经济学家预测金价_预测金价走势

1.请问黄金过年一般会涨价吗，想投资黄金什么时候买入划算啊？

2.黄金价格的价格因素

3.黄金交易量爆棚 为什么金价还是被打回原形

4.国际金价突破1940美元关口，为何黄金能支撑到现在？

5.你觉得金价以后会跌还是会涨？

6.为什么现货黄金在涨，而黄金T + D反而再跌呢？

7.林采宜简介

8.财经日历中哪些数据变动对外汇汇率影响大，要举例说明

请问黄金过年一般会涨价吗，想投资黄金什么时候买入划算啊？

投资者应该用黄金分散长期债券投资，因为黄金会受到“恐惧情绪驱动的需求”提振；包括Sabine Schels在内的高盛分析师称：在投资组合中，黄金不能完全取代政府债券，但把一部分常规债券改成黄金的理由前所未有的强烈。

机构称圣诞节前后买进黄金，新年的第二周卖出，黄金上涨的几率超过80%

我们仍认为黄金会上涨，因为对周期后期的担忧和不断加剧的政治不确定性，可能会支持黄金这样的防御性资产的投资需求；因美联储降息，且负收益率债券规模攀升至17万亿美元，黄金曾在今年9月创下六年新高。

CFTC数据还显示，截止12月3日当周，对冲基金和其它大型投机者对黄金的看涨押注增加了8.9%。这是9月底以来的最大涨幅；尽管高盛表示金价还有进一步回调空间，但该行仍然坚持其明年金价将升至1600美元的预期。

CPM Group预计，2020年黄金平均价格为1540美元，高于2019年1395美元的均价预期。新闻事件的驱动甚至可能导致金价飙升至1600美元；CPM Group研究主管Rohit Savant表示，全球经济走软，加上各国央行有意采取宽松的货币政策，应该会在2020年支撑金银价格。此外，各国央行可能会继续购买黄金。

市场存在很多不确定性，主要受美国和欧洲政治功能失调的影响。与此同时，全球经济增长预计将放缓；若有必要，央行仍对放宽货币政策的想法持开放态度。因此，所有这些因素加在一起应该会对金价形成支撑；我们不一定会看到金价大幅上涨。它们可能会逐渐回到今年的一些高点，甚至可能会略高于今年的高点，达到1580美元左右。

CPM Group预计，各国央行今年将净买入2000万盎司黄金，并预计2020年也将有类似的增长；这也支撑了今年金价。与投资者不同，我们认为，各国央行可能成为更持续大量购买黄金的买家。投资者有可能推动金价大幅上涨。但就购买模式而言，央行可能要可靠得多。

黄金价格的价格因素

全球仍处于宽松的环境下，虽然各国QE频出，但对金价的推动却在衰减。做多氛围的积累须要一个累积过程。在2011年三季度，金价在仅约两个月的时间大幅投机上涨约30%以后，形成了极大的阶段性泡沫，并迎来了随后至整个2012年的总体休整过程。伴随金价在2012年自身的技术休整，以及各央行进一步释放货币，金银价格的泡沫即得到了技术性充分消化，也得到各央行信用货币注水的消化。信用货币泡沫增大了，金价即便有泡沫，也在消化或变小。

2013年，以美联储为代表的全球央行将比2012年进行规模更大货币释放，以刺激经济尽快走出低迷。即2013年的信用货币扩张相对于实体经济增长或复苏，依然是一个信用货币泡沫大肆发酵的过程。我们正处于新一轮货币战争中心，而不是边沿。日本每月13万亿日圆的释放，近似2倍于美联储规模，是对货币战争的进一步催化。在这样的背景下，没有理由不看好历经充分休整之后的2013年金银市场。

1月4日的美联储纪要会议会议显示美联储对QE3的信心也并不强。仅仅是市场对美联储12月纪要感到意外的短期反应，相对于纪要，应更相信美联储在12月利率会议之后的直接声明。纪要说明美联储内部关于希望量化宽松达成目标的分歧在加大，纪要只是描述了这种分歧的存在，但结果依然是主张维持超宽松量化的力量占主导。、至少2013年，甚至2014年中期以前不用担心美联储会收缩宽松。如果将“纪要”形容为一篇记录12月美联储利率会议的叙事文章，那么12月利率会议之后的“声明”无疑代表这篇文章的“魂”或中心思想。

对12月“纪要”不理性反应，只是片面反应了相对于金市的利空部分。2013年1月美联储利率会议几乎完全重申了12月会议观点，且再度强化了美联储货币政策调控的目标门槛，即宽松至少将延续至美国失业率下降至6.5%，且通胀指标低于2.5%以前。尤其是对6.5%失业率的门槛强调。关于通胀指标，美联储曾表示可以适度容忍，相信这是真话，他们不可能表达出无视通胀的不负责任态度。

3季度黄金协会的数据显示，黄金的实物需求表现并不是很好，黄金协会关于实物需求的数据，主要来自珠宝与工业领域的消费与生产需求，特别是珠宝消费需求。此实物需求与黄金年矿产金供应一样，是一个相对刚性的指标。但还有一块实物需求具备极大弹性，那就是实物投资需求，一旦投资者发现投资黄金又可以产生明显赚钱效应时，又会刺激投资者购买金条、金币等制品进行投资，甚至首饰消费也会被进一步激化。故来自黄金协会的实物消费低迷需求不足为惧，那是因为投资者尚未发现2013年蕴藏的黄金投资价值，一旦发现，其必然井喷。

从2009年之后，主导金价走势的已经是投资需求，而不是首饰和工业用金等实物消费需求了。看待黄金市场基本面，盯紧全球信用货币泡沫的趋势相对于实体经济是在放大还是在缩小即可，同时还需关注黄金本身是否产生了明显的阶段性泡沫，这是投资黄金的“大道”。

