银行和房贷机构当然知道这样风险很高，因此给这些人的，利率很高，比prime lender要高很多，以此求得高回报。这些，往往首付低，第一年利率也不高，但用浮动利率，从第二年或晚些开始，利息会增高很快，借款人还贷压力抖增。然而，如果房价在上涨的话，借款买房的人还是赚的或至少没有损失。因为，虽然如此，那些subprime lenders 还是很乐意借这种高利贷买房，更何况美国人本来就是一个借钱消费的民族！因此，在银行和房贷机构的贪婪推动下，次级房贷市场在美国蓬勃发展起来。房贷虽然利润高，但一个问题是流动性差，因为房贷往往要10甚至20年才到期。同时次贷的固有风险高。

美国金融业这么发达，精明的银行和房贷机构如此想出了将房贷抵押证券化，以房贷抵押为资产，发行证券。这样证券被购买后，原来10年，20年的房贷立刻就可以兑现，流动性大大增强，同时风险也分散给了那些买证券的投资者。前面提到的房利美，房地美就是两家典型的这样的房贷公司。他们从银行把这些房屋抵押买过来，然后转换为证券卖出去，赚取利润差，同时利用得到钱自己也直接发放房贷，再证券化出售。这两家公司垄断美国房贷市场的70％，所以你可以看出那是多少资产，导致后来一旦破产，美国要拿出300亿美金来缓救。也有些银行不把房贷卖给房利美房地美这样的公司证券化，而是自己干。典型代表就是Wa-Mu, 导致后来这家最大的储蓄银行因此破产。

可以看到证券化的好处很明显，但一个问题是，证券要获得投资者的青睐，需要好的信用评级。这些次级贷固有的风险明显很高，难以获得高的信用评级。怎么办？这个时候，投行就进来发挥了。证券承销是投行的传统业务和强项。这帮精明的人把次级房贷进行分类和整合，挑出里面风险低和高，把低捆绑在一起，成为信用高的高级贷；然后将他们的hedge risk理论运用过来，把少量风险低的次贷跟更多高风险的次贷整合到一起，说可以对冲风险，整体上打包后的产品风险就较低，因为原来高风险的次贷现在也变成非高风险了。那些信用评级公司（标准普尔和穆迪）也真给这些产品评了不错的信用评级。普通投资者，很难评级一个金融产品的信用程度，所以很相信标准普尔和穆迪这样公司的评级。银行，房贷机构生产的次级房贷，加上投行的精心加工后，在获得了不错的信用评级后，就这样浩浩荡荡金碧辉煌地涌向了金融市场。在当时房市好，房价上

涨，房贷借款者违约率低的情况下，这些证券收益率很高，因为迅速受到投资者的青睐和吹捧。美国的养老保险基金，social security基金,保险公司，投行，众多mutualfund, hedge fund以及众多国家的中央银行商业银行纷纷大量购买这些房贷证券。（比如中国1.8万亿外汇储备的1/5就买了这些证券！建行，工行，中行等一共也买了尽10个亿的这些证券！导致美国的这次危机对中国造成巨大无比的损失！！！再比如 Bear Stearn, 他当时的CEO Jimmy不顾风险，大量购买了这些证券，导致后面旗下两只基金破产，Bear Stearn被迫廉价被jp morgan收购）。到此，你大概可以看出，为什么次贷危机的影响会这么广泛。因为太多的机构和投资这购买了好的时候回报高当风险极高的证券资产，一旦出问题，所有这些机构从生产商（银行，房贷公司）到加工商和销售商（投行）到投资购买者（社保资金，公共基金，对冲基金，投行，银行）都要受牵累，导致现在哀鸿遍野。

所以，贪婪的金融界把手伸向了风险高的subprime市场，然后又精明地将这些风险证券化，并轻松地混过了唯一的监管（信用评级公司），然后将这些风险大量注入金融和资本市场，并颇得同样贪婪的投资者的青睐，使得这一只占美国经济总量不到1％的房贷却把整个美国信贷和资本市场以及国际市场错综复杂地牵连起来，动一发而殃及整个网络。更不用说因信贷和资本市场问题而带来的实体经济等下游问题. 然而，他们觉得这样还是没有把这个次级房贷充分利用，保险公司也要进来捞一把。因为这些证券的固有高风险，保险公司向购买这些证券的投资提供担保，前提是你得付相当高的premium。（比如，AIG，就承担了总价约4000多亿的这类证券的担保，使得当它自身的信用评级骤然被降低时，它需要立刻拿出近1000亿美元来做collateral，而陷于破产边缘而受助于美国850亿美元的天价救助。）一直说美国的金融业发达，derivative 发达，真不是吹的，对一个房贷，能这么开发利用得淋漓尽致，必须得佩服一下。

