浙江高速最新油价表_浙江高速涨价最新消息

1.油价下调，煤价回落，猪肉、鸡蛋降价，养老金涨了，日子越过越好

2.结合价格机制的作用过程，论述对价格机制的管制产生什么样的后果。

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油价下调，煤价回落，猪肉、鸡蛋降价，养老金涨了，日子越过越好

日子好不好，一个同收入的高低有关，另一个就同物价的高低有关，收入越高，物价越低，那么生活就会越过越好，而最近虽然大家被反复的公共卫生搞得有点烦，但好消息是油价、煤炭、鸡肉、鸡蛋价格回落的同时，居民的养老金却涨了。

油价下调

距离12月19日国内成品油价格调整还有一个工作日的时间，虽然国际原油价格还有进一步的变动，但其对国内成品油的最终调价结果影响越来越弱，截止到12月16日本轮油价调整周期的第九个工作日，参考国际原油品种均价为76.76美元/桶，综合变化率为-6.84%，预计国内汽油、柴油的下调幅度约460元/吨，折合每升下降0.34-0.38元/吨。

12月19日将是2022年的油价“最后一调”，到2023年的油价“第一调”，油价有希望继续回落，基本逻辑有如下几点：

1、近期美国能源信息署下调能源需求预期。

2、投资者担忧美联储延续激进加息政策，市场对经济衰退风险的担忧增加。

3、成品油库存增加。

4、美加输油“大动脉”Keystone管线陆续恢复，让国际原油价格持续承压。

油价下调是件好事，毕竟几乎今年一整年的时间，大家都在用着高价油，随着国内疫情的好转，明年大家势必会忙活起来，对汽柴油的需求也将会增加，油价下降有助于生活成本的回落。

煤价回落

随着各地交通运输的恢复，煤炭主产地高速卡口陆续放开，市场上煤炭供应量有所增加，叠加终端备货积极性不高，市场煤价开始回落。

其中伊金霍洛旗调研的6家煤矿中有3家已经下调价格，1家即将下调价格，2家价格未变动。

准格尔旗调研的6家煤矿中有4家下调价格，1家保持稳定，1家上行调整。

整体而言，煤炭价格处于回落状态。

煤炭价格的回落，一方面是普通居民用煤基本已经囤货完成，短期无购需求。

另一方面是电煤需求释放缓慢，疫情监管放松后终端并未出现大面积补库，仅保持刚需购。

所以煤炭产地整体供应局面略显宽松，价格有所回落。

考虑到前期因疫情影响而停产减产的煤矿已经陆续恢复正常生产，交通运输的恢复有能让生产出的煤炭运出去，终端购备货积极性不高，预计煤炭价格还将会继续偏弱运行，以下调为主。

猪肉降价

笔者所在地的猪肉价格在20元左右，其中带皮五花肉和五花肉23.98元/斤，里脊肉22.98元，精选后肘和前肘21.98元，普通五花肉19.98元，而特价猪肉价格仅需16.98元/斤。

这个价格相比上半年5、6月份的价格确实偏高，但相比10月末的猪价来说已经有了明显回落，当前的批发市场的猪肉平均价格相比10月底的价格，降幅有15%左右。

猪肉价格能够下降，一方面得益于养殖户的压栏惜售，生猪出栏踩踏集中上市。

另一方面得益于猪肉消费的低迷，虽然猪肉价格有所回落，但是依然处于相对高位，加上近期疫情的反复，餐饮消费没有增长，而学生提前放，农民工提前返乡又减少了食堂等的集中消费。

目前来看，后续猪肉供应整体宽松，不仅标猪供应受能繁母猪存栏量增长的影响处于高位，还有50%左右的大肥将会集中在未来一个月左右的时间集中上市。

猪肉价格涨还是跌，还是要看消费的恢复情况，如果消费恢复良好，消费的增幅超过猪肉供应的增幅，那么猪肉价格会有上涨，反之肉价还会继续下滑。

鸡蛋降价

最近半个月的鸡蛋价格先涨后跌，12月8日涨到近期的高点后开始回落，目前河南地区的红蛋散筐大码价格在5.3-5.55元，山东地区的红蛋散筐大码价格在5.1-5.5元，江苏地区的红蛋散筐大码价格在5.4-5.7元，相比之前6元多的价格确实有不小的降幅。

当前鸡蛋市场比较复杂，供应端，12月新开产蛋鸡数量相比11月同比增长，但淘汰鸡的数量增幅也非常明显，综合考虑12月的蛋鸡产能是有下跌的，不过好在养殖端的出货积极性一直比较高，所以产能的小幅回落并未对供应造成太大的影响。

反观消费端，居民前期囤货较多，近期以消耗囤货为主，购积极性不高。

餐饮消费又因为受到疫情影响，并未明显恢复。

鸡蛋走货不畅，加上鸡蛋价格的回落，贸易商以观望为主，致使价格持续下滑。

养老金涨了

临近年底，不断有地区发布通知提高当地城乡居民基础养老金标准。

比如江苏南通市海门区再次提高城乡居民基本养老保险金14元/人/月，这是从2022年1月1日起，当地的第三次上调基础养老金标准了，从2021年的253元/人/月提高到现在的294元/人/月，涨价后的养老金预计会在12月中旬发放到当地城乡居民手中。

江苏宜兴近日出台了《市关于调整2022年度宜兴市城乡居民养老保险待遇的通知》（宜政发〔2022〕239号），文件规定，宜兴城乡居民基础养老金上调10元/人/月，调整后当地城乡居民基础养老金达到了365元/人/月，上涨部分金额预计会在2022年12月底前补发到位。

此外，江苏镇江2022年第二次上调当地城乡居民养老金，上涨后将达到243元/人/月。

浙江湖州城乡居民基础养老金上调30元/人/月。

临近年底，相信会有越来越多的地区发布城乡居民基础养老金上调的消息。

上调基础养老金一直是城乡居民所期盼的，随着物价的上涨，每月一百元左右的养老金已经无法满足基本生活保障了，受限于历史原因，很多农民年轻时没有缴纳养老金，但是他们依然靠着缴纳公粮为国家的发展做出了巨大的贡献，我们应该认可他们的贡献，尽量提高城乡居民基础养老金，让这部分农民也能老有所养，老了有个依靠。

结合价格机制的作用过程，论述对价格机制的管制产生什么样的后果。

管制又称为规制（ alregulation）。管制，是干预市场的活动总称，关于管制的研究被视为经济学的一个正式领域。管制经济学最早是由美国著名的经济学家斯蒂格勒开创的。在市场经济体制中，干预企业经济活动的方式主要有以下几种：第一，利用普通法、反托拉斯法经过法院间接干预企业经济

