底背离油价正常吗_底背离看涨吗

1.谁能告诉我有关塑料的知识？

2.任泽平：未来货币政策空间还有多大？应该继续降准吗？

3.为什么说黄金价格和石油价格息息相关？

4.高分悬赏！！历史上美国操控国际石油价格实例有哪些？另求俄格战争美俄博弈的影响（论述题）

5.影响原油价格的因素有哪些?

谁能告诉我有关塑料的知识？

一、塑料的定义

塑料是以树脂为主要成分，在一定温度和压力下塑造成一定形状，并在常温下能保持既定形状的高分子有机材料。

树脂是指受热时通常有转化或熔融范围，转化时受外力作用具有流动性，常温下呈固态或半固态或液态的有机聚合物，它是塑料最基本的，也是最重要的成分。广义地讲，在塑料工业中作为塑料基本材料的任何聚合物都可称为树脂。

二、塑料的分类

塑料目前尚无确切的分类，一般分类如下：1．按塑料的物理化学性能分热塑性塑料：在特定温度范围内能反复加热软化和冷却硬化的塑料。如聚乙烯塑料、聚氯乙烯塑料。

热固性塑料：因受热或其它条件能固化成不熔不溶性物料的塑料。如酚醛塑料、环氧塑料等。

2．按塑料用选分

通用塑料： -般指产量大、用途广、成型性好、价廉的塑料。如聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯等。

工程塑料： -般指能承受一定的外力作用，并有良好的机械性能和尺寸稳定性，在高、低温下仍能保持其优良性能，可以作为工程结构件的塑料。如ABS、尼龙、聚矾等。

特种塑料： -般指具有特种功能（如耐热、自润滑等），应用于特殊要求的塑料。如氟塑料、有机硅等。

3．按塑料成型方法分

模压塑料：供模压用的树脂混合料。如一般热固性塑料。

层压塑料：指浸有树脂的纤维织物，可经叠合、热压结合而成为整体材料。

注射、挤出和吹塑塑料： -般指能在料筒温度下熔融、流动，在模具中迅速硬化的树脂混合科。如一般热塑性塑料。

浇铸塑料：能在无压或稍加压力的情况下，倾注于模具中能硬化成一定形状制品的液态树脂混合料。如MC尼龙。

反应注射模塑料：一般指液态原材料，加压注入模腔内，使其反应固化制得成品。如聚氨脂类。

4．按塑料半制品和制品分

模塑粉：又称塑料粉，主要由热固性树脂（如酚醛）和填料等经充分混合、按压、粉碎而得。如酚醛塑料粉。

增强塑料：加有增强材料而某些力学性能比原树脂有较大提高的一类塑料。

泡沫塑料：整体内合有无数微孔的塑料。

薄膜：一般指厚度在O.25毫米以下的平整而柔软的塑料制品。

三、塑料的基本性能

1．质轻、比强度高。塑料质轻，一般塑料的密度都在0.9~ 2.3克／厘米3之间，只有钢铁的1／8~1／4、铝的1／2左右，而各种泡沫塑料的密度更低，约在0.01~ O.5克／厘米3之间。按单位质量计算的强度称为比强度，有些增强塑料的比强度接近甚至超过钢材。例如合金钢材，其单位质量的拉伸强度为160兆帕，而用玻璃纤维增强的塑料可达到170~ 400兆帕。

2．优异的电绝缘性能。几乎所有的塑料都具有优异的电绝缘性能，如极小的介电损耗和优良的耐电弧特性，这些性能可与陶瓷媲美。

3．优良的化学稳定性能。一般塑料对酸碱等化学药品均有良好的耐腐蚀能力，特别是聚四氟乙烯的耐化学腐蚀性能比黄金还要好，甚至能耐"王水"等强腐蚀性电解质的腐蚀，被称为"塑料王"。

4．减摩、耐磨性能好。大多数塑料具有优良的减摩、耐磨和自润滑特性。许多工程塑料制造的耐摩擦零件就是利用塑料的这些特性，在耐磨塑料中加入某些固体润滑剂和填料时，可降低其摩擦系数或进一步提高其耐磨性能。

5．透光及防护性能。多数塑料都可以作为透明或半透明制品，其中聚苯乙烯和丙烯酸酯类塑料象玻璃一样透明。有机玻璃化学名称为聚甲基丙烯酸甲酯，可用作航空玻璃材料。聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯等塑料薄膜具有良好的透光和保暖性能，大量用作农用薄膜。塑料具有多种防护性能，因此常用作防护保装用品，如塑料薄膜、箱、桶、瓶等。

6．减震、消音性能优良。某些塑料柔韧而富于弹性，当它受到外界频繁的机械冲击和振动时，内部产生粘性内耗，将机械能转变成热能，因此，工程上用作减震消音材料。例如，用工程塑料制作的轴承和齿可减小噪音，各种泡沫塑料更是广泛使用的优良减震消音材料。

上述塑料的优良性能，使它在工农业生产和人们的日常生活中具有广泛用途；它已从过去作为金属、玻璃、陶瓷、木材和纤维等材料的代用品，而一跃成为现代生活和尖端工业不可缺少的材料。

然而，塑料也有不足之处。例如，耐热性比金属等材料差，一般塑料仅能在100℃以下温度使用，少数200℃左右使用；塑料的热膨胀系数要比金属大3~ 10倍，容易受温度变化而影响尺寸的稳定性；在载荷作用下，塑料会缓慢地产生粘性流动或变形，即蠕变现象；此外，塑料在大气、阳光、长期的压力或某些质作用下会发生老化，使性能变坏等。塑料的这些缺点或多或少地影响或限制了它的应用。但是，随着塑料工业的发展和塑料材料研究工作的深入，这些缺点正被逐渐克服，性能优异的新颖塑料和各种塑料复合材料正不断涌现。

四、塑料的用途

塑料巳被广泛用于农业、工业、建筑、包装、国防尖端工业以及人们日常生活等各个领域。

农业方面：大量塑料被用于制造地膜、育秧薄膜、大棚膜和排灌管道、鱼网、养殖浮漂等。

工业方面：电气和电于工业广泛使用塑料制作绝缘材料和封装材料；在机械工业中用塑料制成传动齿轮、轴承、轴瓦及许多零部件代替金属制品；在化学工业中用塑料作管道、各种容器及其它防腐材料；在建筑工业中作门窗、楼梯扶手、地板砖、天花板、隔热隔音板、壁纸、落水管件及坑管、装饰板和卫生洁具等。

在国防工业和尖端技术中，无论是常规武器、飞机、舰艇，还是火箭、导弹、人造卫星、宇宙飞船和原子能工业等，塑料都是不可缺少的材料。在人们的日常生活中，塑料的应用更广泛，如市场上销售的塑料凉鞋、拖鞋、雨衣、手提包、儿童玩具、牙刷、肥皂盒、热水瓶壳等等。目前在各种家用电器，如电视机、收录机、电风扇、洗衣机、电冰箱等方面也获得了广泛的应用。

