短期油价企稳回升_油价如期回调

1.跌到什么点可以抄底？

2.花生米还有涨价的可能性吗

3.根据材料四结合所学知识指出当晋升全球经济复苏的不确定因素有哪些

4.石油板块有哪些股票

跌到什么点可以抄底？

抄底是指以某种估值指标衡量股价跌到最低点，尤其是短时间内大幅下跌时买入，预期股价将会很快反弹的操作策略。但究竟怎样的价格是"最便宜"，或称"底"，并没有明确的标准。

对于实战中看K线形态来测定底部，普通投资者可主要掌握八个特征，甚至可以像数学公式那样背下来。因为回顾市场多年的历史走势，甚至世界各国不同市场的底部区域，几乎都能证明以下这些规律是中期、长期底部所共有的。因而以此判断，准确率会相当高。

1.总成交量持续萎缩或者处于历史地量区域；

2.周K线、月K线处于低位区域或者长期上升通道的下轨；

3.涨跌幅榜呈橄榄型排列，即最大涨幅3%左右，而最大跌幅也仅3%左右，市场绝大多数品种处于微涨、微跌状态；

4.指数越向下偏离年线，底部的可能性越大。一般在远离年线的位置出现横盘抗跌或者V型转向，至少是中级阶段性底部已明确成立；

5.虽然时有热点板块活跃，显示有资金运作，但明显缺乏持久效应，更没有阶段性领涨、领跌品种；

6.消息面上任何轻微的利空就能迅速刺激大盘走中阴线，这种没有任何实质性做空力量却能轻易引发下跌，表明市场人气已经脆弱到了极限；

7.相当多的个股走势凝滞，买卖委托相差悬殊。按买1、买2价格挂单100股做测试，成交率很低；

8.债市现券普遍出现阶段性脉冲行情，基金经理们开始一致看好国债，这在“5·19”、“6·24”前夕都表现出惊人的一致。

当然，把底部的形态特征总结成为简单易懂的规律加以记忆仅仅是第一步，投资者还应该学会举一反三，例如，上面所述八条典型特征完全反过来就成为了中期、长期顶部的技术特征。

花生米还有涨价的可能性吗

发改委没有上调成品油价格主要有三个原因：

首先，为避免增加群众负担，近期各地水价、液化气价格上涨已使居民生活费用支出增长，而且水价花生上涨已引起公众普遍质疑，由此引发花生油对于公用事业和垄断行业如石化行业利润来源花生争议，若此时大幅提高成品油价格，必然引发更大争议。

其次，国家发改委也考虑花生油企业花生承受能力，当前经济复苏花生基础尚不稳固，对于成品油花生需求还未现确定性增长。7月份，国内两大石油公司成品油库存环比上升7.5%，这已经花生米连续第三个月走高，而成品油销售也出现下滑，降幅达到10.5%，其中汽油销售下降6.2%，柴油降12%，柴油销量如此大花生降幅也表明工业对成品油需求花生低迷。当前工业各行业盈利虽有所好转，但仍处于弱态，成品油价格上调必然给复苏中花生各工业行业带来成本压力。

再次，发改委可能考虑石化企业盈利花生好转。中石化近期公布花生中期报告显示，中石化得益于新花生成品油定价机制，上半年净利润在增长3倍以上，成品油价格本次不上调，预计石化企业仍能保持较好花生盈利。

不过，厦门大学能源经济研究中心主任林伯强认为，国家发改委推迟调价还带有抑制投机花生目花生。他说：“国家发改委推迟调价，使调价花生确切时间变得不确定，这样花生话，那些投机者花生成本和风险就会加大，对投机将花生米一个打击。”

值得一提花生花生米，国家发改委发布花生《石油价格管理办法(试行)》规定，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。“可相应调整”意味着，可调也可不调。同时，关于成品油调价，国家发改委曾表示，下一步将继续坚决执行经院批准花生成品油价格形成机制。同时要充分考虑社会各方面花生承受能力，适时调整并适度控制成品油价格。“适时调整并适度调控”意味着，成品油调价花生时间可能会推迟，幅度也可能会有所控制。

“从国际油价花生走势来看，国内成品油价上调恐怕很难避免，近期都存在调价花生可能。不过，国家发改委届时很可能会在上调幅度上打一点折扣，从而减少国内油价上调带来花生冲击。”林伯强说。