活动；第二，利用宏观调控手段通过市场间接干预企业经济活动；第三，通过国有化直接干预企业经济活动；第四，通过管制机构直接干预微观经济主体活动。其中，通过普通法、国有化和宏观调控干预经济的活动基本上可以归为的宏观行为，反托拉斯和管制属于的微观行为。因此，总的来说干预从经济性质来看，可以分为两大方面：宏观调控与微观规制。

如上所述，管制是直接干预微观经济主体活动的一种行为方式，那么，按照对微观经济活动干预的路径来看，通常可分为直接管制和间接管制。直接管制，是的相关机构通过有关进入、价格、许可、认可、标准、收费等法规而直接对企业市场行为施加的管制。间接管制，是指由的司法机构通过一定的法律程序而对企业的不正当竞争和垄断行为进行的管制。其中，的直接管制又可分为经济性管制与社会性管制。经济性管制是对诸如自然垄断行业和金融业等特殊行业的管制；社会性管制是对企业行为造成了环境污染等外部性问题与产品质量以及生产安全和卫生等内部性问题进行的管制。

为什么要进行管制？这一问题几乎等价于为什么要干预经济的问题。

管制的产生是与市场失灵相联系的，当市场机制不能实现的有效配置，即出现市场失灵时，就通过管制以矫正和改善市场机制存在的缺陷，干预配置。通常引起市场失灵的因素主要有：市场势力（如：垄断）、信息不对称、外部性、内部性、不完全竞争、公共物品、公正分配失灵、非价值物品的生产（如：毒品、武器等形成的交易市场）、风险与收益的市场失灵（如：高技术行业由于风险与收益的不对称，从而缺乏与社会发展需求相吻合的投资）。这些市场失灵现象为干预经济活动提供了前提条件。

克服市场失灵是一种代替竞争政策的治理机制。管制与市场机制之间的相互替代不是静止不变的，这种替代是一种动态的过程。也就是说，当行为不能实现的最佳配置，而且产生了寻租、腐败等扭曲配置的市场绩效，也就会出现管制失灵现象。这时的市场要求是希望放松管制。

管制与市场机制功能发挥不是一种简单意义上的相互替代，而是一种不断调整的动态变迁过程。也即市场经济的发展和规范运行，必须有广泛、深入和系统的管制，同时，管制也必须随着市场的竞争强度、交易规模、产业结构和经济水平的变化做出适时的改革。如：上个世纪30年代美国经济处于萧条时期建立在“命令与控制”理念基础上的一套管制制度，随着战后的高速增长、产业结构的升级和管制的僵化，市场与管制之间发生冲突。当时的管制机构同时拥有半立法、半行政和半司法权利“三位一体”的管制模式，导致了管制机构的膨胀和管制过多过滥；到20世纪70年代，美国联邦管制机构平均每年发布规章7000多件，管制成本平均为6400多亿美元，造成了市场扭曲和低效率（Arrowetal,1996）；从70年代末到80年代，联邦行政机构开展了放松管制、国有公司民营化和私有化改革；到1993年，人们普遍认为，克林顿签署的《12866号行政命令———管制的和审核》为建立市场导向的管制提供了一个基本框架。由此，我们可以看出，市场失灵是管制的必要条件，但不是充分条件，因为管制也有可能失灵。从这个意义上讲，制度的调整、变迁和改革是克服两种“失灵”寻求新的制度均衡的演变过程。

管制的重要手段是行政立法，发布规章。美国在管制方面经历了100多年的探索。自美国国会在1887年制定了《州际商业法》，批准成立了第一个对市场经济施行监管的机构———州际商业委员会（ICC），并授予其广泛的制订和发布规章的权力，以保障市场健康运行以来，陆续批准成立了一系列管制机构，并同时授予这些机构制订规章的权力。因为就维持市场秩序和促进市场效率的作用而言，立法和诉讼持续的时间长且成本高，而行政监管迅速、灵活且成本低。也因此，在美国，管制延伸到市场经济的各个方面，由于规章的大量发布，以至出现了立法重心从国会转移到行政机构的趋势。在我国，经济体制下，只存在行政命令式的管理方式，企业只是国家行政机构的一种延伸，并不存在严格意义上的管制。在市场经济体制下，市场经济要求公正、公开、规范的市场秩序，这需要有法律规章作为保障。因此，自确立建立市场经济以来，院及相关部委局、及一些地方出台了大量的法规、条例、办法措施。这些法规条例中有些取得了积极的效果，有些效果不明显，也有些甚至阻碍了经济的发展。

不应贸然地出台一系列限制价格的措施，尽管这样的限制价格的举措也许会在短时间内起到平抑价格的作用，也会得到某些喝彩。但却将人为地抑制市场内在的平衡机制，负面效应也是很明显的。要做的应该是及时向市场提供信息，必要的时候还可以借助力量，增加市场供应。因为民众一旦相信供应将有保证，其恐慌性需求自然会消退，价格也就失去上涨的支撑。相反，直接干预价格，限制商家的零售价格及中间环节的批发价格，并不能改变消费者的预期，也不能减少恐慌性需求。根据经济学家的分析论断，决定价格的不是真实的供需，而是人们对于供需状况的主观认知。而这，也正是可以发挥作用的地方。可以通过及时提供生产与供应信息，打消消费者的恐慌情绪。从而使市场恢复到理性的供需平稳运行状态。

我们同时认为，面对一系列涉及民生的商品大幅涨价，还应该组织一定的财力，直接对收入最低群体进行补贴。这不但不会扰乱市场机制自然具有的平抑价格的机制，反而是在市场之外对市场某些不足的一种补充。这样既不致于使部分低收入群体生活压力过大，又不会损害市场体制本身。

从历史经验来看，如果仅仅是希望通过对管制某些商品价格的方法来治理通货膨胀，其结果只能是南辕北辙，要达目标是不可能达到的因为，无论是从理论上来看，还是从经验上来看，用价格管制的办法来治理通货膨胀，最后失败的例子比比皆是比如，最近的非洲的辛巴威，通货膨胀到了70倍下令让所有物价全部下降，民众当然相当拥护，但实际上不仅没有遏制过高的通货膨胀，反之，物价更是快速上涨，整个国家经济也陷入萧条还有，20世纪40年代末，中国的通货膨胀也是一个十分明显的例子

再来看当前中国情况，目前对成品油进行严厉的价格管制，希望通过这种管制来减缓通货膨胀上涨压力，但是这样做，不仅达不到目的，反之由于对成品油价格管制而导致了油品市场的价格严重扭曲，所造成经济问题更是为大，价格上涨的压力更大如石油的国际价格从2007年初的50美元上涨到当前130美元由于国内石油价格不能根据国际油价变动做出相应的调整，这一方面造成国内两大石油公司（中石化与中石油）必须在严重亏损的情况下经营，而由于两大石油公司不仅是公众的上市公司，而且两大石油公司市值所占的比重较高在对两大石油公司的价格管制而导致两家公司严重亏损的情况下，股市投资者一定会用脚投票退出这样严重亏损的上市公司，从而导致整个股市的价格下跌同时，由于两大石油公司所经营石油严重亏损，这不仅会降低两大石油企业生产的积极性，从而进一步造成国内油品严重短缺，增加用油企业的生产成本与交易成本