无论房贷和其证券的高回报，都是建立在房市的稳定和上涨基础上。当2004年，美国开始大幅加息，收紧货币后，房市的泡沫开始浮出水面而逐渐捅破。利率上升后，借贷买房的成本大大升高，借贷买房的需求开始减少。而那些收入本来不具备买房实力但又已经以浮动利率借贷买了房的subprime lenders，也发现月供陡增，自己根本无力偿还。违约率迅速上升，foreclosure因此也急速上升。需求的下降和foreclosure的增加，导致房价开始下降。房价下降后，很多借贷买房的人发现，自己现在房子的价值比的本金加利息要低，已经资不抵债，因为很多人开始疯狂想把房子甩手，卖房子的大量增多而买房子的大量减少，使得房价进一步垂直下降，还贷违约率不断上升。借款人都不还债了，银行和房贷机构资金链就周转不灵了，更不用说获得利润。以房贷抵押做资产的证券也因此失去了价值。原来的高利润资产，现在全成了不良资产正因为原来高

利润时贪婪地疯狂扩张这些资产，使得这些资产在这些公司中占到了很高的比重，所以一旦这些资产出现问题，整个公司基本就完了。典型代表如雷曼（其所借债筹资资金是其本身资产的30倍！而很大部分是次贷。所以在这场危机中不破产才怪）。

所以，从上面的分析中，你可以看出这个次贷危机的来龙去脉，看出它为什么又会影响这么大！而就其原因，抛开技术的角度，本质的原因，一方面是因为金融界的贪婪，将钱过度贷给不该贷的高风险subprime lenders，又将一房贷产品的利润榨取利用到了极致,使得它广泛牵涉到了美国国内外信贷和资本市场各个环节。当然美国很多购房者本身的贪婪也是一个原因，很多人没有实力买房，却贪婪地超前消费。另一方面，是因为美国和市场缺乏有效的监管，对这种贪婪和冒险行为任期放纵。唯一的关卡－信用评级－也已经跟华尔街混为一体。天下没有只涨的房价和股价，次贷的风险显而易见，金融从业者本身也很了解这个风险，然而却很少有人真正去规避这个风险。为什么呢？

因为金融企业和个人高利润的贪婪追求，往往使得他们很敢于冒险。金融行业的运作模式，则使得他们往往不会考虑长远效应，只管尽可能地抓住眼前的机会，赚取尽可能多的capital，从而获得高额的季度和年度. 所以明知房价有下降的一天，但当房价好的时候，他们还是不顾后面的风险，先抓取眼前的机会赚一笔，即使它是短暂的。所像bear stearn, 雷曼这种，1年多前在问题爆发之前，收益还好得出奇！华尔街的根本运作模式，是筹集别人的钱来投资，面对高风险但高回报的项目，赚了他们可以获得高额,亏了也反正陪的是投资人（shareholder）的钱，他们自己已经赚得钵满盆

溢。所以，他们很敢于冒险，只顾短期利益，不顾长期后果。只有加以限制，才可控制他们的这些过度冒险行为。但美国一直标榜和倡导自由资本经济，对华尔街和整个金融市场缺乏监管，现在终于尝到了苦头，开始用类似于社会主义的方式来解救这样一场危机，确实也让人觉得有点可笑。资本主义社会周期性地出现金融和经济危机，缺乏对这种行业性短期风险投机行为的监管不能不说是原因之一。

了解了这个次贷危机的来龙去脉和原因，他之所以有如此大的破坏力就显而易见了，可以进一步预测它的后期影响，评价paulson的bail out是否应该和可行，思考这样一场危机给中国带来怎样的启示（中国现在很多现象其实跟美国这次次贷危机发生过程很像）。

