意大利油价变化趋势_意大利油价变化趋势分析

1.隔夜外盘：美股大跌道指跌超460点 油价大跌5%

2.大多城市房价再涨、石油也要三连涨，为什么？

3.请简述当前经济背景下，欧洲国家金融问题对世界经济影响自己当前地区冲突对世界经济恢复的影响？

4.2012以后国际经济形势会不会影响贸易

5.发生了什么？美股史诗级暴涨！狂飙800点，油价大涨超10%！A50也嗨了

6.最差圣诞前夜！标普变熊市 油价跌6% 短端美债收益率倒挂

隔夜外盘：美股大跌道指跌超460点 油价大跌5%

　21日讯，欧洲主要股指全数收跌。美股大跌，道指盘中跌逾600点。截止收盘，道指跌超460点，击穿23000点大关；纳指收跌1.63%，盘中陷入技术性熊市；标普500指数跌近1.6%。恐慌指数VIX一度涨破30整数位心理关口，为2月早些时候以来的首次，最终收涨逾12%。美元指数延续颓势，美元兑日元大跌逾1%，国际金价强势收涨，创近半年收盘价新高。市场担心供应过剩，恐慌情绪蔓延，国际油价大跌5%。

　外盘纵览

　 美股大跌：道指跌超460点击穿23000点大关 纳指盘中陷入技术性熊市

　美东时间周四，截止收盘，标普500指数收跌39.54点，跌幅1.58%，报2467.42点。道琼斯工业平均指数收跌464.06点，跌幅1.99%，报22859.60点，创最近14个月收盘新低。纳斯达克综合指数收跌108.42点，跌幅1.63%，报6528.41点，较8月份所创收盘历史高位跌19.5%。

　中概股方面，优信收跌18.22%，蔚来汽车跌超4%，拼多多跌超3%，阿里巴巴和百度跌超1%；虎牙涨超2%，58同城和网易均涨超1%。

　美东时间周四，截止收盘，WTI 2月原油期货收跌2.29美元，跌幅4.75%，报45.88美元/桶。布伦特2月原油期货收跌2.89美元，跌幅5.05%，报54.35美元/桶。上期所原油期货主力合约SC1903夜盘收跌3.15%，报387.80元人民币；10月9日曾涨至597.00元，创上期所原油期货首个交易日(3月26日)以来的主力合约夜盘收盘纪录最高位。

美东时间周四，截至收盘，COMEX 2月黄金期货收涨0.9%，报1267.90美元/盎司，创近半年收盘新高。截至04:25，美元指数跌0.7775%，报96.2834；欧元兑美元涨0.7963%，报1.1469；英镑兑美元涨0.4201%，报1.2671； 美元兑日元跌1.1235%， 报111.1570；美元兑加元涨0.0423%，报1.3489。美元兑人民币跌0.0885%，报6.8850。　欧洲时间周四，截至收盘，欧洲STOXX 50指数收跌约1.6%。英国富时100指数收跌0.80%，报6711.93点。德国DAX 30指数收跌1.44%，报10611.10点。法国CAC 40指数收跌1.78%，报4692.46点。值得关注的是，英国央行维持利率和QE规模不变，此举符合预期。

　隔夜要闻

　英国央行周四公布率决议，宣布维持当前利率水平和购债规模不变。英国央行表示，预计通胀将在1月低于2%。国内通胀压力将继续累积。主要的挑战是评估脱欧的影响。自11月以来脱欧的不确定性已经增强。英国央行政策利率0.75%，预期0.75%，前值0.75%。英国12月央行资产购买规模4350亿英镑，预期4350亿英镑，前值4350亿英镑。

　一位了解案件进展的业内知情人士对第一财经记者独家确认，高通公司刚刚赢得了慕尼黑法庭开庭的针对苹果的诉讼，可在德国禁止销售部分型号的iPhone。该人士并称，目前对于本次禁令所涉及的苹果机型还没有准确消息。不过，他认为，本次具体起诉的具体机型不重要，因为德国法院的判决是可以覆盖实质上实施涉案专利技术的一切相关机型，不限于具体的型号。

　各界声音

　周四(12月20日)媒体报道称，油价已经跌至一个危险的水平，石油输出国组织(OPEC)中只有一国有能力在此低价维持2019年底的财政预算。赤字不断扩大恐引发各成员国社会动荡和金融危机的爆发。当布伦特油价跌至55美元/桶附近时，OPEC成员国中估计只有科威特能够坚持到明年的政策会议，OPEC巨头沙特、伊拉克和伊朗需要更高的油价才能维持财政预算，而利比亚、委内瑞拉以及尼日利亚等一直饱受供应中断折磨的成员国也不例外。

　在金融市场，索罗斯的大名如雷贯耳，也被视为重要的市场风向标。如今，这一重要标杆正在对市场变化做重要调整。知情人士称，在过去一年中，索罗斯基金持续减少对宏观交易策略的风险敞口，不仅从外部宏观策略基金中赎回资金，对内部团队这一策略的资金配额也同样减少。

　评论精华

　12月19日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至2.25%—2.5%。这是今年以来第四次升息，也是本轮货币政策正常化以来的第九次加息。在最新的点阵图，美联储预期明年还有2次加息(9月点阵图预期3次)。鲍威尔在记者会上表示，将保持缩减资产负债表(缩表)的步伐。

　一个月前，众多市场人士将近期股市大跌视为标准的回调和逢低买入的机会，而不是经济周期转向末期的信号以及美联储暂停加息的充分条件。那么，这一次股市下行究竟是牛市中普通的10%幅度的回调，还是熊市的开始？

　热点聚焦

　意大利与欧盟当地时间19日达成了预算案问题的协议：欧盟批准了意大利将2019年财政预算中的赤字目标由原来的2.4%下调至2.04%，并表示不对其采取处罚程序。持续了两个月的预算案僵局，伴随着双方的让步终告破解。

　欧洲联盟拟定应对英国“无协议脱欧”的应急方案，涉及金融、海关等14个方面，以避免届时可能出现的严重混乱。不过，欧盟希望，这一方案不会启用。英国定于明年3月29日正式“脱欧”，而英国与欧盟达成的“脱欧”协议仍未能在英国议会下院表决。英国内阁18日举行会议，着重讨论强化“无协议脱欧”的应对准备。

　 港美股投资就在国际证券，一次操作同步港美市场，更有多重好礼免费送。

大多城市房价再涨、石油也要三连涨，为什么？

大多城市房价再涨、石油也要三连涨，为什么？

邵旭峰

中国新闻网消息：国内新一轮成品油调价窗口将于4月26日24时开启。机构预测油价或迎来“三连涨”，且本次上调幅度或创下年内最大涨幅。

截至目前，2018年国内成品油调价共进行了七次，上调四次、下调两次、搁浅一次，汽油累计上调110元/吨，柴油累计上调105元/吨。中新网称，此前的四次上调，其幅度均未超过200元/吨，这意味着本次油价上调或刷新年内最大涨幅！

无独有偶，前几天美国总统特朗普在自己的推特喊话称，国际石油供应充分，但OPEC在人为提高油价，之后国际油价小幅下跌。目前国际油价大约60美金一桶，2年前曾降到27美元一桶，5年前110美金一桶。