从目前广东浙江及北京所观察到的情况来看，由于石油短缺，许多运输车辆加不到油，即使能够加到一点油，也要排上很长队，花上很多的时间前几天，在北京五环边上一个加油站上见到一个货车司机，他告诉我，他已经在北京等加油两天了由于加不到油，不仅车上的货物不能够及时运到目的地，造成运输货物损坏，而且一路上增加了几倍等待加油的成本而且，由于油品的短缺，也使得一些加油站的油品以次充好，变相提高油品的价格而这些运输车辆成本的增加，也必然会把其增加的成本转稼到下游的消费价格上去这样，对成品油价格管制，不仅扭曲了整个市场的价格机制，制造了成品油的紧缺，增加企业运行成本，降低了企业经营效率，而且它也成了推高整个物价水平的重要动因还有，比如，对电力价格管制的结果对农产品价格管制结果都是如此

总之，市场经济的根本是什么？就是通过价格机制来形成对企业及个人有效的激励与约束，让企业个人能够根据市场的价格的变化来调整其行为如果市场的价格被管制，市场的价格扭曲，那么个人与企业行为激励与约束机制就不可能出现世界各国的历史，包括中国改革30年以来的历史都表明，个人与企业在既定的约束条件能够通过有效的价格机制让市场运作起来，这才是唯一经济发展企业效率提高之路因此，当前对一些行业及产品的价格管制是不利经济发展的，其带来的严重负面影响决不可低估

我想买马自达3 懂车的朋友说说我的情况可以买么

基本参数 马自达3 1.6 MT标准型

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品牌： 长安马自达 长安马自达 长安马自达 长安马自达 品牌： 长安马自达 长安马自达 长安马自达

级别： 紧凑型车 紧凑型车 紧凑型车 紧凑型车 级别： 紧凑型车 紧凑型车 紧凑型车

发动机： 1.6L 107马力 L4 1.6L 107马力 L4 1.6L 107马力 L4 2.0L 150马力 L4 发动机： 2.0L 150马力 L4 2.0L 150马力 L4 2.0L 150马力 L4

变速箱： 5挡手动 4挡手自一体 4挡手自一体 5挡手动 变速箱： 4挡手自一体 5挡手动 4挡手自一体

长×宽×高： 4532*1755*1465 4532*1755*1465 4532*1755*1465 4539*1755*1465 长×宽×高： 4539*1755*1465 4539*1755*1465 4539*1755*1465

车体结构： 4门5座三厢车 4门5座三厢车 4门5座三厢车 4门5座三厢车 车体结构： 4门5座三厢车 4门5座三厢车 4门5座三厢车

推出年份： 2007 2007 2007 2006 推出年份： 2006 2006 2006

最高车速： 187 170 170 200 最高车速： 187 200 187

0-100加速时间： 12 12.8 12.8 9.1 0-100加速时间： 10.7 9.2 10.8

100-0制动距离： - - - 37 100-0制动距离： 37 37 37

官方油耗： 5.9 6 6 6.4 官方油耗： 6.4 6.4 6.4

车身 马自达3 1.6 MT标准型

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车身纠错 马自达3 2.0 MT标准型

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车身纠错

长度(mm)： 4532 4532 4532 4539 长度(mm)： 4539 4539 4539

宽度(mm)： 1755 1755 1755 1755 宽度(mm)： 1755 1755 1755

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前轮距(mm)： 1530 1530 1530 1530 前轮距(mm)： 1530 1530 1530

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最小离地间隙(mm)： 121 121 121 121 最小离地间隙(mm)： 121 121 121

车重(Kg)： 1203 1231 1239 1258 车重(Kg)： 1280 1287 1308

车身结构： 三厢车 三厢车 三厢车 三厢车 车身结构： 三厢车 三厢车 三厢车

车门数(个)： 4 4 4 4 车门数(个)： 4 4 4

座位数(个)： 5 5 5 5 座位数(个)： 5 5 5

油箱容积(L)： 55 55 55 55 油箱容积(L)： 55 55 55

行李箱容积(L)： 300 300 300 300 行李箱容积(L)： 300 300 300

整车质保： 三年或6万公里 三年或6万公里 三年或6万公里 三年或6万公里 整车质保： 三年或6万公里 三年或6万公里 三年或6万公里

发动机 马自达3 1.6 MT标准型

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发动机纠错 马自达3 2.0 MT标准型

发动机纠错 发动机 马自达3 2.0 AT标准型

发动机纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

发动机纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

发动机纠错

汽缸容积(cc)： 1598 1598 1598 1999 汽缸容积(cc)： 1999 1999 1999

排量(L)： 1.6 1.6 1.6 2 排量(L)： 2 2 2

工作方式： 自然吸气 自然吸气 自然吸气 自然吸气 工作方式： 自然吸气 自然吸气 自然吸气

气缸排列型式： L L L L 气缸排列型式： L L L

气缸数(个)： 4 4 4 4 气缸数(个)： 4 4 4

每缸气门数(个)： 4 4 4 4 每缸气门数(个)： 4 4 4

压缩比： 10 10 10 10 压缩比： 10 10 10

气门结构： DOHC DOHC DOHC DOHC 气门结构： DOHC DOHC DOHC

缸径： - - - 87.5 缸径： 87.5 87.5 87.5

冲程： - - - 83.1 冲程： 83.1 83.1 83.1

最大马力(Ps)： 107 107 107 150 最大马力(Ps)： 150 150 150

最大功率(kW)： 79 79 79 110 最大功率(kW)： 110 110 110

最大功率转速(rpm)： 6000 6000 6000 6500 最大功率转速(rpm)： 6500 6500 6500

最大扭矩(N·m)： 146 146 146 182 最大扭矩(N·m)： 182 182 182

最大扭矩转速(rpm)： 4000 4000 4000 4500 最大扭矩转速(rpm)： 4500 4500 4500

发动机特有技术： S-VT(VVT)、VTCS S-VT(VVT)、VTCS S-VT(VVT)、VTCS S-VT(VVT)、VIS、VTSC 发动机特有技术： S-VT(VVT)、VIS、VTSC S-VT(VVT)、VIS、VTSC S-VT(VVT)、VIS、VTSC

燃油： 汽油 汽油 汽油 汽油 燃油： 汽油 汽油 汽油

燃油标号： 93号 93号 93号 93号 燃油标号： 93号 93号 93号

供油方式： 多点电喷 多点电喷 多点电喷 多点电喷 供油方式： 多点电喷 多点电喷 多点电喷

缸体材料： 铝 铝 铝 铝 缸体材料： 铝 铝 铝

缸盖材料： 铝 铝 铝 铝 缸盖材料： 铝 铝 铝

环保标准： 国IV 国IV 国IV 国IV 环保标准： 国IV 国IV 国IV

变速箱 马自达3 1.6 MT标准型

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变速箱纠错 马自达3 2.0 MT标准型

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变速箱纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