2013年，黄金的实物需求与投资需求相较于今年会有很大的变化。一旦黄金的赚钱效应被发现，投资需求将远超实物消费需求，2013年会出现这样的情况，尽管这种状况在2012年并未得到明显体现。 黄金价格泡沫破灭六大理由

1、黄金价格会在出现严重的经济、金融和地缘政治风险时上涨，想想“金融末日”时的情景吧。但是黄金并未因此而成为多么安全的投资。在2008年至2009年的金融危机期间，黄金价格曾大幅下挫。

2、现货金价格在存在高通货膨胀风险时表现最好，这种时候黄金因被视为能够对冲通货膨胀风险而受到追捧。但是世界许多国家的央行大规模实施积极的货币政策之后，全球的通货膨胀依然处在低水平，并且通胀率还在进一步降低。大宗商品价格也向下调整。

3、现货黄金不会给投资者提供收益。既然全球经济目前正在复苏，其他资产向投资者提供的回报率都在提高，那么谁还会需要黄金呢？自从2009年以来，黄金的市场表现“大大”逊色于股票。

4、由于市场认为美联储和其他央行将停止实施量化宽松货币政策和零利率政策，实际利率已经走高。当现金和债券的实际回报率为负并且还在不断降低时才是买入黄金的时机，并不是这样的时候。

5、高负债率国家也没有起到让投资者远离它们发行的债务、投向黄金怀抱的作用。事实上，许多这些国家的政府都有大量黄金储备，它们有可能抛售黄金储备以降低政府债务。

6、美国的政治保守人士对黄金进行了如此大张旗鼓的炒作，以至于这种炒作开始起到反作用。在那些极右人士看来，只有黄金能够对冲政府剥夺老百姓财富的阴谋。 从国际场面看，由于国际市场担忧全球经济疲弱及石油需求放缓，加上盛传塞浦路斯将抛售40吨黄金，触发了黄金抛售潮。本周末收盘的纽约黄金期货急挫4.1%，收报每盎司1501美元。同2011年1920美元的最高点相比，下跌了22%。

国内也有业内人士提醒投资者说，黄金到底是“走下了神坛”，或者仅仅是一个“技术性回调”，只能交给时间判断。不过金价短期下滑态势十分明显，投资者还是需要十分谨慎。

五大导致金价暴跌原因

分析师认为，有一系列因素导致黄金价格下滑。

高盛在报告中表示，尽管欧元区避险情绪重新上升，且美国经济数据令人失望，但过去一个月金价并没有太大变化，凸显出投资者对持有黄金的信念正在迅速减弱。此外，高盛经济学家认为，塞浦路斯乱局和美国经济的疲弱表现都不足以影响其对2013年下半年美国经济复苏将提速的预期判断，该行分析师由此认为金价大幅反弹的情况很难出现。而据媒体报道称，塞浦路斯计划出售约10吨黄金，这可能是黄金期货大跌的一个重要原因。

法国兴业银行在周一发表报告指出，黄金价格将在未来三个月之内跌破每盎司1265美元。法国兴业银行分析师史蒂芬妮-埃姆斯指出，金价的下一个目标将是每盎司1265美元，而市场将在一到三个月之内目睹这个价位被突破。

国际金价的下跌或许也受到了美联储货币政策会议的影响。根据美联储10日公布的一次货币政策会议纪要，美联储围绕是否在年中之后缩减每月850亿美元债券购买计划的规模展开了激烈争论。美联储高层认为，美国就业市场企稳，美联储应在未来几次货币政策例会上考虑减少资产购买计划的规模，以降低潜在风险。

市场人士分析，美元的强势地位不改，而黄金的避险功能已经被商品功能所掩盖，因此美元与黄金走势出现了负相关的关系。一旦美元强势继续，黄金的弱势行情也将延续。这意味着金价在一段时期内仍将承压，长达12年的牛市也可能就此结束。

一些分析师认为，黄金价格的大跌是因为全球金融稳定性，更高的通货膨胀和世界经济等多方面的市场担忧都得以缓解，这些在过去都是对黄金价格的支持因素。在持续多年的超低利率环境使得很多市场参与人士仅仅有微不足道的回报之后，交易商可以更积极的寻求更高收益的资产。

还有分析师认为，中国经济增速放缓和黄金多头爆仓也是黄金暴跌的原因。抛售引发恐慌大幅拉低价格，这使得很多投资者爆仓或触及止损位后结算离场，促使更多人抛售手中头寸。分析称，黄金价格下跌的一部分原因是投资者选择出售而不是增加更多保证金以保持仓位。贵金属交易中，交易人可以仅仅支付合约全部价值的一小部分来获得交易资格，也就是所谓保证金，这个保证金的比例在合约价格下跌时会被要求提升。

黄金交易量爆棚 为什么金价还是被打回原形

随着投资者为美联储2017年可能的加息做足准备，黄金白银在去年末陷入低谷。数据显示，贵金属ETF的资产连续21天出现下滑，这是2013年5月以来最长的一次连续下滑。此外，美元指数自美国大选以来就开始不断升高，美元上涨，债券利益上升以及股市的连创新高均表示风险情绪在投资者之中的蔓延，这对于黄金白银来说并不是好事。

业内预测金价最准确的经济学家称，随着全球经济转暖和美联储政策的收紧，黄金价格在2017年将会继续回撤。美联储将会在2017年加息两次。

为何美联储加息对黄金白银市场影响很大?

我们知道，黄金白银是以美元计价的。一般来说，美元升值走强，则意味着流向黄金白银投资的资金将减少，黄金白银价格则会下跌;反正，美联储若是降息，美元贬值，流向美元资本市场的资金则会减少，这时多数资金将会流向黄金白银或是白银市场投资，从而黄金白银价格则会上涨。一般都是呈现负相关走势!