这是特朗普就任总统以来第一次公开喊话油价虚高。

至于原因，很简单。虽然美国由于页岩油革命和逐渐发力的“稠油革命”已经超越沙特仅次于俄罗斯成为世界第二产油国，并将在2018年底成为世界第一产油国，美国石油已经在欧洲包括中国蚕食OPEC和俄罗斯市场。但美国更是世界第一石油消耗大国，美国从十几年前的日均进口石油1250万桶，下降到现在的日均接近300万桶，对外石油依赖程度从50%以上下降到20%以下，但美国要到完全不依赖外来石油，并且纯出口石油，还需要几年。

所以，美国需要继续打压油价——至少目前和几年内需要如此。但美国打压油价的力度必然会越来越小，等到美国不再进口而开始纯出口石油的时候，必然会猛抬油价。当然，打压油价，也有助于进一步施压俄罗斯。

这几年，主要依靠能源的俄罗斯由于油价下跌，加上美国开始蚕食其市场，经济急剧衰落，如果不是中国加大订油量恐怕已经

言归正传，中国石油在2018年主要以涨为主的基调，应该已成定局。

再来看看房价：

根据官方数据显示，全国人口聚集城市，至少82%以上房价依然在上涨——70个典型城市抽样，新房55个城市环比上涨，二手房环比59个城市上涨，合计占比82%。也就是只有18%的城市下调或者平稳。

中国经济网消息，2018年第一季度，地方国有土地使用权出让收入1.3327万亿人民币，同比增长41.8%。有的地方光出让土地收入就占到财政收入的一半，如果算上房产建设的综合税费以及配套钢铁水泥等税收，则远超一半。

房价继续上涨也已成定局，并已经开始上涨。

那么这是为什么？

说复杂的话，确实很复杂，但说简单也特别简单，一句话，就是经济遇阻，不得不再靠房产，再涨油价。

中国经济，三分之一左右靠房产基建，将近三分之一靠以中低端商品加工制造、矿产资源等为主的出口——多年来中国出口远远高于进口一直大顺差——这也是中国外汇储备多年来一直世界第一现在3万亿美金曾经突破4万亿美金的根本原因所在。还有其他等等综合占差不多三分之一左右。也就这么几大块。

就行业门类划分，以房地产业、交通运输、租赁等为公共和个体提供服务的股物业，占GDP比重超过一半以上。就税收而言，三分之一以上来自房产及附属产业。

2017年，中国对美国出口5000亿美金，从美国进口1300亿美金到1500亿美金左右。对美出口主要还是中低端加工，进口除过大豆等农作物之外，主要就是高科技。

现在美国对进口中国商品开始加征关税，同时反向扼制高科技出口中国。

之前有消息称欧盟准备配合美国一起针对中国，以换取对美钢铝商品的免税，事实上，欧盟已经实施的53项针对进口钢铁产品的反倾销措施，其中27项涉及中国钢铁产品。后面欧盟为了换取美国免税待遇，可能会继续加大对华措施力度。这么做的，可能还会有日本。

就在日前，七国集团（美国、英国、德国、法国、日本、意大利、加拿大）外长在加拿大召开会议，之后发布联合公报，对中国东海、南海问题指手划脚，以及人权状况指指点点，还称七国集团将联合应对国际重大的政治、经济以及安全挑战。说白了，就是七大工业国表达了在政治经济军事方面共进退的意愿。

它们可能程度不同配合美国打压中国出口，并遏制中国高科技进口。

总之，中国经济整体可能受到改革开放以后最大的外来压制，限制中国出口，扶植诸如印度越南等在内的中低端制造，同时扼制高科技进入中国

至少眼下房产又得披挂上阵，油价也得涨

请简述当前经济背景下，欧洲国家金融问题对世界经济影响自己当前地区冲突对世界经济恢复的影响？

2011年下半年的世界依然面临美欧债务危机持续、国际地区局势不稳定、大宗商品价格上涨和新兴经济体通胀压力增大等严峻而复杂经济形势。近一段时期，欧洲主权债务危机愈演愈烈，美国经济放缓明显，都为世界经济增长带来了新的不确定性。本刊整理了相关资料对下半年世界经济走势做出了一定的判断，供领导参阅。

一、主要大宗商品价格将保持高位运行

（一）原油

今年年初以来，特别是2月中旬利比亚冲突爆发后，油价涨幅明显。3月日本发生的自然灾害引发市场恐慌，油价出现重挫。4月，油价震荡上行，4月29日纽约油价收于每桶113.93美元，伦敦布伦特原油收于每桶125.89美元，均创下两年多来高位。受高盛看空言论以及本?拉登被击毙的消息影响，油价在5月5日重挫8％以上。纽约油价一举跌破每桶100美元关口，伦敦油价跌至每桶110美元附近。进入6月，希腊债务危机不断升级导致欧元下挫，进而推动以美元计价的油价下跌。7、8月稍稍稳定，如今又再次下挫。地缘政治、日本大地震、希腊债务危机、世界经济复苏放缓以及投机资金等成为主因。国际能源机构公布的《原油市场报告》称，下半年原油需求将因驾车高峰以及取暖需要而有所增加，日本重建也会拉动原油需求，油价有望反弹。

（二）有色金属

今年年初以来金属市场呈现先扬后抑局面，2月份延续过去两年来快速增长势头，铜、锡、铅等金属价格不但恢复到2008年金融危机前的水平，甚至一度触及历史最高价位。但之后主要金属价格冲高回落后一路下行，其中镍和锌跌幅更是超过10％。下半年总体来说利多因素正在增加，虽然欧美经济复苏持续性有待观察，但总需求已经基本恢复。未来几年有色金属持续上涨的基础仍未见牢固，宏观面和供需面潜在的疲态难以改观，金属市场还将剧烈震荡波动。

（三）农产品

今年年初全球粮价屡创新高。3月芝加哥商品交易所小麦的涨幅是3.8％、玉米的涨幅是9.9％，稻谷3.5％，纽约期货交易所棉花的涨幅是36.96％。4-7月由于世界各地发生不同程度的自然灾害，对粮食作物，如：玉米、水稻打击很大，全球粮价因此一路飙升。8月中旬以来，国际农产品价格继续上涨，以8月10日收盘价格为基准，其后的10个交易日内，美豆、美豆粉和美豆油分别上涨6.91％、8.14％和5.07％，美小麦和美玉米分别上涨8.36％和7.97％，美棉上涨6.92％。从价格的涨幅来看，豆粉、小麦和玉米的涨幅要大于大豆、油脂和棉花，间接体现出现阶段饲料用量出现阶段性增长的态势。从影响农产品价格走势的外围因素来看，美国国债评级被下调后引起的恐慌从8月中旬开始逐步得到释放，美元继续呈现弱势，货币价格走跌也是造成商品价格上涨的关键因素。在货币环境继续疲弱的背景下，由于消费增加、期末库存普遍偏紧以及全球流动性较为充裕，国际农产品价格依然存在继续上涨的动力和需求。

二、美债、欧债危机对全球经济的影响

（一）美欧债务危机持续恶化

今年8月美国总统签署了提高美国债务上限和削减赤字法案。随后8月3日

大公国际资信评估有限公司3日宣布将美国的本、外币国家信用等级从A+下调至A，展望为负面。8月5日 标准普尔下调美国主权信用评级。

从2009年12月开始以惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面为发端。随后标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A－”下调为“BBB＋”。穆迪宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。

2010年4月23日 希腊正式向欧盟与IMF申请援助。2010年5月3日 德内阁批224亿欧元援希计划。2010年5月10日

欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划今年1月惠誉下调希腊主权信贷评级由BBB-级下调至BB+级，评级展望为负面。今年，3月7日