变速箱纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

变速箱纠错

名称： 5挡手动 4挡手自一体 4挡手自一体 5挡手动 名称： 4挡手自一体 5挡手动 4挡手自一体

挡位个数： 5 4 4 5 挡位个数： 4 5 4

变速箱类型： 手动变速箱(MT) 自动变速箱(AT) 自动变速箱(AT) 手动变速箱(MT) 变速箱类型： 自动变速箱(AT) 手动变速箱(MT) 自动变速箱(AT)

底盘转向 马自达3 1.6 MT标准型

底盘转向纠错 马自达3 1.6 AT标准型

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底盘转向纠错 马自达3 2.0 MT标准型

底盘转向纠错 底盘转向 马自达3 2.0 AT标准型

底盘转向纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

底盘转向纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

底盘转向纠错

驱动方式： 前置前驱 前置前驱 前置前驱 前置前驱 驱动方式： 前置前驱 前置前驱 前置前驱

前悬挂类型： 麦弗逊式独立悬架 麦弗逊式独立悬架 麦弗逊式独立悬架 麦弗逊式独立悬架 前悬挂类型： 麦弗逊式独立悬架 麦弗逊式独立悬架 麦弗逊式独立悬架

后悬挂类型： 多连杆独立悬架 多连杆独立悬架 多连杆独立悬架 多连杆独立悬架 后悬挂类型： 多连杆独立悬架 多连杆独立悬架 多连杆独立悬架

助力类型： 机械液压助力 机械液压助力 机械液压助力 电子液压助力 助力类型： 电子液压助力 电子液压助力 电子液压助力

底盘结构： 承载式 承载式 承载式 承载式 底盘结构： 承载式 承载式 承载式

车轮制动 马自达3 1.6 MT标准型

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车轮制动纠错 马自达3 2.0 MT标准型

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车轮制动纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

车轮制动纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

车轮制动纠错

前制动器类型： 通风盘式 通风盘式 通风盘式 通风盘式 前制动器类型： 通风盘式 通风盘式 通风盘式

后制动器类型： 盘式 盘式 盘式 盘式 后制动器类型： 盘式 盘式 盘式

驻车制动类型： 手刹 手刹 手刹 手刹 驻车制动类型： 手刹 手刹 手刹

前轮胎规格： 195/65 R15 195/65 R15 195/65 R15 205/55 R16 前轮胎规格： 205/55 R16 205/55 R16 205/55 R16

后轮胎规格： 195/65 R15 195/65 R15 195/65 R15 205/55 R16 后轮胎规格： 205/55 R16 205/55 R16 205/55 R16