虽然美联储加息可能导致金银价格下跌，这个结论是大概率的但却不是绝对的。对于“美联储加息对黄金白银市场有何影响?”这一个问题，要结合全球金融市场发展状况分析，并不是美联储加息金价就一定会跌的。所以还要结合当时局势才能确定

国际金价突破1940美元关口，为何黄金能支撑到现在？

首先，新冠疫情的再度出现，继续使市场风险情绪承压，这有利于黄金这一典型的对冲资产获得上扬机会。毕竟，疫情的爆发让全球经济陷入更加颓废的困境。特别是随着疫情的反复爆发，确诊病例的增多使得经济重启计划搁浅，市场对秋冬疫情卷土重来的担忧加剧，使得投资信心趋于保守和理性，为未来经济发展埋下不确定性的种子。

根据约翰霍普金斯大学公布的最新数据，全球确诊病例超过1630万，死亡人数超过万。其中，美国仍是疫情最严重的国家，确诊病例超过436万例，死亡人数近15万人。为了避免美国经济陷入双谷衰退，美国至少需要1.5万亿美元的刺激资金，比许多国会议员现在预期的要多出数千亿美元。穆迪首席经济学家马克?赞迪。

显然，美元作为世界主要储备货币的地位不断受到冲击，金价走势与美元指数走势呈负相关，或进一步支撑金价。具体来说，由于疫情在美国反复爆发，经济重启计划被迫停止，难以顺利运行。此外，美国实施量化宽松政策和零利率政策，将增加美国经济面临的不确定性，开启美元弱势周期，看空情绪或将继续加强。

同时，随着人们对疫情冲击下的经济走势越来越不安，预计未来市场将长期维持低利率和货币贬值，进而开始加大对以金银为首的硬资产的购买力度。一方面反映在ETF等被动资金的持续流入上。世界黄金协会数据显示，2020年上半年，全球黄金ETF总规模达到3621吨，同比增长25%，再创历史新高；截至6月，全球黄金ETF连续7个月净流入，创历史新高。其中，今年5月，流入黄金ETF的资金总额为337亿美元，创下2016年的新纪录。

你觉得金价以后会跌还是会涨？

金价的问题其实相对比较复杂，绝对不能用简单的涨跌来评判。

在回答这个问题之前，我觉得你有必要了解一下金价和货币的关系，甚至了解一下金价和全球经济的关系。从某种程度上来说，金价虽然不能作为一般商品的等价物，但却可以作为金融的对标产品。金价的涨跌其实跟美元的强弱周期有很强的关联，我会从以下几点做详细解释。

一、你可以简单把黄金当成避险资金。

这个说法虽然有些粗糙，但是可以向很多新手解释黄金的价格问题。如果你难以理解黄金价格的逻辑，最简单的方法就是把黄金当成避险资金来看待。当市场上的流动性过大的时候，因为很多人害怕自己的资产贬值，便会把资金放到可以保值的资产上，这些资产包括房地产和股市，同时也包括基金和黄金。也正因如此，你在判断黄金涨跌时，需要判断市场的流动性。

二、黄金也跟美元的强弱周期有关系。

这个逻辑相对比较复杂，如果简单来讲的话，当美元处在强周期的时候，黄金的价格一般处在弱周期。反之，当美元渐渐走弱的时候，黄金的价格就会逐渐走强。现在有很多经济学家预测美元马上就要步入弱周期，弱周期的持续时间可能会达到5年以上，所以黄金的价格可能会进一步走强。

三、我个人比较看好金价以后会涨。

我所发表的仅仅是我的个人观点，不构成任何人的投资决策的依据。在我看来，我认为未来几年的黄金价格会进一步上涨。至于上涨的幅度是多大，我觉得跟市场上的货币流动性有很大的关系，同时也跟经济的恢复程度有关，这个三言两语就讲不清楚了，我建议你去做系统的调研。

综上所述，你可以综合参考一下我的观点，我个人觉得金价会涨。

为什么现货黄金在涨，而黄金T + D反而再跌呢？

上海黄金交易所黄金T+D收盘上涨0.78%至387.45元/克；白银T+D收盘下跌0.81%至5243元/千克。金价收涨，主要因在上周连续大跌之后，金价走出技术上的回升调整，当前市场对美元走势前景出现分歧，欧美贸易问题又起争端，而美债收益率维持持续上升的态势，这对金价不利。

上海黄金交易所2021年1月12日交易行情，黄金T+D成交量40.278吨；

黄金T+D收盘上涨0.78%至387.45元/克，成交量40.278吨，成交金额154亿9375万4820元，交收方向“多支付给空”，交收量14.680吨；

迷你金T+D收盘上涨0.93%至388元/克，成交量10.5078吨，成交金额40亿5192万4956元，交收方向“多支付给空”，交收量61.720吨；

白银T+D收盘下跌0.81%至5243元/千克，成交量13949.208吨，成交金额718亿8306万2338元，交收方向“多支付给空”，交收量423.060吨

市场对美元未来前景出现分歧，金价短期维持整理

大摩不再看空美元。在摩根士丹利看来，短期美元似乎要见底。

摩根士丹利全球宏观策略负责人Matthew Hornbach表示，考虑到美国财政政策、货币政策以及通胀这三方面前景的新变化，美国实际利率已经进入筑底的过程，现在这个时点继续押注美元走弱已经没有吸引力了。

包括Hornbach在内的分析师也提到，在美国新的财政刺激几率上升、美元交易拥挤之际，我们对美元的立场变为中性。至于何时会转为看多，该投行称还在寻找相应的信号。

摩根士丹利称，这种观点转变背后主要有两个因素，首先是民主党赢得佐治亚州参议院决选，意味着美国最早可能于一季度出台新的最高1万亿美元的财政刺激；其次在于美联储可能要开始讨论货币政策正常化，这最早可能从6月就正式开始。