穆迪将希腊国债评级从“BA1”下调至“B1”，评级前景为负面。3月29日 标普将希腊主权信用评级由“BB+”下调至“BB-”。7月4日

标普将希腊长期评级从“B”下调至“CCC”，指出以新债换旧债计划或令希腊处于选择性违约境地。伴随对希腊评级的下调，欧元区其他国家如意大利、西班牙也被卷入债务信用危机。9月19日标普将意大利长期主权债务评级下调一级，从A+降至A，前景展望为负面。由于意大利债务总额超过了希腊、西班牙、葡萄牙和爱尔兰四国之和，因此被视为“大到救不了”的国家。

（二）美欧债务可能的影响

美债违约问题之所以令世人瞩目，主要在于全球金融体系会因此遭遇重大冲击，甚至引发世界经济衰退。虽然目前美债违约风险暂时解除，各国金融机构松了一口气，但巨额债务问题并未消失，反而因为“借债天花板”提高而规模更加庞大。

除了美国债务以外，欧元区债务问题将是另外一个抑制全球经济增长的主要“雷区”，甚至是更大的“雷区”。尽管前不久对于希腊进行了救助。但欧债危机也没有被止住，并且向意大利（欧元区第三大经济体）及西班牙（欧元区第四大经济体）蔓延，并有可能成为“新的雷曼兄弟”，引发对于全球经济更严重冲击，欧盟委员会主席巴罗佐因此发出警告：其影响范围甚至可能超越欧元区经济体。

全球经济衰退的阴影从公布的最近月份各国制造业采购经理人指数中略见一斑。陆续公布数据显示，7月美国供应管理协会制造业采购经理人指数从6月份的55.3降至50.9，远低于预期水平54.9；欧元区7月制造业采购经理人指数终值为50.4；英国7月制造业采购经理人指数更是降至荣枯线下方的49.1。中国7月制造业采购经理人指数降至29个月低位50.7％，距离衰退仅一步之遥。

虽然美国提高了债务上限，暂时避免了债务违约，但欧美国家债务庞大问题依然存在，住房和就业疲软问题依然存在。投资者与生产者信心不足、消费者“捂紧钱袋”以及政府被迫削减开支，几大效应叠加，将使得全球需求形势恶化，世界经济复苏也因此更为乏力，甚至出现最糟糕的情况，即全球经济的二次探底。

三、国际地区局势近况

（一）9月以来全球热点地区情况

9月份以来，中东北非地区的紧张局势并没有随着利比亚战事出现重大转折而得到缓和，各方敏感神经进一步绷紧。9月1日，利比亚国际联络小组会议在巴黎召开，会议将对利比亚战后安排问题进行磋商。这表明，半年多来一直牵动着世界神经的利比亚局势开始转向战后重建。预计美欧在利比亚战事压力减轻后，加大对“中东心脏”叙利亚施压，9月16日美国要求在叙利亚的公民立即撤离。分析人认为这一决定预示着西方对叙利亚要采取新的行动；埃以、土以外交危机以及巴勒斯坦“入联”外交战接踵而至，美国的“中东钢钉”以色列面临着全面外交危机的压力。

9月9日晚，埃及抗议民众冲击并闯进了以色列驻埃及大使馆，以色列大使及其他高级外交官连夜乘坐以方紧急派遣的专机回国。冲击使馆事件使埃以两国关系骤然紧张。对中东地区有着重要影响的这一双边关系是否会继续恶化令人关注。冲击事件实际上是埃及前总统穆巴拉克2月下台后，埃及民众反以情绪与日俱增的反映。穆巴拉克执政时与以色列一直保持着双边关系，但埃及民间许多人反对这种关系。穆氏政权垮台后，埃及民众积聚已久的反以情绪浮出水面，而埃及士兵遇袭事件则激发了这一情绪。

（二）全球热点地区局势分析

利比亚问题：美国在利比亚问题上采取的是想管也不想管的办法，因为美国想控制欧洲的货币，所以在打利比亚问题上犹豫不绝，欧洲各国当然是想速战速决，从而稳定油价。

叙利亚问题：叙利亚问题其实就是美国和俄罗斯掰手腕，最近看来难分胜负。叙利亚是俄罗斯在中东的一个很重要的控制点，最近美国在叙利亚的渗透相当厉害，国内游行不断，而且还出现失控的局面，对于俄罗斯在中东的利益是一个巨大的挑战。

伊朗问题：伊朗问题是美国、欧盟、俄罗斯和中国四个经济体的博弈关系，基本可以看出欧盟表面中立（实质倾向于中俄），中俄立场基本一致，美国是另外一种立场，未来在中国和俄罗斯的支持下，伊朗还是比较安全的，伊朗是中国在中东利益的前哨站。

四、专家观点

警惕美债欧债危机“共振”

余翔 中国现代国际关系研究院欧洲研究所

在当前欧债持续发酵的特殊时期，如果美债再出现问题，美债、欧债“共振”，必然会产生全球性系统风险。

欧债危机发生后，欧洲走的是“紧财政，宽货币”的政策之路。为提振美国经济，美国也推出了两轮量化宽松货币政策。过于宽松的货币环境产生的恶果是世界范围的通胀高企。此刻，若美债出现问题，美联储势必会重拾宽松的政策，继续开动印钞机。这无疑会动摇大西洋另一端欧洲收紧货币政策的决心。直到近期欧洲央行才在通胀的压力之下被迫两次提高基准利率，透露出收紧货币政策的动向。美欧再次实施宽松货币政策将令世界通胀压力继续增大，广大发展中国家继续承受通胀痛苦。

欧债危机已严重影响到外界对欧元的信誉，引发了外界对欧元可能崩溃的担忧。美债如果出现危机，世界将出现一轮美债和美元资产抛售潮，美国的信誉和美元的地位将加速下降。短期内，国际金银价格将会继续走强，由于一时难以找到更好的替代货币，投资者增持欧元的意愿将会上升，欧元兑美元汇率可能会再度走强。但在当前亟需通过价格竞争力来带动出口的背景下，欧元升值对欧洲出口不利，更不利于欧债问题的解决。

美债和欧债一样，危机爆发将造成巨大的市场波动。对新兴市场国家来说，美元、欧元资产缩水将是短期内最直接和巨大的损失。但长期来看，机遇则可能大于挑战。着眼长远，美债、欧债的不稳定性将令投资者对美元和欧元的信心受损，包括人民币在内的一批新兴市场国家货币将会受到外界青睐，新兴市场国家作为出口市场的地位将会被欧美更加看重，随之而来的亦将是新兴市场国家国际影响力的提升。

欧美债务风险震荡中的大宗商品价格走势

马忠普 中华商务网副总经理首席分析师

一、由通胀风险爆发而引发的2008年金融经济危机，从根源上看不是周期性过剩型经济危机，而是连续几年积累的金融风险和通胀泡沫破灭。

连续几年世界经济快速发展，引发大宗商品需求增加。经济的全球化趋势必然产生资源性大宗产品的全球化市场和供货模式。也必然形成全球性流动基金的市场炒作。虚拟经济炒作价格不断走高，推升世界通胀。终于引发2008年下半年金融危机爆发，重创了世界经济。

经济低迷，需求减弱，基金亏损，银行破产。大宗商品价格也跌入低谷。发展中国国家潜在需求仍是经济发展的动力。这就决定了过剩性危机底部是较长期的经济一片萧条，而在金融经济危机的底部，经济却不会是一片萧条。潜藏着低成本发展商机。由于21世纪发展中国家的潜在需求依然存在，随着大宗商品价格跌入低谷，发展成本低和各国的拉动经济政策的实施，特别是中国经济的牵引作用，世界很快步入经济恢复期。