塑料作为一种新型包装材料，在包装领域中已获得广泛应用，例如各种中空容器、注塑容器(周转箱、集装箱、桶等)，包装薄膜，编织袋、瓦楞箱、泡沫塑料、捆扎绳和打包带等。

五、塑料工业的发展历史及现状

早在19世纪以前，人们就已经利用沥青、松香、琥珀、虫胶等天然树脂。1868年将天然纤维素硝化，用樟脑作增塑剂制成了世界上第一个塑料品种，称为赛璐珞，从此开始了人类使用塑料的历史。从此开始了人类使用塑料的历史。1909年出现了第一种用人工合成的塑料-酚醛塑料。1920年又一种人工合成塑料-氨基塑料(苯胺甲醛塑料)诞生了。这两种塑料当时为推动电气工业和仪器制造工业的发展起了积极作用。

到20世纪20、30年代，相继出现了醇酸树脂、聚氯乙烯、丙烯酸酯类、聚苯乙烯和聚酰胺等塑料。从40年代至今，随着科学技术和工业的发展，石油的广泛开发利用，塑料工业获得迅速发展。品种上又出现了聚乙烯、聚丙烯、不饱和聚酯、氟塑料、环氧树脂、聚甲醛、聚碳酸酯、聚酰亚胺等等。废塑料基本知识问答

1、什么是PPC类塑料，如何从外观上辨认？

回复：PPC属于PP类，全称为氯化聚丙烯，用于制造日用品，电器等。

2、我是搞废旧塑料破碎的,``请问现在废旧塑料分别都是一些什么价格(2004-11-9)?

回复：聚丙料(编织袋)：1200-1600元/吨；聚丙料(盆桶料)：2100-2600元/吨；聚乙烯(软料)：2300-3300元/吨；聚乙烯(硬料)：2700-3800元/吨；聚氯乙烯：2500-3100元/吨；泡沫：2000-3300元/吨；聚脂(矿泉水瓶)：5000-5800元/吨； （声明：所供数据仅供参考,并请参考报价日期。）

3、用于生产HDPE燃气管、给水管的原料是什么型号的？

回复：用于生产HDPE燃气管、给水管的原料是PE80、PE100

4、PPN是什么材料？

回复：PPN是聚丙烯的一种。

5、现在的EVA具有最好弹性的是哪产的<2004-11-21 >?什么牌号?要国产的,还有软质聚氯乙烯用于注塑的有什么啊?

回复：国产的EVA基本是北京产的,分为挤塑级的14型(VA=14)一般用途膜,18型(VA=18)发泡体,和注塑级的5型(VA=

5)食品包装膜。

PVC用于注塑的一般是5型和3型。

6、请问PPU这种塑料的中文是什么？

回复：PPU是热塑性聚氨酯。

7、怎样才能鉴别PVC塑料，PVC能够再生造粒吗？取什么方式进行？当前的再生PVC行情如何（2004-12-4）？

回复：1)PVC中文名：聚氯乙烯。

燃烧法鉴别，软化或熔融温度范围：75~90°C；燃烧情况：难软化；燃烧火焰状态：上黄下绿有烟；离火后情况：离火熄灭；气味：刺激性酸味。

溶剂处理鉴别，溶剂：四氢呋喃，环己酮，甲酮，二甲基甲酰胺；非溶剂 ：甲醇，丙酮，庚烷。

2)可以再生造粒。

3)PVC的回收工艺主要包括以下6个步骤：

(1)对PVC废料的预处理； (2) 在混合溶剂中进行有选择的溶解； (3) 分离不可溶解物质；(4)再生PVC的析出；

(5) 干燥处理；(6) 回收及循环使用溶剂

4)目前价格在8200元/吨左右（2004-12-4）。

8、乙丙橡胶的用途是什么？

回复：乙丙橡胶有三元和二元乙丙橡胶，一般用途： 所有的模压制品; 通用胶管及汽车内耐热胶管;制造电器元件; 因挤出性能极优，可与高粘度胶种共混以改善其挤出性。

9、饮料瓶盖是 什么料做的？

回复：一般是用PP(聚丙烯)做的。

10、LL0412 LL0501 LL0503 LL0504 LL0505分别代表哪个厂家什么型号？

回复：LL表示LLDPE；后面四位数字代表交货时间，前两位表示年，后两位表示月份。例如LL0505表示交易品种是LLDPE，交货月份2005年5月。依此类推。

11、5000S原料是否属于线形塑料？

回复：5000S是HDPE(高密度聚乙烯)，不是线性塑料。

12、寻找一种塑料能耐高温.大约超过200度。

回复：聚四氟乙烯可以满足上述要求。

此外，耐高温的特种工程塑料有氟塑料 硅树脂 聚醚亚胺 聚醚醚酮 液晶聚合物等。改性尼龙，可以耐250度以上的高温。

13、ABS属于改性聚苯乙烯类吗？

回复：ABS就是丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物，不属于改性聚苯乙烯类，改性聚苯乙烯属于PS。

14、高压聚乙希和低压聚乙希的区别是什么？

回复：

高压聚乙烯(HPPE)就是低密度聚乙烯(LDPE);

低压聚乙烯(LPPE)就是高密度聚乙烯(HDPE).

15、我想办再生塑料颗粒厂，但是不知道那些编织袋是属于什么料，比如PP，ABS等。

回复：

一般用PP做编织袋；ABS刚性较强，一般用来做壳体、零部件等。

16、Noryl SE1 GFN3 是什么类型的塑胶原料，名称是什么？

Lexan 940 是什么类型的塑胶原料，名称是什么？价格多少？

回复：

Lexan 940是美国通用电器塑料公司生产的PC,市场价34000左右.Noryl SE1

GFN3J也是通用公司的,PPO,市场价在35000左右.

17、ABS比重是多少？

回复：

ABS密度在1.05克每立方厘米左右，略重于水，具有坚韧、质硬、刚性的特点。

18、请问MSRESIN，ATRATE，TYPE是什么类型的塑料，名称是什么，价格是多少，有什么产的？

回复：

MSRESIN为MS 树脂，是常用的透明塑料原料，一般射出成型及押出成型, 透明性近于PMMA，用于光学元件/玩具/灯罩灯饰/OA配件/食品容器/家电用品/建材等；多为日本和台湾进口，报价在15500--18300左右。

19、废料压克力的英文代号是什么。现在废料价格大约在多少？

回复：

亚克力（ACRYLIC）是一种特殊的有机玻璃。

PMMA俗称有机玻璃，又叫压克力或亚克力，香港人多叫亚加力，是一种开发较早的重要热塑性塑料，具有较好的透明性、化学稳定性和耐候性，易染色，易加工，外观优美，在建筑业中有着广泛的应用。

透明亚克力废料价格大约在1万左右；因为临近年关，亚克力废料市场处于缺货状态。

20、PS料与ABS料性能上区别?