[紧急求助]关于2007中国股市200分奖励

回顾2007中国股市盘点

今年，中国股市让世界有了新的发现。

中国投资者以前所未有之势将钱投入股市，让股市创下了令人瞠目的狂飙大潮。

整个世界清楚地看到，中国股市今年2月出现的大幅下挫有史以来第一次引发了全球股市全面抛售，充分显示了这个此前一向被忽视的市场所具备的巨大潜在影响力。

中国股市迅速从2月的大跌中回升，上海证交所综合指数随即一路狂飙，全年累计涨幅达到了%，成为全球表现最佳的重要股票指数。

但分析师说，接下来的一年该指数不会有同样惊人的业绩，当前的市场动荡局面料会继续下去。

瑞士银行(UBS)经济学家乔纳森?安德森(Jonathan Anderson)在最近的一份报告中写道，今年的涨势着实喜人，2008年这个市场可能就不会如此令人激动了。

虽然许多中国人相信会在2008年8月北京奥运会之前竭力保持市场的稳定，但其他一些风险却隐约可见。北京目前正在想尽一切办法控制通货膨胀，因而可能会进一步上调利率。此外，美国次贷危机增加了美国经济出现衰退的风险，进而可能削弱美国对中国出口产品的需求。

Jason Zhou是在今年中国股市大起大落中饱受磨练的众多国内散户投资者中的一位。

中国石油(PetroChina)今年11月在上海证交所正式挂牌之后，在上海一家外贸公司工作的Jason Zhou即以相当于每股5.90美元的价格买进了一些该公司的股票。

广告通常情况下，像中国石油这样的重点国有企业在国内进行首次公开募股(IPO)后，股价都会持续走高。依照某些计算方法，中石油在国内IPO后的市值一度短暂突破了1万亿美元，但此后该股股价即回落至略高于4.10美元的水平，虽然这较其IPO价格上涨了将近一倍，但跌幅已足以让许多投资者损失惨重。

当该股跌至5.20美元上下时，Jason Zhou斩仓将股票脱手了。

Jason Zhou说，损失不大，但令人难忘；这可不是什么愉快的经历。

2月27日上证综合指数重挫8.8个百分点的一幕亦是如此，那次吓坏了全球投资者，是07年令人心惊胆战的几次下跌之一。

作为中国市场力量日益增强的另一个标志，上海成了继纽约之后又一个进行公开募股的热门地点。据世界证券联合会(World Federation of Exchanges)统计，截止11月，在上海进行IPO的公司共筹资486.2亿美元。

该联合会的数据显示，这一规模超过了今年前11个月香港IPO筹集的318.1亿美元，以及伦敦市场434.7亿美元的IPO规模。只有纽约证券的520.6亿美元高于此数。

不过，虽然中国的上海和深圳两大股市地位日渐上升，但中国依然严格限制外资进入，并在很大程度上把它们与世界其他地方隔离了起来。外国公司不得在深沪上市，外国散户投资者也只能通过合格境外机构投资者(QFII)机制购买数量有限的A股。中国监管机构于12月初宣布将QFII投资额度从100亿美元扩大至300亿美元。

中国股市的存在很大程度上还是为了替国有公司筹资——这也是20世纪90年代中国股市诞生的原因所在。2007年，中国石油、煤炭企业中国神华能源股份有限公司(China Shenhua Energy Co.)和中国建设银行(China Construction Bank Corp.)响应号召，回归本土市场进行筹资，从而提高了上市公司的水准。

中国最大的移动服务提供商中国移动(China Mobile)在未来几个月进行IPO，该公司拟议筹资100亿美元，超过这一水平也有可能。

中国股市的成功并非完全因为经济的繁荣发展——中国必须要重建投资者的信心，因为此前几年，种种严重的问题让投资者对股市敬而远之，股价也因此一直低迷不振。进行了一系列改革，旨在打击猖獗的操纵股价行为以及其他违规活动，改进股权安排，并加强对信息披露的要求等。

但在Zhou看来，这些措施还不够。

他说，在披露什么、不披露什么这一点上，中国的上市企业似乎比其他地方的公司拥有更多自由，这样对投资者很不公平，尤其是像他这样的散户投资者。

许多分析师和投资者依然看好中国。虽然推出了多项措施遏制投资、平抑通胀，但预计明年中国的经济增长仍将接近11个百分点。

南京华泰证券(Huatai Securities)的分析师陈慧琴表示，不用因中国石油的经历而惊慌失措，大型国有企业的IPO还是大有潜力可挖。

10月中旬以来，监管机构担心价格上涨太快而要求共同基金暂停接受新投资者的认购，市场因而有所紧缩。

这一禁令于12月底终止，市场随之小幅反弹，但迄今为止股价还没有飙升的迹象。上证综合指数在10月16日创下6124.04点的最高纪录后已经下跌了14%。在上周五的今年最后一个交易日，该指数收于5261.56点。