二、金融经济危机爆发期间，由于价格回落到低谷，需求和经济拉动的活力明显。

各国的投资拉动经济政策效果使世界经济在2009年2季度开始走上恢复性发展，大宗商品的需求也随之增加。但是也积累了流动性过剩。在世界经济恢复性增长的2009和2010两年期间，虚拟经济炒作大宗商品价格上涨的疯狂程度远远超过2008年的前几年。在世界经济还处在恢复期间，就有许多大宗商品价格甚至接近了2008年中期的价格水平。这两年经济恢复，几乎所有的大宗商品价格都进入价格上涨阶段，也是通胀经济周期中的通胀风险加速积累的阶段。

世界经济恢复期，推升通胀已经成为世界经济运行中的重要内容和形态。而且这种流动性过剩炒作大宗商品价格的通胀经济形势的严峻性已经相当程度上主导了当前世界经济运行态势。在两年的经济恢复期中，由于引发通胀的根源没有解决，世界再次步入价格不断攀升的通胀压力上涨期。这期间大宗商品价格的走势有着很大的相似。尽管其间震荡不断，但基本趋势都遵循通胀上升期价格上涨的大趋势。它们的差异仅仅反映各自在通胀形势下的供需平衡关系。例如金属铜和铝；钢铁和铁矿石；中国和国际钢材价格走势差异。很显然通胀经济形势下，影响大宗商品市场价格走势的不仅仅是供需平衡关系，也有通胀经济的阶段性演变趋势。

铁矿石、铜、石油等资源性大宗商品价格的居高不下，必然引发新一轮价格结构性攀升的通胀压力有增无减。全球已经再次陷入高通胀压力之中。许多政府为控制通胀不得不紧缩财政开支，控制流动性，进一步放缓经济增速。政府控制通胀的努力，实质上是世界经济以牺牲发展速度为代价与通胀博弈。中国经济增速都出现了放缓，许多发展中国家和西方国家经济已经陷入困境。

三、经历了高通胀风险积累，放缓了经济增长，出现了大宗商品价格的高位震荡，世界经济在通胀与经济疲软之间的博弈已经进入一种动态的平衡之中。

2011年以来，脆弱平衡阶段大宗商品价格走势的实践特征是已经出现连续几个月的价格高位涨跌震荡。在这种时期炒作大宗商品价格期货风险是很大的。这也是近期一些大基金亏损，国际金融、债务风险增加，国际社会动荡加剧的经济根源。

由于世界经济的增速放缓，欧美经济的疲软，需求减弱，国际贸易保护主义抬头。一些行业陷入产能过剩，许多原料成本高的行业陷入微利和亏损险境。

四、经济疲软的基本态势决定了价格高位震荡期的利好，价格居高不下和价格高位反复震荡是价格走势的较长期基本特征。

连续两年的通胀形势下的大宗商品价格上涨和去年11月到今年初是美国量化宽松金融政策再次推升全球通胀和铁矿石成本上升，刺激国内外钢材价格走高，当前形势就是世界在持续的高通胀压力下，导致大宗商品价格已经处在相对高位时期，继续拉涨的风险重重。尽管国际通胀压力有增无减，但是大宗商品价格已经陷入高位频繁涨跌震荡的阶段。这期间工业、贸易企业如果陷入亏损险境将很难自拔。

高通胀时期价格高位震荡阶段的每一轮价格攀升都会产生新的通胀压力，进而带来经济的进一步疲软。从而导致大宗商品价格震荡下行。这也是价格高位反复涨跌震荡的根源。特别是价格泡沫比较多的资源类产品出现价格震荡频繁，甚至出现价格阶段性下行趋势。例如前一个时期的铁矿石和铜市场价格显示的回落趋势。前三个月，国际期铜出现5个单日跌幅200美元的回落。这种通胀风险震荡经济走势加剧了欧洲的债务危机。特别是近日传出意大利和欧洲债务频临危机，除了黄金价格反弹外，美股、石油价格均下挫。反映的就是这种通胀经济周期处在价格高位震荡阶段的风险演变趋势。而目前这种通胀经济形势和价格高位震荡看不到希望的走势特点实际上是通胀泡沫经济形势问题严重化的又一个重要实践表现形式。

五、世界主要经济体展望

（一）美国可能继续维持低水平增长

美国下半年经济增长的风险主要来自两方面：一是高失业率可能导致居民消费能力的减弱。在此次复苏当中，居民消费一直是经济增长的主要贡献力量，消费能力的下降必然会影响到整体复苏态势。二是财政和货币政策的扩张力度将会逐步收缩，第二轮“量化宽松”货币政策已于6月底如期结束，而美国政府和国会都在设法削减财政支出以平衡预算。此外，政府和国会关于国债上限的斗争也会对金融市场和实体经济的信心带来影响。目前唯一比较有利的因素就是油价从前期高点出现了一定幅度的回落，减轻了通胀压力并提升了居民消费能力，这对美国下半年的增长是有利的。预计2011年美国增长率大约在2％-2.5％左右的水平，明显低于2010年。

按照美国目前新增就业增长的速度，预计到年底之前美国的失业率仍将保持在8.5％以上，到2012年底前仍可能保持在7.5％以上，远高于正常水平。为了维持经济增长，美国有可能继续保持较为宽松的货币政策。

（二）欧盟受债务危机影响短期难以走出困境

欧盟仍然保持缓慢增长势头。其中德国经济的表现一枝独秀，其失业率屡创统一以来的新低，继续成为拉动整个欧洲经济增长的火车头。陷入主权债务危机的国家仅能勉强维持正增长，导致金融市场对其偿债能力产生质疑，其债务违约风险再度上升。欧洲主权债务问题会是一个长期困扰欧洲经济乃至世界经济复苏的问题，但应该不会演变成类似2008年雷曼兄弟倒闭那样的金融危机。预计2011年欧盟增长率仍可以达到1.5％左右的水平。

（三）日本经济逐渐恢复

2011年初，外界曾普遍预计日本经济2011年会有较好表现。但地震和海啸使得受灾地区的工业生产暂时停顿，核泄漏事件进一步影响了日本国内的消费和投资信心。日本经济自2010年4季度起已经连续三个季度负增长，严格来说已再次陷入衰退。但随着地震海啸影响的逐渐消退，以及日本政府实行宽松的财政和货币政策以维持经济增长，预计下半年反弹力度会比较强劲，全年有可能实现正增长。日本地震对全球经济的影响主要体现在供应链上，特别是汽车、钢铁、电子等行业。例如，由于日本生产的零部件供应减少或中断，美国和中国的部分汽车企业的生产已经受到影响。总体而言，日本地震可能会使全球经济增长速度比原来预期的要略低一点，但不会影响到世界经济复苏的大趋势。

（四）新兴经济体将继续保持快速增长

目前新兴经济体增长速度和势头已经回归危机前的常态。大宗商品价格上涨推动了资源和能源出口国的经济增长，这些国家获得的外汇收入通过扩大进口和对外投资又回流到了其它新兴经济体和发展中国家，新兴经济体再度呈现出金融危机爆发之前全面增长的态势。预计2011年全年新兴经济体和发展中国家的增长速度可以达到6％左右，比2010年有所降低，但仍显著高于发达经济体。