回复：

PS塑料 (聚苯乙烯) ,物料性能：电绝缘性(尤其高频绝缘性)优良,无色透明,透光率仅次于有机玻璃,着色性耐水性,化学稳定性良好,.强度一般,但质脆,易产生应力脆裂,不耐苯.汽油等有机溶剂. 适于制作绝缘透明件.装饰件及化学仪器.光学仪器等零件. 成型性能：1.无定形料,吸湿小,不须充分干燥,不易分解,但热膨胀系数大,易产生内应力.流动性较好,可用螺杆或柱塞式注射机成型.2.宜用高料温,高模温,低注射压力,延长注射时间有利于降低内应力,防止缩孔.变形.3.可用各种形式浇口,浇口与塑件圆弧连接,以免去处浇口时损坏塑件.脱模斜度大,顶出均匀.塑件壁厚均匀,最好不带镶件,如有镶件应预热. ABS(丙烯腈-丁二烯-苯乙烯),为浅***粒状或珠状不透明树脂，无毒、无味，吸水率低。具有优良的物理机械性能，极好的低温抗冲击性能，优良的电性能、耐磨性、尺寸稳定性、耐化学性、染色性。易于加工成型。ABS耐水、无机盐、碱和酸类，不溶于大部分醇类和烃类溶剂，易溶于醛、酮、酯及某些氯化烃中。ABS的缺点是可燃，热变形温度较低，耐侯性较差。燃烧特点：易燃；离火继续燃烧；火焰***，浓黑烟；软化，起泡；丙烯腈味。溶解性能：可溶溶剂：二氯甲烷；不溶溶剂：醇类、脂肪烃、水.应用:汽车业,机械设备,电子电器等。

21、注射器用的是什么PP材料?能不能回收?大概多少钱一吨?

回复：

注射器用的PP料是一种叫无规共聚PP，可以回收，现价含税13000左右

废旧注射器是医疗垃圾，甚用，以免贻害。

有网友推荐南韩的RP340R（MI25）或370Y（MI18）；并强烈建议千万不要用回料，因为很容易造成医疗事故。

22、废PET用途，价格，处理技术？

回复：

用途：再生pet主要用于纤维，片材，非食品包装用瓶等，开发的用途有：建筑材料，食品包装和容器等，日本公司已利用聚合物合金改进技术将再生pet加工成性能优于用pet新料制造的粉末涂料。 价格：没有查到公开报价，

基本是一单一议。

处理工艺：日本帝人公司开发了一种从废PET瓶中DMT(对苯二甲酸二甲酯)和EG(乙二醇)的循环方法，先把废PET瓶压碎并清洗，然后溶解于EG中，在EG的沸点温度和0.1MPa的压力下，把PET进行解聚，生成双一对苯二甲酸羟乙酯(BHET)。再经过滤，除去滤渣和添加剂，使BHET与甲醇起反应，在甲醇的沸点温度和0.1MPa的压力下，经过酯交换反应生成DMT和EG。再经过蒸馏，把DMT和EG进行分离，然后通过重结晶过程，把DMT精制；通过蒸馏把EG进行纯化，甲醇可循环使用。回收的DMT和EG的纯度都达到99．99％，生产成本与通用的DMT和EG法的成本不相上下。DMT可以转化成纯TPA(对苯二甲酸)，用于制造瓶级PET树脂。循环装置可以生成10％左右的该公司生产树脂用的原料。

23、废旧塑料是怎样分类的？

回复：

常用废塑料种类大体分为PE、PP、PVC、PET、EPS、ABS、PA等；其中PE有塑料大棚料、工业包装薄膜、乳酸饮料瓶、洗洁精瓶类等；PP有编织袋、打包带、捆扎绳、部分汽车保险杠等、PVC有塑料门窗型材、管材等；PET有可乐、雪碧等茶饮料瓶；EPS俗称泡沫塑料。

24、废旧塑料的化学名,以及各种废旧塑料作成颗粒后可以做什么塑料成品.

例如,矿泉水瓶做成颗粒后可以做什么?它的化学名?

编织袋作成颗粒后可以做什么?

回复：

热塑性塑料制成品回收后可以再造粒，称为再生塑料，其名称为**再生料。

理论上说，其用途比新料略窄。因为出于回收再造技术水准和成品用途的特殊性：如食品包装，医疗等（为避免对人体的伤害，一般此类制品不用再生料）。

但是发达国家先进的回收处理技术和严格的回收制度已经使回收料的性能接近新料，甚至通过该性，合成等可以开发出新的用途。 国内技术对落后，而且到目前为止，再生塑料颗粒还没有出台企业标准或国家标准。因此塑料再生料的品质参差不齐，其用途要根据其具体的技术指标而定。

25、有机塑料（压克力）英文代号是什么？

回复：亚克力（ACRYLIC）是一种特殊的有机玻璃，简称PMMA

26、尼龙的学名叫什么？

回复：

尼龙又称 PA或聚酰胺。

27、医院里用的那种输液管是用什么塑料做的？

回复： PVC,PE

28、聚四氟乙烯的详细用途？

回复：

聚四氟乙烯（PTFE）俗称塑料王，是产量和用量最大的氟塑料品种，占整个氟塑料产量的70%左右，应用于化工、机械、电器、建筑、电子、汽车等诸多领域

29、请问PPR有关的资料？铝塑PPR复合管和不绣纲PPR复合管.

回复：

近期无货，所以暂无报价。

PPR管产品适用于工业和民用建筑内生活、卫生饮用给水及热水暖系统，是取代铜管和镀锌管的升级换代产品，可用于：1住宅冷热水系统2净水、纯水管道3工业用水及化学物质输送、排放4热水循环系统5压缩空气用管6食品、饮料生产输送系统7其他工业、农业用管。

钢塑复合管是广泛应用于城建供水、天然气、石油化工等领域的环保型理想管材。钢塑复合管具有金属及塑料的双重优点;耐高温高压、耐腐蚀;管内壁平滑,阻力小不结垢、无毒、无污染、抗静电、隔热保温、易于切割、加工。

铝塑复合管应用范围：

工业：各种仪器、仪表的屏蔽导管、绝缘导管、各种气体、液体介质的输送管道。

建筑业：建筑室内冷、热水、燃气导管，太阳能热水器的冷热管道，低温辐射，暖管道。

农业：苗圃、果园、园林喷灌管道以及其它灌溉工程用管。

公共事业：宾馆、饭店冷、热水管道，医院输氧管道，食品输送管道，各种空调器用管，船舶上各种管道。

30、用于弹簧的塑料是什么料？

回复：

对弹簧塑料性能的主要求：1、变形能V值要大（即弹簧模量E值要小）2、强度，特别是疲劳强度要大3、容易加工成型 热固性纤维增强塑料（FRP）变形能V值比一般金属都大，可与弹簧钢相比；且其强度高，应力呈单向分布，是制造板簧的理想材料。