备胎： 全尺寸 全尺寸 全尺寸 全尺寸 备胎： 全尺寸 全尺寸 全尺寸

安全装备 马自达3 1.6 MT标准型

安全装备纠错 马自达3 1.6 AT标准型

安全装备纠错 马自达3 1.6 AT豪华型

安全装备纠错 马自达3 2.0 MT标准型

安全装备纠错 安全装备 马自达3 2.0 AT标准型

安全装备纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

安全装备纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

安全装备纠错

驾驶座安全气囊： ● ● ● ● 驾驶座安全气囊： ● ● ●

副驾驶安全气囊： ● ● ● ● 副驾驶安全气囊： ● ● ●

前排头部气囊(气帘)： - - - - 前排头部气囊(气帘)： - - -

后排头部气囊(气帘)： - - - - 后排头部气囊(气帘)： - - -

前排侧气囊： - - - - 前排侧气囊： - ● ●

后排侧气囊： - - - - 后排侧气囊： - - -

膝部气囊： - - - - 膝部气囊： - - -

安全带未系提示： - - - - 安全带未系提示： - - -

发动机电子防盗： ● ● ● ● 发动机电子防盗： ● ● ●

车内中控锁： ● ● ● ● 车内中控锁： ● ● ●

遥控钥匙： ● ● ● ● 遥控钥匙： ● ● ●

无钥匙启动系统： - - - - 无钥匙启动系统： - - -

操控配置 马自达3 1.6 MT标准型

操控配置纠错 马自达3 1.6 AT标准型

操控配置纠错 马自达3 1.6 AT豪华型

操控配置纠错 马自达3 2.0 MT标准型

操控配置纠错 操控配置 马自达3 2.0 AT标准型

操控配置纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

操控配置纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

操控配置纠错

ABS防抱死： ● ● ● ● ABS防抱死： ● ● ●

制动力分配(EBD/CBC等)： ● ● ● ● 制动力分配(EBD/CBC等)： ● ● ●

刹车(EBA/BAS/BA等)： ● ● ● ● 刹车(EBA/BAS/BA等)： ● ● ●

牵引力控制(ASR/TCS/TRC等)： - - - - 牵引力控制(ASR/TCS/TRC等)： - - -

车身稳定控制(ESP/DSC/VSC等)： - - - - 车身稳定控制(ESP/DSC/VSC等)： - - -

自动驻车制动系统： - - - - 自动驻车制动系统： - - -

陡坡缓降： - - - - 陡坡缓降： - - -

可调悬挂： - - - - 可调悬挂： - - -

空气悬挂： - - - - 空气悬挂： - - -

胎压监测装置： - - - - 胎压监测装置： - - -

零胎压继续行驶： - - - - 零胎压继续行驶： - - -

主动转向系统： - - - - 主动转向系统： - - -

外部配置 马自达3 1.6 MT标准型

外部配置纠错 马自达3 1.6 AT标准型

外部配置纠错 马自达3 1.6 AT豪华型

外部配置纠错 马自达3 2.0 MT标准型

外部配置纠错 外部配置 马自达3 2.0 AT标准型

外部配置纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

外部配置纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

外部配置纠错

电动天窗： - - - - 电动天窗： - ● ●

全景天窗： - - - - 全景天窗： - - -

同色后视镜： ● ● ● ● 同色后视镜： ● ● ●

同色防擦条： ● ● ● ● 同色防擦条： ● ● ●

运动套件： - - - ● 运动套件： ● ● ●

铝合金轮毂： ● ● ● ● 铝合金轮毂： ● ● ●

内部配置 马自达3 1.6 MT标准型

内部配置纠错 马自达3 1.6 AT标准型

内部配置纠错 马自达3 1.6 AT豪华型

内部配置纠错 马自达3 2.0 MT标准型

内部配置纠错 内部配置 马自达3 2.0 AT标准型

内部配置纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

内部配置纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

内部配置纠错

真皮方向盘： - - ● ● 真皮方向盘： ● ● ●

方向盘上下调节： ● ● ● ● 方向盘上下调节： ● ● ●

方向盘前后调节： ● ● ● ● 方向盘前后调节： ● ● ●

多功能方向盘： ● ● ● ● 多功能方向盘： ● ● ●

方向盘换挡： - - - - 方向盘换挡： - - -

左脚休息踏板： ● ● ● ● 左脚休息踏板： ● ● ●

定速巡航： - - - - 定速巡航： - - -

泊车： - - - - 泊车： - - -

倒车影像： - - - - 倒车影像： - - -

行车电脑显示屏： ● ● ● ● 行车电脑显示屏： ● ● ●

HUD抬头数字显示： - - - - HUD抬头数字显示： - - -

座椅配置 马自达3 1.6 MT标准型

座椅配置纠错 马自达3 1.6 AT标准型

座椅配置纠错 马自达3 1.6 AT豪华型

座椅配置纠错 马自达3 2.0 MT标准型

座椅配置纠错 座椅配置 马自达3 2.0 AT标准型

座椅配置纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

座椅配置纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

座椅配置纠错

真皮座椅： - - ● - 真皮座椅： - ● ●

运动座椅： - - - - 运动座椅： - - -

座椅高低调节： ● ● ● ● 座椅高低调节： ● ● ●

腰部支撑调节： ● ● ● ● 腰部支撑调节： ● ● ●

前排座椅电动调节： - - - - 前排座椅电动调节： - ● ●

后排座椅手动调节： - - - - 后排座椅手动调节： - - -

后排座椅电动调节： - - - - 后排座椅电动调节： - - -

电动座椅记忆： - - - - 电动座椅记忆： - - -

前排座椅加热： - - - - 前排座椅加热： - - -

后排座椅加热： - - - - 后排座椅加热： - - -

前座中央扶手： ● ● ● ● 前座中央扶手： ● ● ●

后座中央扶手： - - ● - 后座中央扶手： - ● ●

前排杯架： ● ● ● ● 前排杯架： ● ● ●

后排杯架： - - - - 后排杯架： - - -

座椅通风： - - - - 座椅通风： - - -

座椅： - - - - 座椅： - - -

后排座椅整体放倒： - - - - 后排座椅整体放倒： - - -

后排座椅比例放倒： ● ● ● ● 后排座椅比例放倒： ● ● ●

第三排座椅： - - - - 第三排座椅： - - -

电动后备箱： - - - - 电动后备箱： - - -

多媒体配置 马自达3 1.6 MT标准型

多媒体配置纠错 马自达3 1.6 AT标准型

多媒体配置纠错 马自达3 1.6 AT豪华型

多媒体配置纠错 马自达3 2.0 MT标准型

多媒体配置纠错 多媒体配置 马自达3 2.0 AT标准型

多媒体配置纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

多媒体配置纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

多媒体配置纠错

GPS导航系统： - - - - GPS导航系统： - - -

内置硬盘： - - - - 内置硬盘： - - -

人机交互系统： - - - - 人机交互系统： - - -

蓝牙系统： - - - - 蓝牙系统： - - -

车载电视： - - - - 车载电视： - - -

车载电话： - - - - 车载电话： - - -

中控台彩色大屏： - - - - 中控台彩色大屏： - - -

后排液晶屏： - - - - 后排液晶屏： - - -

外接音源接口(AUX/USB/iPod等)： - - - - 外接音源接口(AUX/USB/iPod等)： - - -

CD支持MP3/WMA： - - - - CD支持MP3/WMA： - - -

单碟CD： ● ● - ● 单碟CD： ● - -

多碟CD系统： - - ● - 多碟CD系统： - ● ●

单碟DVD： - - - - 单碟DVD： - - -

多碟DVD系统： - - - - 多碟DVD系统： - - -

2-3喇叭扬声器系统： - - - - 2-3喇叭扬声器系统： - - -

4-5喇叭扬声器系统： ● ● - - 4-5喇叭扬声器系统： - - -

6-7喇叭扬声器系统： - - ● ● 6-7喇叭扬声器系统： ● ● ●

≥8喇叭扬声器系统： - - - - ≥8喇叭扬声器系统： - - -

