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1.熔模精密铸造发展历史？

2.新能源汽车概念股龙头有哪些

熔模精密铸造发展历史？

我国铸造行业的现状

（1）我国铸造行业的基本情况

据有关资料分析估计，我国有各类铸造厂点约2万余家，从业人数约120多万人，年产铸件1200万吨左右，铸件产值超过400亿元，居世界第二位，1994年出口铸件约55万吨，总值3.3亿美元。从产业结构看，现有大量从属于主机生产厂或公司的铸造分厂或铸造车间；也有在推行专业化生产过程中发展起来的一大批独立的专业铸造厂（以工艺专业化为主）；还有改革开放以来乡镇建立的为数众多的小型铸造厂点。就规模和水平而言，既有工艺先进、机械化程度高、年产铸件达数万吨的大型铸造厂；也有工艺落后、设备简陋、基本上手工操作，年产铸件百吨的小铸造厂。全员劳动生产率，以铸铁件为例全国平均水平为8~10吨/人 年左右。一般铸造厂的铸铁件与铸钢件每吨能耗分别为550~650公斤标准煤与900~1000公斤标准煤。近十年来，通过技术改造，一批企业有了较大的进步和改观，形成一批具有先进水平的铸造骨干生产厂，但总体来说，我国铸造成业仍面临着经济效益差，铸件质量低，能源、材料消耗高，劳动条件恶劣，环境污染等严重问题。

1989—1992年统计分析表明，市场对铸件的需求呈上繁荣昌盛趋势，我国铸件产量按合金种类分，铸铁件占81%~83%，铸钢件占13%~15%，非铁合金铸件占3.5%~4.5%。熔模精铸件年产量17万吨，压铸件年产量约25万吨，占2%。

1994年我国各类铸件的产量见表1—1—1，各类铸件产量在各地区颁的情况见表1─1─2。

（2）近5—10年来我国铸造行业的技术进步和发展变化

随着改革开放，以及“七五”、“八五”的技术改造，使我国铸造行业发生了不少变化。铸造工艺、技术水平和铸件质量水平在总体上比前10年有了一定的提高，出现了一批具有国际80年代水平的重点骨干铸造厂。我国铸造行业的技术进步和发展变化主要表现在：

1）新装备的应用提高了我国铸造生产机械化水平。

──机床、石油、通用和重型机械等行业的成批量生产已先后引进80多条树脂砂生产线。同时国内开发装备了5~20吨/时能力的树脂砂技术和装备的应用形成了一批以树指砂工艺为主的铸造生产，提高了铸造生产的技术水平，使我国大中型铸件的尺寸精度达到CT9—11级，表面粗糙达Ra12.5~50μm，其质量接近国际80年代水平。目前我国已形成年产70多万吨的树脂砂铸件生产能力，并能成功地生产出150吨重的树脂砂铸钢件。国内部分工厂已能适应国际市场要求，用树脂砂工艺生产出口的机床铸件和其他铸件。

——汽车、内燃机等行业的大批量流水生产中已先后引进冲造型线31条。在消化吸收的基础上，国内自主开发研制气冲造型机和线29台（条）。由于这些自动造型线投入生产并用了优质细钢丸清理，在我国形成了一批用先进工艺大指生产铸件的厂点，使部份铸造厂生产的缸体、缸盖和箱体等铸件的尺寸精度达到ISOCT6—8级，表面粗糙度达到Ra12.5~25μm，接近国外同类铸件的质量水平。此外，我国还先后引进垂直和水平分型的高压、射压、挤压和静压以及“V”法等先进的造型生产线70多条，这对提高我国高强度薄壁铸件的质量水平起到了显著的促进作用。

──消失模工艺由于尺寸精度高（可达0.2mm以内），表面光洁（Ra5~6μm），生产成本低，投资省等优点，近几年在欧美等国已得到较快的发展。我国已应用消失模技术生产汽车用铝合金进气管，以及阀门、管件等铸铁件。