2012以后国际经济形势会不会影响贸易

2012年春季中国对外贸易形势报告——世界经济贸易形势

一、当前世界经济贸易总体形势

2011年，世界经济延续了2010年的复苏态势，但受自主增长动力不足、主权债务危机深化、全球通胀压力加大、日本大地震、西亚北非局势动荡等多重因素影响，国际金融危机继续蔓延，世界经济复苏势头有所减弱。国际货币基金组织（IMF）最新发布的《世界经济展望》报告显示，2011年世界经济增长3.9%，较2010年下降1.4个百分点。其中，发达国家增长1.6%，新兴市场和发展中国家增长6.2%，分别减少1.6和1.3个百分点。

进入2012年，世界经济复苏显现积极信号，美日经济表现好于预期，就业、消费和工业生产有所回暖，欧洲主权债务危机得到一定程度控制，新兴经济体促进经济增长政策力度加强。但世界经济和金融市场面临的风险和挑战仍然很多，世界经济总体增长乏力的态势没有改变。一些国家的主权债务危机短期内也难以缓解，全球性财政紧缩政策空间继续收窄，高失业率和高油价成为经济复苏的主要障碍。世界经济复苏与增长前景仍不明朗。IMF预计，2012年全球经济将增长3.5%。其中，发达经济体增长1.4%，欧元区将出现温和衰退，下降0.5%；新兴市场和发展中经济体经济增速放缓至5.4%。

2011年国际贸易增速明显下滑。世界贸易组织（WTO）最新发布的统计数据显示，2011年全球货物贸易量增长5%，较2010年下降8.8个百分点。其中，发达经济体出口量增长4.7%，低于全球平均增速；发展中国家出口量增长5.4%，其出口额占全球出口总额的47%，创历史新高。2011年，美国、欧元区出口规模占其GDP比重创新高。其中，美国出口额占其GDP14%，超过2008年水平创近年来新高；欧元区出口额占其GDP比重首次超过危机前水平，德国出口额占GDP比重达到50.1%。由于世界经济复苏仍然充满风险，比如欧元区经济衰退深化、主权债务危机加剧、大宗商品价格大幅波动和地缘政治危机等，WTO预计2012年世界货物出口量增长3.7%，低于过去20年的平均水平。其中，发达经济体增长2%，发展中国家增长5.6%。

尽管受到世界经济复苏放缓的拖累，但在发达国家带动下，2011年全球对外直接投资（FDI）流入规模保持上升势头。据联合国贸发会议估计，2011年全球FDI增长16%，规模达到1.66万亿美元，超过危机前水平，但较2007年的峰值仍低25%。其中，发达经济体增长25%；发展中国家下降7%，发展中国家和转型经济国家FDI占全球份额从31%降至26%。2012年，世界经济复苏的脆弱性、欧债危机和国际金融市场的不确定性，将进一步影响全球FDI，一季度绿地投资和跨国并购规模双双下降，2012年全球FDI投资前景谨慎乐观。

二、世界经济贸易发展中值得关注的问题

1、世界经济复苏的不确定性和不稳定性仍然较大

近期，发达经济体和新兴经济体经济均出现回升迹象。一是全球制造业显现积极信号。摩根大通报告显示，2012年2月和3月全球制造业指数（PMI）均处于50荣枯线上方，分别为51.2和51.1，预计4月会继续增长，这预示全球主要经济体的制造业活动呈整体回暖之势。美国供应管理协会提供的美国制造业指数也从2月的52.4增长到53.4，比预期强劲。二是经合组织（OECD）经济活动增强。2月份OECD综合先行指数为100.5，自去年11月份以来连续第四个月回升，继续显示出经济好转的积极信号。其中，日本和美国综合先行指数均处于101以上，继续引领经济向好迹象，欧元区17国整体综合先行指数与1月份持平。三是全球股市表现较好。由于公司实际收益增长，2012年以来股票市场投资信心增强，全球股市普遍上扬。一季度美国道指上涨8.1%，标普上涨12%。从目前看，2012年世界经济复苏势头有望持续，至少应排除再度出现衰退的可能性。

但总体上看，世界经济复苏的基本态势没有改变，国际金融危机爆发与不断蔓延深化，暴露出当前国际经济在体制机制、政策理念、发展方式等方面的弊端，世界经济固有矛盾、国际金融危机的后遗症以及由此产生的并发症等新问题相互交织，世界经济复苏与增长基础比较脆弱、前景尚不明朗，不确定不稳定因素增多，复苏进程将漫长而曲折。目前，国际机构对2012年世界经济的预期并不乐观。联合国预计，2012年世界经济处于另一次大衰退边缘，二次探底风险加剧。国际货币基金组织尽管将今年全球经济增幅由1月份预计的3.3%上调至3.5%，但警示全球经济增长的重大风险并未完全消除，欧债危机和潜在的油价飙升仍可能扼杀脆弱的经济复苏，财政整顿和银行去杠杆化等压力将在短期内制约发达经济体的强劲复苏。

2、欧债危机前景依旧复杂多变

2011年欧洲主权债务危机不断发酵，导致欧洲银行业流动性紧张加剧、实体经济增长乏力、市场信心极度脆弱，形势十分严峻。针对这种情况，欧元区各国政府最终达成一致意见，连续出台了一系列纾困救急的措施，取得一定效果。一是欧洲央行两次长期再融资操作向市场提供超过1万亿欧元流动性，一定程度上缓解了欧洲银行业流动性压力；同时还多次购买重债国债券，为稳定市场发挥了积极作用。二是希腊债务置换计划取得重要进展，预计可减轻大约1000亿欧元债务负担；总额1300亿欧元的第二轮救助计划获得批准，希腊成功渡过一季度偿债高峰。三是欧元区各国同意提高欧债“防火墙”规模，即将欧洲金融稳定工具（EFSF）和欧洲稳定机制（ESM）的总体资金上限扩大至7000亿欧元。

欧债短期风险虽然有所降低，但问题并未得到根本解决。希腊经济已连续4年陷入衰退，财政紧缩更是削弱了经济复苏动力，债务违约仍然存在很大不确定性。欧洲银行业流动性情况有所改善，但仍面临去除债务杠杆和提高资本充足率等诸多问题，特别是部分南欧国家银行坏账较多，银行业仍然存在较高风险。当前西班牙、意大利等国仍处在偿债高峰期，尤其是西班牙经济增长乏力，债务持续增加，导致国债收益率快速大幅上涨，市场普遍担心其成为下一个求救国。近日，标普将西班牙长期主权信用评级下调两个等级，从A下调至BBB+，评级前景为负面。总体看，欧债危机发展还存在很多变数，仍是影响世界经济复苏的最大风险。

3、国际油价仍在高位震荡

国际油价是影响当前全球经济和金融市场的重要因素。今年以来，国际原油价格市场出现剧烈波动。主要受伊朗局势影响，全球市场对原有供给的忧虑情绪加重，加上全球流动性充裕、投机资本炒作等因素，国际油价持续上涨，纽约期油价格一度飙升至109.8美元/桶，目前仍在100美元/桶以上的高位徘徊。国际能源署最新报告显示，2012年全球石油日均需求将达8990万桶，比去年日均需求量增加0.9％。报告指出，近来国际油市压力有所缓解，原因包括欧佩克成员国增产、沙特阿拉伯承诺加大供应、全球原油需求停滞、国际能源署有可能释放战略储备以及伊朗核问题多方会谈有望重启等；2009年以来不断重现的供需矛盾暂时恢复平衡，但与伊朗核问题相关的地缘政治担忧情绪尚未消除，国际油价再次飙升的可能性仍然存在。