回顾2007年十大股市新闻

1、“中国证券民事赔偿第一案”全部执结，该案主角大庆联谊被上证所终止上市。

2、证券印花税上调至千分之三。

3、“牛市内幕交易第一案”——杭萧钢构案暴发。

4、全球最大IPO的N石油强势登陆A股市场，并一举超过埃克森公司成全球市值最大上市公司。

5、上证综指一举突破6000点大关，并于次日创下6124点历史新高。

6、中国人民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率至14.5%，该标准创20余年历史新高。

7、权证再现赚钱神话。南京一股民以1厘钱的价格买到82万份海尔认沽权证，一天得到了700倍的收益。

8、中国证监会终结对包括“带头大哥777”在内的11起案件调查，集中取缔了这些利用互联网非法经营证券业务。

9、《合资境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》开始实施，标志着市场瞩目的QDII方案正式启动。

10、沪深总市值首次超过GDP，此举意味着我国的证券率超过了100%。

2007年全球股市回顾

今年美国股市不仅在道琼斯指数连破13000点、14000点整数关口的过程中尽显“牛”气，同时也数次遭遇道指单个交易日暴跌数百点的重创。

从年初至12月21日，纽约股市三大股指均实现不同幅度的上涨，其中纳斯达克指数涨幅最大，累计达到11．46％，道琼斯指数和标准普尔指数涨幅分别为7．92％和4．66％。更令投资者欣慰的是，今年道指首度突破并站稳13000点大关，其后又两度突破14000点，并于10月9日创出14164．53点的历史最高收盘纪录。

不过，今年纽约股市也遭受了“9·11”以来最大单日跌幅。2月27日，受新兴市场暴跌等因素影响，纽约股市遭遇“黑色星期二”，道指盘中一度深跌546点，终盘跌幅仍达416．02点。

3月13日，次贷危机首次波及美国股市。当天，全美第二大次级抵押企业——新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券停牌，致使道指重挫242．66点。6月22日，道指再次出现超过180点的下挫，原因是有消息称美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下的两个对冲基金出现巨额次贷投资损失。

7月19日，道指首度站上14000点整数关口。但在随后一个月内，由于美国信贷市场危机愈演愈烈，不断有抵押公司停业、倒闭以及金融企业涉足抵押业务败绩累累的消息公布，纽约股市跌声一片。8月16日，由于投资者恐慌情绪，道指一度暴跌343点，至12455．92点。从14000点至此，道指一路下跌几乎没有遇到任何抵抗，每天动辄几百点的跌幅使投资者惊慌失措，市场悲观情绪蔓延。

8月17日是纽约股市下半年的一个转折点。当天美联储宣布将贴现率降低0．5个百分点，以帮助恢复金融市场稳定。受到这一利好消息的影响，纽约股市当天大幅反弹，道指上涨超过230点。由于发达国家央行纷纷介入金融市场，投资者信心得到鼓舞，纽约股市大涨小回一路攀升，并在10月9日创出历史新高。但是随着花旗、美林等华尔街巨头相继公布亏损的财务报告，加上房地产持续不景气，美国消费开支受到影响，从10月下旬开始纽约股市再次下探，金融类股票领跌。

高盛和美林证券预测，美国经济明年衰退的概率大约在30％到50％。但对于号称经济“晴雨表”的股市，高盛和美林证券都认为不会随美国经济一道下滑。目前，房地产、信贷市场以及居高不下的油价是影响美国经济的主要问题，也是困扰美国股市的问题。不过，由于新兴市场发展迅速，与之有商业往来的美国企业会从中受益。即使美国经济走缓，美国股市也不一定不好，因为道琼斯指数和标准普尔500指数成分股中的很多企业都在新兴市场有投资与合作。

地球上的能用多少时间

有两种说法:

联合国把2008年命名为“国际地球年”，我国是提案国之一。“地学为社会服务”是本次地球年的行动口号，它旨在让人们意识到，地球并不是无穷无尽的，相反，将比任何时候都更加珍贵。一切都将逐渐耗尽吗?先是石油，然后是煤炭，最后是金属?