31、ABS.PS.PP.PE等材料的特性主要用途及各个标号的区别。

回复：

ABS具有刚性好，冲击强度高、耐热、耐低温、耐化学药品性、机械强度和电器性能优良，易于加工，加工尺寸稳定性和表面光泽好，容易涂装，着色，还可以进行喷涂金属、电镀、焊接和粘接等二次加工性能。主要应用：汽车、器具、电子/电器、建材、ABS合金/共混物 PS电绝缘性(尤其高频绝缘性)优良,无色透明,透光率仅次于有机玻璃,着色性耐水性,化学稳定性良好,.强度一般,但质脆,易产生应力脆裂,不耐苯.汽油等有机溶剂. 适于制作绝缘透明件.装饰件及化学仪器.光学仪器等零件. PE基本分为三大类，即高压低密度聚乙烯（LDPE）、高密度聚乙烯（HDPE）和线型低密度聚乙烯（LLDPE）。薄膜是其主要加工产品，其次是片材和涂层、瓶、罐、桶等中空容器及其它各种注塑和吹塑制品、管材和电线、电缆的绝缘和护套等。主要用于包装、农业和交通等部门。

pp便宜、轻、良好的加工性和用途广，催化剂和新工艺的开发进一步促进了应用领域的扩大，有人说：“只要有一种产品的材料被塑料替代，那么这种产品就有使用聚丙烯的潜力”。主要用途：编织袋、防水布，耐用消费品：如汽车、家电和地毯等。

32、PC常用制品有那几种,VCD碟片及外包装盒是什么塑料做的？

回复：

聚碳酸酯（PC）材料具有质轻、透明、强度高、抗震及加工性能好等优点，在50多年的发展历程中，应用领域不断拓展。

PC制品的应用已渗透到汽车、建筑、医学、服装等行业之中，PC车灯、PC汽车天窗、汽车通讯系统中的光波传导器光纤、透明的天棚屋顶、PC板材、PC针剂管、除此之外，游泳池底部的自照明系统、太阳能集系统、晰大型电视屏幕、纺织品中可进行织物材料识别的芯片标记纤维等一些全新的领域都少不了PC材料的身影，PC制品正在为各行各业作出贡献，其应用潜力还将得到进一步的开发。

光盘是人们最为熟悉的PC应用领域，而它正朝着大容量方向发展，新型的DVD的存储容量有望达到1000亿字节。

33、pc的性能

回复：

冲击强度高，尺寸稳定型号，无色透明，着色性好，电绝缘性、耐腐蚀性、耐磨性好，但是滋润滑性差，有应力开裂倾向，高温易水解，与其他树脂相容性差。

34、我国现时最大的再生塑料市场是那几个地方？

回复：

一般新料交易比较活跃的地区，再生料的交易也比较活跃，例如余姚，广东，山东等地。

35、ACETAL（乙缩醛二乙醛）俗称是什么料？性能怎样？

回复：

ACETAL为乙缩醛, 乙缩醛二乙醇；俗称塑钢（港台地区有称：塑胶钢）；可用做户外用品插扣等，高坚硬度，防潮，可以在严寒或干燥环境中的使用。

36、在180度中不变形塑料原料有哪些？

回复：

芳香尼龙耐高温可达到260℃，还有氟塑料等可以耐此等高温。

37、PP粉是通用材料吗？注塑跟拉丝一样通用？它能代替PP料吗？市场价多少？ 回复：

PP塑料都是通用塑料。只要设备允许，粉料和粒料是可以相互替代的，目前市场价格在10200左右。

38、请问每天的油价有布伦特，WTI，OPEC的石油价格是怎样分析的，同时石油的期货高低是怎样看现在以后塑料走势是高还是低呢？

回复：

受成本推动原理的作用，：原油―石脑油―乙烯―聚乙烯―塑料制品，原油价格与塑料大势是一致的（短期内的背离也很正常），但这种影响从理论上讲应该有一定的滞后效应，而并不像目前国内塑料市场这样反应如此敏感。目前国际油价对国内塑料市场带来的主要是心态的影响，以及一种从众心理的作用。

当市场恢复理性时，塑料本身的供求会对市场价格的影响会加大。

任泽平：未来货币政策空间还有多大？应该继续降准吗？

　 导读

　近期随着经济初现企稳迹象但基础不牢，油价、猪价上涨，股市大涨，一二线房市回暖，实体经济融资难贵问题仍突出，市场对于是否应该继续降准争议很大。未来货币政策空间还有多大？应该继续降准吗？

　 目录

　 1 2019年货币政策：宽信用、稳增长

　1.2 2019年货币政策主基调：宽信用、稳增长

　 2 从经济增长看：经济初现企稳迹象但基础不牢

　2.1 经济年中触底，市场否极泰来

　2.2 供给侧重建有望推动投资企稳

　2.3 主动去库存渐入尾声，经济从触底走向企稳

　 3 从通胀看：猪周期启动，油价上涨

　3.1 PPI展望：经济企稳，OPEC限产，油价支撑PPI企稳回升

　3.2 CPI展望：猪周期叠加疫情

　 4 从资产价格看：股市大涨，一二线房市销售回暖

　4.1 股市：“改革牛2.0”，资本市场回暖

　4.2 房市：一二线销售回暖，三四线低迷

　 5 从企业融资环境看：企业分化明显，中小企业融资难贵问题仍突出

　 6 未来货币政策展望：政策重心从宽货币到宽信用

　6.1 一季度货币政策回顾

　6.2 未来货币政策展望

　 正文

　 1 2019年货币政策：宽信用、稳增长

　2016年下半年，经济第一次触底，央行缩短放长，开启去杠杆进程。

　2017年金融去杠杆，3次上调公开市场操作利率，7天OMO利率从2.25%上升到2.50%。广义货币供给M2增速不断创历史新低，从2017年1月的10.7%下降至2017年12月的8.1%。

　进入2018年，金融去杠杆逐步传导到实体经济，融资形势紧张。叠加监管趋严影响，表外融资不断收缩，社融增速由2018年1月的12.71%持续下行至12月的9.78%。

　 2018年下半年，进入量价齐跌的主动去库存阶段，经济下行和通缩压力加大，货币金融政策从偏紧转向宽松。 PPI从6月的4.7%大幅下降至12月的0.9%。同时，中美贸易摩擦不断升级，经济下行压力较大。在此背景下，央行3次降准，大型银行存准率从17%下降至14.5%。中美汇率从6月的6.41贬值至12月的6.86。

　1.2 2019年货币政策主基调：宽信用、稳增长

　 2018年下半年，中美贸易摩擦、金融去杠杆、房地产调控、主动去库存等叠加，经济下行压力加大，政策加强逆周期调节，货币政策开始转向放松，政策目标旨在宽信用、稳增长。