从目前情况分析，伊朗局势仍是造成全球原油市场价格波动的主要因素。随着欧美对伊朗采取原油禁运的时间日益临近，市场仍会产生一定幅度的波动，国际油价将会继续在高位盘整。这无疑将增大全球通胀压力，影响全球金融市场走势，制约消费信心和居民可支配开支，扼制全球经济复苏势头。

4、全球流动性宽松程度加剧

近日，美联储决定把接近于零水平的短期利率维持到2014年末，继续宽松货币政策。欧央行两次长期再融资操作向市场提供超过1万亿欧元流动性，并连续四个月维持1%的基准利率。英国将基准利率继续维持在0.5%的历史低点。日本继续维持“零利率”，日本央行表示将继续实施强有力货币宽松措施，直至实现消费者价格指数同比上升1%的目标。

新兴经济体货币政策不同程度由紧转松，增加流动性刺激经济增长。近期，印度将基准回购利率由8.5%下调至8%，是2009年4月以来首次降息，并将边际贷款工具借款占银行定活期存款的比例上限由1%提高至2%；巴西将基准利率由9.75%下调至9%，是2011年7月以来连续第六次降息；印尼连续第2个月将基准利率维持在5.75%不变；韩国连续第10个月将基准利率保持在3.25%不变；泰国维持基准回购利率3%不变。全球流动性进一步宽松，可能加剧国际资本无序流动和主要货币汇率大幅波动。

三、主要国家和地区经济贸易前景

美国 受日本地震灾害和欧洲主权债务危机等外部因素拖累，以及失业率高企、消费低迷等内部因素影响，2011年美国实际经济增长率为1.7%，低于2010年3%的增速。下半年美国经济表现有所改善，特别是由于私人库存投资、个人消费开支和居民住房固定投资增加使四季度经济增长3%，为全年最好季度表现，也是自2010年二季度以来最快季度增长。

进入2012年，美国经济继续保持较好复苏势头。国内制造业扩张势头不减，3月份制造业采购经理人指数（PMI）53.4，连续32个月保持扩张势头；就业市场有所好转，国内消费需求趋旺，消费者支出情况乐观；2月份美国货物和服务出口超过1800亿美元，创单月历史新高；金融市场表现较好，道指连续五个月上涨。当前美国经济面临的主要风险包括：一是尽管美国失业率从2009年的10%降至8.2%，但实际新增就业人数依然有限，若经济复苏出现反复，就业市场持续改善后劲不足，而且解决日益加重的结构性失业比恢复周期性失业更困难。二是外部风险制约增加。伊朗局势扑朔迷离，美国经济容易受到油价暴涨的冲击，石油和天然气价格的上涨也将延缓美国经济增速。三是欧债危机对美国经济的影响仍不容忽视。

OECD预计，2012年前两个季度美国经济折合年率将分别增长2.9%和2.8%。IMF预计，2012年美国经济增长2.1%，略高于上年。美联储近日表示，未来几个季度美国经济将温和增长，随后增速将逐渐加快。

欧元区 2011年，由于家庭支出、出口及制造业表现疲软，欧元区经济仅增长1.4%，较上年下降0.5个百分点，其中四季度环比下降0.3%。重债国经济增长普遍乏力，希腊经济下降6.9%，葡萄牙下降1.5%，爱尔兰、意大利和西班牙分别只有0.7%、0.4%和0.7%的低增长；核心国家仍是欧元区经济增长的主要动力，德国增长3.1%，法国增长1.7%。

2012年以来，欧元区经济形势出现了新的变化，欧洲央行为稳定金融市场向银行体系提供大量流动性，25个欧盟成员国签署财政契约，欧债“防火墙”规模进一步扩大，这些都有助于缓解欧债危机压力，同时美日等国经济复苏势头加快带来的外需增长，也有利于欧元区经济复苏。但总的来看，欧元区经济复苏仍然面临较多不确定不稳定因素，温和衰退势头短期内难以改变。

一是主权债务危机仍是主要风险。希腊短期内债务压力减轻，但长期偿债能力仍然堪忧。经济规模较大的西班牙、意大利债务问题也很严重，不排除风险爆发的可能。同时，欧元区各成员国为应对危机而采取紧缩财政开支和银行业去杠杆化的措施也将削弱经济增长动力。二是失业率居高不下。欧元区失业率连续8个月持续攀升，2月份达到10.8%，再创历史新高，其中7个成员国失业率超过10%，希腊、西班牙等重债国均超过20%以上。三是实体经济表现趋于低迷。4月份欧元区制造业采购经理人指数（PMI）为46%，比3月份下降1.7个百分点，已连续9个月处于低于50%的收缩区间。德国、法国制造业PMI分别为46.3%和47.3%，也均连续两个月低于50%。

IMF预计，2012年欧元区经济将下降0.3%，其中希腊、葡萄牙、意大利和西班牙将分别下降4.7%、3.3%、1.9%和1.8%。

日本 2011年，受大地震、海啸和核泄漏三重灾害冲击，日本经济同比下降0.7%，低于预期。值得关注的是，受欧洲主权债务危机、日元升值、世界经济增速放缓、原油价格走高等因素影响，加上大地震影响汽车等行业出口，外需对日本经济增长的贡献下降。日本财务省最新贸易统计报告显示，2011年财年（2011年4月～2012年3月）日本贸易逆差达4.4万亿日元，创1979年度有可比数据以来单一年度最高纪录，也是近3年来首次出现逆差。此外，日本企业海外并购创历史新高，据日本知名企业并购咨询公司统计，2011年日本企业海外并购额7.33万亿日元，增长近1倍；海外并购案474件，同比增长23%。

进入2012年，随着外部环境逐渐改善和灾后重建拉动，日本经济呈现复苏兆头，经济数据出现好转迹象。2月份除船舶和电力设备外的核心机械订单环比增长4.8%，较1月份提高1.4个百分点。3月份日本出口额同比增长5.9%，是半年来首次正增长。日本央行加码量化宽松、力压日元汇率贬值等因素强化了投资者对日本企业业绩改善的信心，灾后重建的逐步开展也推动日本股市上涨。

日本政府预计，2012财年日本实际经济增长率为1.8%，其中与震后重建相关预算及投资将对实际GDP增长贡献1个百分点左右。IMF预计，2012年日本经济增速将达2%，较上年明显改善。

新兴市场和发展中国家 2011年，新兴市场国家经济增长6.2%，较上年放缓1.3个百分点。巴西经济增长2.7%，增幅不到上年一半。中国经济增长9.2%，较上年低1.2个百分点。印度2011-2012财年经济增长6.9%，为过去三年最低增幅。南非经济增速降至3.1%，低于预期。俄罗斯经济增长4.3%，与上年持平。此外，泰国经济增长0.1%，较上年7.8%的增速大幅下滑；马来西亚经济增长5.1%，低于上年的7.2%。受局势动荡和外部环境恶化影响，中东北非地区经济增长3.5%，较上年降低0.9个百分点。撒哈拉以南非洲地区保持强劲增长，增长率达到5.1%，成为增长最快的发展中地区之一。

进入2012年，受全球总需求不足、油价高企加剧输入性通胀等因素影响，发展中国家对经济增长的预期普遍下降，但新兴市场仍是全球经济增长的主要推动力。IMF预计，2012年新兴市场和发展中国家整体经济增长率为5.7%，增幅比上年回落0.5个百分点。亚洲发展中经济体7.3%的增速虽然较上年下调，但仍将是最快的。中东北非经济增速将达4.2%，较上年上升0.7个百分点。拉美和加勒比地区经济增速将由上年的4.5%降至3.5%，相当于该地区过去10年的平均增速。巴西继2011年超越英国成为世界第六大经济体后，2012年政府继续出台新的刺激措施，经济回暖趋势将加快，预计增长3%。俄罗斯加入WTO也将有利于其经济发展，预计增长4%。