地球的矿藏在皮肤里

地球的半径大约为6370千米。在海底，从地表到5—8千米深处是坚硬的玄武岩层；而在大陆，从地表到30~70千米深处是较松软的花岗岩层。

究竟是什么原因。使得一些矿藏、原材料在某些地区大量积聚。从而得以被开?

以金矿为例。地壳中金元素的含量只0．0000005％。如果金元素被平分在世界各地，开它们就是不可能的，它们必须富集在某一个地方。其他大多数的金属也是一样。金元素能以不同的形式出现。因此人们可以通过熔炼或其他的一些物理化学手段将其分离出来。金元素有时甚至能溶于水。穿过石间缝隙。形成新的矿物。自然金常常形成于石英矿中。

石油是一种高温、柔韧、高度腐蚀的浓稠体，它的产生需要具备很多条件。有机物、浮游生物、微小的海洋动植物必须在腐烂前沉积在海洋洋底。并快速与无机物混合，形成一种深海沉积物。这种沉积物逐渐变硬，成为所谓的母岩，并在高温高压的条件下沉陷软化。这种过程通常发生在距海面2~4．5千米深的地方。新产生的石油比母岩轻，逐渐向上移动。此外还需要储藏岩用来保存石油，当然还需要一层岩石作为遮盖。防止石油外泄。在不同的地质时期，这些条件极不均匀地分布于地球表面的各个地方。

石油储备的真实性

石油的价格已经达到了147美元／桶的价位；中国已经开始对柴油进行供应；国际能源机构第一次发布了石油供应危机的消息；委内瑞拉总统查韦斯声称，如果美国发动新的战争，石油价格将上涨至每桶200美元……这一切，都是2007年冬季的真实情况。

现在真的已经达到原油开的顶点了吗?石油地质学家休伯特对于美国甚至整个世界的石油掘量不会再增加的预言是否成真?

马里昂?金?休伯特是壳牌公司一位的地质学家。在1956年的一次大会上。他做了关于美国石油储备的调查研究报告，向与会者们呈示了他的“休伯特曲线”。预言美国的石油开将在11年到达顶峰。然后开始走下坡路。休伯特的预言遭致一片愤怒的反对声。但被现实证明是正确的。10年后，美国的石油产品开始逐年递减。

尤尔克?辛德勒是德国路德维、希?博尔科系统技术咨询公司的研究员，他和他的小组一直关注着世界石油的生产情况。他在研究报告中得出这样的结论：“原油年产量自2006年就一直在衰减。”从上世纪80年代，以科威特、沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克为首的海湾石油输出国就不断上调各自的石油储备数据，之所以这样做，是因为从20世纪80年代开始，OPEC组织把每个国家的石油储备和开份额挂钩。谁的储备多，就被允许生产更多的石油产品。阿联酋曾把它的储备量从310亿桶』下子提高到920亿桶。

一些环境组织成员和行业退休人员对石油输出国的欺骗手法进行了抨击。国际能源机构经济主管法提赫?比罗尔在接受《世界报》访时回答了令人棘手的问题：那些石油国家所提供的石油储备报告的可信度到底有多大?“我没有官方的根据，说这些报告是不可信的，”比罗尔说，“但是我们有权知道，按照国际标准，有多少石油是我们还能利用的。”现在，很多人都开始意识到。石油作为最重要的燃料。在短短几代人的时间里就被耗去了大约一半。

淘金魔掌伸向油砂

如果石油被耗尽。是不是一切都完了?人们对不同寻常的石油寄予了什么厚望?专家把油页岩、油砂等也称为典型的石油品种，但开的成本较高。开油砂取油，一桶的价格在15~20美元之间，而在沙特阿拉伯，开石油的价格仅为l～2美元。然而。当石油价格上升到70、80甚至90美元一桶的时候，这笔花费便显得微不足道了。可见，石油价格对石油储备以及开方式两者的平衡有着重要的影响，人们可以从加拿大北部亚赛巴斯卡油砂来了解这一点。

在亚赛巴斯卡，这些年开始了一股淘金热潮，亚赛巴斯卡河沿岸城市麦梅里堡是开油砂的中心，这里的居民数量从十几年前到现在增加了近7万人。房地产价格暴涨，达到了州府埃德蒙顿的水平。导致这一淘金热的原因在于一种从原油、沙粒和水中分离出来的混合物。在这条沥青带上，储藏着大约17亿桶这样的混合物，算得上世界第二大原油储备地了。“我们拥有能源”成为麦梅里堡居民最自豪的寒暄用语。

