1.油价又涨了，大家有什么看法?

2.《新财富首席解读——石油化工行业》：需求回暖支撑油价，后市重点关注OPEC+动向（建议超额配置）

油价又涨了，大家有什么看法?

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努苏勒博士目前是约旦投资委员会首席执行官，他于2005年5月担任这一职务至今。在此之前，努苏勒博士还曾是联合国开发署阿拉伯地区司高级项目顾问，同时也是2003年阿拉伯人类发展报告项目的协调员。在联合国开发署工作期间，他曾负责阿拉伯地区的多个项目，内容多涉及地区经济发展、贸易和投资。在投身联合国之前，他还曾担任约旦部政策发展部门的主管。此外，努苏勒博士还曾在约旦大学、美国哥伦比亚大学和英国牛津大学等学府担任过教职，教授政治经济学和国际贸易与投资等课程。

11月2日，在约旦国王结束访华的一天之后，约旦投资委员会首席执行官马恩·努苏勒博士在约旦驻华使馆举办的新闻发布会后，就与中国的能源合作问题，接受了本报记者的访，此时此刻，中东地区的“贵客来访”，不由得引人关注。

面对记者，马恩·努苏勒不仅解读了近期国际油价快速上涨的原因，而且还就寻找石油替代能源的问题与记者沟通了自己的看法，他反复强调，希望能够和中国一起合作，研发非常规能源，以减少对石油的依赖。

记者：国际原油价格上周四猛增至每桶96美元，中国也在10月31日宣布上调油价，在你看来导致此次油价飙涨的具体原因有哪些？

马恩·努苏勒：此次油价上涨背后暗含了很多原因，其中最重要的一点就是中东目前的状况，特别是美国和伊朗对抗和冲突，我们希望伊朗和美国能够和平相处。美伊的这种对抗令局势紧张，同样也对国际油价造成负面影响。考虑到目前的原油价格，我认为约旦和中国需要做的是研究开发非原油能源，如风能、核能和太阳能之类的能源。只有这样，我们才能减少对石油的依赖，同时对环境也可起到保护的作用。

记者：虽然地处中东，但实际上约旦并非石油出口国，对于解决国内的能源需求，约旦方面取了什么样的手段？

马恩·努苏勒：设法寻找替代能源。我们在解决对石油依赖的一个重要途径就是和平利用核能。约旦目前拥有世界4%的铀量。同时，我们还在设法研发非常规能源，如太阳能和风能等。面对油价上涨，约旦取的一个最重要措施是有效利用石油等能源，以减少油价高涨对经济带来的负面影响。

记者：欧佩克至今仍表示不会因此而增产，卡塔尔和伊朗方面均表示，市场并不存在原油短缺问题。对此你有何评价？

马恩·努苏勒：我同样也认为导致目前油价高涨的一个原因是市场预期和投机现象。正如我上面提到的那样，油价的飙涨与目前中东的紧张局势有莫大的关联。市场在心理层面上对原油的需求增加，从而致使原油价格上涨。

记者：卡塔尔能源部长上周初称，目前的原油市场超出了欧佩克的控制范围。你认同这种说法吗？为什么？

马恩·努苏勒：在很大程度上，这种说法是正确的。但除了欧佩克成员国外，也有其他国家在生产石油。

记者：中国也是一个能源需求大国，不知约旦是否有考虑在能源方面与中方进行一定的合作？能具体说明一下吗？

马恩·努苏勒：约旦很希望与中方就能源方面进行合作，通过技术和投资合作来开发非常规能源。我们同样也希望中国能够成为约旦和平利用核能的伙伴。

《新财富首席解读——石油化工行业》：需求回暖支撑油价，后市重点关注OPEC+动向（建议超额配置）

投顾点评：受OPEC+谈判破裂影响，周一国际油价涨破77美元，创近三年新高。市场的聚焦开始转向OPEC+的分歧会否扩大化，预计OPEC+产出政策不确定性引发的利空短期内还将形成下行压力，但持续时间或不会太久，OPEC+是否将在8月初既定会议前再次举行磋商，值得密切关注。从成本端来看，近期国际油价运行在70元/桶上方，尽管市场对于OPEC未来供应调整仍有猜测，但短期来看，考虑到夏季出行旺季到来，预计成品油消费将对油价形成支撑。在全球经济数据逐步回暖背景下，建议关注产业链龙头标的：中国石化（600028）、中油工程（600339）、荣盛石化（002493）、恒逸石化（000703）、东方盛虹(000301)、卫星石化（002648）、桐昆股份（601233）、万华化学（600309）；给予“超额配置”建议。