发生了什么？美股史诗级暴涨！狂飙800点，油价大涨超10%！A50也嗨了

美股18日晚间暴力开盘，道琼斯指数直接暴涨800点，到底背后发生了什么事情？

美股暴力开盘

大涨超800点

18日晚间，关于新冠病毒疫苗研发的利好消息给市场带来了乐观的情绪，使得三大股指强劲高开，其中道琼斯工业平均指数一度高开700点。

截至发稿，道指上涨超3%，标普500指数上涨3%，而纳斯达克综合指数上涨2%。在板块方面，能源，航空和酒店等板块涨幅居前，领涨大盘。衡量市场恐慌情绪的VIX指数大跌超过10%，显示市场信心的显著回升。

欧洲股市也大涨！

随着冠状病毒传播疫情形势趋缓，全球多国都已经开始或已经讨论过分阶段重启经济。周一，法国、意大利、西班牙、比利时、希腊等国都宣布了结束做空禁令，另外，欧洲多个国家宣布将解除申根地区旅行限制，加强了市场对发达经济体解封的期待。

这无疑刺激了风险情绪，欧洲主要股指高开高走，主要股指涨幅都接近或超过5%。

原来是新冠病毒疫苗传来好消息

毫无疑问，给市场注入强心剂的是美国莫德纳公司。这家总部位于美国波士顿的生物 科技 公司表示，在疫苗研发的第一阶段数据积极，经过两剂治疗，所有45名试验参与者全部在体内产生新冠肺炎病毒的抗体。公司预计在7月开始最终阶段的疫苗试验。莫德纳公司在美股周一早盘期间大涨超过20%。

此前该公司表示用于新冠肺炎的疫苗MRNA-1273是安全且耐受性良好的；预计在7月开始最终阶段的疫苗试验。

根据一项小规模首次人体试验的数据样本，来自Moderna Inc．的实验性疫苗显示出有希望的早期迹象，表明它可以产生免疫系统反应，而这种反应有助于人体抵御新冠病毒。

该公司周一在公告中表示，这项研究的主要目的是观察疫苗的安全性，在小型第一阶段试验中未显示重大警告信号。该试验与美国政府联合进行，Moderna计划继续推进更广泛的试验。

研究人员还检查了试验对象的血液样本，以及疫苗是否帮助他们产生了可以抵抗病毒的抗体。研究人员发现，在这项研究中使用的两个较低剂量水平下，在第二次巩固注射后发现的抗体水平等于或超过感染康复患者的抗体水平。

“这是一个非常好的信号，表明我们产生了可以阻止病毒复制的抗体，”Moderna首席执行官 tephane Bancel接受采访时表示。他说，数据“好得不能再好了”。

Bancel说，安全性似乎良好，反应是典型的疫苗反应。他说，这些反应症状包括注射部位疼痛和发红，以及迅速自行消失的暂时性发烧或发冷。

Bancel表示，由于关系重大，该公司感到有必要发布该试验的中期数据。

油价大涨

与此同时，全球经济活动重新活跃的希望、疫苗进展的新闻也拉动油价大涨。一份报告显示，中国的原油需求量基本恢复到了疫情之前的水平，这些利好消息助推油价跳涨至两个月来新高，美国原油期货大涨8.12%，WIT原油大涨超10%，伦敦布伦特原油期货涨超7%，接近35美元关口。另外，市场避险情绪的缓解拉低了黄金价格，黄金期货收跌于每盎司1734.40美元。

美联储主席鲍威尔：将“没有任何限制”地帮助经济

同时，美联储主席鲍威尔接受了美国CBS电视台的专访。鲍威尔表示，美国二季度失业率可能达到25%，与上世纪30年代非常相似。但他表示，对美国经济将从当前的衰退中完全恢复“抱有高度信心”。对于美联储而言，还有非常多事情要做，而鲍威尔再次强调，还没打完并且美联储会“没有任何限制”的继续竭尽所能帮助经济。但鲍威尔也警告说，在新冠病毒的疫苗正式问世之前，经济可能无法完全恢复。因此，鲍威尔的言论也印证了如今市场对于疫苗消息的看重。

A50期货大涨1%

截至上午收盘，沪指涨0.53%，报2890.56点；深成指涨0.70%，报10997.56点；创指涨0.87%，报2133.17点。

从盘面上看，光刻胶、机场航运、REITs板块表现较强；黄金、国防军工、农业板块表现较差。

最差圣诞前夜！标普变熊市 油价跌6% 短端美债收益率倒挂

美股全线跌逾2%，道指跌超600点，跌破22000点；标普500指数跌破2400点，跌入熊市，银行与能源股领跌；纳指跌140点。“恐慌指数”VIX涨17%，突破35，创2月以来最高。国际油价跌逾6%。京东跌超6%、特斯拉跌超7%，FAANG全线下跌。一年与两年期美债收益率十年首次倒挂。

美国总统特朗普周一再度攻击美联储，认为美联储“对市场没有感知”，是美国经济的唯一问题。周末多家媒体援引知情人士称，在美股连崩数月与美联储上周三加息之后，特朗普曾私下讨论了是否解雇美联储主席鲍威尔，后遭财长否认消息的真实性。

美国财长姆努钦上周末急电美国前六大银行的负责人询问流动性，周一与五大金融市场监管机构——美联储、美国证监会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）、美国联邦存款保险公司（FDIC）和财政部下属货币监理署（OCC）的官员交谈。这些机构简要报告了在政府关门期间监控市场的计划，并向姆努钦保证，虽然最近股市大跌，但他们没有看到任何市场异常现象。

对特朗普边境墙预算的谈判仍存较大分歧，美国政府已于当地时间12月22日零点起正式部分关门，白宫高级官员表示，停摆或持续到2019年1月。美国政府内阁要员更换也突现意外，特朗普据称被国防部长马蒂斯的辞职信惹怒，上周末表示将提前两个月撤换他。

市场担心美联储加息引发利率上涨、美国经济增速放慢，以及政府关门对经济的负面影响。因圣诞节假期，美股周一提前三小时收市；周二全天休市。

标普500指数收跌65.52点，跌幅2.71%，报2351.10点， 创2017年4月以来新低，并正式进入技术位熊市。 道琼斯工业平均指数收跌653.17点，跌幅2.91%，报21792.20点，创史上最差圣诞节前夜表现。纳斯达克综合指数收跌140.08点，跌幅2.21%，报6192.92点。

另据统计，从9月21日触及的盘中52周新来看，标普500大盘跌了20%；但从9月20日的收盘新高来看，标普500跌了19.8%，距离这一指标衡量的熊市还差7个点。同时，道指比熊市只高出2.1%。

标普11大板块周一悉数下跌 ，并在12月、第四季度和全年集体转跌。标普500银行业指数今日跌近1.2%，标普500能源指数跌近3.9%，均创逾两年新低。追踪美国最大型银行股的KBW ETF跌1.4%，12月累跌近20%，或创2009年以来最大月度跌幅。

美股集体连跌第四个交易日 ，道指与标普500大盘齐创有史以来最差的圣诞节前夜表现；此前创纪录的圣诞节前夜是1985年，当时两大股指跌超0.6%。标普500指数从52周新高回落了20.06%，道指也从高位回落近18%，纳指从年内高位回落近23%。