灯光配置 马自达3 1.6 MT标准型

灯光配置纠错 马自达3 1.6 AT标准型

灯光配置纠错 马自达3 1.6 AT豪华型

灯光配置纠错 马自达3 2.0 MT标准型

灯光配置纠错 灯光配置 马自达3 2.0 AT标准型

灯光配置纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

灯光配置纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

灯光配置纠错

氙气大灯： - - - - 氙气大灯： - - -

日间行车灯： - - - - 日间行车灯： - - -

自动头灯： - - - - 自动头灯： - - -

转向头灯(灯)： - - - - 转向头灯(灯)： - - -

前雾灯： - - ● ● 前雾灯： ● ● ●

后雾灯： ● ● ● ● 后雾灯： ● ● ●

大灯高度可调： - - - - 大灯高度可调： - - -

大灯清洗装置： - - - - 大灯清洗装置： - - -

玻璃/后视镜 马自达3 1.6 MT标准型

玻璃/后视镜纠错 马自达3 1.6 AT标准型

玻璃/后视镜纠错 马自达3 1.6 AT豪华型

玻璃/后视镜纠错 马自达3 2.0 MT标准型

玻璃/后视镜纠错 玻璃/后视镜 马自达3 2.0 AT标准型

玻璃/后视镜纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

玻璃/后视镜纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

玻璃/后视镜纠错

前电动车窗： ● ● ● ● 前电动车窗： ● ● ●

后电动车窗： ● ● ● ● 后电动车窗： ● ● ●

车窗防夹手功能： ● ● ● ● 车窗防夹手功能： ● ● ●

后视镜电动调节： ● ● ● ● 后视镜电动调节： ● ● ●

后视镜加热： - - - - 后视镜加热： - - -

后视镜自动防眩目： - - - - 后视镜自动防眩目： - - -

后视镜电动折叠： - - - - 后视镜电动折叠： - ● ●

后风挡遮阳帘： - - - - 后风挡遮阳帘： - - -

后排侧遮阳帘： - - - - 后排侧遮阳帘： - - -

遮阳板化妆镜： ● ● ● ● 遮阳板化妆镜： ● ● ●

感应雨刷： - - - - 感应雨刷： - - -

空调/冰箱 马自达3 1.6 MT标准型

空调/冰箱纠错 马自达3 1.6 AT标准型

空调/冰箱纠错 马自达3 1.6 AT豪华型

空调/冰箱纠错 马自达3 2.0 MT标准型

空调/冰箱纠错 空调/冰箱 马自达3 2.0 AT标准型

空调/冰箱纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

空调/冰箱纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

空调/冰箱纠错

手动空调： ● ● ● ● 手动空调： ● - -

自动空调： - - - - 自动空调： - ● ●

后座出风口： - - - - 后座出风口： - - -

温度分区控制： - - - - 温度分区控制： - - -

空气调节/花粉过滤： ● ● ● ● 空气调节/花粉过滤： ● ● ●

车载冰箱： - - - - 车载冰箱： - - -

高科技配置 马自达3 1.6 MT标准型

高科技配置纠错 马自达3 1.6 AT标准型

高科技配置纠错 马自达3 1.6 AT豪华型

高科技配置纠错 马自达3 2.0 MT标准型

高科技配置纠错 高科技配置 马自达3 2.0 AT标准型

高科技配置纠错 马自达3 2.0 MT豪华型

高科技配置纠错 马自达3 2.0 AT豪华型

高科技配置纠错

自动泊车入位： - - - - 自动泊车入位： - - -

并线： - - - - 并线： - - -

夜视系统： - - - - 夜视系统： - - -

自适应巡航： - - - - 自适应巡航： - - -

全景摄像头： - - - - 全景摄像头： - - -

浙江石化价值分析化工成长龙头电话会议之四

2017年四季度的时候，我们开过一个千人电话会议，当时是认为，会有一批千亿市值企业崛起，就是基于大炼化。现在回过头去看，我们已经看到了一批优秀的公司进入了千亿市值的行列。下一步的节奏，可能慢慢地，会迈入2000亿市值的门槛。我个人大致的一个判断是，万华应该是所有的化工企业中，率先站上并站稳2000亿市值的。可能在一到两年内，我相信，浙石化的控股股东荣盛石化，我觉得大概率也会站上2000亿市值。 确实来说，大型炼化装置，从我们17年的研究来看，发展中国家化工企业做大做强的一条比较快的路，就是全球化工市场上的十家，九家都有大型炼化装置。 这个说明，发展中国家的企业若要赶超发达国家，发展大型装置是必经之路。目前来看，在大型裂化装置方面，浙石化，我6月30日去了一趟，确实，二期和一期的相比，出现了比较明显的变化。这个明显的变化是什么呢？一期是2000万吨炼油，140万吨乙烯加400万吨PX，二期在和一期一模一样的情况下，另外又加了一套140万吨乙烯。我大致算了一下，整个化工品的收率，可能可以达到70%，除了原油直接做化工品，裂解制乙烯做化工品以外，应该说，在全球，这么高的化工品收率、这么大型的装置，是没有的。类似荣盛、浙石化这样一套的装置，放在全球，这么大的规模、这么高的化工品收率，应该说用“旗帜”来形容，我觉得是不为过的。这是在能源革命、新能源革命背景下发展的一条新路径。随着太阳能、储能、锂电池电动车这三个形成一个闭环后，尤其是现在两头逐步在成熟，卡就卡在储能这一端成本比较高，如果能发展起来，我觉得会发生一场能源革命。就是在原油、炼油、汽柴油、到内燃机这条产业链，可能会被刚才我说到的这条产业链所取代。这样来说，原油的角色，可能以前是70%是能源30%是材料，后面就会转变成30%是能源70%是材料，可能在未来十年内，或者十年到二十年以内会逐步地完成这个角色的转变。也就是说，要做一个大型的炼化装置，要在未来的行业发展趋势中获取先机的话，一定是要把自己从一个能源提供商变成一个材料提供商，这一点是符合发展规律的，这一点浙石化做的是相当不错的。

另外，在路演过程中也经常有人问我，大型炼化装置的壁垒在哪里？我说，大型炼化装置的壁垒，主要是在两个环节。技术没有壁垒，为什么技术没有壁垒呢？因为我们所有的技术都是来自专利上的授权，要么是国内专利商的要么是国外的。主要的壁垒在哪里呢？我认为一个是政策上的支持。像荣盛浙石化两期装置的整个投资大概要2000亿，自有资本大概接近540到550亿，这是很明显的资本密集型，商业银行还愿意竞争剩下的部分，这是资金上的支持。 最关键的壁垒在哪里呢？是政策上的，允不允许你做，这才是一个最大的壁垒。 我看过台塑王永庆的回忆录，一九七几年的时候，台塑从下往上做，做到一定程度的时候，他就有一个想法，我要做一个大型的炼化装置。但是当时国民党不允许，因为当时台湾是由类似中石油、中石化的国有企业在经营，不允许你经营。一直过了20年，1994年，台湾国民党放开了，给台塑石化一张允许进入大型炼化装置的许可，至此以后，就开始建设，90年代开始建设，完全建成是在07年，2500万吨炼油，300万吨乙烯。我们国家也是这样，会涌现出这样一批优秀的企业，能到千亿的市值，本质上，还是国家给了政策上的支持，这个是我觉得最关键的。没有政策上的支持，允许他们进入并且允许他们做大做强，就没有这些企业什么事情了，这是第一个大型炼化装置的壁垒——政策。 第二个比较关键的，是本土要有足够大的市场。 为什么？像国内，大型炼化装置肯定不止一两套，已经很多套了。因为国内的市场足够大，建一套大型的炼化装置，一部分外销，一大部分内销，相当于是能进能退，保证产品能够基本上全部消化掉。整个亚太区域，以前是日本，后面是韩国，接下去是台湾，他们有大型炼化装置，本土有市场是一个前提。在这个情况下，大型炼化装置能够脱颖而出，是借助于本土的市场。所以大型炼化装置的壁垒，我的理解，第一个是政策，第二个是本土有一个相对比较庞大的市场，可以消化、容纳产品。浙石化，现在搞了2000万吨，再搞4000万吨，后面甚至还有三期，6000万吨等等，都可行。这些可行的基础，都是建立在我刚才说的两大基础上，这是我对大型炼化装置壁垒的认识。另外，就后面发展来看，我记得在17年大型炼化会议上也提出过一点，1000亿市值仅仅是这些公司起步的一个阶段，可以预期的是，这些公司可以动用的自由现金流将在上百亿以上，为中国化工企业赶上全球先进的化工企业打下了基础，因为只有他们才可以动用大规模的资金去做研发投入。譬如像韩国知名的炼化公司LG化学，它就是炼化起家，逐渐在电子、芯片、半导体方面有所成就。所以我认为，现在第一步，大型炼化装置，尤其是浙石化一期二期设计上，荣盛也好、桐昆也好，上一个台阶，接下来，这批大型炼化装置公司，谁会走的越来越好？一定是在现有基础上，进一步跨越，往新型材料上走，往上走，就是我觉得这些大型公司再上一个台阶最关键的驱动因素。

1、 历史 性机遇下的民营大炼化龙头

1.1、民营大炼化的 历史 性机遇

民营大炼化的起源来自“十三五”期间，国家在千吨级炼厂上对民营企业放开。2016-2018年，国内炼油化工行业迎来一波景气周期，民营企业对炼化行业投资热情高涨。恰逢2016年后民营聚酯龙头企业盈利趋势向上，积累了向上游做一体化延伸的资金，在这一波炼化投资高峰中，他们冲在了最前列。