──铸铁管待业先后引进约10套直径1m以下中型球墨铸铁管离心铸造成套设备，每个工厂形成3~5万吨/年的生产能力。同时国内已研制开发出球墨铸铁管的水冷金属型离心机和多种配套辅机，预计在今后2~3年内我国离心球墨铸铁管的年产量将会迅速增加。

──重型机械行业引进AOD与VOD等炉外精炼技术与设备，有自动控制的80吨大型电弧炉等先进装备，大大地提高了高级合金铸钢件的内在质量。

──近几年我国共引进各类制芯机110多台（套）。我国已能批量生产各种类型、型号的热芯盒机、壳芯机。三乙胺法的冷芯盒装备和制芯单元经过消化吸收已研制成功或投入使用。制芯水平有了很大提高。

──近几年引进压铸机100多台，并自行研制成功1.6万Kn的压铸机。铝压铸件水平也有了很大提高。

2）新材质的研制应用提高了整机的使用寿命和可靠性。

──我国富有的稀土在铸造生产中得到广泛的应用。稀土镁球墨铸铁已在汽车、柴油机，以及其他机械产品中大量应用。稀土中碳低合金铸钢和耐热铸钢在机械和冶金产品中得到良好应用，并获得可观的技术经济效益。

──高强度、高弹性模数的灰铸铁已成功地应用于机床铸件，提高了机床的精度；高强度薄壁灰铸铁件铸造技术的应用，使最薄壁厚仅4~6毫米的缸体、缸盖铸件的本体断面硬度差HB<30，组织细密均匀。

──蠕墨铸铁已在汽车排气管和大马力柴油机缸盖上应用，使汽车排气管的使用寿命提高了4~5倍，达到10万里以上。

──高磷、含硼和钒钛等耐磨铸铁已在机床导轨、缸盖和活塞环上大量应用，使其耐磨性和使用寿命提高了1~2倍；高铬和低铬抗磨铸铁已在耐磨件上大量应用，使用寿命比原材质分别提高8~10倍和2~3倍。

──研制出ZL206高温耐热铝合金和ZM6耐热高强稀土镁合金等新型航空材料。

3）新工艺和新技术的推广应用促进了铸造技术水平及铸件内在和外观质量的提高。

──经过十多年的研制和攻关，已形成我国自己的孕育剂、球化剂和蠕化剂系列，逐步形成按国爱标准商品化供应三剂的生产基地，有力地促进了我国铸铁件内在质量的提高。

──近几年开发和推广了各种先进的铸铁熔炼设备，从而进一步提高了铁液温度，减少铁液氧化。外热式热风（风温500~600）冲天炉已开始在我国应用，使铁液温度达到1500。冲天炉──电炉双联熔炼工艺已在大批量流水及批量生产中较广泛应用。

──在缸体、缸盖等高强度薄壁铸件等方面的大批量流水生产中应用了过滤网技术，改善了铸件内在质量，减少了渣孔缺陷。

──金属型覆砂铸造技术在柴油机曲轴上得到了成功的应用，它有效地提高了曲轴的质量和成品率。

──成功地生产出60万千瓦的汽轮机高中压缸体，12.5~17万千瓦水轮机不锈钢叶片，毛重330吨的大型铸钢件，以及毛重5吨、净重2.7吨的大型铝合金铸件。

──热芯盒、壳芯、冷芯盒等先进的树脂砂制芯工艺技术已在汽车、内燃机、拖拉机、机床等行业的铸件上得到较普遍应用，大大提高了铸件的尺寸精度。

──国内已成功地开发出水平连续铸造技术和装备，并生产出60~200和40x40~200x200的墨铸铁和灰铸铁型材。该材质具有组织致密、强度高、耐压、尺寸精度高和表面光洁等一系列优点。

──我国精铸技术有了长足的进步，用近净形技术生产出无余量航空发动机叶片，达到国际80年代水平。目前生产的不锈钢精铸件能力已达1万吨/年，其尺寸精度和表面粗糙度达到国际水平，满足出口要求。