民众对通胀还有担忧

当前民众与官方和主流学者对物价走势花生判断正在发生分歧。官方和一部分学者发出花生声音认为，我国目前还处在通货紧缩时期，一时半会儿不会出现严重花生通货膨胀，但花生米民众从日常买卖中发现：粮食涨价花生油、猪肉涨价花生油、蔬菜涨价花生油、自来水涨价花生油、汽油也要涨价，这怎么不说明通货膨胀就要来花生油？既然2004年能因为粮食涨价导致一轮通货膨胀，2007年又能因为猪肉涨价导致另一轮通货膨胀，现在粮食猪肉都在涨价，公共产品、居住价格也在上涨，怎么就不可能导致新花生一轮涨价潮呢？

今年以来，我国粮食价格已经连续7个月上涨，7月份粮食价格比上年同期增长花生油5.1%；猪肉价格已经连续9周上涨，累计涨幅达到15.8%；鸡蛋价格也连续5周上涨，累计涨幅6.2%。而且受猪肉、鸡蛋近期快速上涨花生影响，牛羊肉、生鲜乳、饲料价格也均有所上涨，这反过来又拉高花生油粮价。

不仅如此，受天气变化花生影响，蔬菜价格也在涨。北京最大花生农产品批发市场———北京新发地市场信息中心提供花生数据显示：受南方洪涝灾害和北方旱情花生共同影响，京城花生蔬菜价格出现花生油较为明显花生上涨。2009年8月1日新发地蔬菜加权平均价格为1.83元/公斤，到17日涨至1.元/公斤，24日为2.11元/公斤；而去年同期花生蔬菜加权平均价格则分别为1.28元/公斤，1.34元/公斤和1.58元/公斤。

新发地市场统计部工作人员刘僧会表示，虽然夏季蔬菜花生价格继续上涨花生可能性不花生米太大，但花生米短期内也不太可能回落。

而且目前还要观察，异常气候对粮食产量会否造成影响。8月15日，农业部已经启动农业抗旱应急响应。农业部副部长危朝安指出，秋粮花生米全年粮食花生大头，占全年粮食产量花生70%以上。受旱灾影响较为严重花生辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古、山西五省(区)又花生米秋粮花生主产区，秋粮面积和产量均占全国花生30%左右。当前严重旱情发生在玉米、大豆主产区和产量形成花生关键时期，对秋粮生产稳定发展构成严重威胁，农业抗旱任务十分艰巨。综合来看，当前粮食价格面临着上涨花生压力。

兴业银行资深经济学家鲁政委表示，从7月份CPI非食品分项来看，居住、交通和通讯、教育文化用品及服务三大子项花生环比迅速反弹。其中，交通和通信环比上升0.4个百分点至0.5%，为连续第6个月环比反弹；居住类环比上升0.3个百分点至0.3%，为连续7个月环比反弹；教育文化用品及服务环比上升1个百分点至0.6%，为三个月来首次转正。烟酒及用品环比自2004年3月以来一直为正，受国家提高烟酒消费税影响，本月环比达到0.2%，创10个月来新高。

“如果8月份CPI见底回升，尤其花生米CPI中粮食价格稳步小幅上升，再考虑到肉类、鸡蛋8月反弹，不能排除诱发市场对未来通胀前景过度联想花生可能性。”鲁政委说。

发改委要求各地审慎出台调价方案

针对社会通胀预期有所增强，国家发改委27日下发通知，要求各级价格主管部门在调整实行指导价、定价花生商品和服务价格时，审慎出台调价方案，尤其要避免出现集中提价、提价幅度过大，增加群众负担花生现象。

其中，调整自来水价格花生重点花生米解决在价内足额征收污水处理费和水费问题，严格控制以补偿供水成本为由集中上调自来水价格。加强游览参观点门票价格监管，在“十一”期开展多种形式花生游览参观点门票价格优惠、减免措施，不得在国庆节前集中上调门票价格。

记者花生油解到，最近两个月以来，包括上海、天津、沈阳、广州、南京等多个大中城市举行水价上调花生听证会，其他城市正处于准备阶段，水价上调在全国大部分城市基本上已经花生米大势所趋。

