美联储金价下行风险分析_美联储的金价走势

1.请问黄金过年一般会涨价吗，想投资黄金什么时候买入划算啊？

2.利率跟黄金价格有什么关系？

3.政策利好风险资产！景顺策略师：明年加配价值股和新兴市场

4.金价保持不变！各大金店黄金价格多少钱一克？

请问黄金过年一般会涨价吗，想投资黄金什么时候买入划算啊？

投资者应该用黄金分散长期债券投资，因为黄金会受到“恐惧情绪驱动的需求”提振；包括Sabine Schels在内的高盛分析师称：在投资组合中，黄金不能完全取代债券，但把一部分常规债券改成黄金的理由前所未有的强烈。

机构称圣诞节前后买进黄金，新年的第二周卖出，黄金上涨的几率超过80%

我们仍认为黄金会上涨，因为对周期后期的担忧和不断加剧的政治不确定性，可能会支持黄金这样的防御性资产的投资需求；因美联储降息，且负收益率债券规模攀升至17万亿美元，黄金曾在今年9月创下六年新高。

CFTC数据还显示，截止12月3日当周，对冲基金和其它大型投机者对黄金的看涨增加了8.9%。这是9月底以来的最大涨幅；尽管高盛表示金价还有进一步回调空间，但该行仍然坚持其明年金价将升至1600美元的预期。

CPM Group预计，2020年黄金平均价格为1540美元，高于2019年1395美元的均价预期。新闻的驱动甚至可能导致金价飙升至1600美元；CPM Group研究主管Rohit Sant表示，全球经济走软，加上各国央行有意取宽松的货币政策，应该会在2020年支撑金银价格。此外，各国央行可能会继续购买黄金。

市场存在很多不确定性，主要受美国和欧洲政治功能失调的影响。与此同时，全球经济增长预计将放缓；若有必要，央行仍对放宽货币政策的想法持开放态度。因此，所有这些因素加在一起应该会对金价形成支撑；我们不一定会看到金价大幅上涨。它们可能会逐渐回到今年的一些高点，甚至可能会略高于今年的高点，达到1580美元左右。

CPM Group预计，各国央行今年将净买入2000万盎司黄金，并预计2020年也将有类似的增长；这也支撑了今年金价。与投资者不同，我们认为，各国央行可能成为更持续大量购买黄金的买家。投资者有可能推动金价大幅上涨。但就购买模式而言，央行可能要可靠得多。

利率跟黄金价格有什么关系？

将黄金作为通胀保值债券看待，价格和实际利率密切相关，当前低通胀环境下，名义利率成为主导黄金价格的因素；

分析黄金价格，可以简单将其作为通胀保值债券看待：黄金价格和实际利率呈现反向关系。

黄金价格和实际利率并非线性的：当实际利率较高的时候，黄金价格对实际利率的变化并不敏感。这也很好理解，在经济向好其他资产可以提供更高收益率的时候，黄金的吸引力大幅下降，这时候即使是实际利率有些许下降，黄金的价格也不会有明显上升。因而，用实际利率看黄金，还是在实际利率在0附近的时候最有效。

我们还可以从另一个角度看黄金价格，那就是全球负利率债券规模。负利率债券规模和黄金价格密切相关。这和实际利率影响黄金的逻辑一致：负利率债券规模上升，黄金作为零利率债券的优势显现，价格也随之上升。

当前全球负利率债券规模接近17万亿（彭博巴克莱指数统计），我们可以做一个设，如果按照历史经验，美债降息周期中利率高低点差距在300个BP以上，那么在本轮降息周期的末尾，美债有零利率甚至负利率的可能，而美国国债规模超过20万亿美元，如果美国国债出现负利率，将推升黄金价格迅速增长。在此之前，在全球利率下行周期中，其他国家负利率债券规模将持续增长。