摩根士丹利称，在这两个因素影响下，市场对于美国利率继续保持低位、从而抑制美元走高的预期将会逐步改变，随着关注焦点转向美国新的财政政策，我们认为美国实际利率以及美元都在筑底的过程中。

有经济学家坚信长期来看美元将暴跌。耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬-罗奇（Stephen Roach）认为，美国市场过于强调美联储的作用，认为将利率维持在零水平，就能防止经济再次陷入衰退。

他说，这让市场盲目自信，从政治动荡到二次探底的可能性，再到支离破碎的V型复苏，市场对这一切似乎毫不在意。在新冠病例激增和持续封锁的影响下，美国经济正在重新陷入低迷。他估计美国一季度GDP可能出现中单位数下滑。

他说：，我们看到11月的消费者零售销售意外地急剧下降，消费者信心疲软，然后12月公布的失业数据令人惊讶地显著下降。经济下滑就在我们眼前发生。

罗奇表示，目前美国政府额外的疫情援助至关重要。然而，他警告说，这将产生后果，目前处于创纪录水平的预算赤字将会进一步扩大，这将对国内储蓄、经常账户以及美元造成进一步的下行压力。美元在过去9个月里一直在大幅贬值。

罗奇周一表示，我确实认为今年美元指数还会下跌15%到20%——这不仅反映了经常账户赤字，也反映了欧元的强势，最重要的是，美联储将利率维持在零。

欧美贸易问题给市场增加了一些避险支撑金价

美国海关与边境保护局11日宣布，美国将从12日开始对产自法国和德国的飞机零部件、葡萄酒等商品加征关税。

美国海关与边境保护局当天发布通知说，根据美国贸易代表此前修改与美欧航空补贴争端相关的加征关税商品清单的决定，美国将对产自法德的部分飞机零部件加征15%的关税，对产自法德的部分葡萄酒加征25%的关税，新关税从12日开始生效。

美国贸易代表办公室去年12月30日发布声明说，欧盟按照世界贸易组织授权落实对不超过39.9亿美元的美国输欧商品加征关税时，参照的是受新冠疫情影响贸易量大幅下滑时期的贸易数据，导致欧方加征的关税涵盖了更多美国商品。为此，美方“被迫”做出调整，将对产自法德的部分商品加征关税。

美欧航空补贴争端始于2004年。世贸组织先后裁定，美国和欧盟均存在对各自航空企业提供非法补贴的问题。

2019年10月，世贸组织授权美国每年对约75亿美元的欧盟输美商品和服务采取加征关税等报复措施。2020年10月，世贸组织授权欧盟每年对不超过39.9亿美元来自美国的商品和服务加征关税。

美联储官员暗示缩减购债和加息有望双双提前，不利金价

虽然美联储副主席克拉里达上周五预测，美联储2021年不会开始缩减资产购买规模，但在1月11日，亚特兰大联储主席和达拉斯联储主席等多位美联储官员预测，美国经济能在下半年强劲复苏，2021年缩减购债规模成为可能。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克不认为至少要等到2023年才能加息，他预测可能提前至2022年年中。

1月11日，美联储的官员表示，更多的财政支持和大规模分发疫苗，可能帮助美国经济在2021年下半年强劲复苏，为年底前缩减购债规模的讨论奠定基础。

里士满联储主席巴尔金当天在接受采访时表示，预测美国经济将在下半年强劲复苏，现在的问题是如何度过上半年这段难熬的时期。

美联储上月暗示，利率至少在2023年之前将维持在接近零的水平，并表示将继续以每月1200亿美元的速度购买债券，直到美国的就业和通胀目标取得“实质性的进一步进展”。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，我对2021年末可能缩减购债规模持开放态度。这在很大程度上将取决于疫情和疫苗的分发情况。

达拉斯联储主席卡普兰也在当天晚些时候表示，希望美国经济能够充分反弹，至少让有关2021年晚些时候开始缩减购债规模的讨论成为可能。

卡普兰表示，我不想现在就做出预判，我们何时能实现该目标，尤其是我们还处于疫情危机期间，但我希望是2021年。卡普兰还表示，他预计2021年美国经济将增长5%左右。

里士满联储主席巴尔金也不愿预测具体日期，但听起来对美国的经济前景持乐观态度。他同时承认，2021年初持续的疫情危机将继续削弱美国经济的增长势头。但他也表示，财政支持和储蓄率上升将为美国经济提供支撑。

美联储官员强调，将提前很好地传达缩减债券购买规模的信息，以避免美国国债收益率飙升。美联储副主席克拉里达在上周五表示，尽管预计美国经济会走强，但他预计美联储2021年不会开始缩减资产购买规模。

金价通胀交易升温，未来前景依然受到支撑

通胀已经成为越来越多人担心的一个问题，周一晚间，新债王冈拉克表示，美国5、6月份的CPI将达到3%，如果这种情况发生的话，通胀将真正改变游戏规则。

Seekingalpha分析师Jason Tillberg在周末的一篇文章中也提出了同样的观点，他认为，在接下来的几个月，通胀很可能会飙升至3%。

Jason Tillberg指出，在美国债务大幅攀升的情况下，通胀其实早该上升。2020年，债务总额大幅增加，去年二、三季度同比增速超过9%，然而，通货膨胀却仍然非常温和。

他认为主要有两个方面的因素使美国在2020年大部分时间保持了低通胀。一方面，大多数商品和服务的需求大幅下降。另一方面，大宗商品价格在同期下跌，美元在2020年春季和夏季同比走强。