周一美股表现极为波动。 开盘股指齐跌，道指跳空低开逾160点，跌幅迅速扩大至逾400点，标普最深跌2%，纳指跌1.8%或逾110点。午盘前美股跌幅收窄，纳指率先转涨。 临近收盘，三大指数再度加速下跌 。恐慌指数VIX涨逾17%，至35.38，创2月9日以来新高，年初仅为11.04。

FAANG 科技 明星股全线下跌。 Facebook盘中一度涨3%，收跌0.82%；谷歌母公司Alphabet盘中涨近2%，收盘转跌0.66%；亚马逊盘中一度转涨，抹去日内近5%的跌幅，带动纳指午盘前短暂转涨，最终与苹果一道跌超2%，奈飞跌超5%。特斯拉收跌7.6%，跌破300美元整数位，至295美元；微软收跌超4%。

京东盘初跌幅迅速扩大至逾7%，跌破20美元，收跌6.31%，至19.75美元；盘中最低触及19.26美元，距离52周新低仅差5美分。其他中概股涨跌互现，百度收跌0.2%，阿里巴巴收跌0.1%，网易收涨0.25%，哔哩哔哩收涨3%。

在美股表现惨淡之际，也有投资者援引数据趋势，保持对明年美国经济增速的信心。Payden&Rygel Investment Management的董事经理Robin Creswell对《华尔街日报》表示，短线市场情绪主要受美联储加息决策推动，但长线投资者的基本面布局大体没有改变。

不过老牌投行BBH的全球货币策略主管Win Thin表示，市场情绪已经恶化到以在假设发生最坏的场景，即联储主席鲍威尔被开除。美国财长也犯了一个“新人错误”，试图向市场确保“流动性充裕”，但大家怀疑财长知道一些市场不了解的信息，上周末之前市场还不是很担心流动性的问题。

欧洲方面， 富时泛欧绩优300指数收跌0.40%，报1323.54点。泛欧STOXX 600指数跌0.42%，至335.24点，创两年多新低。英国FTSE 100指数收跌0.52%，报6685.99点；法国CAC指数收跌1.45%，报4626.39点；西班牙IBEX 35指数收跌0.89%，报8480.60点。德国DAX与意大利富时MIB指数周一均休市；周二欧股将集体休市一天。

据CNBC统计，12月至今，全球股市跌接近9.5%，创2011年9月欧元区债务危机以来的最大单日跌幅。追踪全球47个国家股指的MSCI ACWI全球指数过去七天累跌近7%，创2016年1月以来最大的连跌幅度。

国际油价在美股收盘后加速下跌 。WTI与布伦特原油双双跌逾6%，日内均跌超3美元。

美油WTI最低触及42.41美元/桶， 不断刷新2017年6月以来的18个月最低， 美股盘中曾跌破45和44美元两道整数关口，美股盘后跌破43美元。最终，WTI 2月原油期货收跌3.06美元，跌幅6.71%，报42.53美元/桶，创2017年6月21日以来收盘最低。

布油最低触及50.72美元/桶，跌6.2%或3.32美元，创16个月低位；美股盘中跌破53和52美元两道关口，美股盘后一度跌破51美元。最终，布伦特2月原油期货收跌3.35美元，跌幅6.22%，报50.47美元/桶，创2017年8月以来新低。

上期所原油期货主力合约SC1903夜盘收跌5.29%，报362.20元人民币；10月9日曾涨至597.00元，创上期所原油期货首个交易日（3月26日）以来的主力合约夜盘收盘纪录最高位。

现货黄金涨逾1%，逼近1270美元/盎司的整数位，刷新今年6月下旬以来的半年最高。COMEX 2月黄金期货收涨1.1%，报1271.80美元/盎司，创6月以来新高， 并 突破1270 美元整数关口 。

分析指出，全球政治和经济不确定性加剧、股市大跌都令市场避险情绪高涨，美元指数走软也有利于以美元计价的大宗商品。黄金已从8月中旬的19个月最低1159.96美元/盎司反弹近9%。

LME期铜收跌0.6%，报5955.50美元/吨，盘中一度低至5941美元/吨，创9月中旬以来新低。LME期铝收跌0.8%，报1893美元/吨，盘中一度跌至1890美元，创2017年7月中旬以来新低。

此外，LME期锌收跌1.2%，报2474美元/吨。LME期铅收涨1.0%，报1985美元/吨。LME期镍收涨0.1%，报10890美元/吨。LME期锡收涨0.1%，报19375美元/吨。

焦炭夜盘收跌1.44%，焦煤收跌0.50%，动力煤收跌0.71%；铁矿石收涨0.31%。橡胶夜盘收涨0.27%，沥青收跌0.07%。

CBOT 3月玉米期货收跌3/4美分，报3.77-3/4美元/蒲式耳。CBOT 3月小麦期货收涨2-1/2美分，报5.16-1/2美元/蒲式耳。CBOT 1月大豆期货收跌3/4美分，报8.84美元/蒲式耳。ICE 3月原糖期货收涨0.5%，报12.40美分/磅。ICE 3月白糖期货收涨不足0.1%，报337.10美元/吨。

美元指数跌0.5%，最低触及96.37，接近一个月最低；12月14日曾触及97.71的一年半新高。

欧元兑美元涨0.4%，至1.1423；英镑兑美元涨0.2%，至1.2674的两周新高； 美元兑日元跌 0.8%，至110.27，创15周新低； MSCI新兴市场货币指数跌0.1%，至一周新低。

离岸人民币（CNH）兑美元北京时间02:59报6.9034元，较上周五（12月21日）纽约尾盘涨160点，盘中整体交投于6.9229-6.8982元区间。

在岸人民币兑美元（CNY）北京时间23:30收报6.8984元，较上周五（12月21日）夜盘收盘涨86点；全天成交量357.65亿美元，较上周五减少11.65亿美元。

比特币期货收涨至4000美元上方。CME比特币期货BTC 2月合约收涨295美元，涨约7.84%，报4060美元，12月14日以3145美元创即月合约收盘最低。CBOE比特币期货XBT 2月合约收涨275美元，涨7.28%，报4055美元，12月14日以3150美元创即月合约收盘最低。

美债收益率延续上周跌势， 并在美股午盘后跌幅扩大。值得注意的是，一年期美债收益率跌3.71个基点，报2.5811%； 一年期美债与两年期收益率出现倒挂，为2008年10月以来首次。

周一（12月24日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌5.19个基点，报2.7383%，创4月2日以来新低。10月9日曾涨至3.2594%，为2011年5月4日以来盘中最高。30年期美债收益率跌3.73个基点，报2.9934%，11月2日曾涨至3.4647%，创2014年7月7日以来最高位。

两年期美债收益率跌7.96个基点，报2.5593%，创7月9日以来新低；11月8日曾涨至2.9732%，逼近2008年6月25日最高2.9966%。五年期美债收益率跌5.93个基点，报2.5793%，盘中跌至2.573%，创5月30日以来新低。

美国财政部周一拍卖400亿美元两年期国债，得标利率2.619%，创今年6月以来新低；投标倍数2.31，创2008年12月以来新低，前次为2.65。金融博客Zerohedge认为，美债价格大涨（引发收益率“闪崩”）大概率与空头回补有关，否则2008年12月以来最低的投标倍数，代表市场配置需求不振，不至于如此拖累短债收益率。