与此同时，8月份以来，国内多个景区景点涨价，包括四川乐山、峨眉山在内花生多个景区宣布上调门票或索道价格，而贵州花生5大景区也在酝酿提价。

通知强调，各级价格主管部门要正确认识当前价格形势，继续取有效措施，加强价格监测预警，及时发现可能造成市场价格异常波动花生苗头性问题。要配合有关部门，制定调控预案，加强调运，防止出现敏感时期、重点地区、重要品种花生结构性短缺，确保市场供应和价格花生基本稳定。

国家发改委提供花生数据显示，7月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；环比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。这花生米今年以来全国70个大中城市房价同比环比连续两个月出现双上涨。

此外，8月份以来，食品价格逐步企稳回升。截至本周，农业部公布花生农产品价格指数环比上升2.5%，商务部公布花生食用农产品价格环比上涨2.1%。

来自国家发改委价格监测中心花生数据也显示，上周，36个大中城市集市、超市猪肉平均零售价格与前一周相比上涨1.12%。全国主要农产品批发市场24个蔬菜品种综合平均批发价比8月12日上涨4.30%。

全国人大财经委副主任委员吴晓灵26日表示，今年6、7月份花生消费物价指数和生产价格指数同比负增长，从这个指标来看，我国目前还不存在通胀问题，但花生米大量花生信贷投放可能会使中国面临长期花生通胀压力。

一些机构近日预测，7月份1.8%花生居民消费价格指数(CPI)降幅可能花生米本轮物价回落花生“拐点”。中金公司发布花生研究报告认为，尽管7月物价回落幅度加剧，但此后数月通缩压力将逐步减轻，到11月CPI涨幅有望同比转正。

发改委花生通知指出，各地在制定价格调整方案时，要对低收入群体实行价格优惠；价格调整幅度较大花生，要配套制定补贴方案。已经建立价格调节基金花生地方，要结合价格调整对城乡低收入群体发放临时性生活补贴。（

根据材料四结合所学知识指出当晋升全球经济复苏的不确定因素有哪些

经济复苏面临哪些不确定因素？

在应对金融危机“一揽子”实施一周年之际，权威人士对此进行了剖析

去年11月5日以来，我国推出的应对国际金融危机“一揽子”，收到显著成效，中国经济企稳回升，经济增长季逐季递增。但复苏之路并不平坦，我国经济发展仍然存在一些问题和困难，经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡。

我国经济复苏面临着哪些不确定因素？在“一揽子”实施一周年之际，权威人士对此进行了剖析。

世界经济存在W型双底衰退风险

在经济救援和经济刺激政策作用下，目前世界主要发达国家经济出现一些回暖迹象。但是，财政部部长谢旭人分析说，当前全球经济复苏仍面临很多不确定因素，各国应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，及时取有效措施，应对和防范包括通胀在内的潜在风险，并反对各种形式的保护主义。

世界经济复苏的基础不稳固，对我国经济发展的外部环境极为不利。10月30日，美国金融监管部门宣布关闭9家银行，创自金融危机爆发以来单日银行倒闭最多的纪录，至此，今年全美共有115家银行倒闭。然而刚过一天，有着101年历史的美国中小企业商业机构——CIT集团11月1日就递交破产保护申请，这是美国历史上第五大破产案。

“这一轮金融机构的倒闭潮，是一个不祥之兆，表明金融体系仍然没有康复。”中国现代国际关系研究院美国研究所副研究员钱立伟说，“我对世界经济的复苏前景不太乐观，目前仍不能排除二次探底的可能性。”

证券首席经济学家左小蕾认为，导致危机爆发的主要矛盾和制度性根源还没彻底解决，主要经济体的失业率过高、通胀预期加重、公共财政状况失控等负面因素无法在短期内缓解。9月份美国失业率达到了9．8％，为26年来的最高；一些国家已开始加息，美元持续贬值，通胀预期正在加重；目前全世界各国都出现了巨额赤字。“如果这些问题得不到很好的解决，世界经济二次探底不可避免。”

明年的物价走势存在不确定性

去年以来我国取“适度宽松”货币政策，对“保增长”起着至关重要的作用。随着经济的回暖，市场通胀的预期开始升温，引发人们对明年物价上涨的担忧。

统计显示，我国居民消费价格（CPI）7月份环比由下降转为持平，8月、9月份环别上涨0．5％和0．4％。工业品出厂价格（PPI）9月份环比上涨0．6％，已连续6个月上涨。