他还指出，今年美国通胀是否能起来，也取决于两个因素，一是美元是否还会继续疲软；另一方则是大宗商品价格是否还会继续上涨。

Jason Tillberg回顾了过去几十年的通胀表现，他发现，通胀的起伏跟美元和生产投入成本（原材料价格）息息相关。

Jason Tillberg指出，如今，美元正在走软，大宗商品价格回升，从历史经验来看，这正好满足了通胀抬升的两个最关键因素。他认为，从2021年春季开始，美国将面临来自大宗商品价格逐渐上涨带来的通胀压力，美元走弱也将加剧通胀压力。

高盛在周一也表示，由于石油市场紧俏，它预计布伦特原油价格今年夏天将达到65美元/桶。

华尔街大投行摩根士丹利也认为通胀很快就将失控。大摩全球经济主管Chetan Ahya预期，全球经济将开始呈现V型复苏，衰退时期投放的流动性将改变通胀的动态表现。

去年，市场普遍低估了经济增长的反弹，高估了疫情对通胀的抑制作用。而在今年，市场却低估了经济增长和通胀的上升空间。

Chetan Ahya还表示，由于评估得出的5年/5年期通胀互换利率和5年期盈亏平衡通胀分别达到2年来的最高水平，距离通胀失控可能仅剩几个月时间。

大摩的首席美国经济学家Ellen Zentner预测，2021年底，美国核心个人消费价格指数（PCE）的年通胀率将为2%，从2022年起将持续超过2%。近期内，美国的通胀前景面临的风险是新冠病毒的再次爆发，这可能会限制经济活动和通胀压力。

Zentner表示，在短期之内，投资者们还会看到两个额外的风险：首先，通胀可能不像人们预期的那么温和。其次，如果供给面比人们想象的更灵活，这可能有助于抑制通胀，但也有加剧资产泡沫的风险。

美国疫苗接种进展缓慢影响未来美国前景，支持金价

根据美国疾控中心11日的数据，美国各州已经分发了近2550万剂疫苗，目前有近900万人接种了疫苗，但接种比例仅为分发疫苗总数的35.3%，疫苗接种进展依旧缓慢。

对此，美国公共卫生专家和媒体表示，美国联邦政府在接种疫苗的问题上承诺过多而计划不足，缺乏资源和政策支持的各州政府对疫苗接种束手无策。

美国公共卫生官员和专家表示，按照现在的速度，美国至少还需要数年才能完成联邦政府此前的目标。美国在疫苗分发和接种上存在许多问题，而美国联邦政府只管运送，不管分发以及接种等后续工作。各州政府和卫生部门忙于救治激增的确诊病例，无暇顾及疫苗接种，导致疫苗接种进展缓慢。

美国食品和药物管理局前局长称，现在这个疫苗分配的问题，在两三个星期内会发展为供应问题，他们联邦政府或许现在就应该解决分配问题。货架上还放着4千万剂的疫苗未分发，我们还有5千万超过65岁的美国人，我们完全可以更加快速地给这些人完成接种。

此外，也有美国媒体表示，2021年仅仅过去10天，美国新冠肺炎确诊病例已经增加了220万例。对比美国疫情病例的增长速度和美国疫苗接种的落后现状，美国疫苗接种恐难以在短时间内发挥作用。

美国布朗大学公共卫生学院院长称，问题是疫情恶化什么时候才能停止，有两点造成了我们的惨状，第一点是我们的联邦政府已经完全放弃了控制疫情，总统对此仍然没有任何回应。第二点是有人利用疫情让我们国家的政治分裂，口罩都是其中之一，戴口罩成为了政治的象征。

美国政治风险增加市场避险情绪支撑金价

“我们将采取紧急行动，因为这位总统代表着一种迫在眉睫的威胁。” 美国众议院议长、民主党人佩洛西一声令下，民主党准备本周在两条战线上迫使美国总统特朗普提前下台。

当地时间周一上午11时，众议院民主党人正式公布了弹劾特朗普的决议，指控他在上周美国国会中的作用是“煽动叛乱”。

众院民主党人还准备在11日给副总统彭斯下最后通牒，要求他在24小时之内利用美国宪法第25条修正案解除特朗普的职务。而接近特朗普的知情人士告诉媒体，总统没有任何辞职计划。

事实上，他正准备本周二前往得克萨斯州阿拉莫的美墨边境，宣传他任内的标志性政绩——边界墙。他的支持者在各种社交平台被封杀的情况下，仍顽强串连要在拜登就职日搞“百万民兵游行”。

这位总统将表演怎样疯狂的“告别秀”仍是媒体最担心的事，“特朗普总统任期正处于最后的混乱漩涡之中”，评论说，即便最后期限近在眼前，但每个小时似乎都在给美国脆弱的民主带来新的威胁。

众院已经拟好弹劾案。据报道，这份公布的弹劾决议案称特朗普严重危害了美国及其政府机构的安全，他威胁民主制度的完整性，干涉权力的和平过渡，他辜负了人民给予总统的信任”。这是民主党本周举行弹劾投票的第一步，特朗普将成为美国历史上仅有的被弹劾两次的总统。

佩洛西10日表示，众议院共和党议员11日还将提出一项决议案，呼吁彭斯利用美国宪法第25条修正案解除特朗普的职务，“我们呼吁副总统在24小时内作出回应”。该决议将在12日之前进行投票，如果获得批准，而彭斯在24小时内没采取行动，众议院将开始对特朗普的弹劾。

美国民主党议员忍无可忍，即便特朗普总统任期只剩几天也要赶他下台，1967年通过的美国宪法第25条修正案中有一条规定，如果副总统和大多数内阁成员认为总统不能履行他的权力和职责，副总统可以接管总统的职责。不过，《纽约时报》称，几乎没有民主党人相信彭斯会采取行动，民主党第三号人物、众议员克莱伯恩表示，众议院可能会在13日投票弹劾特朗普。《纽约时报》称，截至10日下午，已有210多名民主党众议员在弹劾条款上签字，接近通过所需的半数票（217票）。