　 近期随着经济初现企稳迹象但基础不牢，3月制造订单触底回升，1、2月M2和社融触底回升，油价、猪价上涨，1月以来股市大涨，3月以来一二线房地产销售回暖，但实体经济融资难贵问题仍突出。 主因是前期货币政策宽松、基建加大力度开始见效，民营经济座谈会讲话、两会公布减税、科创版注册制改革等提振民营经济信心。

　 行至二季度，市场对于是否应该继续降准争议很大。未来货币政策操作空间还有多大？应该继续降准吗？

　 2 从经济增长看：经济初现企稳迹象但基础不牢

　2.1 经济年中触底，市场否极泰来

　我们在《否极泰来——2019年宏观展望》中提出，2019年宏观形势主要判断：经济年中触底，资本市场否极泰来

　 1)上半年中国经济还将惯性下滑，随着主动去库存周期结束、产能新周期和货币财政政策效应显现，年中经济将触底，下半年企稳，全年前低后稳，经济失速风险缓解。

　经济有自身运行规律，关注世界经济、金融、库存、产能、房地产、政治等六大周期。

　 2)年初M2和社融增速触底回升，政策底(2018年3季度)、市场底(2019年1季度)、经济底(2019年中)将先后出现。

　3)货币宽松和周期轮动，债市、股市、房市、商品将先后转好。

　4)未来宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够，也要防止力度过大、重走老路。

　5)中国“增速换挡”步入“经济L型”触底期，有三次触底，第一次是2016年初，第二次是2019年中。

　6)当前三大挑战：贸易摩擦具有长期性和严峻性；渐行渐近的人口危机；调动地方和企业家的积极性，推动新一轮改革开放。

　2.2 供给侧重建有望推动投资企稳

　 对经济形势的判断核心是投资，而对投资的判断，核心是地产投资(开工、竣工)、基建和制造业投资。

　2018年及以前，供给侧改革对投资的扭曲。 2018年及以前受供给侧改革影响投资出现分化：1)房地产去库存使房地产开工大幅增长。 本轮以棚改为主的房地产去库存政策，使房地产库存绝对面积下降了30%、去化周期下降了50%，广义库存去化周期(13个月)下降到了本世纪初的水平。带动房地产销售、开工均出现了较大幅度的增长，开工面积从2015年底部10亿平同比增长50%至2018年15亿平。 2)制造业去产能使中上游利润大增但投资压抑。 煤炭、钢铁等上游行业去产能、以及环保带来的产能收缩，叠加地产去库存带来的总量需求扩张，使得中上游企业迎来了历史上时间最长、幅度最大的一轮景气周期，截留了巨额盈利。但由于限制性的产能扩张政策，制造业投资仅小幅复苏。 3)金融去杠杆导致房地产开工和竣工的背离，以及基建投资的萎缩。 金融去杠杆通过大幅压缩表外融资渠道，使得最依赖表外的房地产和地方融资紧张。导致房地产企业大幅压缩施工、拖长竣工周期。地产行业罕见的出现了持续的开工与竣工的背离，地产企业通过高周转模式把投入了能够带来现金流的开工与预售上。同时基建投资增速大幅下滑。

　 我们预计，2019年有望看到房地产、基建、制造业投资三驾马车共振。2019年，去杠杆、去产能、去库存这三种对投资的制约力量，在同时发生转向。 去杠杆转为稳杠杆，去产能政策退出历史舞台，房地产由去库存转为补库存。随着供给侧改革退出，周期性的力量又将重新成为经济周期的主导。过去被抑制的基建投资、房地产施工/竣工以及制造业投资将重新转为扩张，而房地产开工在低库存的支撑下，虽然会回落但依然不错。总体上，在2019年，我们将有希望第一次看到房地产开工不差、竣工上行——地产投资高韧性，基建、制造业投资边际改善的组合，是这一轮经济复苏周期以来需求最好的阶段。 这种投资端的强劲，本质是对过去几年房地产库存不足、竣工交付不足、制造业产能不足的一种重建过程，因此，可以理解为供给侧的重建。

　2.3 主动去库存渐入尾声，经济从触底走向企稳

　 库存去化放缓，主动去库存渐入尾声。 3月原材料和产成品库存指数分别为48.4%和47.0%，较上月回升2.1和0.6个百分点，但仍低于荣枯线。产成品库存上升幅度明显低于2016-2018年，原材料库存指数上升主要源于购量加大。

　 目前需求、价格回升，带动预期改善和购量加大，当企业经营者确认需求回升可持续，才会继续增加生产和购，去库存进入尾声向补库存过渡，此时经济触底并走向企稳，预计发生在2-3季度。

　 3 从通胀看：猪周期启动，油价上涨

　3.1 PPI展望：经济企稳，OPEC限产，油价支撑PPI企稳回升

　在此前的报告中(《2019年降准降息空间有多大？——PPI才是中国货币政策最重要的锚》)， 我们提出PPI是我国货币政策名义锚，是理解货币政策周期的重要视角。 PPI与我国货币政策的四大最终目标都息息相关，这主要与我国目前的经济金融现状相关，国企影响力较大、经济依靠投资、指标不够完善等等。 在实际操作过程中，不管是无意的还是刻意的，货币政策的名义锚更接近PPI。

　 随着OPEC减产、美原油产量下滑、全球库存逐步下降等因素的影响下，油价有所支撑我国PPI企稳回升。 2月OPEC继续减产24万桶/日至3068万桶/日，1月减产79.7万桶/日，OPEC联合减产执行率由86%上升至94%。受北美钻机数增长放缓的影响，美国原油产量环比下滑10万桶/日。从目前来看，OPEC国减产、北美钻石数增长放缓非OPEC产量增量下滑，库存有望再次出清，油价有所支撑国内PPI企稳回升。

　 值得注意的是，目前全球经济增速有所疲软，油价难以大幅上涨，PPI不会大幅反弹。美国作为全球最大的经济体，出现繁荣到顶迹象。

　3.2 CPI展望：猪周期叠加疫情

　 除了油价之外，还有猪价将影响2019年CPI。 我国是世界第一生猪消费国，2018年消费量占世界消费总量49.6%。而且我国猪消费基本保持自给自足，进口量占比不到3%、出口量占比不到1%。在稳定的大量的需求下，国内生猪的供给变化对猪价的影响较大。

　 2018年底，受到非洲猪瘟疫情的影响，能繁母猪存栏量断崖式下跌，猪价大涨。 非洲猪瘟具有传播隐蔽、传播快、致死率100%等特点，且目前没有有效疫苗，扑杀是唯一控制疫情的唯一手段，属于世界性的生猪难题。2018年8月3日，我国发现首例非洲猪瘟疫情。疫情在我国大面积蔓延，扑杀生猪超过百万头。全国生猪跨省调运量从平均每周200万头快速下降到不到1万头。2019年2 月能繁母猪存栏量2738 万头，同比下跌19.1%，生猪存栏量同比下跌16.6%。各地猪肉供给紧张，生猪价格大幅上涨。