实际利率对黄金的指示意义更多是方向性的。关注中美利率走势，可以发现尽管利差有收窄或走扩的区间，但是趋势基本一致。

黄金的上涨、美债的下行、全球负利率债券数量的增加都在讲述同一个故事：在全球经济下行的背景下，货币政策不得不承担更多任务，中国的利率下行是全球经济下行和货币宽松的一部分。

政策利好风险资产！景顺策略师：明年加配价值股和新兴市场

第一 财经 ： 助推美股在今年多重利空之下屡创新高的原因是什么？

第一 财经 ：可以说，美联储在股市大涨中扮演了重要角色。

第一 财经 ： 今年风险资产和避险资产同时走高，标普500指数和金价分别上涨14%和20%，如何理解这种局面？

莱维特：我对经济的基本设是，2021-2022年经济改善，通胀温和，货币政策维持宽松，这些都对股票等风险资产有利。尾部风险在于，疫情恶化病例激增破坏需求，引发通缩，又或者所有刺激措施最终转化成了通胀，黄金在上述两种极端情况下都表现理想。不过，鉴于我对明年的设是通胀温和，我不认为需要黄金来对冲尾部风险，因此未来几年黄金不会跑赢其他资产类别。

第一 财经 ： 11月道指首破三万点整数关口，我知道您在1999年亲眼见证了道指升穿一万点，这些里程碑的节点对投资者来说意味着什么？

莱维特： 1999年我还很年轻，当道指踏入五位数区间，交易员们戴上印有10000数字的帽子庆祝，飘撒彩色纸片。

事实上， 如果你相信随着时间推移，全球经济终将反弹，那么主要股指总能创新高，我相信三万点不是终点，风险资产还有上涨空间。

第一 财经 ：不少大行已经发表2021年展望，高盛预测明年标普500指数全年目标为4300点，摩根士丹利给出的目标是3900点，你对明年美股的预期是什么？上涨动力在哪里？

莱维特：我相信美股明年将会继续走高，催化剂是经济得以改善，积压的需求会在未来一年得到释放。而且零利率环境意味着4.3万亿美元资金没有任何利息，鉴于美联储表示未来几年都会维持零利率，我相信资金将会涌向美债、美股，明年底标普500指数可望升至4000点上方。

第一 财经 ： 科技 股是今年的赢家，板块年初至今累涨38%，能源则是表现最差板块，累计跌幅34%，这种轮换是否会延续至明年？

莱维特：应该还是会看到，市场基于经济复苏的逻辑进行交易（recovery trade），但并不意味着 科技 板块将会跑输， 科技 股某种程度上也是一种周期性资产，明年也能取得不俗表现。其他板块的上涨更需要显著的经济改善、持久的宽松环境，例如金融、能源、材料和工业板块，这些板块今年表现失色，但近期势头强劲。 投资者需要留意投资期限，是在未来几个季度进行交易，还是为未来五到十年进行资产配置。能源等板块短期之内可能反弹，但长期来看，仍具有结构性压力。

第一 财经 ：近期的疫情失控是否改变了您对经济前景的看法？摩根大通预测明年一季度GDP将萎缩1%，耶鲁大学高级研究员史蒂芬·罗奇认为经济或将处于双底衰退边缘。

莱维特： 我们对疫情二次暴发早有预期。在突袭美国初期，我们就研究了1918年的西班牙流感， 了解疫情会在夏季显著改善而在冬季明显恶化，这种预期也反应到了资产价格当中。 我对经济前景的预期是，今年四季度和明年一季度将会疲弱，但不至于到收缩区间，二季度开始将大幅反弹。

第一 财经 ：基于上述预期，未来几个月您如何调整您的资产配置？

莱维特： 未来美联储不会加息，美债收益率曲线将趋于陡峭，与经济相适应的货币政策会令美元继续贬值，商品价格将会回升，价值板块及信贷市场能有不俗表现。 因此，我会配置更多周期性股、价值板块，谨慎对待银行、房地产利率敏感资产，同时，我也不会卖出今年大放异彩的成长性股，许多个股都具有长期结构性优势，我会维持对它们的持仓，配置更多价值股是为了让资产组合多元化。