按照弹劾程序，弹劾条款在众议院获得超过一半的简单多数即可通过，但在参议院需要获得2/3多数赞同才能对总统定罪。

这意味着至少需要17名共和党参议员支持弹劾，特朗普才能被定罪。目前虽有更多共和党人加入到谴责特朗普的队伍，比如宾夕法尼亚州共和党联邦参议员图米、内布拉斯加州共和党参议员萨瑟、美国前常驻联合国代表黑莉等，伊利诺伊州共和党众议员金青格还呼吁用美国宪法第25条修正案罢免特朗普，但公开支持弹劾总统的共和党参议员还明显不够。

林采宜简介

林采宜简介如下：

林采宜，女，现居上海，复旦大学经济学博士，上海新金融研究院特邀专家、中国首席经济学家论坛理事及中国国际金融论坛专家顾问委员会委员。长期从事经济与金融方面的研究工作。在复旦大学兼职教授，曾任兴业证券研究所负责人。

自2011年9月加入国泰君安，先后任国泰君安证券首席研究员、国泰君安证券首席经济学家，中国金融40人论坛特邀成员、上海新金融研究院特邀专家、中国首席经济学家论坛理事，以及中国国际金融论坛专家顾问委员会委员。2013年从首席研究员升任首席经济学家。

现任中国首席经济学家论坛研究院副院长。

学术背景：

林采宜带领国泰君安大类资产配置团队专注于研究宏观经济周期和产业结构变化，善于通过研究宏观经济的中长周期波动，判断各类资产的投资机会和风险。研究成果包括《经济转型过程中的大类资产配置思维》、《站在周期转折点上的中国房地产》、《改革预期下的债券市场与理财市场利率走势》、《从金价与美元的关系看黄金的大周期》等。

财经日历中哪些数据变动对外汇汇率影响大，要举例说明

(1) 美元走势

美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好得多。因此，美元被认为是第一类的钱，黄金是第二类。当国际政局紧张不明朗时，人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。但是最多的人保留在自己手中的货币其实时美元。假如国家在战乱时期需要从它国购买武器或者其它用品，也会沽空手中的黄金，来换取美元。因此，在政局不稳定时期美元未必会升，还要看美元的走势。简单的说，美元强黄金就弱；黄金强美元就弱。通常投资人士才储蓄保本时，取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。

(2)战乱及政局震荡时期

战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币，都由于可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。但是也有其他的因素共同的制约。比如，在89至92年间，世界上出现了许多的政治动荡和零星战乱，但金价却没有因此而上升。原因就是当时人人持有美金，舍弃黄金。故投资者不可机械的套用战乱因素来预测金价，还要考虑美元等其它因素。

(3)世界金融危机

假如出现了世界级银行的倒闭，金价会有什么反应呢？

其实，这种情况的出现就是因为危机的出现。人们自然都会保留金钱在自己的手上，银行会出现大量的挤兑或破产倒闭。情况就像前不久的阿根廷经济危机一样，全国的人民都要从银行兑换美元，而国家为了保留最后的投资机会，禁止了美元的兑换，从而发生了不断的骚乱，全国陷入了恐慌之中。当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。

(4)通货膨胀

我们知道，一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。

相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到400倍，却对金价毫无影响。

(5)石油价格

黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。

(6)本地利率

投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。特别是美国的利息升高时，美元会被大量的吸纳，金价势必受挫。

利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。

(7)经济状况

经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢？金价必然会下跌。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。

(8)黄金供需关系

金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风习，例如在日本出现的黄金投资热潮，需大为增加，同时也导致了价格的节节攀升。

对于黄金走势的基本分析有许多方面，当我们在利用这些因素是，就应当考虑到它们各自作用的强度到底有多大。找到每个因素的主次地位和影响时间段，来进行最佳的投资决策。

黄金的基本分析在时间段上分为短期（通常是三个月）因素，和长期因素。我们对于其影响作用要分别对待。

财经日历中：

1．日本短观报告

日本政府每季会对近一万家企业作未来产业趋势调查，调查企业对短期经济前景的信心，以及对现时与未来经济状况与公司盈利前景的看法。负数结果表示对经济前景感到悲观的公司多于感到乐观的公司，而正数则表示对经济前景感到乐观的公司多于感到悲观的公司。

根据历史显示，日本政府每季公布的企业短观报告数据极具代表性，能准确的预测日本未来的经济走势，因此与股市和日元汇率波动有相当的联动性。

2．美联储系统注解

美联储（The Fed）是根据1913年美国国会的一项法案设立的。在美联储成立之前，美国经济所需要的资金和信贷活动都由一个分散化的银行系统来承担。

每月，美联储货币政策委员会都将召开货币政策会议，对各联储银行收集来的消息和其他相关经济信息进行分析，并对当前和未来的经济形势作出评估，随即决定采用什么方式来配合经济的增长或延缓经济的下滑，包括利率水平的决定。

由于美国经济在世界上的主导地位，美联储对国内和国际经济的看法和政策都显得非常重要，对外汇市场常常有较大的影响。

3．消费者信贷余额

消费者信贷余额（Consumer Credit），包括用于购买商品和服务的将于两个月及两个月以上偿还的家庭贷款。

在西方国家，贷款消费是一种很普遍的现象，在购买大宗商品，比如房屋、汽车，或是购买大宗服务，比如接受大学教育等情况下，向银行申请贷款的民众数量会相当多，从而形成消费者信贷余额。