风险提示：油价及化工品价格大幅波动；地缘政治影响

（投资顾问林旭锐注册投资顾问证书编号：S0260615100004）

研报来源：

研报名称：《石油化工行业：油价推动上游板块业绩提升，再次验证大炼化盈利稳定性－2021年半年报业绩前瞻》

分析师姓名：谢建斌

发布时间：2021-7-8

发布机构：申万宏源

详细内容：

原油价格同比、环比上涨,成品油价格上调:2021年4、5、6月Brent原油均价分别为65.3、68.3、73.4美元/桶,波动区间为62.2—76.2美元,2021Q2均价为69.1美元/桶,环比上涨12.7％,同比上涨106.9％,收于75.1美元/桶。2021Q2汽油、柴油价格累计上调4次,下调0次,累计汽油、柴油价格累计上调600元/吨、580元/吨。

新加坡炼油价差、乙烯裂解、PDH、丙烯酸与丙烯、煤制甲醇、聚酯产业链价差环比扩大:2021Q2新加坡催化裂化价差为3.9美元/桶,炼油价差环比增长0.4美元/桶。2021Q2石脑油裂解乙烯平均价差为274美元/吨,环比增长84美元/吨；丙烷脱氢平均价差为388美元/吨,环比增长64美元/吨；丙烯酸与丙烯价差3701元/吨,环比增长49元/吨；丙烯酸丁酯价差7259元/吨,环比收窄174元/吨；丁二烯与石脑油平均价差449美元/吨,环比增长102美元/吨。聚酯产业链方面,2021Q2PX与石脑油价差为254美元/吨,环比增长44美元/吨；PTA-0.655*PX价差为552元/吨,环比增长33元/吨；

POY-0.86*PTA-0.34*MEG平均价差1605元/吨,环比增长170元/吨。

行业重点公司2021第二季度业绩预测如下:油价上行带动上游开板块盈利能力持续提升,炼油盈利好转,中国石油——油价上涨释放业绩弹性,预计净利润253亿(同比增长390亿元,QoQ-9％)；中海油服——受国内油气增储上产政策及油价复苏共同利好,预计净利润7.4亿(YoY+29％,QoQ+308％)；海油工程——主营业务FPSO订单向好,作业量持续提升,预计净利润3.5亿(YoY+472％,QoQ+192％)。炼化一体化企业受益油价上行及产业链一体化带来的盈利稳定性,荣盛石化——浙江石化二期逐步投产,炼化一体化盈利稳定,聚酯产业链价差扩大,预计净利润40亿(YoY+102％,QoQ+53％)；恒逸石化——文莱项目受益成品油价差扩大,涤纶长丝景气向好,预计净利润15亿(YoY+38％,QoQ+24％)；恒力石化——炼化一体化盈利稳定,PTA受益产业链一体化带来的成本优势,预计净利润44亿(YoY+30％,QoQ+7％)；东方盛虹——聚酯价差扩大,预计净利润为7亿(同比增长8.3亿元,QoQ+16％)；桐昆股份——受益聚酯价差扩大,预计净利润23亿(YoY+291％,QoQ+33％)。石油化工企业方面,卫星石化——丙烯酸及酯价差维持高位,产销量环比提升,预计净利润13亿(YoY+175％,QoQ+13％)；广汇能源——受益煤制、甲醇、天然气等品价格上涨,预计净利润为5.7亿(YoY+47％,QoQ-29％) ；宝丰能源——公司受益焦炭景气上行,预计净利润16亿(YoY+26％,QoQ-7％)。

投资建议:1)从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度,重点推荐荣盛石化、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份。2)乙烷制乙烯的成本优势,及丙烯产业链受益角度,重点推荐卫星石化。3)油价反弹、煤化工成本优势和长期成长性,重点推荐宝丰能源。4)油价大幅上涨的弹性,同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度,建议关注中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、中油工程等。

风险提示:油价及化工品价格大幅波动；地缘政治影响。

栏目说明

本资讯栏目名称为《新财富首席解读》，主要内容为我司投资顾问对新财富获奖分析师的研报进行解读，是我司投资顾问对研究报告的再次加工，非新财富分析师本人解读相关公司、行业或市场，特此说明。