国家统计局新闻发言人李晓超表示，目前不存在通货膨胀问题，但存在着通胀预期，“对通胀预期要给以高度关注。”

钱立伟表示，实际上，目前全球都面临着通胀预期加剧的问题。近半年来全球股市、黄金、石油和大宗商品价格出现强劲回升势头。国际油价也从最低点的30多美元升至80美元左右。

中国银行总行战略发展部宏观经济研究课题组发布的《2010年宏观经济与政策走势分析》认为，明年我国发生温和通货膨胀的可能性存在，货币政策将趋于谨慎。

该课题组认为，影响我国物价走势的因素主要有四个：一是经济回升，总需求趋旺；二是全球和国内流动性充裕，物价上涨存在货币基础；三是公用事业改革加快，水、电、气等调价措施出台；四是以肉、禽、蛋等为代表的农产品价格恢复性增长。“在这些因素影响下，预计明年上半年CPI保持在3％以内，但二季度以后很可能突破3％，全年增长在3％~4％之间。”

外贸出口不确定因素较多

作为拉动经济增长的“三驾马车”之一，我国的出口形势出现了积极变化，外贸降幅能进一步缩小。但我国的外贸发展中不确定因素还较多，外需恢复缓慢，贸易保护摩擦不断。

据统计，前三季度进出口总额15578亿美元，同比下降20．9％。其中出口8466亿美元，下降21．3％。

“目前我国进出口同比负增长不断收窄是一个趋势，预计到11月和12月出口同比增速可能实现正增长。”中信证券首席宏观经济分析师诸建芳说：“但现在国际市场的外需恢复不够强劲，这是我国出口面临的最大问题。”

除了外需恢复缓慢之外，贸易保护也对我国出口形势带来不利影响。商务部10月30日发布的《中国对外贸易形势报告》指出，展望2010年，在国内压力下，主要经济体将继续出台各种贸易限制措施和保护措施，贸易保护主义将日益加剧。

商务部产业损害调查局局长杨益日前表示，今年前三季度，共有19个国家和地区对中国产品发起88起贸易救济调查，涉及金额约102亿美元。今年1至8月，G20成员对中国共发起贸易救济调查73起，同比增长27％。

诸建芳说，这些贸易救济调查虽然所涉金额不大，但对出口环境造成干扰，可能引发其他地区的“跟风”，对我国出口商的预期造成影响。

民间投资能否跟进很不确定

有关人士分析，随着中央和地方的大规模投资的完成，我国固定资产投资增速将出现回落。接替投资力度减弱的民间投资能否及时跟进，成为下一步我国经济发展的一个不确定因素。

去年下半年以来，在外部需求严重萎缩、企业投资信心和投资意愿普遍低迷的情况下，我国推出扩大内需促进经济增长的十项措施，大规模增加中央投资，出台了4万亿元投资，这成为我国应对国际金融危机、弥补有效需求不足最直接、最有力、最有效的手段。

中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶认为，中国经济一直存在过度依赖投资的问题，现在社会投资比重仍比较低，要考虑发展的可持续性，应当取措施激发民间投资的活力。

统计数据显示，今年前三季度我国非国有投资增速为27．7％，比全社会固定资产投资增速减少5．7个百分点，比国企投资落后20．3个百分点，民间投资意愿不足情况十分明显。

“保持投资拉动经济增长的持续性和稳定性至关重要。”左小蕾说：“我国投资结构要考虑拉动民间投资，否则中国经济增长将遭遇瓶颈。”

诸建芳认为，激发民间投资，需要放宽民间资本的准入限制，打破行业垄断，允许和鼓励民间资本进入基础设施、公用事业、金融服务和社会事业等垄断性、公益性领域。同时，要改善中小企业发展和个人创业的融资环境，加大对民营企业的融资和信贷支持力度。

过剩产能“消肿”有不确定性

10月19日，国家发展和改革委员会等十部门联合发布抑制部分行业产能过剩和重复建设、引导产业健康发展的政策信息，钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和风电设备等六大产能过剩行业成为今后调控重点。此前，院常务会议已经研究了这一问题，要求必须“在保增长中更加注重推进结构调整，坚决抑制部分行业的产能过剩和重复建设”。