通常来讲，如果消费者信贷余额不出现大幅波动的话，外汇市场对该数据的反应并不强烈。同时，我们不能孤立的解读消费者信贷余额，要结合其他数据综合考察

4．汽车销售

汽车销售（Auto Sales）是消费者支出的重要组成部分，同时能很好地反映出消费者对经济前景的信心。

通常，汽车销售情况是我们了解一个国家经济循环强弱情况的第一手资料，早于其他个人消费数据的公布。因此，汽车销售为随后公布的零售额和个人消费支出提供了很好的预示作用，汽车销售额占零售额的25%和整个消费总额的8%。另外，汽车销售还可以作为预示经济衰退和复苏的早期信号。

汽车销售额如果上升，一般预示着该国经济的转好和消费者消费意愿的增强，对该国货币利好，同时可能伴随着该国利率的上升，刺激该国货币汇率上扬。

5．IFO经济景气指数

IFO经济景气指数(IFO Business Climate Index)是由德国IFO研究机构所编制，为观察德国经济状况的重要领先指标。IFO是德国经济信息研究所注册协会的英文缩写，1949年成立于慕尼黑，是一家公益性的、独立的经济研究所，被称为德国政府智库之一。

IFO经济景气指数的编制，是对包括制造业、建筑业及零售业等各产业部门每个月均进行调查，每次调查所涵盖的企业家数在7000家以上，依企业评估目前的处境状况，以及短期内企业的计划及对未来半年的看法而编制出的指数。

由于IFO经济景气指数为每月公布讯息，并且调查了企业对未来的看法，而且涵盖的部门范围广，因此在经济走势预测上的参考性较高。

6．ISM指数

ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。

美国供应管理协会（the Institute for Supply Management，ISM）是全球最大、最权威的采购管理、供应管理、物流管理等领域的专业组织。该组织立于1915年，其前身是美国采购管理协会，目前拥有会员45000多名、179个分会，是全美最受尊崇的专业团体之一。

ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项。

ISM供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成，其中以采购经理人指数最具有代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。

ISM供应管理协会非制造业指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于50以上水平时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状态；反之，当其数值连续位于50以下水平时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态。

7．采购经理人指数（PMI)

采购经理人指数（Purchase Management Index）是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。

采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针，市场较为看重美国采购经理人指数，它是美国制造业的体检表，在全美采购经理人指数公布前，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。

除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。

8．平均时薪

平均小时薪金（Average Hourly Earnings）是用平均每小时和每周收入衡量私人非农业部门的工作人员的工资和薪水水平。

每小时收入数据反映了每小时基础工资率的变化，并反映了加班的奖金增长情况，平均小时薪金可能较早地反映出行业工资和薪水成本变化趋势与雇用成本指数相辅相成，共同为衡量总劳动成本提供参考。

该指标存在着一定的易变性和局限性，但仍然是一个月中关于通货膨胀的头条消息，外汇市场主要关注每月和各年随季节调整的平均每小时和每周工资的变化情况。一般而言，如果预计平均小时薪金能引起利率的上涨，那么每小时工资的迅速上涨对该国货币而言将形成利好刺激，反之亦然。在美国，该指标由联邦储备委员会进行监控。

9、产能利用率

产能利用率(Capacity Utilization)，也叫设备利用率，是工业总产出对生产设备的比率，简单的理解，就是实际生产能力到底有多少在运转发挥生产作用。

统计该数据时，涵盖的范围包括制造业、矿业、公用事业、耐久商品、非耐久商品、基本金属工业、汽车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。

当产能利用率超过95%以上，代表设备使用率接近全部，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对一国货币是利多。反之如果产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对该国货币是利空。市场一般最为重视美国的产能利用数据。

在美国，一般每月中旬公布前一个月的数据。

10．耐用品订单

耐用品订单(Durable Good Orders)代表未来一个月内，对不易耗损的物品订购数量，该数据反应了制造业活动情况，就定义而言，订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。

该统计数据包括，对汽车、飞机等重工业产品和制造业资本用品，其它诸如电器等物品订购情况的统计。

由于该统计数据包括了国防部门用品及运输部门用品，这些用品均为高价产品，这两个部门数据变化对整体数据有很大的影响，故市场也较注重扣除国防部门用品及运输部门用品后数据的变化情况。总体而言，若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好该国货币。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对该国货币利空。市场一般最为重视美国耐用品订单指数。

在美国，一般在每月下旬公布前一个月数据。

11．生产者物价指数

生产者物价指数（Producer Price Index），英文缩写为PPI，主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与消费者物价指数一样，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

对于外汇市场而言，市场更加关注的是最终产品PPI的月度变化情况。由于食品价格因季节变化加大，而能源价格也经常出现意外波动，为了能更清晰地反映出整体商品的价格变化情况，一般将食品和能源价格的变化剔除，从而形成“核心生产者物价指数”，进一步观察通货膨胀率变化趋势。

在美国，美国生产者物价指数的资料搜集由美国劳工局负责，他们以问卷的方式向各大生产厂商搜集资料，搜集的基准月是每个月包含13日在内该星期的2300种商品的报价，再加权换算成百进位形态，为方便比较，基期定为1967年。

一般而言，当生产者物价指数增幅很大而且持续加速上升时，该国央行相应的反应是采取加息对策阻止通货膨胀快速上涨，则该国货币升值的可能性增大；反之亦然。

12．经常帐

贸易经常帐(Current Account)为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及其他因素所产生的资金流出与流入的状况。

如果其余额是正数（顺差），表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数（逆差），表示本国的净国外财富或投资减少。