4）原辅材料的供应开始有了好转。

铸造原辅材料的质量和供应长期以来一直制约着我国铸造业的发展和铸件质量的提高。经过广大铸造工作者四十多年的呼吁和艰苦奋斗，此局面开始有所好转。

──对铸造用原砂、膨润土等进行了较系统的调研和基础工作。在统一规划下，内蒙大林、巴胡塔、东西都昌、河南郑庵、福建东山、平潭等30多个砂场全部实现了原砂的水洗，使原砂的含泥量低于0.8%。目前这些砂场的水洗砂年产量达150~200多万吨，擦洗砂年产量为50多万吨。

──我国已能批量生产和商品化供应树脂砂造型和制芯用各种树脂、硬化剂及辅料，以及商品化供应复膜树脂砂。

──涂料、结合剂等各种材料已有了引进和商品化生产供应，为今后系统发展奠定了基础。

──生产高温优质铁液所需的铸造焦已在我国初步建成生产基地，形成一定的指规模，为稳定球墨铸铁件和高强度灰铸铁件的质量创造了有利条件。

5）先进的测试手段和电子技术在铸造生产中得到应用和发展。

──近年来在许多重点待业的骨干铸造厂点较多地用直读光谱仪和热分析仪，快速且有效地控制了炉前金属液万分和杂质元素会计师，用声频、声速等测试方法控制铸件的质量，保证了铸件内在质量的可靠和稳定。

──三坐标测量仪已在少数大型铸造厂开始应用，有效地保证了模具、芯盒及至铸件的尺寸精度。

──电子计算机已在铸造生产中得到应用。目前已用于生产管理和各种数据处理，生产过程自动化控制，以及铸造工艺设计等领域。

──机械手和机器人在铸造生产的落砂、清理工序，以及压铸熔模精铸中开始得到应用。

1.2 市场需求分析

（1）从铸造生产现状和产量增长趋势对铸件需求分析

按照我国国民经济总体发展规划设想，90年代我国国民生产总值将以8%~9%速度增长。经济建设规模会继续扩大，铸件出口量也将有所增加，预计我国铸件产量会继续增长。同时，由于技术进步因素，如提高铸件尺寸精度，减薄铸件壁厚，处长铸件使用寿命，扩大应用轻合金铸件，用工程塑料肮脏冲压──焊接结构件等，预测铸件产量以平均每年约4%的速度继续增长。到2000年，我国铸件年产量将达到1350万吨左右。

（2）从重点主机产品发展对铸件需求分析

──汽车铸件上升幅度较大，到2000年汽车用种类铸件年用量将达150万吨。

──由于建筑业的兴旺和国家大力发展水、油、气的管道输送，铸铁管的产量会以较快的速度增长，到2000年将超过230万吨。其中离心球墨铸铁管由于引进的近10套主机相继投产，到2000年时其产量会超过50万吨，使其在铸铁管中的比例由目前的5%上升到20%~25%。

──铁道机车、发电设备、冶金矿山和各种专业机械等由于国家投资向基础设施倾斜而有较大的增长，预计到2000年时的产量比目前产量增长30%以上，铸件产量也会有所增加。

──农机、内燃机铸件的产量仍会有稳定的增长，到2000年预计产量会超过200万吨。

──机床、阀门、液压铸件产量也会有一定的增长，由于树脂砂的应用，该类铸件出口量会有所增加。机床铸件占全部铸件重量的比例可能仍在7%左右。

（3）从重点主机产品发展对各类铸造合金需求分析

1）铸铁件产量继续增长，但在铸件总产量中所占的比例仍维持在80%~82%左右，其内部的构成比例将产生较大的变化。

──球墨铸铁件由于汽车产量的急剧增加和近10套离心球队墨铸铁管生产线的陆续投产，以及它进一步代替部分铸钢件和可锻铸铁件而有较大幅度的增长，预计到2000年，我国球队墨铸铁件所占的比例将超过15%，年产量达200万吨。

──可锻铸铁件虽在管接头、紧固件和线路金具等产品上仍有一定的市场，但由于它在汽车行业用量的急剧减少而下降幅度较大。预计到2000年，其比例将下降至2%~3%，年产量为30~40万吨。