麦梅里堡居民的生活希望，对于环境保护者来说却是一场灾难。在充满原油的沙地上充斥着大型挖土机和重载卡车。原油首先要通过炙热的蒸汽被液化，之后加人溶剂进行萃取，这需要消耗巨大的能量，对环境来说也是个极大的负担，因为整个开过程中产生的大量废渣都被倾倒在低洼地中。如今，仅仅把水烧沸这一环节就需要消耗加拿大大部分的天然气能源。若想开完这里的原油，人们必须建立一座原子能发电站。

这一例子清楚地说明，提高原油价格并非人们想象的那样可以保护环境，相反，一桶油的价格越高，人们想方设法进行开的冲动就越大。诺贝尔和平奖得主阿尔?戈尔把开油砂比作是患上了毒瘾。“这真是疯了。”他在接受访时说，“每获得一桶原油所投入的天然气量，能保证一个家庭4天的供暖。”

节能和回收是生存之道

除了原油之外，其他一些地下在过去的几年间也经历了类似的涨价。不论是铜、铁、锌、铂、金，许多金属矿石都经历了一次价格拉力赛。铁矿石的供应价格自2002年以来翻了3番，铜矿石的价格比几年前贵了5倍。报纸上，偷盗钢材的报道不计其数，这在几年前都是难以想象的。

35年前。时任麻省理工学院教授的丹尼斯?米道斯写了著名的《成长的极限》，书中预言：地壳中蕴含的各种，包括石油，都将逐渐被耗尽。不幸的是，专家们后来解除了这一警报，他们认为，从地质学观点来看，地球上的金属是无穷的，金属原材料如铁、铝和铜都是取之不尽、用之不竭的。然而。尽管地壳的5％由铁元素组成，8％由铝元素组成。但目前为止这些丰富的矿藏仍难满足人类日益增加的需求。

德国环保学者、化学家迈克?布朗嘉特倡导一种能提高原材料回收率的做法。他研发出一种办公椅。它的制作材料能重复利用60次而没有质量的损耗。

对于石油、天然气以及煤这些燃料。想要回收是件很困难的事。可行的办法就是节能，特别是交通行业存在着很大的潜力。绿色和平组织的能源专家安德里?波林认为，‘‘从技术层面上讲。在未来10年里将汽车的耗油量减半是完全有可能的。”油价的下跌。最终将改变全球经济，更有优势的燃料将成为全球经济的基础。

没有油的世界

当石油危机到来时。世界会变得怎样?一些人认为会带来诸如股票暴跌、市民、抢劫、饥荒等一系列的灾难场景；另一些人则认为，这将是一个从旧能源向新能源逐渐转变的过渡期。绿色和平组织警告说，燃料的一些加工过程会给环境造成灾难性的后果，国际社会对于所有常规以及非常规的使用都应该有明确规定。

由于许多原油经营者和政治家根本不愿意想象一个没有油的世界，上述的设想还很不切实际。德国畅销书作家安德里亚斯?埃斯克巴赫在他的《燃油殆尽》中，描述了北美洲同欧洲相比，原油的衰减会造成怎样不同的影响：在美国，为了生存而斗争的场面要比在欧洲激烈得多。

在书的最后，作者描述了十几年后到叔叔家做客，餐具都是塑料的。从石油中提炼的人工材料制成的产品都成了珍品，人们只有在特殊的场合使用。侄儿问叔叔：“真的像爸爸说的那样，你们早就把油用完了?”

统计数据表明，目前世界上75％的能源来自于矿物燃料的燃烧，而这些燃烧是人类最大的健康污染源，也是地球温室效应的罪魁祸首。火力发电、交通运输和各种加热过程都需要燃烧大量的煤炭、石油、柴油、汽油和木制品，在燃烧过程中，这些矿物燃料会排放大量的有害气体颗粒，导致人类呼吸系统障碍和癌症。从全球角度来看，目前全球面临的最严重的环境问题之一，就是温室气体在大气当中的含量持续增加，这是导致全球气候变化的最重要的原因。联合国希望世界各国花大力气进行可再生能源，包括太阳能、风能、地热能源、生物能源和水利的开发和应用，同时加大对现有矿物能源进行技术更新和改造，以减少有害气体的排放。