　 虽然受疫情影响需求小幅下滑，但是疫情导致的供给大幅去化，产生巨大的供需缺口。2019年生猪将供不应求，价格进入持续上升阶段，特别是下半年的中秋国庆的季节性需求。在疫情和猪周期的推动下，将推动食品价格和整体CPI。虽然货币政策不会因为结构性的物价波动进行货币紧缩，但持续高涨的物价会对货币政策边际宽松形成压制。

　 4 从资产价格看：股市大涨，一二线房市销售回暖

　4.1 股市：“改革牛2.0”，资本市场回暖

　 2019年初启动的“改革牛2.0”，是 “改革牛1.0”的升级版，主要靠改革的实质落地及红利释放推动。

　 经过前几年试错和宏观论战，近期中国宏观调控和改革开放正走在正确道路上，企业信心有所恢复，经济初现企稳迹象，投资者用脚投票股市走牛。截止4月4日，年初以来上证综指上涨31.69%，从2500点上升到3200点。 成交量也走出低迷形势，成交金额翻倍。

　4.2 房市：一二线销售回暖，三四线低迷

　受春节因素影响，2019年2月住宅商品房销售面积小幅回落，同比增速-3.2%。从结构来看，成交好于去年同期的城市主要集中在一二线城市。前期一二线城市纷纷下调户口门槛吸引人才政策影响，刺激了潜在需求；人口持续向城市群都市圈流入；一二线房市自2016年底以来，调整充分。同时，棚改货币化的政策收紧对三四线城市房地产市场影响较大。其中，CRIC数据显示，北上广深一线城市一季度成交同比大增33%，北京高达140%。

　 5 从企业融资环境看：企业分化明显，中小企业融资难贵问题仍突出

　 企业融资环境不断改善 。在2018年下半年的宽货币和宽信用双层政策的传导下，企业融资形势在2019年迎来拐点。结合1-2月数据来看，社融显著回升，新增社融5.31万亿元，比去年同期多增1.05万亿元，整体仍然延续反弹态势。并且非金融企业中长期占比保持高位，企业活力较强。

　 虽然狭义流动性改善，但中小微企业融资难融资贵问题仍突出，宽信用政策仍待发力解决结构性问题。 委托、信托等原本是民企一大重要的融资渠道，随着资管新规的出台，影子银行快速萎缩，银行货币创造能力下降，表外融资能力下降。此外，金融机构过度依赖抵押担保、激励考核机制不完善、尽职免责落实不到位等体制因素也加剧了民企融资难问题。针对这一问题，主要从融资工具、监管考核、政策搭配之间进行结构性宽信用。表内规定“2019年普惠型小微企业力争总体实现余额同比增长30%以上”，表外融资出台信托资管新规，未来小微企业融资渠道边际改善。

　 6 未来货币政策展望：政策重心从宽货币到宽信用

　6.1 一季度货币政策回顾

　1月PPI大幅回落接近0增长，PMI持续下滑至突破50荣枯线，市场对经济预期较差。央行宣布在1月降准100个BP，同时加大公开市场操作力度。货币政策边际放松力度较大。

　 3月以来随着PPI企稳、PMI回升，央行货币政策基调转稳。 2月PPI止住下滑趋势，稳定在0.1%。同时，3月PMI大幅反弹至50.5，预期转好。前期放松的货币政策效果显现，社融触底反弹，房地产和基建投资较好。央行货币政策放松节奏减弱，2-3月在不降准的背景下，公开市场操作累计回笼资金-6815亿元，2月基础货币投放同比增速降至2016年5月以来历史低点-4.62%。并且央行否定“4月起降准”的消息，表明央行货币政策的紧平衡。

　6.2 未来货币政策展望

　 1、未来宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够，也要防止力度过大、重走老路。

　 2、继续适度降准，置换MLF，稳定银行负债、降低成本。

　 3、2019年货币政策重心应是从宽货币到宽信用，取结构性货币政策，定向疏通货币政策传导机制，支持实体经济。 我们从打通信贷渠道、利率渠道、资产价格渠道以及预期渠道的角度出发提出以下建议：1)信贷渠道：货币政策总量适度放松，加大结构性货币政策实施力度，加大对中小、民营和实体经济支持力度；推进金融供给侧改革，匹配金融结构与经济结构，适度恢复表外融资；缓释银行不良债权风险，提升风险偏好；创新商业银行资本补充工具，提升银行信贷投放能力；完善融资增信机制，提升银行信贷投放意愿；2)利率渠道：推动官定利率向市场利率并轨，尤其是利率并轨，发挥利率渠道与信贷渠道的联动效应；3)资产价格渠道：深化注册制改革，加强对交易的全程监管，繁荣发展多层次资本市场，满足新经济融资需求；4)资产价格渠道：支持刚需和改善型需求，促进房地产市场平稳健康发展，建立居住导向的住房制度和长效机制；5) 预期渠道：继续保持央行与市场积极深入的沟通，强化信任，加强对货币政策传导的积极引导作用；6) 财政政策更加积极，继续加大力度支持减税和基建，且减税优于基建，缓解货币政策对冲乏力。

（文章来源：泽平宏观）

为什么说黄金价格和石油价格息息相关？

黄金和石油价格联动的原因分析

金价与油价的正相关关系主要和以下几个因素有关：美元汇率的波动（特别是贬值），通货膨胀，石油出产国的黄金运作，国际大的发生。

1.美元汇率波动，特别是美元的连年贬值引发了金价和油价的同向波动

由于黄金和石油在世界交易市场上都是以美元报价，而美元又是国际贸易的主要媒介，所以每当美元升值或贬值时，都会带动黄金价格和石油价格的同向变化。当美元升值时，金价和油价降低；而当美元贬值时，金价和油价又往往升高。近年来，美国大量发行美元，造成美元连连贬值，人们纷纷转向其他风险小、可保值的资产，例如黄金。黄金是公认的硬通货，是保值避险的最佳资产之一，人们为避险而将更多资金转移到黄金上来，推动了黄金价格的上涨。与此同时，由于人们预计美元贬值，石油价格可能会进一步上涨，而石油又是当今工业社会必不可少的，人们大量购进石油，又推动了石油价格的上涨。

近年来，在美元连连贬值的情况下，石油价格和黄金价格节节攀升。研究者们认为，美国的双赤字是美元贬值的主要原因。鉴于美国的财政赤字和贸易赤字双双创下新高，短时间内难以消除，这影响了人们对美元价值的信心，美元因此仍处于疲势中。根据美国商务部发布的报告，美国2005年贸易赤字连续第四年上升，达到7258亿美元的历史新高；同时，美国贸易赤字占国内生产总值的比例达到创纪录的5.8％，高于2004年的5.1％。不仅如此，2005年美国的财政赤字达到4270亿美元，打破了2004财年4120亿美元的赤字纪录。这意味着美国的财政赤字连续4年上升，并再次创下新高。到2005年底，美国的双赤字已经超过1.15万亿美元。美国国会预算局估计，在今后10年里，美国的财政赤字总额将达2．58万亿美元，每年的赤字额均将超过2000亿美元。