──灰铸铁件由于在几个主要产品，如汽车、柴油机、拖拉机、机床、各种专业机器中仍大量应用，其产量会继续增长。预计到2000年，年产量900万吨，它占全部铸件重量的比例会稍有下降，在65%左右。

2）非铁合金铸件产量和比例上升幅度较大。

──由于未来5~10年内我国小轿车、摩托车和休闲办公室用品的产量迅速增加，我国铝合金铸件和铝、锌合金压铸件的产量会大幅度增加。预计到2000年，铝合金铸件产量有可能达到80万吨左右，占铸件总产量的6%，由于受到有色产量的限制，增长速度也将受到制约。

──铜合金铸件产量变化不大，所占比例会有所下降。

3）铸钢件年产量将下降，约在120万吨左右，它在全部铸件中所占比例会略有下降，但其中合金铸钢件的需求将进一步增加，使它占全部铸钢件的比例上升到25%~30%。

（4）国际市场需求分析

近几年世界铸件年产量牌稳定时期，一般在7000~7500万吨，其中球墨铸铁件和铝合金铸件以较高幅度增长，而一般灰铸铁件、可锻铸铁件和铸钢件有所下降。由于受能源劳动力价格和环境等因素的影响，今后西方工业发达国家的铸件产量将会逐渐减少，转而向发展中国家购一般铸件，但同时又会向发展中国家出口高附加值、高技术含量的优质铸件。如按1990~1993年我国铸件出口平均每年增长15%计算，至2000年我国铸件出口量可能达到100万吨，比现在增长1倍多。

1.3 振兴目标

（1）振兴总目标

可以设想用十五年或更多一点时间从根本上改变我国铸造生产的落后状况，力争基本上能满足国家支柱产业──机械工业、汽车工业及高机关报技术产业对高质量铸件的需求，以及国民经济基础设施和人民生活的需求，使我国铸造工业的总体技术水平接近世界水平。

2000年以前为振兴的第一阶段。在加速消化吸收引进的工艺技术和装备的同时，结合我国具体的生产条件和情况，积极研究开发铸造新工艺、新材料、新技术和新装备，切实解决好铸造原辅材料的商品化，使其质量与品种适合铸造技术发展的要求，形成一批在国际市场上具有竞争力的骨干铸造生产企业。提高国产铸造机械和工艺装备的质量和可靠性，以促进我国铸造生产的优质、低耗、高效益、少污染，为振兴总目标打下基础。

2001年到2010年为振兴的第二阶段。主要铸件产品性能、质量和可靠性达到当时的国际水平，在我国形成比较完整的原辅材料供应体系，以及自主开发的铸造机械和工艺装备体系。

（2）近期目标

预计到2000年，我国铸件产量将达到1350万吨。主要矛盾是提高铸件质量档次、技术经济效益，以及解决工作条件和环境污染问题。力争“九五”或更长一些时期内通过市场竞争，优胜劣汰，深化体制改革和宏观控制，使我国铸造厂点逐步调整至一个较合理的水平，形成约6000家左右厂点，从业人数为60~80万人的行业基本队伍，并使其中1/4成为重点铸造厂，达到规模经济。这些重点铸造厂中的10%（约150家）分别成为各行业的骨干厂，达到或接近工业发达国家80年代末90年代初的生产技术水平；90%（约1400家）重点铸造厂达到工业发达国家80年代中的水平。

1.4 近期规模经济生产发展目标

按产品种类生产指和方式的不同，各类铸件的骨干铸造厂的规模经济生产发展目标为：

1）大批量流水生产的汽车、内燃机、拖拉机铸件和铸铁管，规模经济批量为1.5~2万吨/年?厂以上。其中，某些大型铸造厂（集团公司）和离心球墨铸铁管厂应达到5万吨/年?厂以上。首先是汽车铸造待业在铸件质量、机械化和自动化程度、工艺技术水平、人员素质和环保质量等方面在“九五”期间进一步提高，总体生产水平达到工业发达国家80年代末的水平，一部分达到90年代初的水平，并具有在国际市场上的竞争能力。