科学家研究发现，在地表面几千米处存在着温度逾千度的灼热岩石层，可以设想，火山爆发喷发出的火红岩浆就源于此。科学家称这种热能为岩石地热。如果能把灼热岩石中的热能取出变成电能，石头也能发电。在此之前，科学家曾发明了利用水文地热进行发电的方法，即把地下蒸汽或温泉的能量转化为电能，这种电能已占总发电量的0．3％。如何把地下岩石中的热能取出来发电，是许多能源专家长期以来的梦想。

英荷“罗雅·达奇舍”石油公司正把这一梦想变成现实。不久前，该公司在萨尔瓦多组建了一个地热财团，准备利用先进的工艺技术解决岩石地热利用问题。根据这家财团的岩石地热开发方案，工程技术人员将利用先进的勘探技术在萨尔瓦多寻找地下灼热的岩石，然后通过钻探技术建立水压注入系统。利用这个系统，地面冷水能够深入地下，并通过灼热岩石转化为热水或过热蒸汽返回地面，从而获取热能。在地面上再将热能转化为电能。按“罗雅·达奇舍”石油公司专家核算，他们能够建造功率为2000－5000千瓦的岩石地热发电站。

“罗雅·达奇舍”石油公司技术部经理达尔利说：“萨尔瓦多方案”是他们公司地热利用宏伟的一部分，公司在未来五年内投资5－10亿美元扩大岩石地热开规模，让地下灼热的岩石在不远的将来成为人类主要能源之一。

太阳能

科学家预测，在10至15年内，地球上阳光充足地区将会出现大量太阳能热电厂，向世界各国提供洁净电能。

20世纪初，研究人员就开始在屋顶用槽式聚光镜获取能源：先将黑色管子里的油加热到400摄氏度，当油流过热交换器时，将水蒸发成蒸汽，然后用蒸汽来推动涡轮发电机。随着时间的流逝，在研究人员不断努力下，太阳能发电技术获得巨大改进。目前，槽式太阳能发电的转换效率已经达到15％，也就是说1／6的入射光能可以转换成电能，而太阳能电池板的转换效率只能达到10％。80年代末，美国研究人员在加利福尼亚建成一座功率为354兆瓦的太阳能热电站，它相当于一座中型热电站。但是，槽式热电站的劣势是占地面积大，它需要一条长 150米，宽 6米的槽，其发电成本是煤炭、石油或天然气的3倍。

槽式发电并非是太阳能发电的唯一途径，有工程技术人员用了别的方案，如塔式发电。他们用上百个单反射镜（定日镜）从东向西跟踪太阳，反射镜将太阳光束照射到塔顶的热交换器上，交换器把吸收到的热导入盐溶液，加热后的盐溶液被泵到塔底，产生推动涡轮机的蒸汽。利用盐溶液的方法虽说不错，但溶液对管道和容器会产生腐蚀作用，为此，科学家准备用空气替代盐溶液，用空气来传导热能。为解决空气导热性能差的缺陷，研究人员研制出一种“容积接收器”，其原理类似吸水海绵，可将空气加热至1200摄氏度。当热空气通过该接收系统时，系统吸掉空气中的大部分热量，并将加热后的空气直接鼓入涡轮机，推动涡轮机发电。该方案将来是否会取代槽式发电方案，目前还没有定论。从理论上说，塔式热电站的太阳能利用率可以达到25％。重要的是塔式热电站还存在一定的技术问题，而槽式发电在技术上已经成熟。

去年9月，西班牙通过一项新的法令，将原来每度电价从3欧分提高到15欧分。为此，西班牙于2004年建造一座欧洲最大的太阳能槽式热电站。为提高太阳能的利用率，研究人员将吸附管内的油换成水，这样既可以节省昂贵的油，还可以将水直接蒸发。但在用水代替油的技术试验成功之前，吸附管内仍以油作为热载体。从目前进展情况看，该技术有可能在5年内实现，届时太阳能的利用率有望提高到20％以上。除成本低于太阳能电池板外，太阳能热电站在太阳下山后仍能靠白天存储的热能来发电。存储热量需要储油罐或装载盐溶液的容器，这就要求有大的场地。将来肯定会有比上述热载体更好的介质，发现它们只是时间问题。总之，研究人员研究目标明确，近几十年内大型太阳能热电站将为人们提供若干个百分点的电能。

太阳能发电前景喜人，从目前看，太阳能发出的电每度为15欧分，尽管它的价格只是太阳能电池板发电的1／4,但它还是比用化石燃料发出的电要高，没有可靠的财政资助难以维持。专家们倒是持乐观态度，他们认为，10至15年后，太阳能热电站发出的电可以降至5至7欧分，可形成与传统发电展开竞争的态势。