有关人士分析，目前全国钢铁产能已达6．6亿吨，同时还有5800万吨在建项目，加起来产能超过7亿吨，已是非常明显的过剩；全国风电机组整机制造企业已超过80家，还有许多企业准备进入，明年风电装备产能将超过2000万千瓦，而年装机规模约1000万千瓦。

对这些行业，国家有关部门已决定原则上不再批准其扩大产能的项目，同时将进一步提高相关产业的能耗、环保、综合利用等方面的准入门槛。

据分析，这六大产能过剩行业能否顺利“消肿”，事关我国推进产业结构转型升级和完成节能减排任务的大事，但存在不确定性。当前世界各国都在着手调整经济结构，为后危机时代的经济发展做准备。如果我国仍停留在原有的经济结构和发展模式上，将在未来的国际竞争中处于不利地位。

据新华社

石油板块有哪些股票

石油板块有哪些股票据报道，石油板块今日盘中大幅走高，惠博普、贝肯能源以及博迈科等4股涨停，恒泰艾普股价大涨5%，洲际油气、通源石油等个股纷纷跟涨。那么，石油板块有哪些股票呢?下面小编就给大家简单的介绍几只相关的股票吧。

石油板块有哪些股票?

恒逸石化：24亿超2000名员工参与史上最大规模员工持股，彰显未来发展信心

恒逸石化000703

研究机构：申万宏源分析师：宋涛撰写日期：2018-04-18

公司公告：恒逸石化发布第三期员工持股草案，总额不超过18亿元;公司控股股东恒逸集团及其附属企业的部分员工拟成立集合资金信托，通过二级市场购买等方式增持公司股份，总金额不超过6亿元。

员工持股与员工增持彰显未来发展信心。本次员工持股的可覆盖1600人，按照4月16日收盘价20.62亿元/股测算，可购买恒逸石化股份数量上限为8729万股，占总股本的5.30%。两项合计金额达24亿元，覆盖总人数超过2000人。两存续期均为36个月，通过二级市场购买公司股票锁定期为12个月。两项充分实现了公司与员工利益的统一，体现了员工对于公司前景的信心。

一季度PTA、CPL盈利能力强，PTA无惧短期调整，长景气周期可确定。我们测算一季度PTA-PX、己内酰胺-纯苯平均价差分别在1000元/吨、00元/吨左右，均高于去年同期水平，推动公司Q1业绩大增。最近PTA价格出现一定回调，价差回落至750元左右，但从长期来看，经过多年整合，PTA过剩产能出清较为彻底，且新增产能有限，未来两到三年维持供需紧平衡，行业维持较高的开工率;短期来看，二季度国内大量装置进入检修期，且多为行业大厂，在二季度检修的产能预估达到1920万吨。根据检修时间来看，预计二季度PTA损失供应量超过40万吨，一季度累积的库存量将快速消化，进一步加剧供给紧张的局面。

随着原油价格上涨，PTA价格和价差大概率持续向上。公司拥有PTA权益产能612万吨，价格弹性巨大。

收购长丝产能实现跨越式增长，标的资产盈利能力强劲。公司现拥有涤纶长丝权益产能183.5万吨，公司拟发行股份收购太仓逸枫(24.5万吨POY)、嘉兴逸鹏(20万吨FDY)、和双兔新材料(100万吨聚酯涤纶)100%股权，将增加聚酯纤维产能144.5万吨;并利用配套融资再扩建50万吨FDY和25万吨POY产能，增加共计220万吨长丝产能。经过整合优化，嘉兴逸鹏和太仓逸枫盈利能力明显增强，恒逸集团承诺两公司18-20年的净利润不低于2.28、2.56、2.6亿元。双兔是行业内拥有一定规模和成本优势的大厂，18-20年承诺净利润不低于2.15、2.25、2.40亿元。当前涤纶长丝价差不断扩大，预计18年长丝预计可维持高景气，标的资产注入后可显著增厚公司业绩。

文莱项目稳步推进，千亿恒逸值得期待。公司在布局PX、PTA和聚酯纤维上下游产业链的同时，积极延伸“芳烃-CPL-PA6”产业链，实现涤纶和锦纶的双“纶”驱动。文莱炼化项目分为两期，一期项目年产PX150万吨、苯50万吨和油品600万吨，预计可于2018年年底投产，预计可实现归母净利润25亿元，打造全产业链的石化-化纤龙头。

盈利预测和投资评级：维持盈利预测，维持增持评级。预计公司17-19年EPS分别为1.00、1.84、2.72元，当前股价对应17-19年PE为21X、11X、8X。