通常来讲，一国经常帐逆差扩大，该国币值将贬值，顺差扩大，该国货币将升值。

在西方国家，通常每月或每季都会公布经常帐数据，但一个月的贸易数据对市场的参考作用并不大，每个季度经过调整的经常帐才较为重要。

在7、80年代，经常帐赤字曾经对外汇市场有着较大的影响，目前这种影响力已经有所消退，但对于美国，经常帐赤字仍然对美元有着较大的影响力。

13．财政赤字

财政，也就是一国政府的收支状况。一国政府在每一财政年度开始之初，总会制定一个当年的财政预算方案，若实际执行结果收入大于支出，为财政赢余，支出大于收入，为财政赤字。

一国之所以会出现财政赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府支出，有的则因为政府管理不当，引起大量的逃税或过分浪费。当一个国家财政赤字累积过高时，就好像一间公司背负的债务过多一样，对国家的长期经济发展而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日后为了要解决财政赤字只有靠减少政府支出或增加税收，这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。一国财政赤字若加大，该国货币会下跌，反之，若财政赤字缩小，表示该国经济良好，该国货币会上扬。

在美国，财政部一般在每月的第17个政府工作日会公布上个月联邦政府预算执行情况。美国政府一向以财政赤字而闻名，前总统克林顿时代赤字转为赢余，但小布什上台后，适逢经济衰退，又对外连续用兵，导致再次出现高额赤字。

14．新屋开工及营建许可

建筑类指标在各国公布的数据体系中一般占有较重要的地位，因为房地产业对于现代化经济体都有举足轻重的地位，而且一国经济景气与否也往往会在建筑类指标上反映出来。

在美国，新屋开工通常在每月的16号至19号间公布。

通常来讲，新屋开工与营建许可的增加，理论上对于该国货币来说是利好因素，将推动该国货币走强，新屋开工与营建许可的下降或低于预期，将对该国货币形成压力。

15．消费者物价指数

消费者物价指数（Consumer Price Index），英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指针。

许多经济学家为了分析的目的而将部分指标排斥在外，主要是将容易波动的食品和能源价格剔除出去。这被称为核心消费者物价指数。

消费者物价指数是讨论通货膨胀时最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升太多，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能会通过调高利率来加以控制，对一国货币来说是利多。由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情，还要再结合其他数据才能通盘考察通货膨胀。

不过，如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定的因素的时候，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗，因此该指数过高的升幅并不被市场欢迎。

在美国，目前的消费者物价指数是以1982年至年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、、其它等七大类，3种项目的物价来决定各种支出的权数，通常在每月的第三个星期公布。

16．零售销售

零售销售（Retail Sale），其实是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所发生的费用不包括在零售销售中。

零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。在西方发达国家，消费者支出通常占到国民经济的一半以上，像美国、英国等国，这一比例可以占到三分之二。

一国零售销售的提升,代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对该国货币有利，反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。

在美国，通常在每月11－14日公布前一个月的零售销售数据。

17．领先指标

领先指数（Leading Indicator），也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数。

领先指数通常每月公布一次，各国公布时间不尽一致。假如领先指数连续三个月下降，则预示经济即将进入衰退期；若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续扩张。通常领先指标有6至9个月的领先时间，在美国，一般认为领先指标可以在经济衰退前11个月预测经济下滑，而在经济扩张前3个月可预测经济复苏。二战后，领先指数已经被成功的用来预测西方发达国家经济的荣枯拐点。

通常来讲，外汇市场会对领先指数的剧烈波动做出强烈反应，领先指数的猛增将推动该国货币走强，领先指数的猛跌将促使该国货币走软。

当前对外汇市场影响最大的当属美国的领先指数，由美国商务部公布，时间大体在每月的最后一个工作日。其他国家比如日本、瑞士、加拿大、德国等也会公布领先指数，德国的ZEW经济景气指数和IFO经济景气指数也包含一定领先指数的意味。

18．GDP

GDP，即国内生产总值，英文名称Gross Domestic Product，通常缩写为GDP。该指标是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。

GDP是按市场价格计算的国内生产总值，是指一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。也就是说，日本公司在美国投资的工厂所创造的价值，也将计入美国的GDP。它涉及的是实实在在的经济活动。

从经济学来讲，国内生产总值有三种形态，即价值形态、收入形态和产品形态。从价值形态看，它是所有常驻单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值与同期投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额，即所有常驻单位的增加值之和；从收入形态看，它是所有常驻单位在一定时期内直接创造的收入之和；从产品形态看，它是货物和服务最终使用减去货物和服务进口。

当然，作为普通的投资者，我们没有必要去过多的探究GDP的经济学意义，我们所要关注的是GDP对外汇市场的影响。

GDP增长速度越快，表明该国经济发展越快，增速越慢，该国经济发展越慢，若GDP陷入负增长，则该国毫无疑问的陷入经济衰退。

一般的来讲，若GDP维持较快的增速，将对该国货币会带来支撑，反之对该国货币起利空作用。这里的增长速度是一个相对的概念，假设A、B两国GDP的增速分别为1.5％和0.5％，尽管增速都不够快，但若这种速度维持一段时间，A国货币的走势将会好于B国货币。这里仅考虑的是GDP因素，实际的外汇走势还要综合其他因素来看，但GDP是最重要的经济数据之一，对外汇市场有着较大的影响。

西方国家GDP的公布通常分为每月公布和每季公布，其中又以每季公布的GDP数据最为重要，投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。

19．非农业就业数字

非农业就业数字（Non－Farm Payroll）为失业率数字其中的一个项目，这项目主要统计从事农业生产以外的职业变化情况，其中包括教师，服务行业，消费性行业等等。美国公布这项数据的时间和失业数字相同，同于每个月的第一个星期五发表。

当社会经济蓬勃时，消费自然随之而增加。导致服务性行业的职位也就增多，因此这些数据是观察社会经济蓬勃程度的一项指标。财经日历中要注意所有关于美国的数据，如美国CPI高，就说明通胀高，对黄金利好。