实际上，2002年初到2004年底，美元指数由116.82下跌到80.57，下跌幅度达31%。尽管格林斯潘连连提高美元利率，2005年美元又有所反弹，但是由于提高幅度有限，远未达到人们的心理预期，在短期内刺激了市场后，美元又开始继续贬值。面对巨大的经济压力以及庞大的军事支出，小布什取了放任美元贬值的政策，从而把美国国内的风险和压力转移给了国际上其他的国家。也就是说，无论是客观上的市场压力还是主观上布什的政策手段，美元一直处于巨大的贬值压力中，因此带动这几年金价和油价的飙升。

2.高油价加剧通货膨胀，剧烈的通货膨胀引发金价上升

温和的长期通货膨胀，对石油和黄金的价格影响不大。但是遇到短期内程度剧烈的通货膨胀，物价普遍大幅度上升，货币购买力下降，必然会引起人们的恐慌，引起市场激烈的反应，带动石油价格和黄金价格的上升。

高油价常被视为通货膨胀的先兆。石油价格的上涨通常会加大通货膨胀的压力，高油价影响了消费者价格指数和生产者价格指数中的能源构成部分，逐渐拉高整体物价。随后，通货膨胀反过来作用于石油价格，带动油价进一步上涨。

而黄金具有良好的抗通胀性和保值性，是通货膨胀的对冲工具，在通货膨胀明显的时期，常被加入投资组合，因此高通胀时期，金价通常上涨。例如，19年东南亚金融危机，印尼的金价在7个月内上涨了375%。而当全世界的大部分地区处于高通胀或者预期高通胀时，国际市场的金价就会上涨。

3.受石油价格影响的石油出产国对黄金的运作引发黄金价格同向波动

长期以来，油价被视为金价升降的信号指标。因为市场显示金价常追随油价的升降而波动，这和石油生产大国的运作有很大的关系，特别是与这些石油生产大国手中巨额的石油美元有关。所谓石油美元，就是指石油生产国出口大量石油，从而导致了极大的顺差。而国际市场上石油通常以美元来结算，称为石油美元。由于大的石油生产国，如沙特、卡塔尔、阿联酋、科威特、伊朗等大多集中在海湾地区，多为阿拉伯国家，所以它们对石油美元的操作常具有同向性。这样一笔巨大的资金被集中操控，对国际金融市场的影响非常大。

石油是几大产油国的支柱产业。虽然石油生产为它们带来了巨额利润，但是产业结构的单一也为它们带来了一定风险。为了转移风险，石油输出国往往将石油美元中极大的一部分投入到国际金融市场上去。而黄金作为规避风险、投资保值的优良工具，自然也在这些石油输出国的选择范围之内。

由于石油价格上涨后，产油国所持有的石油美元会迅速膨胀，于是这些国家提高黄金在其国际储备中的比例，从而增加了对黄金的需求。由于石油美元数额巨大，石油输出国操作集中性强，推动了黄金价格的上涨。石油价格低迷时的情况正好相反。更严重的是，若石油价格低到大大影响其整个国民经济时，如石油收入不足以弥补其进口支出，那么石油生产国能通过削减一部分黄金储备，确保本国经济正常发展。但这种削减无疑是扩大了黄金市场的供给量，从而影响黄金的价格，有时它们甚至低价抛售黄金，加剧了黄金价格的下跌。

这样的情况在2005年表现得尤其明显。2005年，金价与油价都大幅上扬，为石油输出国带来极其丰厚的收入，特别是中东地区国家的黄金需求也随着石油收入的大幅增加而增加。根据世界黄金协会的统计，2005年中东地区的黄金投资需求同比增长了38%，其中几个重量级产油国对黄金的投资需求尤为强烈，阿联酋的黄金需求增长率达到33%，沙特的黄金需求增长率同比增加82%，埃及的增长率高达150%。由此可见，这些来自中东的石油美元推动了黄金投资需求增长，从而推动了金价的上升。

另一个敦促石油生产国购买黄金的动力来自于国际组织。除了中东地区比较富裕的国家外，还有一些处于第三世界国家的重要产油国，如墨西哥、尼日利亚、委内瑞拉和中亚的一些国家，它们比较容易遭受石油低价的伤害，所以这些国家非常重视黄金储备。并且这些国家接受了世界银行和其他国际组织的大量，一旦石油价格下挫，这些国家难以归还国际，容易引起国际债务危机。为此，一方面，世界银行等国际组织要求这些国家准备一定的黄金储备以抵抗风险，另一方面，这些国家为了减轻债务压力，其中央银行增发货币，同时降低利率，推动黄金需求增长，带动金价上涨。

金价和油价波动方向背离的分析

尽管金价和油价大体上呈正向关系，但需要补充的是，这种石油价格和黄金价格大体上同向变动的现象，并非绝对。之所以出现这样的情况，有各种复杂的原因。

例如：15年后，当油价维持第一次世界石油危机带来的高价时，金价却下滑了两三年才开始上涨，并突破了原来的最高价。从15年到16年初，通胀率高涨引发了高利率，加之石油危机重创，高失业率和破产风潮席卷西方世界，与通胀密切相关的金价，伴随着其他物价的跌落，也开始滑落。20世纪70年代初的金价飙升中不乏对黄金的投机需求。为了阻止对黄金的投机，美国财政部宣布拍卖部分黄金储备，国际货币基金组织也取相同措施，并要求其成员国用特别权取代黄金作为记账单位，不仅增加了黄金市场上的供给，还减少了某些国家对黄金的需求，导致金价背离高油价，不升反跌。

另一次油价和金价比较明显的背离出现在世纪之交。其间，石油价格的涨势虽然不及上世纪70年代，但已明显开始上涨，走出了长达20年的低迷期。与此相反的是依然低迷的金价，1999年8月甚至达到了近20年来最低价位每盎司252美元。即使由于“9·11”短期急速上扬，价格仍很快回归低价位区间，大部分时间在每盎司255美元~300美元区间徘徊。这次金价和油价背离最主要的原因是多国央行抛售黄金储备，特别是欧洲国家的央行。继1999年世界银行与瑞士银行宣布抛售黄金后，英国央行也抛售了其储备的约715吨黄金中的415吨，黄金价格应声下跌2%。专家们经过研究认为，黄金市场每个月吸纳25吨黄金将影响不大，但是若各国央行或其他部门已认可和估算的出售黄金的数量加起来，则市场每年需吸纳450吨到550吨黄金，黄金市场上供大于求，黄金价格自然低迷。