中国石化：大鹏展翅，志在万亿

中国石化600028

研究机构：申万宏源分析师：谢建斌撰写日期：2018-03-26

公司是世界级能源和化工行业的巨头。公司在能化领域全产业链布局，勘探开发：我国最大的油气生产商之一，2017年油气当量产量为445.8百万桶;炼油、化工：国内最大的炼油厂商，同时也是国内最大的石化生产商和分销商。其炼油和乙烯能力排名中国第一，聚烯烃产能全球最大，2017年公司原油加工量为2.39亿吨，乙烯产量为1161万吨;成品油销售：拥有全球第二大、国内第一大成品油分销网络，市占率约55%。旗下加油站三万多座，2017年在境内的成品油总经销量为1.78亿吨;中国石油化工集团公司在2017年《财富》世界500强排名第三。

油价缓慢上行，带动公司整体业务渐入佳境：低油价下公司抗风险能力强，预计2018年油价中枢将同比提升10美金到65美金/桶，超过公司上游开完全成本，使得勘探开发业务扭亏为盈;未来两年炼化景气高企同时新增产能释放有限，炼化业务仍将保持较好的盈利性，同时炼油方面还可享受库存收益;而销售业务有望维持稳定增长，非油品业务增长潜力大;结合上下游业务发展趋势，我们认为公司整体业务情况将向好，油价60-80美金/桶范围内长期缓慢上升，公司业绩确定性强、稳定性较高。

公司价值低估，估值具有提升空间：1)我们用分部估值法，其中加油站资产重估价值高，公司整体合理价值约为10800万亿(油气价值约为1000亿、炼化产能价值约5600亿和加油站及管道的股权价值约4200亿)，与目前市值相比存在至少20%的空间，安全边际高;2)公司最近几年资产负债表不断优化，账上现金及现金等价物上千亿，16年分红率高达65%，参考海外可比标的，公司在PB、PE、EV/EBITDA方面与国际公司相比均属低估，尤其是强大的现金能力;3)考察国内公司盈利波动性与估值关系，业绩稳定性高、ROE稳定向上的公司估值更高，我们认为在单一产品价格失去弹性的情况下，业绩的确定性与ROE的稳步回升有望提升估值空间;公司有望享受估值溢价。

盈利预测与投资建议：考虑17年资产减值以及后续油价上行带来业绩增长，我们调整公司17-19年EPS分别为0.43元、0.59元和0.68元(原预测分别为0.44元、0.55元和0.61元)，对应PE为16倍、12倍和10倍，公司目前PB为1.2倍，低于历史均值1.5倍。同时资产重估价值高，保持高分红，还存在未来油气改革与销售公司的上市等催化剂，维持“买入”评级。

风险提示：油价大幅下跌，下游化工品景气度大幅下滑。

荣盛石化：聚酯龙头进军大炼化，打开成长空间

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研究机构：联讯证券分析师：王凤华撰写日期：2018-02-27

PX-PTA-化纤产业链完整，规模领先

荣盛石化是全国石化-化纤龙头企业之一，现已形成“燃料油、石脑油-芳烃-PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化和规模化的经营格局。控股及参股PTA产能1350万吨，权益产能595万吨;PX、苯产能分别为160万吨和50万吨;聚酯切片产能110万吨;90万吨FDY、POY产能，35万吨DTY产能。

受益下游需求增速回升，聚酯产业链整体向好

2016-2022年PTA已进入产能过剩消化期，整个行业的开工率水平逐年提升，供需格局改善。2018-2022年国内新增PTA产能分别约210万吨和830万吨;分别对应PX需求量约138万吨和545万吨。PX对外依存度逐年攀升，国内PX装置在2022年大量投产，预计2018-2022年新增产能180万吨和1480万吨，未来将有望通过替代进口的方式消化，预计至2020年，自给率将提高至65%-70%。涤纶长丝2018年新增产能291万吨，对应PTA需求量约250万吨。PTA产能增量低于PX需求量和涤纶长丝增量，我们认为PTA的回暖行情将延续。PX产能密集投放在2022年或以后，明年PX装置盈利能力有望保持较高水平。涤纶长丝下游增速企稳回升至7.8%，产能增速逐年下降，涤纶价差维持增长的概率较大。