2）成批量生产的机床、阀门、铁道机车和通用的专用的机械类铸件，规模经济批量为0.7万吨/年?厂以上。在技术与装备上应大力推广树脂砂技术，使该类铸件在内在质量、尺寸精度和表面粗糙度等方面达到当今国际标准，总体生产水平，包括机械化程度，达到工业发达国家90年代初水平。环保质量符合国家标准，建立起该类铸件的出口基地。

3）单件、小批量生产的重、大型矿山、电站、冶金等机械铸件，规模经济批量应在0.7万吨/年?厂以上。工艺技术和装备水平、环保质量达到工业发达国家80年代末90年代初的水平，能为国家重大工程项目的关键设备提供优质可靠的铸件，并在国际市场上具有竞争力。

4）批量生产的精密小铸件（如液压件、小型压缩机以及高新技术用铸件等），应按工艺要求尽可能集中生产，规模经济批量应达到1000~2000吨/年?厂以上；熔模精铸件在品种相对集中专业化生产基础上力求提高经济规模，达到500吨/年?厂以上。应用当时国际先进水平的工艺技术、材料和装备，使液压件毛坏质量问题得到彻底解决，溶模精铸件的精度和表面粗糙度达到国际同类产品水平。环保质量达到国家标准并建立起部分附加值高的铸件出口基地。

5）铝合金铸件的规模经济批量应在500~1000吨/年?厂以上。铸件质量和经济效益应达到工业先进国家90年代初水平，满足汽车、仪器仪表等行业的需求，环保质量应达到国家标准。

（3）远景目标

到2010年，用适合我国国情的世界上先进的铸造技术和装备，形成比较完整的我国铸造原辅材料供应体系和能自主开发的铸造机械和工艺装备体系。铸件在数量上和质量上能完全满足机械工业的需求，并有部分中、高档铸件出口。调整铸造厂点到5000点铸造企业，并使其中60%（约3000家）成为重点铸造企业，其中30%（约900家）为骨干企业，其生产技术水平、铸件产品性能和环保质量等均达到当时国际水平，70%（约2000家）达到工业发达国家20世纪90年代末水平。

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　新能源汽车概念股龙头

近期全球锂电产业界期待的“G20-锂电峰会”第一次CEO会议在深圳麒麟山景大酒店召开，在政策的强力推动和使用环境改善的背景下，2014年将迎来电动汽车的发展元年。此外，继首批新能源汽车推广应用城市公布后，第二批试点城市推广名单也有望近期出台。受多重利好集中释放的刺激下，近期新能源汽车概念股表现十分强势。

对此，分析人士指出，根据国家规划，到2015年，在试点推广城市的范围内要发展20多万辆新能源汽车，近1000亿元的市场“蛋糕”有待国内车企分食。随着新能源车型的逐步增多和锂电池等材料性能改善以及充电站设施的完善，新能源汽车行业发展料将提速，并拉动锂电池等材料需求。目前，锂电材料用于电动汽车市场占比不足10%，新能源车带来的潜在需求巨大，相关公司盈利上涨空间广阔，行业龙头将迎来新的发展机遇。

投资策略方面，平安证券表示，2013年汽车整车行业恢复自然增长，利润率有所上升：乘用车从政策扰动中恢复正常增长，商用车处“元气恢复”阶段。2013年全年汽车库存整体偏低，加上SUV销售量大幅提升，行业利润前三季度增长20%，高于销量及收入增幅，预计2014年行业利润增幅约18%。在客车领域，实施国四排放标准的区域越来越多，2014年内将全面停止国三排放标准客车产销，排放标准升级为核心配件行业带来重大机遇。客车2014年看点在新能源公交车：客车业增长高峰是在2010年，此后增幅逐年下滑，预计2013年客车销量在公交车、校车支撑下微增，预计2014年客车销量同比增9%，新能源汽车推广政策助2014年公交车销量延续增长趋势。投资建议与个股推荐：2014年建议标配汽车股，遵循“乘用车看新品，商用车看政策”的个股选择逻辑，强烈推荐威孚高科、长城汽车、宇通客车、长安汽车、江铃汽车。