来自二氧化碳的能源

前不久，日本德岛工业技术中心的纳卡米希·亚马萨基在美国新泽西州的一次化学工业会议上宣布，他找到了一种用二氧化碳在比较低的温度和压力下，生产出较重的碳氢化合物（例如有三个碳原子链的丙烷和有四个碳原子链的丁烷）的方法。由于汽油就是一类长链碳氢化合物，他的报告引起了很大轰动。

虽然亚马萨基的研究还需要进行严格鉴定，但如果他能用二氧化碳生产更重的有5～12个碳原子长链的碳氢化合物，就有可能用二氧化碳生产出汽油。以前，许多科学家试图用碳和氢混合生产碳氢化合物，但结果都不理想。因为这种实验要在很高的温度下进行，而且产量少得可怜。

现在，亚马萨基把温室气体二氧化碳作为碳原子源，把盐酸作为氢原子源来生产碳氢化合物。他将发电厂排出的二氧化碳气体引入反应罐，并在反应罐中进行加压和加热，温度约为 300摄氏度，压力达100个大气压。对生产碳氢化合物来说，这样的温度和压力是非常低的，然后将二氧化碳和盐酸混合，此时的加热加压条件还不能得到碳氢化合物，于是亚马萨基利用铁粉作催化剂。目前，他用这种技术已生产出相当多的甲烷、乙烷、丙烷和丁烷，这些碳氢化合物在冷却时以气态形式排出，如果能改进催化剂的性能，就有希望生产出像汽油这类碳链更长的碳氢化合物，成为非常有用的燃料。

但如果这种技术不能生产更有价值的长链碳氢化合物，例如在室温下呈液态的石油，它就不可能和现在的生物反应器相竞争，因为喜欢吃二氧化碳的细菌等微生物有一种特殊的才能，可使二氧化碳和氢产生碳氢化合物，能在生物反应器中产生甲烷。

宇宙能源

一位量子物理学家曾这样描述“零点能”：“在自然界，完全真空就是没有任何东西，但真空中实际上是充满着忽隐忽现的粒子，它们的状态变化十分迅速，以至于无法看到。即使是在绝对零度的情况下，真空也在向四面八方散发能量。”顾名思义，“零点能”就是物质在绝对温度为零度下在真空中产生的能量。

为什么在真空中会存在“零点能”呢？著名物理学家海森伯提出了“测不准原理”，他认为“不可能同时知道同一粒子的位置和动量”。科学家们说，即使在粒子不再有任何热运动的时候，它们仍会继续抖动，能量的情形也是如此。这就意味着即使是在真空中，能量还会继续存在，由于能量和质量是等效的，真空能量就会导致粒子一会儿存在、一会儿消失，能量也就被科学家称为“起伏”的状态中诞生。

从理论上讲，任何体积的真空都可能包含着无数的“起伏”，因而也就含有无数的能量。

早在1948年，荷兰物理学家亨德里克·卡西米尔就曾设计出探测“零点能”的方法。

1998年，美国洛斯阿拉莫斯国家实验室和奥斯汀高能物理研究所的科学家们，用原子显微镜测出了“零点能”。科学家们宣称，宇宙空间是广袤无垠而又高度真空的，真空“起伏”蕴含着巨大能量。

也许，在21世纪，科学家将会给人类带来惊喜，宇宙空间将成为人类新的“能源基地”。可以说，宇宙将成为人类的“新油田”，会有无数的“钻井平台”漂浮在宇宙中，“钻取”真空中取之不尽的“零点能”，为人类未来生存和可持续发展提供新动力。

玉米价格会大涨吗？

玉米的价格随市场行情而波动，市场行情有涨有跌，以市场实际成交价为准。

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有色金属板块为什么会大跌？可以的话，分析一下0004弛宏锌锗

一有色金属板块的大跌主要有两个原因:

1 上轮牛市的大涨使得有色金属板块的估值过高,存在很多泡沫,所以本次熊市大跌它们首当其冲,被市场抛售猛烈

2 未来业绩的不景气预期: 有色金属、煤炭将迎来长期的行业不景气，这是国内经济减速和国际金融危机、大宗商品下降的必然结果。所以人们对于未来不看好，还将继续杀跌