“十三五”期间，国家制定了《石化产业规划布局方案》，希望通过更为合理的规划，扭转国内石化项目分布分散、竞争力不强的格局。规划的七大石化基地均位于沿海经济发展水平高、港口条件优良的的区域：包括长三角地区的上海漕泾、浙江宁波和江苏连云港基地；泛珠三角的广东惠州和福建古雷基地；环渤海的大连长兴岛和河北曹妃甸基地。

这一轮民营企业的典型代表项目，无一例外占据了七大石化基地最有利的区域，典型的项目包括恒力石化2000万吨大连长兴岛项目，浙石化4000万吨舟山项目虹石化1600万吨连云港项目。

2020年，恒力、浙石化和恒逸文莱项目一期均已经全面投产，开始为上市公司贡献利润。2020Q1，在油价下跌和疫情的双重影响下，国营炼厂普遍亏损，而民营大炼化仍有盈利，形成鲜明对比。民营大炼化证明了比存量炼化项目成本更低，分化在全年会体现得更为明显。

然而，国内的炼油行业仍处于深度过剩状态，2019年国内炼油能力8.60亿吨，加工原油6.49亿吨，开工率只有75.5%，按照90%开工率估算国内炼油能力过剩约20%。国内的炼化企业不得不面临有6000万吨以上的成品油需要出口的压力。而下游产品的过剩正在从成品油蔓延到烯烃、芳烃等化工品。

在这样的背景下，我们预计“十四五”期间，国家对新建炼化产能的审批将更为严格。此前抓住时机的民营大炼化企业，占据了沿海区位优势，项目用了最新一代的炼化技术，是极具竞争力和稀缺性的。而浙石化，未来一年将从2000万吨增加至4000万吨规模，远期还有望增加三期项目到6000万吨，是这一轮民营炼厂扩张中占据最多的项目。

1.2、最具政策红利的民营大炼化企业

中国（浙江）自由贸易试验区，是2017年院在浙江舟山群岛新区设立的区域性自由贸易园区，将重点开展以油品为核心的大宗商品中转、加工贸易、保税燃料油供应、装备制造、航空制造、国际海事服务、国际贸易和保税加工等业务。

2020年3月，院批复《关于支持中国（浙江）自由贸易试验区油气全产业链开放发展若干措施》，指出支持浙江自贸试验区适度开展成品油出口业务，允许浙江自贸试验区内现有符合条件的炼化一体化企业开展副产的成品油非国营贸易出口先行先试，酌情按年度安排出口数量。

国内的成品油出口目前实行配额制，2019年只有中石化、中石油、中海油和中化等国营企业获得配额。由于地方和民营炼厂在成品油分销网络的建设上大幅落后于中石化和中石油等国营企业，成品油出口环节的限制，给地方和民营炼厂造成了巨大的经营压力。2020年4月，浙石化已顺利取得100万吨低硫船用燃料油出口配额，预期后续在汽柴油的出口配额上也会有所放开。公司在7月又获得成品油非国营贸易出口资质，为浙石化成品油的灵活安排生产和出口销售铺平了道路。

1.3、浙石化将形成民企控股，国企和外企三方合资的股权结构

目前浙石化的股权结构为荣盛石化（民企）控股51%，桐昆股份（民企）20%，巨化集团（国企）20%，舟山海投（国企）9%。舟山海投的股份拟转让给沙特阿美（外企），未来将构成民企控股，国企和外企三方合资的股权结构，有利于融合多方。

主要控股和参股方，荣盛石化和桐昆股份拥有庞大的PTA和聚酯产业链，可以和浙石化形成从油到丝的全产业链协同；巨化股份是浙江省内的大型化工国企，代表了浙江省国资的支持；沙特阿美是全球超级原油和炼化巨头，可以为公司带来原油进口、炼化技术、成品油和化工品销售贸易上的协同。

在成品油销售环节，浙能集团和浙石化共同成立浙江省石油股份有限公司，浙能控股60%，浙石化40%。浙能集团是浙江省大型国营电力、油气和能源服务巨头。合资公司将在浙江建设几百个加油站，作为浙石化成品油的一条重要销售渠道。

在对原油到化工品的技术发展上，沙特阿美和沙特基础工业的第三代原油制化学品技术，实现接近50%的从原油到化学品直接转化率。第四代技术是沙特阿美和CB&I、CLG联合开发的“热原油制化学品”技术，可通过研发加氢裂化技术将原油直接生产化工产品的转化率提高至70%-80%。

2、浙石化将是国内最具竞争力的一体化炼厂

相比国内的存量炼厂，浙石化整体规划设计，装置规模大，技术领先；位于华东核心位置，区位优势显著。其主要股东可以就近消化PX和乙二醇。在政策支持方面，浙江省配套建设公用设施，给予800万吨规模煤指标，配套构建成品油零售网络。浙石化4000万吨建成后，将成为国内最具竞争力的炼厂。

2.1、整体设计规划，烯烃芳烃比例高，规模优势显著

浙石化4000万吨炼化一体化项目是整体规划设计的，一期围绕最大化芳烃产能为中心，并配套大型乙烯装置充分利用轻烃；二期方案最大限度生产乙烯及下游产品。4套1000万吨常减压装置加工原油适应性强，其中一期设计可加工高硫中质和高硫高酸原油，可按照市场原油的供应情况加工低价的“机会原油”。

浙石化初期设计总规模为4000万吨/年炼油+1040万吨/年芳烃（其中800万吨PX）+280万吨/乙烯。其中一期建成规模为2000万吨/炼油+520万吨/芳烃（其中400万吨PX）+140万吨/乙烯，即成品油收率为42%。一期重油加工选用固定床渣油加氢+重油催化裂化+焦化组合模式；二期将用浆态床渣油加氢方案。一期化工部分乙烯下游产品主要为EO/EG、聚乙烯和苯乙烯；丙烯下游主要为丙烯腈，聚丙烯和苯酚丙酮，并配套60万吨丙烷脱氢装置充分利用炼厂副产的LPG多产丙烯。公用工程方面用海水淡化、粉煤锅炉和煤焦制气，制氢成本较低。

浙石化二期在总结一期经验的基础上，增加一套乙烯，并扩大芳烃的产量，将整体调整为4000万吨/年炼油+880万吨/年PX+420万吨/年乙烯，化工品比例进一步提升。按照二期乙烯和芳烃产品的比例，预计浙石化一期也还有进一步优化增加化工品的空间。

2.2、下游一体化配套优势

浙石化的主要股东荣盛石化，其参控股的逸盛系，拥有1350万吨PTA产能，远期将达到2000万吨。荣盛石化还拥有255万吨聚酯产能，并在继续增加。另一股东桐昆股份拥有400万吨PTA产能，远期将达到900万吨；拥有640万吨聚酯产能，远期将达到1000万吨。两大股东完全可以消化其生产PX和MEG产能。其他聚烯烃等化工品方面，长三角地区是国内最活跃的化工品交易和应用市场。