山东省推广新能源汽车节能减排 改善空气减轻雾霾

据山东广播电视台新闻中心《早安山东》栏目报道，说起雾霾的原因，机动车辆的增多不可忽视。日前，山东省出台了优惠政策，鼓励购新能源公交客车。威海、东营等地，已把新能源客车的使用，作为治理雾霾、节能减排的重要举措。

前不久，230台崭新的新能源客车在威海市投入使用。这些新型公交车全部执行国五排放标准。

威海公交集团营运服务部部长曲恩生：“我们公交现在目前拥有天然气车和气电混合动力车总数加上今年的230辆达到了384辆。”

在东营，60台新购置的混合动力公交客车也在今年上路运营。

东营市公共交通汽车公司技术科科长刘玉忠：“每台混合动力公交车与常规车相比，能减少碳排放量5.2吨 ,污染物排放值减少58公斤。从环保方面的社会效益来讲非常可

观，这也是不能用金钱来衡量的。”

与传统的汽、柴油客车相比，国五排放标准的清洁能源公交车能够有效降低93%以上的PM2.5排放，二氧化硫、氮氧化合物等也比柴油车降低80%以上。为推动新能源客车的推广使用，山东省财政今年安排1亿元资金用于节能与新能源公交车的推广补贴，新能源汽车示范推广城市扩展到全省，在用新能源公交客车已超过1700辆，山东也因此成为国内首个在全省范围内推广新能源汽车的省份。.southmoney

山东宏观经济研究院社所长刘德军：“国家是在把新能源汽车作为战略产业来出台政策鼓励发展，对于减少汽车尾气的排放，对于改善大气环境、特别是减少雾霾天气的发生，具有积极意义。”

大连成新能源汽车推广地 购车获双重补贴

本市被确定为国家首批新能源汽车推广应用地区

我国日前公布第一批"2013-2015年度新能源汽车推广应用地区"名单，全国共28个城市或区域上榜，大连位列其中。大连市经信委称，根据相关《推广方案》，本市在2013至2015年共推广应用新能源汽车5000辆;配套建设2座换电站、2座充电站和4000个充电桩;本市普通消费者购买新能源汽车，或将获得中央财政与地方财政双重补贴。

在2013-2015年共将推广应用的5000辆新能源汽车中，公交、公务、邮政、环卫和出租车等公共领域将不低于3600辆。《推广方案》称，"今后本市区域性执法执勤用车更新将使用新能源汽车。从2014年开始公交车年度更新和新增中，新能源汽车比例不低于30%。新增出租车选用纯电动车可在营运证使用上获得优惠，且保证更新车辆中20%是新能源汽车。新增或更新物流和环卫车辆时，小型车应选用纯电动车，大型车尽可能选用纯电动车，确保新增或更新车辆中30%是新能源汽车。各景区的旅游租赁车和观光车将使用纯电动车。加快建设充换电服务网络，将充换电设施纳入城市综合交通运输体系规划。

对本市新能源汽车的鼓励政策主要包括：将新能源汽车列入不受限行影响的车辆类型;对非财政资金购买新能源汽车的消费者，地方财政拟在中央财政补贴基础上，对车辆购置、动力电池维护、充电电费和停车费等再给予一定额度补贴。

四部委确定首批新能源汽车推广应用区域名单

据科技部网站消息，近期，财政部、科技部、工信部、发展改革委组织专家对各地申报的新能源汽车推广应用实施方案进行了审核评估，确认了28个城市(区域)为第一批新能源汽车推广应用城市。

名单如下：

第一批新能源汽车推广应用城市(区域)名单

北京市、天津市、太原市、晋城市、大连市、上海市、宁波市、合肥市、芜湖市、青岛市、郑州市、新乡市、武汉市、襄阳市、长株潭地区、广州市、深圳市、海口市、成都市、重庆市、昆明市、西安市、兰州市;河北省城市群〔石家庄(含辛集)、唐山、邯郸、保定(含定州)、邢台、廊坊、衡水、沧州、承德、张家口〕、浙江省城市群、福建省城市群(福州、厦门、漳州、泉州、三明、莆田、南平、龙岩、宁德、平潭)、江西省城市群(南昌、九江、抚州、宜春、萍乡、上饶、赣州)、广东省城市群(佛山、东莞、中山、珠海、惠州、江门、肇庆)。