其背后的原因则是上世纪90年代金融自由化的发展淡化了黄金的价值，特别是各央行心目中黄金的价值。20世纪90年代，金融创新不断，黄金的收益率大大不及股票、债券等有价证券，而黄金的储备成本在国际储备中又是最高的。考虑到当时世界经济发展良好，各国央行纷纷把黄金换成更能获利的其他储备品种，形成抛售黄金的局面，自然打压了黄金价格。

另一个促成银行抛售的原因是由于黄金长时间的低迷，很多黄金开商担心价格进一步滑落，纷纷与大型银行签订了套期保值协议，合同规定按当时的价格出售以后所产的黄金。因此大型银行向央行拆借黄金，在市场上抛售出去，将所得资金支付给开商，再用开商以后提供的黄金还给央行，这更刺激了当时对黄金储备的大肆抛售，进一步加剧了黄金市场的低迷。

金价与油价在伊拉克战争时也曾发生过一段短暂的背离。不同于海湾战争时黄金价格飙升，在伊拉克战争爆发前，金价始终低迷。原来，在战争前，美元兑主要货币继续走强以及美国道指和标普连续六天上涨打压了金价，使多数黄金市场人士离场观望。同时，黄金市场上的买卖双方普遍认同了美军宣传的速战速决、顺利取胜的预测，因而投资者不愿积极交易，而倾向于等待进一步的交易线索。在伊拉克战争开打后，金价上涨势头亦不明朗，原因主要有两点：一是由于美英联军攻势猛烈，投资者预期战争很快就会结束；二是一部分黄金投资者获利回吐，打压了黄金的上涨，而另外的黄金投资者陷入困境，很难判断是做空还是做多，未能入市。不过这种短暂的背离，随着战事的不容乐观以及美国新发布的不佳的经济数据而结束，黄金价格追随着油价的上涨脚步逐渐上涨起来。

总结

综上所述，从历史数据来看，金价和油价的波动存在一种非确定数字比例的正向联动关系，原因主要是金价和油价都受美元汇率、通货膨胀、石油输出国的市场操作以及国际重大政治这几大因素的影响。我们可以通过其中一种价格的涨跌，结合当时的主导因素，来判断另一个的价格走向。当然，这种关系并不是绝对的，当某个独立的因素影响程度比较大，压过了金价、油价的共同影响因素时，黄金和石油价格的运动趋势可能会发生背离。但从长远来看，黄金价格和石油价格同向运动的趋势比较明显，而且持续时间很长。

高分悬赏！！历史上美国操控国际石油价格实例有哪些？另求俄格战争美俄博弈的影响（论述题）

石油是不可再生，总有一天，地球上的石油将不复存在。

然而目前来看，全球石油供需大体上仍然是平衡的。那么，为何当前国际原油市场油价一涨再涨呢？其实，油价的上升，更多的是人为因素，而非经济需求使然。美国等西方大国的渲染和操控，对它国石油的抢占，以及产油地区的安全形势，是国际油价不断攀升的症结所在。

美国是世界第一大石油消费大国，占世界总消费量的四分之一。美国也是第一大原油进口国，石油进口依存度达到53%。油价高位震荡，与美国的全球战略利益和军事扩张息息相关。

一是利用美元、黄金和石油的比价关系，疯狂套利，操纵原油期货价格。每次石油价格的剧烈波动，都能看到美国的资本黑手，比如，2008年美国爆发经济危机，全球经济低迷，石油价格大涨，严重背离了供需原理，期货市场根本不受美国监管，美国表面上打击投机炒作，实际上是美国和华尔街的联动。

二是通过战争和其它手段渗透抢占石油。发动伊拉克战争、利比亚战争，致使盛产石油的国家战乱不断，同时也影响了周边地区。美国的反恐战争，也直接影响市场的预期。伊朗作为世界第二大储油大国，不仅受到美国经济制裁，还受到战争威胁。无论伊拉克战争还是潜在的对伊朗的战争，无不给世界石油市场带来恐慌，造成油价动荡不定。美国还通过阿富汗战争，对中亚地区进行军事和经济渗透，通过参加石油开发等手段，竭力占有中亚及里海的石油。美国跨国石油公司已获得里海16%的石油，加上美英合资企业，两国已控制里海27%的石油。美国还对非洲发动能源攻势，目前非洲石油已经占美国石油进口总量的20%。美国凭借军事和经济实力，操控全球70%的石油及石油运输通道。对此，俄罗斯做出果断反击。2003年10月25日，俄罗斯石油大亨、尤科斯石油公司总裁霍多尔科夫斯基被捕，霍多尔科夫斯基试图将他的尤科斯石油公司主要股份出售给ExxonMobil公司。欲将俄罗斯这一重要的战略出让给的外国公司，实际上是一家美国公司。普京岂能轻易让其得逞？正如俄一位高级官员说，霍氏想出卖石油，这对克里姆林宫简直是一个“灾难性的”。目前，俄罗斯和美国在叙利亚的对峙，美国与中国在南海、东海和缅甸的角逐，都是为了石油。

三通过美国的原油库存变化，影响国际油价的市场预期，对国际油价产生不可忽视的影响。在遇到国际油价上涨的时候，根据自身需要，或动用战略石油储备，以期达到抑制油价的作用。或国际油价越是上涨，则越是扩大石油战略储备，不断增大世界石油供给的压力。

四是国际石油的定价权也主要操控在美国手中。世界产油储量前十名的沙特、科威特、加拿大、阿联酋、利比亚都被美国控制，国际市场上石油直接以美元定价，因而美元不断贬值也导致油价不断上升。据计算，美元贬值10%，就会使以美元计价的石油价格上涨7.5%。美国在控制美元和石油定价权上同样实行“单边主义”，以图保持对世界经济的影响力。有评论指出，美国把石油作为经济武器，其目标主要对准中国，以遏制中国经济的快速发展。

影响原油价格的因素有哪些?

以长期的、宏观的观点来看，原油价格波动反映了市场供求关系的变化。但从短期、微观的观点来看，原油价格波动却经常与黄金的长期均衡价格相背离。

多数黄金投资者，一旦进入金市交易，面对每天上下波动的黄金价格波动，不太可能能够坚守长期的金市走势观念，心如磐石而静观市场的变化，更多的是需要在一次次涨跌获取赢利。因此要求金市投资者在以金期走势为参考的前提下，重点关注造成金市波动的短期因素。通常影响金市波动的短期因素可分为政治、经济、心理三大方面。

1、供给因素

供给方面因素主要有：

地上的黄金存量全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。

年供求量黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。

新的金矿开成本黄金开平均总成本大约略低于260美元／盎司。由于开技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。

黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况在这些国家的任何政治、军事动荡无

疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。

央行的黄金抛售中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。

由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、

瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金

市场金价下滑的主要原因。

2、需求因素：黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。

黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。

一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出

现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。而某些地区因局部因素对黄金需

求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从19

年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会资料显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。

保值的需要。黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相对于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为

美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。