此外荣盛石化在宁波中金还有200万吨芳烃装置（含160万吨PX），用燃料油和石脑油进料路线，如果上游炼油端可以放开，中金石化也可以扩展成一套炼化一体化装置。

下游方面，浙石化用合作的模式，进一步深挖化工品深度加工，提升产品的附加值。

浙石化和德美化工成立德荣化工（50:50），对浙石化项目50万吨裂解C5和48万吨裂解C9进行深加工。将建设50万吨/年裂解碳五分离装置，20万吨/年碳五加氢装置，48万吨/年裂解碳九分离加氢装置，7万吨/年间戊二烯树脂装置，10万吨/年DCPD树脂加氢装置和6万吨/年碳九冷聚树脂装置。浙石化和BP以50:50的比例建设年产100万吨的醋酸厂，将用BP的CATIVA XL技术。

3、全球首屈一指的炼化一体化基地

3.1、世界超大型炼厂情况比较

4000万吨规模的炼油产能，可以进入世界前五行列，到6000万吨可以名列全球前二。全球范围内，炼油产能聚集的区域主要是美国墨西哥湾、韩国蔚山、印度贾姆纳格尔、新加坡裕廊岛和沙特延布等。其特点是，既拥有优越的港口条件，又面向腹地广阔的消费市场。同样的，我国杭州湾也有望形成一个1亿吨以上的炼化产能聚集区，辐射长三角区域，该区域已包括浙石化、镇海炼化、上海石化、大榭石化和高桥石化的搬迁。

排名

公司

炼厂所在地

炼油能力 （万吨/年）

1

印度信诚石油公司

印度贾姆纳格尔

6200

2

委内瑞拉帕拉瓜纳炼制中心

委内瑞拉胡迪瓦纳

4830

3

韩国SK公司

韩国蔚山

4200

4

阿联酋阿布扎比炼油公司

鲁维斯

4085

5

GS-加德士公司

韩国丽水

3925

6

S-Oil公司

韩国昂山

3345

7

沙特阿美公司

美国得克萨斯州波特阿瑟

3015

8

埃克森美孚公司

新加坡亚逸查湾裕廊岛

2960

9

美国马拉松石油公司

美国得克萨斯州Galveston港

2855

10

埃克森美孚公司

美国得克萨斯州贝敦

2800

11

美国马拉松石油公司

美国路易斯安那州Garville

2780

12

沙特阿美公司

沙特拉斯塔努拉角

2750

13

台塑石化股份有限公司

麦寮

2700

14

埃克森美股公司

美国路易斯安纳州巴吞鲁日

2510

15

科威特国家石油公司

科威特艾哈迈迪港

2330

16

壳牌东方石油公司

新加坡武公岛

2310

17

中国石化股份镇海炼化公司

中国宁波镇海

2300

在全球这些规模名列前茅的项目中，委内瑞拉和阿联酋是因为原油产地区域而规划的炼厂，以生产燃料为主。委内瑞拉帕拉瓜纳炼制中心的大炼厂Cardon和Amuay最初都是由1950年左右的300万吨/年以内的炼厂发展而来，到现在的4830万吨/年规模，主要目的是将委内瑞拉的重质原油转化为燃料。但因为委内瑞拉的经济危机，使得投资和原料经常不足，炼厂负荷常年得不到保障。阿联酋鲁维斯炼油厂起步于600万吨/年的装置，2000年扩建到1500万吨/年，2015年扩至4085万吨/年，也以生产燃料为主。

韩国既不是中东那样的原料地，也不具备像中国、印度那样的消费市场，其炼厂以出口为导向。韩国大规模建炼厂是在1990年以后，以规模效应著称，其炼厂平均规模超过2000万吨/年。由于靠近中国市场，2008年后中国经济的高速发展为韩国炼厂带来了巨大的市场红利，例如08年后中国每年从韩国进口大量的PX。但是，随着国内这一批千吨级炼厂的落成，失去消费地和装置先进性优势的韩国炼厂正在逐步丧失竞争力。

3.2、印度信诚实业：高速发展的市场化民营炼厂

印度是全球第三大石油消费国，石油需求持续增长。由于印度炼油业对私人资本开放，私营炼厂得以蓬勃发展，目前已占印度炼油能力的40%。印度信诚石油公司是印度最大的民营炼化巨头，在贾姆纳格尔的炼厂拥有140万桶/天的原油处理能力，对应7000万吨/年，是全球最大的炼厂，复杂系数为21.1。同时，公司在2018年成功投产了150万吨美国乙烷进料的乙烷裂解装置，增加乙烯的产能。

印度信诚实业集团是一个横跨能源化工、零售和电信业的超级大集团，是印度市值最大的公司。炼化板块目前仍是其盈利最好的板块，是其发展的基石，帮助其培育了快速增长的电信业。

近年来，为解决其高企的负债和保持增长，印度信诚也展开了和国际巨头的合作。沙特阿美斥资150亿美元收购印度信诚炼化板块20%的股权，其对印度信诚炼化板块的估值达到750亿美元。作为合作，印度信诚将从沙特阿美购50万桶/天的原油。下游分销方面，印度信诚和BP公司合资（51:49）的成品油零售公司，目前在印度有约1400座加油站，估值20亿美元，未来5年内将加油站增加到5500座。

3.3、台塑石化：浙石化的“简配版本”

台塑石化拥有2700万吨炼化产能和300万吨乙烯产能，其主要装置在1998年、1999年和2007年投产。台塑石化主要由3套900万吨常减压装置、2套400万吨重油加氢装置、2套420万吨渣油催化装置，和3套分别为70万吨、103.5万吨和120万吨的乙烯装置组成。其芳烃组分交由台化芳烃厂加工，烯烃组分也被交由台塑集团其他子公司加工，所以台塑石化相当于70%比例浙石化产能的“简配版”。

台塑石化在原油价格较为稳定的情况下，净利润大致在50-120亿人民币之间波动，市值在2009年炼厂建设完成后基本在1500-2000亿人民币之间波动。

估值方面，台塑石化近10年平均ROE水平在11.5%，而平均PB为2.5倍，PE大致在20倍附近波动。

3.4、浙石化的国际比较

从炼厂产能规划上来看，浙石化二期建成后将远超台塑石化，三期建成后将达到印度信诚炼化板块的规模，并且在化工品方面产能更大，向下游延伸更深。从产业链配套来看，浙石化在下游聚酯产业链的配套和产业集群上也优于台塑石化和印度信诚。

从过去10年亚洲炼厂PB-ROE情况来看，日本炼厂的ROE水平最低，韩国炼厂次之，印度和中国的炼厂ROE水平较高。从我们对民营大炼化各个板块的理解来看，过去聚酯和PTA板块的ROE水平大致在10%左右，而民营大炼化项目的ROE水平有望提升至20%以上。民营大炼化公司的PB水平应该高于亚洲其他炼厂。