新能源汽车概念股一览

威孚高科 000581

重卡等下游行业需求持续复苏,明年增长依然确定。重卡行业自今年二季度以来,持续高增长,但市场对此一直存有疑问,解读或倾向于国四政策扰动导致的国三产品需求提前释放,或认为当前经济处于转型阶段,投资拉动的经济增长已经不可持续,对应的就是重卡行业没有成长空间。但我们一直强调,无论是从海外对比研究还是行业自身逻辑推演,抑或是实证调研结果,均表明今年重卡行业的复苏主要是过去两年经济总量增长对存量运力消化后的结果,是行业内生性增长的表现。

最新的11月份行业销售数据(6.3万辆,同比增长28.6%)再次强化了我们对于重卡行业的观点:13年是行业向上周期的起始年,未来两年有望保持至少10%左右的复合增速。此行业需求环境,为处于产业链优势地位的威孚创造了良好的业绩增长基矗

国四排放法规逐渐严格执行,推动公司进入新一轮显著超越行业的成长周期。尽管当前并未明确给出国四统一严格执行的时间点,但公开的信息表明,全国已有多个城市根据实际情况执行国四法规,在理清国四油品定价问题的背景下,可以预见的是,未来将会有更多的城市陆续执行国四法规,最晚至14年底全国完成车用重型柴油机国四法规的切换。因此,确定的结论是,国四阶段高达300亿元的共轨与后处理系统市场空间已逐渐打开。

不可逆的技术、产业链平台优势将逐渐显现,竞争环境优化,且外延式扩张潜力巨大。进入国四阶段,由于系统集成的复杂度、精确性要求大幅提升,以RBCD为核心的各业务板块有望充分利用集团技术、产业链平台协同优势,最大程度地占领各自细分市场,竞争环境较之国三阶段将更为优化。同时,公司目前财务状况良好,加之自身已经形成了一定的系统集成能力,从自身历史成长轨迹和海外零部件巨头扩张路径来看,我们认为,公司是内资零部件企业中最有潜力通过外延式扩张成为巨头地位者。

长城汽车 601633

[]长城汽车11月销量69953台,高出我们预期的662台3000台。主要原因是:哈弗H6月销已经达到了2.3万台,超预期1500台,M4月销达到了1.2万台,超预期1300台。

一个可喜的变化:长城H6的产能已经提高到2.3万/月。我们的草根调研显示H6的销量受制于产能,各地等车现象普遍。长城H6的进一步放量需要公司产能的释放,根据目前的进度,2014年3月长城H6的产能应该可达2.5万台,那么2014年H6的销量就可能达到28万台,预计可以贡献净利润增量约12亿元。

[结论]预计公司2013-2014年EPS2.76(+0.02,销量超预期),3.84元,维持目标价57元,维持增持评级。

[与众不同的认识]市场认为H8对长城来说是一个巨大考验,因此需要等待业绩验证,我们认为投资标的应该选择那些正在突破自身瓶颈的公司,突破瓶颈会带来更大的成长空间,能不能突破瓶颈需要结合公司所做的努力是不是符合这个方向,具不具备成功的基矗我们认为长城汽车突破公司定价上限的H8具有成功的基础:①只需回答一个问题:H8有直接跟他竞争的车型吗?回答基本是:同价位的合资车小,一样大的自主车还没有。所以正面竞争的车型还没有,没有竞争者是好还是不好,要看有没有市常中国具有大量需求不同的消费群体,我们判断中H8可以在人数众多的个体工商户人群中打开市场,他们需要足够大的车满足商务需求,又希望在价格上不会太贵,H8恰是符合这个市场的需要的。另外升级需要也是一个大的群体。②经销商服务质量已经大幅提升。