另外，之前在美元资产上获得不错回报的投资者，需要重新审视，考虑非美尤其是新兴市场资产，很明显，亚洲在此次疫情中复苏得更好。

第一 财经 ： 您认为目前有哪些风险被投资者忽略？

莱维特 ： 最大的风险在于，住院和死亡人数远超市场预期，然后引发更多封锁措施和经济停摆，同时新一轮财政刺激缺席，可能会造成短期的市场动荡。此外，疫苗有效性低于预期，或者分发规模不及预期，也是风险因素，不过市场有信心医疗研发方面能有突破。 市场总是存在这样那样的不确定性，我在做投资决策、评估风险时，总是问自己两个问题，一是未来几年经济走向何处，二是美联储政策会如何应对。这两个问题的答案是肯定的，很难想象美国经济不会反弹，美联储点阵图显示，2023年之前都会维持零利率。

第一 财经 ：您如何看待耶伦被提名为美国新任财政部部长？

莱维特 ：市场对耶伦获得财长提名表示欢迎。耶伦任美联储期间，经济温和增长持续扩张， 疫情之后美国经济可能回到2014-2018年的状态，即复苏时的低增长时期，“鸽派”耶伦是宽松政策的积极拥护者，相信她走马上任之后会支持更多财政刺激。

金价保持不变！各大金店黄金价格多少钱一克？

今天是8月21日，金店黄金价格皆没有发生变化，不涨不跌。

但是在刚过去的周末两天内，部分金店出现微跌，整体金价依旧非常高。目前，金价最高的金店为周六福、老凤祥，依旧不涨不跌，报价594元/克。而金价最低的金店还是菜百，一样不涨不跌，报价572元/克。今日黄金价格高低差为22元/克，价差较大。

具体各大品牌金店最新价格见下表格：

说完黄金价格，再来大致说说铂金价格，继续拿周大福来说，今日金价保持不变，铂金价格则是微涨，涨幅为1元/克，报价377元/克。其他金店铂金价格暂时就不详细报了，如果大家想了解各大金店的铂金价格欢迎留言，小金看到留言后，后续将给大家添加整理。

今日金价保持不变，黄金回收价格则是微涨，涨幅为2元/克。同时，每个品牌的回收价格也不一样，小金大致整理了几个，详见下表，数据仅供参考：

说完实物黄金价格，我们再来讲讲国际金价情况：

上周五，现货黄金先涨后跌，在近10美元的区间内横盘震荡，最终小幅收涨0.03%，报1889.42美元/盎司，但周线仍下跌1.27%，为连续第四周下跌。今日，现货黄金继续震荡走势，一度刷新3月15日以来低点至1884.70美元/盎司，截止发稿，金价暂报1888.82美元/盎司，跌幅0.01%。

上周现货黄金下跌，是因为近期美国经济数据良好，美元指数相对强劲，美债收益率一度逼近近十年内高点，对无息资产黄金形成压制，且美联储7月会议纪要释放鹰派态度，也在打压黄金走势。今日暂无重要经济数据公布，大家可留意市场对全球经济前景和杰克逊霍尔年会的预期变化。

对于金价后市，在每周的黄金调查中，分析师与散户意见相左，其中63%的分析师看空本周黄金，而有44%的散户预计本周金价将上涨，41%的散户认为短期内金价会走低。

具体，ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示，市场目前正消化美国利率将在较长时期内走高的预期，这一动态将支撑美元，对贵金属来说是个坏消息，金价可能继续承压，下一个重要支撑位在1875美元。

盛宝银行的大宗商品策略主管Ole Hansen则表示，他维持对黄金的长期看涨预期，但认为本周金价有走低的风险。

总的来说，短期来看，现货黄金仍有一定下行风险，而国内金店黄金价格还有望进一步下调，但依旧不是一个购买黄金首饰的恰当时期，价格依旧太大，如果不着急，大家还是继续等待回落吧。